华创证券有限责任公司 关于 向特定对象发行股票 之 发行保荐书 保荐机构（主承销商） 住所：贵州省贵阳市云岩区中华北路 216 号华创大厦 二〇二四年四月 五洲特种纸业集团股份有限公司向特定对象发行股票 发行保荐书 保荐机构声明 华创证券有限责任公司（以下简称"华创证券"、"保荐机构"、"本机构"） 接受五洲特种纸业集团股份有限公司（以下简称"公司"、"发行人"、"五洲 特纸"）的委托，作为其向特定对象发行股票之保荐机构及主承销商，根据《公 司法》《证券法》《上市公司证券发行注册管理办法》（以下简称《管理办法》） 《证券发行上市保荐业务管理办法》等有关法律、法规和中国证监会的有关规定 对发行人进行尽职调查、审慎核查后，并经本机构内核委员会会议审议通过，同 意向中国证监会、上海证券交易所推荐发行人申请本次向特定对象发行股票，本 机构按照中国证监会发布的《发行证券的公司信息披露内容与格式准则第 27 号 —发行保荐书和发行保荐工作报告》的规定出具《华创证券有限责任公司关于五 洲特种纸业集团股份有限公司向特定对象发行股票之发行保荐书》（以下简称"本 发行保荐书"）。 本保荐机构及保荐代表人根据《公司法》《证券法》等 ...

目 录 | 一、审计报告……………………………………………………… 第 1—6 | | 页 | | --- | --- | --- | | 二、财务报表……………………………………………………… 第 7—14 | | 页 | | （一）合并资产负债表…………………………………………… | 第 | 7 页 | | （二）母公司资产负债表………………………………………… | 第 | 8 页 | | （三）合并利润表………………………………………………… | 第 | 9 页 | | （四）母公司利润表………………………………………………第 | | 10 页 | | （五）合并现金流量表……………………………………………第 | | 11 页 | | （六）母公司现金流量表…………………………………………第 | | 12 页 | | （七）合并所有者权益变动表……………………………………第 | | 13 页 | | （八）母公司所有者权益变动表…………………………………第 | | 14 页 | 五洲特种纸业集团股份有限公司全体股东： 一、审计意见 我们审计了五洲特种纸业集团股份有限公司（以下简称五洲特纸公司）财务 报表 ...

国浩律师（杭州）事务所 补充法律意见书（三） 国浩律师（杭州）事务所 关 于 五洲特种纸业集团股份有限公司 向特定对象发行股票 之 补充法律意见书（三） 地址：杭州市上城区老复兴路白塔公园 B 区 2 号、15 号国浩律师楼 邮编：310008 Grandall Building, No.2＆No.15, Block B, Baita Park, Old Fuxing Road, Hangzhou, Zhejiang 310008, China 电话/Tel: (+86)(571) 8577 5888 传真/Fax: (+86)(571) 8577 5643 电子邮箱/Mail：grandallhz@grandall.com.cn 网址/Website：http://www.grandall.com.cn 二〇二四年四月 | 正 文 3 | 第一部分 | | --- | --- | | 一、本次发行的批准和授权 3 | | | 二、发行人本次发行的主体资格 3 | | | 三、本次发行的实质条件 4 | | | 四、发行人的设立 7 | | | 五、发行人的独立性 7 | | | 六、发起人和股东 7 | | ...

五洲特种纸业集团股份有限公司 2023年年度股东大会会议资料 五洲特种纸业集团股份有限公司 2023年年度股东大会会议资料 2024 年 4 月 五洲特种纸业集团股份有限公司 2023年年度股东大会会议资料 五洲特种纸业集团股份有限公司 2023 年年度股东大会会议资料目录 | 年年度股东大会会议议程 1 | | 2023 | | --- | --- | --- | | 年年度股东大会会议须知 3 | | 2023 | | 议案一、关于 年年度报告及其摘要的议案 4 | 2023 | | | 议案二、关于 年度董事会工作报告的议案 5 | 2023 | | | 议案三、关于 年度独立董事述职报告的议案 16 | 2023 | | | 议案四、关于 年度财务决算报告的议案 17 | 2023 | | | 议案五、关于 年年度利润分配方案的议案 26 | 2023 | | | 议案六、关于确认 年度董事薪酬及制定 年度董事薪酬方案的议案 27 2023 2024 | | | | 议案七、关于预计 2024 年度担保额度的议案 28 | | | | 议案八、关于续聘 2024 年度会计师事务所的议案 34 | | ...

| 证券代码：605007 | 证券简称：五洲特纸 | 公告编号：2024-035 | | --- | --- | --- | | 债券代码：111002 | 债券简称：特纸转债 | | 五洲特种纸业集团股份有限公司 关于对外担保的进展公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者 重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、担保情况概述 （一）担保履行的内部决策程序 被担保人名称：五洲特种纸业（江西）有限公司（以下简称"五洲特纸（江 西）"）、浙江五星纸业有限公司（以下简称"浙江五星"）。前述被担保 人均为五洲特种纸业集团股份有限公司（以下简称"公司"或"五洲特纸"） 合并报表范围内的全资子公司。 本次担保金额及已实际为其提供的担保余额：公司本次为五洲特纸（江西） 提供 15,000 万元最高额保证担保，为浙江五星提供 5,000 万元最高额保证担 保。截至本公告披露日，公司及全资子公司已实际为五洲特纸（江西）提供 的担保余额为 140,391.23 万元，为浙江五星提供的担保余额为 71,310.68 万 元。 本次担保是否有反担保：否 对 ...

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，目标价格为19.20元，上次预测为17.80元，当前价格为14.76元 [6] 报告的核心观点 - 提价落地顺畅，叠加自制浆投产，盈利持续改善值得期待 [6] - 上调2024 - 2025年并新增2026年盈利预测，预计2024 - 2026年EPS为1.37/1.75/2.09元，参考行业估值水平，给予公司2024年14xPE，上调目标价至19.2元，维持“增持”评级 [6] 根据相关目录分别进行总结 可比公司估值比较 |股票代码|公司名称|收盘价（20240411）|EPS（2023E）|EPS（2024E）|EPS（2025E）|PE（2023E）|PE（2024E）|PE（2025E）|PB（2024E）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |002078.SZ|太阳纸业|15.50|1.10|1.31|1.48|-|11.9|10.5|1.50| |603733.SH|仙鹤股份|17.85|0.90|1.51|1.95|19.8|11.8|9.1|1.53| |605377.SH|华旺股份|22.27|1.72|2.00|2.37|13.0|11.1|9.4|1.63| |301469.SZ|恒达新材|29.60|1.13|1.63|2.08|26.2|18.1|14.2|1.92| |平均值| - | - |1.2|1.6|2.0|19.6|13.2|10.8|1.6| [3] 公司业绩情况 - 23Q4公司实现归母净利润1.66亿，单吨扣非净利润环比增长约170元，主要因Q4传统消费旺季、提价落地顺畅，前期采购的低价浆入库消耗，成本及售价共同驱动业绩修复；23Q3公司收购五洲特纸（龙游），新增工业衬纸产能3.5万吨，Q4贡献一定收入增量 [6] 行业及公司发展趋势 - 节后海外需求修复和供给收缩驱动浆价超预期提涨，特种纸赛道细分、集中度高，下游价格相对不敏感，联合提价能力强，24年3月底基本落实完3月中旬提价函，4月行业再度发布转移印花提价函，公司或继续受益原材料与成品纸价格剪刀差；24Q1公司30万吨化机浆投产，或进一步增厚盈利能力 [6] - 公司湖北基地449万吨浆纸一体化项目一期建设推进顺利，预计2024年上半年末开机试产，到2025年末，包含该基地一期产能在内，所有新建产线陆续投产后，集团总产能预计实现翻番 [6] 财务摘要 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|5,962|6,519|7,888|9,545|11,263| |经营利润（EBIT）（百万元）|337|425|765|938|1,097| |净利润（归母）（百万元）|205|554|707|844| - | |每股净收益（元）|0.51|0.68|1.37|1.75|2.09| |每股股利（元）|0.16|0.22|0.37|0.50|0.57| |经营利润率(%)|5.6%|6.5%|9.7%|9.8%|9.7%| |净资产收益率(%)|9.3%|11.3%|19.6%|21.2%|21.4%| |投入资本回报率(%)|5.4%|6.3%|10.6%|12.0%|12.9%| |EV/EBITDA|18.27|14.31|9.58|7.94|6.63| |市盈率|29.05|21.85|10.77|8.44|7.06| |股息率(%)|1.1%|1.5%|2.5%|3.4%|3.9%| [6]

业绩总结 - 公司23年实现营收65.19亿元，同比增长9.35%[1] - 公司23年毛利率9.6%，同比+0.8pct，净利率4.2%，同比+0.8pct；23Q4毛利率15.1%，同比大幅提升19.3pct[1] - 公司24-26年归母净利预测分别为5.6/7.1/8.2亿元，维持“买入”评级[2] 用户数据 - 日用消费材料系列营收22.3亿元，同比增长21.5%，毛利率20.0%，同比+8.0pct，表现靓丽[1] 未来展望 - 2026年预计营业收入增长16.3%[3] - 2024年预计净利润率为7.1%[3] - ROE预计在2025年达到19.2%[3] - 资产负债率预计在2026年降至55.9%[3] - 每股收益预计在2025年达到1.75元[3]

业绩总结 - 公司2023年收入为65亿，同比增长9%[1] - 公司拟派发现金红利8885.7万元，现金分红比例为32.6%[1] - 公司预计2024-2026年归母净利分别为5.6/7.2/8.5亿元，对应PE分别为11/8/7X[4] - 2026年预计公司营业收入将达到1209.6亿元，较2022年增长约102.5%[6] - 2026年预计公司净利润将达到85.3亿元，较2022年增长约315.5%[6] 未来展望 - 公司通过湖北基地建设实现多点布局、产业延伸的战略目标，预计2024H1开机试产[2] - 公司的ROE在2026年预计将达到19.62%，呈现稳定增长趋势[6] - 公司的净利率在2026年预计将达到7.02%，较2022年有所增长[6] - 公司的资产负债率在2026年预计将降至64.40%，呈现逐年下降的趋势[6] 其他新策略 - 天风证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易[12] - 天风证券的股票投资评级包括买入、增持、持有和卖出四个等级[13] - 天风证券的行业投资评级包括强于大市、中性和弱于大市三个等级[13]

业绩总结 - 公司发布2023年年报，2023年收入/归母净利润/扣非归母净利润同比增长分别为9.3%/+33%/+54.4%[1] - 2023Q4食品包装纸收入为9.94亿元，销量18.1万吨，毛利率8.1%[2] - 公司2025年预计营业收入将达到112.06亿元，较2023年增长31.6%[8] - 公司2026年预计归属母公司净利润为79.9亿元，同比增长10.2%[8] - 公司2026年预计每股收益为1.98元，较2023年增长191.2%[8] - 公司2026年预计ROE为19.9%，较2023年增长76.1%[8] 产能展望 - 公司2024年总产能预计超过200万吨，现有产能包括食品卡纸、格拉辛纸、转印纸、描图纸、文化纸和工业配套纸[4] 其他信息 - 本报告仅供公司客户使用，不构成投资建议[13] - 公司可能持有报告中提及公司的证券头寸并进行交易[14] - 公司地址分别位于上海、北京和深圳[15]

业绩总结 - 公司2023年全年实现收入65.19亿元，同比增长9.3%[1] - 公司2023年归母净利润为2.73亿元，同比增长33.0%[1] - 单Q4实现收入18.55亿元，同比增长31.4%[1] - 单Q4归母净利润为1.66亿元，同比增长983.2%[1] - 公司2023年毛利率为9.6%，同比增长0.8pct，归母净利率为4.2%，同比增长0.7pct[1] 财务展望 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为5.8亿元、7.3亿元、9.0亿元[1] - 2024年预计营业收入将达到12154百万元，较2022年增长约103.2%[2] - 2024年预计净利润为901百万元，较2022年增长约339%[2] - 2024年预计每股收益为2.22元，较2022年增长约335.3%[2] - 2024年预计ROE为20.6%，较2022年增长约121%[2] - 2024年预计EBITDA为1742百万元，较2022年增长约190.3%[2] 风险提示 - 风险提示包括原材料波动、需求复苏不及预期、食品卡竞争加剧等[1] 投资建议 - 投资建议的评级标准为公司股价相对同期基准指数的相对市场表现[7] - A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指或三板做市指数为基准[7] - 香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准[7]