业绩说明会安排 - 公司将于2025年9月25日11:00-12:00召开半年度业绩说明会 通过上证路演中心网络互动形式进行 [1][2] - 投资者可在2025年9月18日至9月24日期间通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱dsh@yinlong.com提前提交问题 [2][3] - 说明会结束后可通过上证路演中心网站查看会议主要内容及召开情况 [3] 参会人员构成 - 董事长兼总经理谢志峰先生、财务总监钟志超先生、独立董事李真女士及董事会秘书谢昭庭女士将出席说明会 [2] - 参会人员可能存在特殊情况调整 [2] 会议沟通内容 - 公司将针对2025年半年度经营成果及财务指标具体情况与投资者互动交流 [1] - 将在信息披露允许范围内回答投资者普遍关注的问题 [1][2]

活动信息 - 公司将参加2025年天津辖区上市公司投资者网上集体接待日活动[1] - 活动于2025年9月11日15:00 - 17:00采用网络远程方式进行[1] - 可通过“全景路演”网站等参与活动[1] 人员信息 - 董事长兼总经理谢志峰等高管将出席活动[1] 交流内容 - 高管将在线就2025年半年度业绩等问题与投资者交流[1]

业绩说明会安排 - 2025年半年度业绩说明会于2025年09月25日11:00 - 12:00举行[3] - 以网络互动形式在上海证券交易所上证路演中心召开[4][5] 投资者参与 - 2025年09月18日至09月24日16:00前可征集问题[5][6] - 2025年09月25日11:00 - 12:00可在线参与[6] 参会人员 - 董事长兼总经理谢志峰等参会[6] 联系信息 - 联系人是董事会办公室，电话022 - 26983538，邮箱dsh@yinlong.com[7] 查看方式 - 可通过上证路演中心查看说明会情况及内容[7]

证券代码：603969 证券简称：银龙股份 公告编号：2025-047 天津银龙预应力材料股份有限公司 关于为全资子公司提供担保的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 担保对象及基本情况 | | 被担保人名称 本次担保金额 | 11,550 万元 | 天津银龙集团科贸有限公司 | | --- | --- | --- | --- | | 担保对象 | 实际为其提供的担保余额 | 33,050 | 万元 | | | 是否在前期预计额度内 | √是 □否 | □不适用：_________ | | | 本次担保是否有反担保 | □是 √否 | □不适用：_________ | 累计担保情况 | 对外担保逾期的累计金额（万元） | 0 | | --- | --- | | 截至本公告日上市公司及其控股 子公司对外担保总额（万元） | 59,950 | | 对外担保总额占上市公司最近一 期经审计净资产的比例（%） | 24.29 | | 特别风险提示（如有请勾选） | □对外担保总额超过最近一期经审计净资产 ...

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 核心观点 - 上海地产优化政策出台，但行业仍需更多政策落地支持[1][2] - 化债政策加码有望减轻政府财政压力，企业资产负债表存在修复空间，市政工程类项目有望加快推进[2] - 浮法玻璃供需仍有矛盾，光伏玻璃在"反内卷"背景下开启自律减产，供需矛盾有望缓和[2] - 消费建材受益于二手房交易向好和消费刺激政策，具备长期市占率提升逻辑[2] - 水泥行业需求仍在寻底过程中，错峰停产力度加强，供给端有望积极改善[2] - 玻纤价格战结束，价格已触底回升，风电招标量快速增长带动需求向好[2] - 碳纤维下游需求缓慢复苏，风电、氢瓶、热场等下游需求仍有增长空间[2] 行情回顾 - 2025年8月25日至8月29日建筑材料板块（SW）下跌2.02%[1][12] - 水泥（SW）下跌3.21%，玻璃制造（SW）下跌2.52%，玻纤制造（SW）上涨4.90%，装修建材（SW）下跌4.52%[1][12] - 建材板块相对沪深300超额收益-2.63%[1][12] - 板块资金净流入额为-20.15亿元[1][12] - 个股方面，中国巨石周涨幅15.29%，东鹏控股周涨幅13.61%，*ST金刚周涨幅12.52%位列涨幅前三[13][14] 水泥行业跟踪 - 全国水泥价格指数337.65元/吨，环比下降1.12%[3][17] - 全国水泥出库量256.01万吨，环比下降4.53%[3][17] - 基建水泥直供量155万吨，环比下降3.13%[3][17] - 全国水泥熟料产能利用率36.27%，环比下降8.21个百分点[3][17] - 全国水泥库容比63.01%，环比减少0.36个百分点[3][17] - 基建需求受资金到位和天气因素影响短期波动，房建需求处于缓慢复苏通道，民用需求受季节性因素主导[3][17] - 全国超半数熟料线处于停窑状态，晋冀鲁豫和东北三省停窑15-20天，四川、贵州8月停窑不少于20天[27] 玻璃行业跟踪 - 浮法玻璃均价1189.67元/吨，较上周跌幅1.34%[6][32] - 全国13省样本企业原片库存5554万重箱，环比减少82万重箱，同比减少533万重箱[6][32] - 华北重质纯碱价格1350元/吨，环比持平，同比下跌30.8%[33] - 管道气浮法玻璃税后毛利-209.63元/吨，动力煤浮法玻璃税后毛利-190.28元/吨[33] - 全国浮法玻璃生产线283条，在产222条，日熔量158855吨/日，较上周增加500吨/日[40] - 2025年共有22条产线冷修停产，日熔量合计13420吨/日，19条产线复产新点火，日熔量14160吨/日[40] 玻纤行业跟踪 - 无碱2400tex缠绕直接纱均价3521.25元/吨，环比持平，同比下跌4.25%[7][43] - 电子纱G75主流报价8300-9200元/吨，7628电子布主流报价3.6-4.2元/米，环比基本持平[7][43] - 2025年7月玻纤行业月度在产产能71.44万吨，同比增加17.67%，环比增加3.89%[44] - 7月底行业月度库存90.15万吨，同比增加26.01%，环比增加1.53%[44] - 7月玻璃纤维及制品出口总量17.01万吨，同比下降13.72%，环比下降6.79%[44] 消费建材原材料价格 - 铝合金价格21140元/吨，环比下降50元/吨，同比上涨5.8%[54] - 苯乙烯现货价7150元/吨，环比下降250元/吨，同比下降25.1%[56] - 丙烯酸丁酯现货价7250元/吨，环比上涨150元/吨，同比下降15.7%[56] - 华东沥青出厂价3700元/吨，环比下降20元/吨，同比下降1.9%[63] - LNG出厂价格4098元/吨，环比下降1元/吨，同比下降19.1%[66] 碳纤维行业跟踪 - 碳纤维价格环比持平，T300（12K）市场参考价格8-9万元/吨[69] - 周产量1852吨，开工率61.52%，环比微增0.03个百分点[71] - 行业库存量15600吨，环比增长0.32%[71] - 行业单位生产成本10.67万元/吨，吨毛利-0.86万元，毛利率-8.76%[72] 重点推荐标的 - 消费建材领域推荐北新建材、伟星新材，关注三棵树、兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎[2] - 水泥行业关注海螺水泥、华新水泥[2] - 市政工程领域关注龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技[2] - 其他建材重点推荐濮耐股份、银龙股份[2]

股东大会基本信息 - 公司将于2025年9月5日下午15:00在天津市北辰区双源工业区双江道62号公司第一会议室召开2025年第一次临时股东大会 [4] - 会议采用现场投票与网络投票相结合的方式召开 股东需提前登记并确认参会资格 [1][4] - 会议主持人由董事长谢志峰担任 议程包括审议议案、股东提问、投票表决及结果宣布等环节 [4][6] 议案一：注册资本变更 - 公司拟通过限制性股票激励计划增加股本 其中395万股来自二级市场回购 258万股为向激励对象定向发行 [5] - 完成授予后 公司总股本将从854,764,000股增至857,344,000股 注册资本相应增加 [5] - 需修订《公司章程》第六条及第二十条关于注册资本和股份总数的条款 并授权总经理办公室办理工商变更登记 [5] 议案二：取消监事会及章程修订 - 根据《公司法》及《上市公司章程指引（2025年修订）》 公司拟取消监事会 其职能由董事会审计委员会承接 [6][7] - 现任监事王昕、尹宁、张宜文将在议案通过后解除职务 公司对其任职期间贡献表示感谢 [6] - 同步修订《公司章程》涉及第一条、第二条、第五条、第六条等逾30处条款 包括明确法定代表人职责、股份回购规则及股东权利义务等 [7][8][12][15] 公司章程修订细节 - 新增法定代表人追责条款：若因执行职务造成损害 公司可向有过错的法定代表人追偿 [9] - 调整股份回购情形：员工持股计划等情形下回购的股份需在三年内转让或注销 且总额不得超过已发行股份的10% [15] - 完善股东权利：允许股东查阅会计账簿及凭证 并可委托中介机构协助 同时明确控股股东行为规范 [24][25][34]

股权与激励 - 2025年6月27日完成限制性股票激励计划授予登记，共计653.00万股，395万股来自二级市场回购，258万股定向发行[10] - 激励计划授予后，股本总数由854,764,000股增至857,344,000股，注册资本由854,764,000元增至857,344,000元[10] 公司治理结构调整 - 取消监事会，职权由董事会审计委员会行使，《监事会议事规则》废止[13] - 现任监事王昕、尹宁、张宜文自股东大会通过取消监事会事项起解除职位[13] 股份相关规定 - 为他人取得本公司或其母公司股份提供财务资助累计总额不得超已发行股本总额10%[16] - 董事会为他人取得股份提供财务资助决议需全体董事三分之二以上通过[16] - 公司因特定情形收购本公司股份，合计持有不得超已发行股份总额10%，并在三年内转让或注销[17] 股东权益与权利 - 连续180日以上单独或合计持有公司3%以上股份的股东可查阅公司及全资子公司会计账簿、凭证[19] - 股东有权在股东会、董事会决议作出60日内，请求法院撤销违法违规或违反章程决议（轻微瑕疵除外）[20] 重大事项审议 - 股东会需审议公司一年内购买、出售重大资产超公司最近一期经审计总资产30%的事项[23][24] - 需审议连续12个月内累计3000万元以上且占公司最近一期经审计净资产绝对值5％以上的关联交易（公司获赠现金资产和提供担保除外）[24] 担保规定 - 单笔担保额超公司最近一期经审计净资产10％的担保须经股东会审议通过[24] - 为资产负债率超70％的担保对象提供的担保须经股东会审议[24] 会议相关 - 2025年第一次临时股东大会现场会议于9月5日15:00召开，网络投票于9月5日多个时段进行[8] - 年度股东会每年召开1次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[25] 制度修订 - 公司拟制定、修订部分公司制度，包括股东会议事规则、董事会议事规则等，提升规范运作水平完善治理结构[1] - 制定、修订后的制度于2025年8月20日刊登于上海证券交易所网站[1]

财务表现 - 2025年上半年归母净利润1.72亿元 同比增长70.98% [1] - 2025年第二季度归母净利润1.02亿元 同比增长67.12% [1] - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.5亿元/5.6亿元/6.5亿元 [1] 业务亮点 - 道岔板预应力材料销量同比增长68.86% [1] - 三大高附加值新品（道岔板预应力丝、超高强钢丝线、超高性能镀锌钢丝/线）占比持续提升 [1] - 道交板块业务贡献显著 两大核心主业盈利双双提升 [1] 行业地位与前景 - 公司系国内预应力材料头部企业之一 [1] - 预应力产业依托高性能新品市场拓展 道交混凝土制品产业基于国内外接单情况判断 [1] - 两大核心主业中短期内有望保持强劲增势 整体成长性及确定性较高 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4][6] 核心观点 - 公司2025H1实现收入14.73亿元，同比增长8.85%，归母净利润1.72亿元，同比增长70.98%，业绩表现亮眼 [1] - 预应力材料收入11.58亿元，占总收入78.58%，同比增长8.12%，销量同比增长9.08% [2] - 道交预混凝土制品收入2.13亿元，占总收入14.45%，同比增长0.04%，其中高铁道板收入同比增长64.21% [2] - 综合毛利率24.26%，同比增加8.14个百分点，净利率12.24%，同比增加4.45个百分点 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为3.5亿元/5.6亿元/6.5亿元，对应PE分别为24X/15X/13X [4] 财务表现 - 2025H1收入14.73亿元（+8.85%），归母净利润1.72亿元（+70.98%） [1] - 单Q2收入8.88亿元（+0.88%），归母净利润1.02亿元（+67.12%） [1] - 预应力材料毛利率17.43%（+4.5pct），道交预混凝土制品毛利率49.56%（+22.09pct） [3] - 预应力材料净利润1.3亿元（+67.05%），净利率11.23%（+3.93pct） [3] - 道交预混凝土制品净利润0.43亿元（+76.69%），净利率20.2%（+8.85pct） [3] 业务板块分析 - 预应力材料三大高附加值新品占比持续提升：道板预应力材料销量同比增长68.86%，PCCP管预丝销量同比增长30.35%，新能源相关预应力材料销量同比增长59.72% [2] - 道交预混凝土制品增长主要来自雄商、津潍宿、雄忻、平漯周等高铁项目的积极交付 [2] - 期间费用率8.42%（+1.37pct），销售费用率增加主要系光伏项目推广服务费增加 [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年营业收入分别为34.77亿元/38.66亿元/41.91亿元 [5] - 预计2025-2027年归母净利润增长率分别为49.6%/57.8%/15.5% [5] - 预计2025-2027年EPS分别为0.41元/0.65元/0.75元 [5] - 预计2025-2027年ROE分别为13.1%/18.1%/18.2% [5] 估值指标 - 当前股价9.70元，总市值83.16亿元 [6] - 2025-2027年预测P/E分别为23.5X/14.9X/12.9X [5] - 2025-2027年预测P/B分别为3.1X/2.7X/2.3X [5]

财务表现 - 2025H1实现营业收入14.73亿元 同比增长8.85% [1] - 2025H1归母净利润1.72亿元 同比增长70.98% [1] - 25Q2单季度收入8.9亿元同比微增 归属净利润1.02亿元同比增长67%环比增长47% [3] 业务结构 - 预应力材料实现营业收入1.58亿元占比78.58% 归属净利润1.30亿元同比增长67.05%占比75.49% [3] - 轨道交通用混凝土制品和装备及信息化产业营业收入2.13亿元占比14.45% 归属净利润0.43亿元同比增长76.69%占比25.03% [3] - 2025H1计提信用减值1014万元 [3] 行业景气度 - 2025H1全国新增城轨交通运营线路220.7公里 新增运营线路6条 新开通路段或延伸段11段 [2] - 国家发改委明确未来5年水利工程市场规模达5万亿元 2025H1全国完成水利建设投资5329亿元 实施水利项目3.44万个 新开工1.88万个 [2] - 雅江水电站开工在即 对大坝锚固隧洞支护输水管道等环节的预应力材料及混凝土构件产生较大需求 [2] 公司竞争优势 - 作为行业龙头企业深耕水利工程领域 产品已成功应用于珠三角水资源配置引江济淮等大型项目 [2] - 具备耐高压耐腐蚀的技术优势 产品结构持续走向高端化 [2][3] - 国内预应力钢丝龙头 超高强产品渗透率持续提升 轨道板持续放量且订单充裕 传统市场稳中有增 [3] 业绩展望 - 预计2025-2026年业绩分别为3.8亿元和5.6亿元 对应PE为23倍和15倍 [4] - 公司业绩自2024年进入加速车道 整体增长迎来更广阔空间 [3]