股东大会信息 - 2024年10月9日14点30分于北京海淀区召开[10] - 投票方式为现场与网络结合，网络投票9日进行[10] - 交易系统与互联网投票平台有不同投票时间[10] 审计机构变更 - 前任天职国际8月2日受处罚暂停业务6个月[15] - 拟变更2024年度审计机构为中兴华[16] - 议案已通过相关会议审议[16] 其他 - 股东及代理人发言原则上不超5分钟[7]

会议信息 - 第二届监事会第五次会议于2024年9月20日通讯召开[2] - 会议通知及材料9月14日邮件送达监事[2] - 应出席3人，实际出席3人[2] 议案审议 - 审议通过变更2024年度会计师事务所议案[3] - 监事会同意聘任中兴华作2024年度审计机构[3] - 议案尚需股东大会审议[3]

审计机构变更 - 公司拟将2024年度审计机构由天职国际变更为中兴华[1] - 2024年9月20日董事会通过变更议案，需股东大会审议生效[15][16] 原审计机构情况 - 天职国际于2024年8月2日受处罚，被暂停证券服务业务6个月[1] 新审计机构情况 - 2023年末中兴华合伙人189人、注册会计师968人、签证券业务审计报告注会489人[4] - 2023年度中兴华经审计业务收入185,828.77万元等多项收入数据[4] - 2023年度中兴华上市公司年报审计124家，收费15,791.12万元[4] - 中兴华计提职业风险基金11,468.42万元，购职业保险累计赔偿限额10,000万元[5] - 近三年中兴华在亨达公司案中被判定在20%范围内承担连带责任[5] 审计费用 - 公司2023年审计费用125万元，与上年无变化[10]

股东大会时间 - 2024年第一次临时股东大会召开日期为2024年10月9日[3] - 现场会议召开时间为2024年10月9日14点30分[4] - 网络投票起止时间为2024年10月9日9:15 - 15:00[3][5] 相关日期 - 股权登记日为2024年9月26日[11] - 会议登记时间为2024年9月27日特定时段[14] 会议事项 - 审议《关于变更2024年度会计师事务所的议案》[5] - 对中小投资者单独计票的议案为议案1[6] 会议信息 - 会议登记地点为北京市海淀区相关园区2号楼[14] - 会议联系电话为010 - 62546668[16] - 会议联系邮箱为ir@loongson.cn[16]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [2][4] 报告的核心观点 - 2024-2026年预计归母净利润为-1.64/0.14/0.94亿元，维持“增持”评级 [4] - 2024年H1公司营收2.20亿元同比下滑28.68%，归母净利润亏损2.38亿元；Q2单季营收1.00亿元同比下滑47.53%，归母净利润亏损1.63亿元 [4] - 2024H1芯片销量回暖，芯片类营收合计1.63亿元同比增长8.51%，信息化芯片营收高增超去年全年，解决方案类营收同比下滑 [4] - 公司生态优势明显，自主指令系统架构LA及核心模块积累深厚，新一代产品市场影响与认可度提升，工控领域性价比提高并带动芯片销售 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2024年9月13日收盘价89.80元，总股本401.00百万股，流通股本279.64百万股，净资产3315.11百万元，总资产3768.29百万元，每股净资产8.27元 [1] 主要财务指标 |会计年度|营业收入（百万元）|同比增长|归母净利润（百万元）|同比增长|毛利率|ROE|每股收益（元）|市盈率| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|506|-31.5%|-329|-|36.1%|-9.3%|-0.82|-| |2024E|681|34.7%|-164|-|42.3%|-4.8%|-0.41|2496.5| |2025E|900|32.1%|14|-|43.3%|0.4%|0.04|382.8| |2026E|1171|30.1%|94|552.2%|45.1%|2.7%|0.23|-| [3] 费用与毛利率情况 - 2024H1销售/管理/研发费用率分别为21.46%/23.26%/97.10%，同比变动+5.06/+1.85/+33.04pcts，持续加大研发投入 [3] - 2024H1综合毛利率29.67%，同比变动-6.24pcts，信息化和解决方案毛利率回升 [3] 资产负债表 |会计年度|流动资产（百万元）|非流动资产（百万元）|资产总计（百万元）|流动负债（百万元）|非流动负债（百万元）|负债合计（百万元）|股东权益合计（百万元）|负债及权益合计（百万元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|3267|845|4112|443|120|563|3549|4112| |2024E|3099|860|3960|413|142|555|3405|3960| |2025E|3619|919|4537|989|132|1121|3416|4537| |2026E|4303|955|5258|1616|134|1749|3508|5258| [6] 利润表 |会计年度|营业收入（百万元）|营业成本（百万元）|税金及附加（百万元）|销售费用（百万元）|管理费用（百万元）|研发费用（百万元）|财务费用（百万元）|其他收益（百万元）|投资收益（百万元）|公允价值变动收益（百万元）|信用减值损失（百万元）|资产减值损失（百万元）|资产处置收益（百万元）|营业利润（百万元）|营业外收入（百万元）|营业外支出（百万元）|利润总额（百万元）|所得税（百万元）|净利润（百万元）|归属母公司净利润（百万元）|EPS（元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|506|323|3|106|127|425|-3|79|42|-3|-44|-7|0|-410|26|0|-384|-54|-329|-329|-0.82| |2024E|681|393|4|136|157|273|-9|105|26|0|-31|-4|0|-176|27|1|-150|14|-164|-164|-0.41| |2025E|900|510|5|108|117|270|-1|108|30|0|-34|-5|0|-11|25|1|13|-1|14|14|0.04| |2026E|1171|643|7|94|117|316|21|102|31|-1|-35|-5|0|64|26|1|90|-5|94|94|0.23| [6] 现金流量表 |会计年度|归母净利润（百万元）|折旧和摊销（百万元）|资产减值准备（百万元）|资产处置损失（百万元）|公允价值变动损失（百万元）|财务费用（百万元）|投资损失（百万元）|少数股东损益（百万元）|营运资金的变动（百万元）|经营活动产生现金流量（百万元）|投资活动产生现金流量（百万元）|融资活动产生现金流量（百万元）|现金净变动（百万元）|现金的期初余额（百万元）|现金的期末余额（百万元）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|-329|122|7|0|3|1|-42|0|-130|-410|155|48|-208|696|488| |2024E|-164|76|-48|0|0|-9|-26|0|397|266|-7|-17|243|498|741| |2025E|14|85|30|0|0|-1|-30|0|-578|-494|-182|483|-193|741|548| |2026E|94|94|32|0|1|21|-31|0|-668|-456|-67|509|-14|548|535| [6] 主要财务比率 |会计年度|营业收入增长率|营业利润增长率|归母净利润增长率|毛利率|归母净利率|ROE|资产负债率|流动比率|速动比率|资产周转率|应收账款周转率|存货周转率|每股收益（元）|每股经营现金（元）|每股净资产（元）|PE|PB| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|-31.5%|-|-|36.1%|-65.1%|-9.3%|13.7%|7.38|5.19|11.9%|82.8%|36.9%|-0.82|-1.02|8.85|-|10.1| |2024E|34.7%|-|-|42.3%|-24.1%|-4.8%|14.0%|7.50|5.34|16.9%|145.7%|41.4%|-0.41|0.66|8.49|-|10.6| |2025E|32.1%|-|-|43.3%|1.6%|0.4%|24.7%|3.66|2.39|21.2%|185.0%|46.7%|0.04|-1.23|8.52|-|10.5| |2026E|30.1%|-|552.2%|45.1%|8.0%|2.7%|33.3%|2.66|1.67|23.9%|164.1%|44.3%|0.23|-1.14|8.75|2496.5|382.8| [6]

业绩总结 - 2024年1 - 6月营业收入21,958.69万元，较上年同期减少28.68%[20][49] - 2024年1 - 6月归属于上市公司股东的净利润 - 23,812.99万元，上年同期为 - 10,378.53万元[20][21][22][49] - 2024年6月30日归属于上市公司股东的净资产331,511.32万元，较上年同期末减少6.59%[20] - 2024年1 - 6月基本每股收益 - 0.59元/股，主要系净利润下降所致[20][23] - 2024年1 - 6月芯片类营业收入16,335.60万元，较上年同期增长8.51%[49] - 2024年1 - 6月解决方案类营业收入5,617.34万元，较上年同期下降64.14%[49] - 2024年1 - 6月归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 - 26,039.73万元，上年同期为 - 17,518.44万元[50] 研发情况 - 2024年1 - 6月研发投入占营业收入的比例为126.07%，较上年同期增加39.13个百分点[20][23] - 报告期内公司研发投入为27,684.27万元，同比增长3.43%[32] - 2024年1 - 6月费用化研发投入21,322.80万元，同比增长8.12%；资本化研发投入6,361.47万元，同比下降9.70%[33] - 研发投入资本化的比重为22.98%，较上年同期减少3.34个百分点[33] - 各项目本期投入金额合计27,684.27，累计投入金额合计152,193.79[41] 项目进展 - 芯片研发项目A完成高质量等级服务器芯片产品验证[35] - 芯片研发项目B推进多款工控SoC芯片产品设计研发等工作[35] - 芯片研发项目E完成3A6000产品正样验证，启动下一代桌面CPU产品研发[36] - 芯片研发项目I完成新一代16核以上产品回片后基础测试，目标提升处理器性能50%以上[37] - 关键核心技术研发项目B进行第二代技术研发，完成硅前验证并交付流片[37] - 关键核心技术研发项目C片间互连及多品类高速接口完成流片，进行硅后测试验证[37] - 封装与测试技术研发具备CPU/SOC/MCU等类别芯片中测成测能力，持续改进芯片良率[38] - 操作系统基础软件开发LoongArch架构开源生态进一步发展完善[38] - 芯片研发项目J完成新研芯片规格定义和方案论证，展开详细设计[37] - 关键核心技术研发项目E完成能效核初版设计和仿真验证，验证芯片已交付流片[37] - 318号系列解决方案5000系列服务器进入产品化及批量推广阶段[40] - 219号系列解决方案部分项目已量产或小批量出货[40] - 120号系列解决方案部分项目量产或小批量出货[40] - 教学实验箱解决方案支持高校基于LA架构教学[41] - 3号系列第四代产品解决方案启动6000系列服务器研制[41] 资产与股权 - 截至报告期末，公司计提5560.56万元存货跌价准备，计提后存货账面价值为9.70亿元[11] - 截至2024年6月30日，公司累计已获授权专利728项，其中发明专利572项，实用新型专利154项，外观设计专利2项[27][43] - 公司拥有软件著作权196项，集成电路布图设计专有权26项[43] - 2024年1 - 6月控股股东天童芯源增持54,700股，截至6月30日持股86,468,678股，占公司总股份21.56%[48] - 2024年1 - 6月公司董事、监事、高级管理人员和核心技术人员持股无变动[48] - 截至2024年6月30日，控股股东、实际控制人、董事、监事和高级管理人员持有的股份无质押、冻结情形[48] 风险与策略 - 公司报告期末应收账款规模大，存在坏账风险[10] - 集成电路设计产业受国家政策鼓励支持，公司面临政府补助变化风险[13] - 公司致力于打造自主生态体系，面临市场竞争加剧风险[14] - 美国出台出口管制政策，对公司生产经营可能造成不利影响[15] - 公司业务涉及知识产权相关法律程序，可能支出高额法律费用[16] - 公司拟将“先进制程芯片研发及产业化项目”延期至2025年6月，增加投资15,000.00万元[46] - 公司拟将“高性能通用图形处理器芯片及系统研发项目”延期至2025年6月，调减投资15,000.00万元[46] 其他 - 保荐人于2024年9月3日对公司进行现场检查[3] - 持续督导期间，保荐人未发现公司存在重大问题[5] - 持续督导期间，保荐人未发现公司存在重大违规事项[17] - 保荐人将督促公司做好信息披露，提醒投资者关注行业周期波动及市场环境变化带来的投资风险[50]

分组1：公司投资者关系活动信息 - 活动类别为现场参观 [2] - 参与单位有东兴基金、东亚前海证券等多家机构 [2] - 活动时间为2024年9月11 - 13日 [2] - 活动地点在北京市海淀区中关村环保科技示范园龙芯产业园2号楼 [2] - 上市公司接待人员为证券事务代表李琳 [2] 分组2：龙芯CPU研发情况 - 龙芯研发按Tick - Tock节奏进行，3A6000是Tock，进行结构升级 [2] - 下一代桌面芯片3B6600工艺不变进行结构优化，预计单核性能世界领先，计划用成熟工艺达国外先进工艺CPU性能 [2] - 3B6600预计明年上半年流片，下半年回来，公司平均每年推出至少一款服务器或PC芯片 [2] 分组3：龙架构鸿蒙操作系统进展 - OpenHarmony原有龙架构版本，近期基本完成方舟编译器对龙架构的支持，少量基础库函数预计年底前完成研发并提交社区 [3] - 开源鸿蒙主要面向物联网应用，与龙芯2K1500等工控类芯片结合有不少应用场景 [3] - 鸿蒙PC版未推出，推出后应用生态建设需较长时间完善，龙芯应用生态建设处于“广泛兼容”收尾阶段 [3] 分组4：公司在AI PC领域布局 - AI PC是PC性能新需求，公司拥抱该趋势，其GPGPU架构有性价比优势 [3] - 9A1000定位入门级显卡及终端AI推理加速（32TOP），性能达集显4倍，预计2024年底或春节前代码冻结，对标AMD RX550 [3] - 后续计划研制的9A2000性能是9A1000的8 - 10倍，对标英伟达RTX2080，争取9A3000实现跨越发展 [3] - 公司已开始构建AI软件生态，今年上半年完成OpenCL等推理软件对龙架构的支持，算力与AI软件生态构建取得实质性进展 [3] - 公司正从政策性市场向开放市场转型，强调将自主化优势转化为性价比和软件生态优势 [3]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为现场参观 [1] - 参与单位有诺安基金、新华基金、银华基金等 [1] - 时间为2024年9月6 - 9日 [1] - 地点在北京市海淀区中关村环保科技示范园龙芯产业园2号楼 [1] - 上市公司接待人员是证券事务代表李琳 [1] 产品性价比与成本控制 - 公司在研制端保障芯片质量和性能基础上，从工艺选型、芯片设计、封装设计、测试流程等多维度控制成本，提高产品性价比 [1] - “三剑客”3A6000较3A5000硅面积减小20%，单核性能提高60% [1] - 3C6000与3C5000相比性能提升一倍，成本减半，处于样片阶段 [3] - 2K3000核数翻倍，成本减半，已交付流片 [3] - 公司坚持自主研发，拥有自主指令架构LA，关键核心IP自研，无授权费用，长期有成本优势，性价比有持续提升空间 [3] 开放市场业绩增长点 - 公司凭借自主研发、成本和性能优势，选择生态壁垒不高的开放市场，在存储服务器、云终端、打印机、流量表、电动工具等细分领域重点突破 [3] AI方面布局 硬件 - 八核SoC芯片2K3000集成龙芯第二代GPU核LG200，支持图形、科学计算、AI加速 [3] - 首款独立显卡及AI加速卡芯片9A1000研制全面开展，预计2024年底或春节前代码冻结，性能对标AMD RX550，达集显4倍，定位低成本、高性价比，后续还有9A2000等计划 [3] 软件 - 同步开展算力与AI的软件生态建设，这是架构基础软件生态的最后一块“拼图” [3][4]

投资评级 - 报告维持"优于大市"评级 [5] 核心观点 - 上半年收入同比下降28.7%,二季度下降47.5%,主要受宏观经济环境、电子政务市场和公司传统优势工控领域部分重要客户尚未恢复正常采购的影响 [2] - 上半年净利润承压,归母净利润-2.38亿元,扣非归母净利润-2.60亿元 [2] - 上半年毛利率呈现下降状态,下降主要由于去年同期工控业务毛利额贡献度较高,而今年工控业务的收入和毛利率均下降导致 [2] - 芯片收入连续两季同比提高,解决方案受策略调整销售减少 [2] - 信息化领域提升产品性价比,新一代产品进入市场小批量阶段 [2] 财务数据 - 预计公司2024-2026年营业收入6.04/9.36/12.96亿元,归母净利润-1.56/0.01/0.95亿元 [2] - 2022年营业收入为7.39亿元,归母净利润为0.52亿元 [3] - 2023年营业收入预计为5.06亿元,归母净利润预计为-3.29亿元 [3] 风险提示 - 下游需求不及预期 - 政策性市场变化的风险 - 市场竞争的风险 [2]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为现场参观 [1] - 参与单位包括财通证券、长盛基金等众多机构 [1] - 活动时间为2024年8月28日，地点在北京市海淀区中关村环保科技示范园龙芯产业园2号楼 [1] - 上市公司接待人员有董事长、总经理胡伟武，董事会秘书李晓钰，财务总监曹砚，证券事务代表李琳 [1] 业务经营情况 营收与毛利率 - 2024年上半年营业收入2.2亿，下降28.68%，毛利率下降 [1] - 工控类芯片去年上半年营收1.12亿，今年上半年5145万，下降51.86%，毛利率下降 [3] - 信息化类芯片收入提高186.98%，今年上半年营收超2023年全年，毛利率恢复 [3] - 解决方案业务营收下降，因公司调整销售策略限制整机型解决方案销售 [3] 市场需求恢复 - 政策性市场部分需求已有所恢复，不同细分行业恢复程度有差别 [3] - 2024年5月20日，中国信息安全测评中心发布公告，高安全可靠等级产品10款中有4款是龙芯产品，预计会影响客户采购计划 [3] 竞争格局与市场份额 - 华为与公司不是竞争关系，本质上与公司产业链合作伙伴竞争，公司聚焦生态建设，华为优势在垂直领域 [3] - 公司在电子政务办公领域占比约30%，希望在市场下沉过程中市占率提高 [4] 毛利率展望 安全应用领域 - 2024年上半年高质量等级芯片销量减少，随着市场恢复，该业务对毛利率有正向影响 [4] 信息化业务 - 2024年上半年毛利率同比增加但不够高，桥片改版完成后对毛利有贡献，政策性市场启动后芯片销量提升可降低固定成本分摊，提高毛利率 [4] - 新服务器芯片性价比有优势，销量会逐步增加 [4] 业务发展与成本控制 - 公司采用稳健经营策略，坚持自主研发做生态，积累上百种IP核，施行“稳员增效”方针提升人均销售收入后谨慎扩张 [5] 价格战应对 桌面CPU - 价格战已出现，公司有优势，通过设计优化减小硅片面积等降低成本，如3A6000相较于3A5000硅面积减小20%，单核性能提高60%，多核性能提高100% [5] 服务器芯片 - 价格战未开始，国产服务器芯片价格高于国外且性能无优势，预计3C6000推出后市场格局改变，依靠性价比取胜 [6] 工控业务 - 如2024年上半年推出的2K0300受欢迎，靠性价比，自主研发使产品性价比持续提升 [6] GPGPU芯片研发与市场 研发情况 - 9A1000预计2024年底或春节前代码冻结，显卡性能对标AMD RX550，性能达集显4倍，定位低成本、高性价比 [6] - 9A2000计划在工艺不变情况下性能是9A1000的8 - 10倍 [6] 市场定位 - 先与公司自己芯片配套，开发9A1000的Windows驱动推向市场，9A1000、9A2000主要针对面向推理的应用 [6] 生产与供应链风险 - 公司坚持建立独立体系和产业生态，自主研发指令系统和IP核，不依赖国外技术授权、先进工艺和境外供应链，将生产和供应链风险降到最低 [7]