回购方案 - 首次披露日为2024年2月20日，实施期限至2025年2月18日[2] - 预计回购金额1亿至2亿元，用于员工持股或激励[2] 回购进展 - 截至2024年9月30日，累计回购650万股，占比1.082%[2][5] - 累计回购金额47938249.06元，价格4.91 - 9.34元/股[2][5] 方案调整 - 2024年6月5日，回购价格上限调至不超10.56元/股[4] 后续计划 - 公司将在期限内择机回购并及时披露信息[6]

股权结构 - 董事蒋海龙持股732,201股，占总股本0.122%[2] - 董事朱晓明持股793,218股，占总股本0.132%[2] - 董事兼副总经理罗喜悦持股976,269股，占总股本0.163%[2] 减持计划 - 减持主体拟减持不超899,700股，占总股本0.150%[3] - 拟减持不超各自持股总数25%[3] - 减持期间为2024年10月24日至2025年1月23日[9]

公司概况 - 湖北均瑶大健康饮品股份有限公司是一家专注于益生菌领域的上市公司，证券代码为605388 [2] - 公司董事长为王均豪先生，总经理为俞巍先生 [1] - 公司拥有独立董事、财务总经理、董事会秘书等管理团队 [1] 业务发展 - 公司在常温乳酸菌领域具有先发优势和市场竞争力，2024年上半年该业务保持稳定增长 [6] - 公司益生菌业务呈现快速增长态势，2024年上半年收入同比增长89%，净利润同比增长166% [8] - 公司积极推出益生菌新品，如"体轻松"系列、"血橙纤维饮"等，不断优化产品结构 [8] - 公司益生菌业务毛利率相对较高，对整体毛利率提升有一定贡献 [9] 技术创新 - 公司与多家高校建立战略合作关系，储备了多株具有独特功能的益生菌 [10][11] - 公司在益生菌规模化生产、行业标准制定等方面处于领先地位 [10] - 公司通过自主研发、技术合作等方式不断提升技术水平，增强产品竞争力 [11] 市场前景 - 益生菌市场发展前景广阔，预计到2025年全球产值将超过770亿美元，中国市场占比超过25% [11] - 公司抓住市场机遇，通过产业链一体化布局，力争成为具有国际竞争力的益生菌行业龙头企业 [11]

股东大会信息 - 2024年第一次临时股东大会于9月13日14:00在上海浦东新区召开[3][4][5] - 董事会于8月26日发出会议通知[3] 投票情况 - 网络投票交易系统投票平台时间为9月13日9:15 - 9:25、9:30 - 11:30、13:00，互联网投票平台时间为9月13日9:15 - 15:00[5] 参会情况 - 出席股东及代表共149人，代表有表决权股份406,140,404股，占总数68.3756%[6] 审议结果 - 审议通过《关于聘任公司2024年度审计机构的议案》[9] - 审议通过《关于变更注册资本暨修订<公司章程>并办理工商变更登记的议案》[9]

会议出席情况 - 出席会议股东和代理人149人[4] - 出席股东持有表决权股份406,140,404股，占比68.3756%[4] - 公司9名董事、3名监事均出席[9] 会议基本信息 - 股东大会于2024年9月13日在上海浦东召开[5] - 见证律师事务所为国浩律师（上海），律师为苗晨、何佳玥[11] 议案表决情况 - 聘任2024年度审计机构议案，同意票1,143,900，占比50.0174%[10] - 变更注册资本等议案，同意票1,066,040，占比46.6130%[10]

股份过户 - 宁波汝贤9,855,399股（占总股本1.64%）非交易过户至合伙人名下[1] - 尤永石等10人获不同数量股份过户[2] 相关说明 - 未履行承诺收入5个交易日内付至公司指定账户[10] - 宁波汝贤锁定期及延长锁定期已届满[10] - 过户不触及要约收购、不影响控制权和治理结构[10][11] 时间信息 - 公告发布于2024年9月13日[13]

财务相关 - 拟聘任中审众环为2024年度审计机构，费用180万元/年[17] - 股份总数由43000.00万股增至60048.40万股，增幅约39.65%[19] - 注册资本由43000.00万元增至60048.40万元，增幅约39.65%[19] 会议相关 - 2024年9月13日14:00现场会议开始[13] - 会议地点在上海浦东新区康桥东路2弄1号楼大会议室[14] - 会议方式为现场与网络投票结合[14]

公司业务发展概况 - 公司主要业务包括常温乳酸菌饮品、益生菌产品和供应链业务 [2][3][4][9][10] - 常温乳酸菌饮品是公司的核心业务,未来将围绕自有菌株技术、产品功效化和渠道拓展三方面进行优化和升级 [4][5][6] - 益生菌业务是公司的第二增长曲线,公司将通过纵向整合上下游资源、聚焦品牌和产品建设、打造产业平台等方式推动益生菌业务发展 [9][10][11] - 供应链业务将与公司自有品牌业务进行深度整合,发挥在现代渠道和餐饮渠道的优势,为公司产品提供分销支持 [7][12] 经营数据分析 - 上半年及Q2毛利率同比上升,主要是由于公司饮料业务毛利提升,原因包括产品结构优化和原料成本下降 [3] - 大宗商品价格波动对公司成本影响有限,公司有一定库存缓冲 [13] 发展战略和规划 - 公司看好海外益生菌市场,将增加投入拓展海外客户,并逐步建立本地化团队 [15] - 公司将通过产品创新、渠道拓展等方式,提升乳酸菌产品的核心竞争力,满足消费者对健康功能的需求 [13][14]

报告公司投资评级 公司投资评级为"增持"[1] 报告的核心观点 1) 业绩整体承压,主业结构优化/成本下降拉升毛利[1] 2) 味动力延续功效化研发,海外市场加大投入[1] 3) 公司在常温乳酸菌行业处于领先地位,后续计划不断整合内部成型资产,聚焦品牌建设,打造平台化企业[3] 公司业绩分析 1) 2024H1公司总营收7.56亿元,同比减少14%,主要系供应链收入同比减少所致[1] 2) 2024H1归母净利润0.35亿元,同比减少27%,扣非归母净利润0.30亿元,同比减少17%[1] 3) 2024Q2公司营收3.60亿元,同比减少17%,归母净利润0.09亿元,同比减少64%,扣非归母净利润0.06亿元,同比减少65%[1] 4) 毛利率方面,2024Q2公司毛利率同比增加3个百分点至30.32%,主要系味动力产品结构优化、原材料价格下降所致[1] 5) 费用方面,2024Q2公司销售费用率和管理费用率同比分别增加2个百分点至14.37%和9.33%,主要系职工薪酬及折旧摊销增加所致[1] 6) 净利率方面,2024Q2公司净利率同比减少3个百分点至2.66%[1] 产品和渠道分析 1) 分产品看,2024Q2公司益生菌饮品/益生菌食品/其他饮品/商品供应链业务营收分别为1.49/0.50/0.05/1.54亿元,分别同比-12%/+22%/-66%/-26%[1] 2) 分销售渠道看,2024Q2公司经销/直销渠道营收分别为3.03/0.55亿元,分别同比-21%/+14%,润盈直销业务扩张带动整体直销渠道增长[1] 3) 分地区看,2024Q2公司电商/华东/华中/华南/西南/东北/华北/西北/海外区域营收分别为0.08/2.43/0.36/0.16/0.17/0.07/0.06/0.04/0.21亿元,分别同比-31%/-21%/-14%/-20%/-3%/+1%/-17%/-13%/+35%[1] 未来发展展望 1) 公司计划不断整合内部成型资产,聚焦品牌建设,打造平台化企业[3] 2) 味动力持续做差异化布局,将经过验证的自有菌株进行商品化开发,并推出GABA500晚安饮延伸助眠功能[1] 3) 公司加大海外市场投入,针对关键市场做本地化团队布局,开拓市场新增量[1] 4) 公司依托泛缘供应链在长三角建立规模优势,后续逐渐拓展其他市场,同时海外市场胶囊订单释放,有望通过多增长点带动规模提升[1]