之 独立财务顾问报告 独立财务顾问 广发证券股份有限公司 关于 无锡新洁能股份有限公司 2024 年股票期权激励计划（草案） （广州市黄埔区中新广州知识城腾飞一街2号618室） 二零二四年十二月 | 一、释义 2 | | --- | | 二、声明 3 | | 三、基本假设 4 | | 四、本次激励计划的主要内容 5 | | （一）激励对象的范围及分配情况 5 | | （二）授予股票期权的数量 6 | | （三）股票来源 6 | | （四）股票期权的有效期、授权日、等待期、行权安排和禁售期 6 | | （五）股票期权的行权价格及确定方法 8 | | （六）股票期权的授予与行权条件 9 | | （七）本次激励计划的其他内容 13 | | 五、独立财务顾问意见 14 | | （一）对本激励计划是否符合政策法规规定的核查意见 14 | | （二）对公司实行股权激励计划可行性的核查意见 15 | | （三）对激励对象范围和资格的核查意见 15 | | （四）对股权激励计划权益授出额度的核查意见 16 | | （五）对本激励计划行权价格确定方式的核查意见 16 | | （六）对上市公司是否为激励对象提供任何形式的财务资助 ...

无锡新洁能股份有限公司 2024 年股票期权激励计划实施考核管理办法 无锡新洁能股份有限公司（以下简称"公司"）为了进一步建立、健全公司长效 激励机制，吸引和留住优秀人才，充分调动公司董事、重要管理人员及核心骨干 的积极性，有效地将股东利益、公司利益和核心团队个人利益结合在一起，使各 方共同关注公司的长远发展，在充分保障股东利益的前提下，按照收益与贡献对 等的原则，公司拟实施 2024 年股票期权激励计划（以下简称"股票期权激励计划" 或"激励计划"）。 为保证股票期权激励计划的顺利实施及有序推进，现根据《中华人民共和国 公司法》、《中华人民共和国证券法》、《上市公司股权激励管理办法》等有关法律、 行政法规和规范性文件以及公司章程、股票期权激励计划的相关规定，并结合公 司的实际情况，特制定本办法。 一、考核目的 1 工作。考核工作小组对董事会薪酬与考核委员会负责及报告工作。 （三）公司综合处、财务处等相关部门负责相关考核数据的收集和提供,并对 数据的真实性和可靠性负责。 进一步完善公司法人治理结构，完善公司长效激励与约束机制，保证公司股 票期权激励计划的顺利实施，并在最大程度上发挥股权激励的作用，进而确保公 ...

业绩数据 - 2023年总资产4339720370.31元，净资产3642558105.24元，营业收入1476561366.82元，归母净利润323116344.25元[5] - 2023年基本每股收益1.13元/股，加权平均净资产收益率9.25%，每股净资产12.22元/股[5] - 2020 - 2022年间公司营业收入复合增长率达37.71%[23] - 2023年度公司营业收入下滑18.46%[23] - 2022年公司营业收入18.11亿元为业绩相对高点，2023年为14.77亿元，同比下滑18.46%[25] 激励计划 - 公司拟授予激励对象股票期权105.3580万份，约占公司股本总额41533.2567万股的0.25%[2][8] - 激励对象138人，占公司2023年末员工总数393人的35.11%[9] - 董事、总经理叶鹏获授股票期权4.1000万份，占激励计划授予总数的3.8915%[10] - 核心技术等人员128人合计获授84.7500万份，占激励计划授予总数的80.4400%[11] - 激励计划授予股票期权的行权价格为每股29.12元[13] - 股票期权等待期分别为自授权完成登记之日起12个月、24个月[16] - 第一个行权期行权比例为50%，时间是自授予的股票期权授权日起12个月后的首个交易日起至24个月内的最后一个交易日当日止[17] - 第二个行权期行权比例为50%，时间是自授予的股票期权授权日起24个月后的首个交易日起至36个月内的最后一个交易日当日止[18] - 激励计划有效期自股票期权授予登记完成之日起至全部行权或注销之日止，最长不超过60个月[27] - 激励对象个人绩效考核评价结果划分为A、B、C、D四个等级，A和B等级个人层面行权比例为100%，C和D等级为50%[22] 未来展望 - 2025 - 2026年为考核年度，2025年公司营业收入总额不低于18.5亿元，2026年不低于19亿元[22] - 公司将2025 - 2026年营业收入目标设置为18.5亿元和19亿元，较2023年分别增长25.25%和28.64%[25] 激励计划财务预测 - 公司以布莱克 - 斯科尔期权定价模型预测算股票期权公允价值，基准日为2024年12月26日[44] - 标的股价为36.53元/股，有效期分别为1年、2年，历史波动率分别为19.91%、16.24%，无风险利率分别为1.50%、2.10%[44] - 预计授予的权益工具公允价值总额为771.49万元[44] - 假设2025年1月授予且全部行权，2025年股票期权成本摊销578.62万元，2026年为192.87万元[44] 公司治理 - 公司董事会由9名董事组成，其中独立董事3名；监事会由3名监事组成，其中职工代表监事1名[4] - 公司董事、监事和高级管理人员共17人[4] - 公司注册资本41533.2567万元[3]

证券代码：605111 证券简称：新洁能 公告编号：2024-055 无锡新洁能股份有限公司 第四届董事会第十九次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 无锡新洁能股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第十九次会议 通知于 2024 年 12 月 20 日以邮件或通讯的方式发出，会议于 2024 年 12 月 25 日 以通讯方式召开。会议由董事长朱袁正主持，应参加会议董事 9 人，实际参加会 议董事 9 人。本次董事会的召集、召开程序符合《中华人民共和国公司法》和《无 锡新洁能股份有限公司章程》的有关规定，会议形成的决议合法有效。 二、董事会会议审议情况 经全体董事认真审阅，以书面记名方式对议案进行了表决，一致通过如下议 案： 1、审议通过《关于<无锡新洁能股份有限公司 2024 年股票期权激励计划（草 案）>及其摘要的议案》 表决结果：赞成票 4 票，反对票 0 票，弃权票 0 票，本议案通过。关联董事 叶鹏、王成宏、顾朋朋、朱久桃、杨卓依法回避表决。 本议案已经公司董事 ...

无锡新洁能股份有限公司 舆情管理制度 第一章 总则 第一条 为了提高无锡新洁能股份有限公司（以下简称"公司"）应对各类 舆情的能力，建立快速反应和应急处置机制，充分发挥网络互动优势，正确把握 和引导网络舆论导向，及时、妥善处理各类舆情对公司股价、公司商业信誉及正 常生产经营活动造成的影响，切实保护投资者合法权益，并根据《上海证券交易 所股票上市规则》等相关法律法规规定和《无锡新洁能股份有限公司章程》（以 下简称"《章程》"）及其他有关规定，结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 本制度所称舆情包括： （一）报刊、电视、网络等媒体对公司进行的负面报道； （二）社会上存在的已经或将给公司造成不良影响的传言或信息； （三）可能或者已经影响社会公众投资者投资取向，造成股价异常波动的信 息； （四）其他涉及公司信息披露且可能对公司股票及其衍生品交易价格产生较 大影响的事件信息。 第三条 舆情信息的分类： （一）重大舆情：指传播范围较广，严重影响公司公众形象或正常经营活动， 使公司已经或可能遭受损失，已经或可能造成公司股票及其衍生品种交易价格变 动的负面舆情； （二）一般舆情：指除重大舆情之外的其他舆情。 第四条 公司舆 ...

投资评级 - 首次覆盖，给予"买入"评级 [6] 核心观点 - 公司是国内领先的功率半导体厂商，产品覆盖全面，四大产品平台有序开拓中，毛利水平行业领先 [4][6] - 公司深度绑定上游代工厂，虚拟IDM模式打造优质护城河 [5] - 公司前瞻性地抓住功率半导体下游的关键需求，优先布局光伏储能、新能源车、AI算力等赛道 [129] 公司概况 - 公司成立于2013年，2020年上市，拥有4家子公司和2家分公司 [28] - 公司产品涵盖MOSFET、IGBT等功率半导体，电压覆盖12V~1700V，料号近4000种 [28] - 2024年公司成为全球半导体企业综合竞争力百强名单中唯一的中国大陆功率半导体设计公司 [28] 产品与技术 - 公司四大产品平台：SGT MOS、Trench MOS、IGBT和SJ MOS [4] - MOSFET产品涵盖主流工艺，电压覆盖12~900V，2023年营收占国内MOSFET市场规模的2.97% [4] - IGBT产品覆盖600~1700V，2024年上半年营收占比16.2%，在光储领域国内单管龙头地位稳固 [4] - 布局第三代半导体，SiC MOSFET和GaN HEMT已有部分产品进入小规模销售阶段 [4] 市场与行业 - 2024年中国MOSFET市场规模60.3亿美元，占全球42.61%，2026年有望达69.5亿美元 [4] - 2024年全球IGBT市场规模75亿美元，2026年有望达84亿美元，年增长率约5% [4] - 中国拥有全球最大的MOSFET市场，2026年市场规模有望达69.5亿美元，占全球43.28% [89] - 新能源车、AI服务器等新兴应用领域为MOSFET开辟庞大蓝海市场 [93] 财务表现 - 预计2024-2026年营业收入分别为18.59、23.14和28.42亿元，同比增速分别为25.91%、24.48%和22.81% [6] - 预计2024-2026年归母净利润分别为4.60、5.81和7.32亿元，同比增速分别为42.31%、26.35%和25.99% [6] - 2024年前三季度毛利率36.58%，净利率24.32%，处于同行业中较高水平 [58] 竞争优势 - 深度绑定前道晶圆代工厂华虹，8英寸和12英寸硅基产品主要由华虹代工 [5] - 后道封测由子公司电基集成、金兰半导体和知名封测代工厂共同完成 [5] - 2024年上半年IGBT模块封装测试产线已建成，满产后产能可达6万个模块/月 [130]

证券代码：605111 证券简称：新洁能 公告编号：2024-054 无锡新洁能股份有限公司 关于闲置募集资金现金管理到期赎回的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 无锡新洁能股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 12 日召开第四 届董事会第十七次会议和第四届监事会第十五次会议审议通过了《关于使用暂时 闲置的募集资金进行现金管理的议案》，同意公司在确保不影响募集资金项目开 展和使用计划的前提下，使用最高额度不超过 115,000 万元人民币的暂时闲置的 非公开发行募集资金进行现金管理，投资于安全性高、流动性好的投资产品，本 次公司使用非公开发行闲置募集资金购买投资产品的投资期限不超过 12 个月， 在前述期限内可由公司滚动使用，并于到期后归还至募集资金专户。公司使用闲 置募集资金进行现金管理将严格遵守上海证券交易所关于上市公司募集资金管 理的相关规定。 具体内容详见公司在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《关于 使用暂时闲置的募集资金进行现金管理的公告》（公告编号：20 ...

证券代码：605111 证券简称：新洁能 公告编号：2024-053 无锡新洁能股份有限公司 关于闲置募集资金现金管理到期赎回的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 无锡新洁能股份有限公司（以下简称"公司"）于 2024 年 8 月 12 日召开第四 届董事会第十七次会议和第四届监事会第十五次会议审议通过了《关于使用暂时 闲置的募集资金进行现金管理的议案》，同意公司在确保不影响募集资金项目开 展和使用计划的前提下，使用最高额度不超过 115,000 万元人民币的暂时闲置的 非公开发行募集资金进行现金管理，投资于安全性高、流动性好的投资产品，本 次公司使用非公开发行闲置募集资金购买投资产品的投资期限不超过 12 个月， 在前述期限内可由公司滚动使用，并于到期后归还至募集资金专户。公司使用闲 置募集资金进行现金管理将严格遵守上海证券交易所关于上市公司募集资金管 理的相关规定。 具体内容详见公司在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）披露的《关于 使用暂时闲置的募集资金进行现金管理的公告》（公告编号：20 ...

报告投资评级 - 维持“买入”评级[7] 报告核心观点 - 报告原因是有业绩公布需要点评新洁能2024年前三季度营收13.6亿yoy+22.8%归母净利润3.32亿yoy+54.6%扣非归母净利润3.26亿yoy+61.1%3Q24营收4.82亿yoy+39.5%qoq -3.91%归母净利润1.15亿yoy+70.3%qoq -2.57%前三季度营收利润符合市场预期[5] - 新洁能主要产品为IGBT、屏蔽栅功率MOSFET等半导体芯片和功率器件是国内MOSFET产品系列最齐全且技术领先的设计企业[5] - 2024年消费率先复苏光伏新能源库存逐步出清数据中心汽车电子等需求催化3Q24公司营收同比增长近40%归母净利润同比增速超70%[6] - 积极调整产品结构截至1H24工控自动化营收占比达42%光伏储能14%汽车电子13%AI算力及通信9%泛消费类18%智能短交通4%汽车电子进展顺利在比亚迪供应产品数量超5成并有多款型号应用于OBC、DC转换等三电电源模块在AI算力服务器应用中相关产品已应用于GPU领域海外头部客户并实现大批量销售且更多料号已通过验证多款产品均为SGT系列[6] - 截至2024年前三季度存货为3.2亿元较去年同期相比下降1.96亿元3Q24毛利率为38.04%同比+7.91pct环比+1.51pct[6] - 上调24 - 26年归母净利润预测至4.55/5.81/6.83亿元（原值4.55/5.43/6.51亿元）当前市值对应25年PE仅26倍维持“买入”评级[7] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2024年11月06日收盘价36.90元一年内最高43.99元最低25.70元市净率4.0息率0.74%流通A股市值15326百万元上证指数3383.81深证成指10968.14[2] 基础数据 - 2024年09月30日每股净资产9.27元资产负债率10.06%总股本/流通A股415/415百万流通B股/H股 - / -[3] 股价与大盘对比走势 - 给出了一年内新洁能股价与沪深300指数收益率对比走势[4] 财务数据 - 给出2023 - 2026E营业总收入归母净利润同比增长率每股收益毛利率ROE市盈率等财务数据[8] - 详细列出2022A - 2026E百万元百万股营业总收入营业收入营业成本税金及附加主营业务利润销售费用管理费用研发费用财务费用经营性利润信用减值损失资产减值损失投资收益及其他营业利润营业外净收入利润总额所得税净利润少数股东损益归属于母公司所有者的净利润全面摊薄总股本每股收益等财务数据[10]

报告投资评级 - 报告未给出公司的投资评级 [4] 报告核心观点 - 2024年Q3单季度业绩同比大幅改善,收入同比增长39.45%,归母净利润同比增长70.27% [2] - 业绩同比大幅改善的主要原因是2024年春节以来,下游市场逐步恢复,新兴应用领域需求显著增加,公司库存加速消化,销售情况持续向好 [6] - 公司持续拓展AI算力服务器、低空经济等新兴领域,产品已应用于GPU领域海外头部客户并实现大批量销售,MOSFET产品在无人机BMS、电驱等核心部件中均有应用 [6] 财务数据分析 - 2024-2026年营业收入预计分别为18.45/22.89/27.96亿元,同比增速分别为24.97%/24.03%/22.17% [7] - 2024-2026年归母净利润预计分别为4.57/5.64/6.96亿元,同比增速分别为41.36%/23.49%/23.43% [7] - 2024-2026年EPS预计分别为1.10/1.36/1.68元,对应PE分别为33/26/21倍 [7] - 2024-2026年毛利率预计分别为36.49%/36.48%/36.90%,净利率预计分别为24.60%/24.50%/24.75% [9] - 2024-2026年ROE预计分别为11.40%/12.65%/13.88%,ROIC预计分别为44.50%/49.38%/53.91% [9]