利润分配 - 2024年半年度利润分配方案9月18日经股东大会通过[5] - 每10股发放现金股利1.10元（含税）[5] 股份情况 - 公司回购专用账户持股9,674,717股[6] 公告披露 - 2024年11月8日披露权益分派及转股价格调整公告[7] 转债转股 - 11月7日至股权登记日“家悦转债”停止转股[4][7] - 股权登记日后首个交易日恢复转股[7] - 欲享受权益分派可在11月6日（含）前转股[7]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"优于大市"的投资评级 [1] 报告的核心观点 - 公司前三季度收入增长1.78%,但利润表现承压,归母净利润同比下降12.03%,扣非净利润同比下降22.5% [5] - 公司超市业态表现较好,其中综合超市业态收入增长5.06%,社区生鲜食品超市业态收入增长7.64%,但乡村超市业态收入下降8.52% [7] - 公司毛利率保持稳定,存货周转效率提升,但门店扩张导致销售费用率上升 [7] 分业态总结 - 综合超市业态收入增长5.06% [7] - 社区生鲜食品超市业态收入增长7.64% [7] - 乡村超市业态收入下降8.52% [7] - 其他业态(零食店、好惠星折扣店等)收入增长57.9% [7] 门店拓展情况 - 2024年第三季度新开直营门店13家,新增加盟店30家 [7] - 同时关闭门店36家,期末门店总数1103家 [7] 财务数据总结 - 2024年第三季度综合毛利率22.65%,基本稳定 [7] - 销售费用率18.79%,同比上升0.53个百分点 [7] - 管理费用率1.93%,基本稳定 [7] - 前三季度存货周转天数48.92天,同比下降10天 [7] - 前三季度经营性现金流净额15.67亿元,同比略降6.42% [7] 投资建议 - 公司山东省外经营逐步成熟,盈利能力向好,业绩弹性有望释放 [9] - 公司将持续夯实供应链建设能力,增强核心壁垒 [9] - 考虑短期门店优化带来的费用影响,下调2024-2026年归母净利润预测 [9] - 维持"优于大市"评级 [9]

股价情况 - 公司股票2024年10月25 - 29日连续三日收盘涨幅偏离值累计超20%[3][4][7] 经营情况 - 公司生产经营正常，内外部环境未重大变化[5] 信息披露 - 无应披露未披露致股价异常波动事项[5] 人员交易 - 董监高、控股股东及实控人异常波动期无买卖股票情况[6] 风险提示 - 提醒投资者注意二级市场交易风险[7]

营业收入 - 第三季度营业收入为47.65亿元，较上年同期下降0.49%[2] - 年初至报告期末营业收入为141.27亿元，较上年同期增长1.78%[2] 净利润 - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为1831.04万元，较上年同期下降33.71%[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为1.88亿元，较上年同期下降12.03%[2] 扣非净利润 - 第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为278.96万元，较上年同期下降88.45%[2] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.57亿元，较上年同期下降22.50%[2] 资产状况 - 本报告期末总资产为140.80亿元，较上年度末下降1.44%[4] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为25.21亿元，较上年度末下降0.76%[4] 每股收益及净资产收益率 - 基本每股收益（元/股）本报告期为0.03，较上年同期下降25.00%[4] - 加权平均净资产收益率（%）本报告期为0.73，较上年同期减少0.33个百分点[4] 公司回购 - 截止报告期末，公司回购专用证券账户持有9,674,717股，占公司总股本的1.52%[11] 门店情况 - 2024年第三季度，新开直营门店13家，新增加盟店30家。报告期末，公司门店总数1103家，其中直营门店973家、加盟店130家[12] - 因公司网络布局优化、门店经营业绩未达预期、租赁合同终止等原因关闭门店36家，合同面积总计104,756.09平方米。另有1家悦记零食店经营方式调整，由直营店转为加盟店[15] 地区及业态主营业务收入 - 2024年前三季度，山东省主营业务收入为1,049,780.41万元，同比变动3.90%，毛利率为19.29%，同比变动-0.27%；省外地区主营业务收入为223,360.28万元，同比变动8.29%，毛利率为19.20%，同比变动0.27%；合计主营业务收入为1,273,140.69万元，同比变动4.64%，毛利率为19.27%，同比变动-0.18%[17] - 分业态来看，综合超市主营业务收入为746,741.97万元，同比变动5.06%，毛利率为19.78%，同比变动0.18%；社区生鲜食品超市主营业务收入为367,581.12万元，同比变动7.64%，毛利率为18.34%，同比变动-0.45%；乡村超市主营业务收入为138,786.58万元，同比变动-8.52%，毛利率为18.49%，同比变动-1.42%；其他业态主营业务收入为20,031.03万元，同比变动57.90%，毛利率为22.90%，同比变动-0.01%[18] 流动资产与非流动资产 - 2024年9月30日流动资产合计5,600,803,293.72元，较2023年12月31日的5,430,516,428.96元有所增加[20] - 2024年9月30日非流动资产合计8,479,642,885.81元，较2023年12月31日的8,855,545,880.89元有所减少[21] 营业总成本 - 2024年前三季度营业总成本13,922,390,186.79元，较2023年前三季度的13,597,637,331.22元有所增加[23] 营业成本 - 2024年前三季度营业成本10,841,320,328.92元，较2023年前三季度的10,601,872,873.50元有所增加[23] 现金流量相关 - 2024年前三季度（1 - 9月）销售商品、提供劳务收到的现金为176.29亿元[27] - 2024年前三季度（1 - 9月）经营活动产生的现金流量净额为15.67亿元[27] 费用情况 - 2024年第三季度销售费用为25.42亿元[25] - 2024年第三季度管理费用为2.69亿元[25] - 2024年第三季度研发费用为1072.70万元[25] - 2024年第三季度财务费用为1.92亿元[25] 投资活动现金流量 - 取得子公司及其他营业单位支付的现金净额为1,977,828.00[28] - 投资活动现金流出小计为1,746,814,537.31[28] - 投资活动产生的现金流量净额为-442,461,498.41[28] 筹资活动现金流量 - 吸收投资收到的现金为402,259,264.89（其中子公司吸收少数股东投资收到的现金未提及）[28] - 取得借款收到的现金为297,139,461.22[28] - 收到其他与筹资活动有关的现金为348,094,500.10[28] - 筹资活动现金流入小计为645,233,961.32[28] - 偿还债务支付的现金为323,335,489.00[28] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为133,801,219.38[28] - 支付其他与筹资活动有关的现金为1,239,824,433.89[28]

公司信息 - 公司证券代码为603708，简称为家家悦[1] - 公司债券代码为113584，简称为家悦转债[1] 会议情况 - 第四届监事会第二十三次会议于2024年10月29日现场召开[3] - 会议由监事会主席张爱国主持，应到实到监事均为3人[3] 议案审议 - 审议通过《关于<公司2024年第三季度报告>的议案》，表决全票同意[4]

报告与会议安排 - 公司2024年第三季度报告将于10月30日发布[4] - 10月30日9:00 - 10:00召开业绩说明会[4] 会议相关信息 - 业绩说明会以网络互动形式在上海证券交易所上证路演中心召开[5][6] - 投资者可于10月30日9:00前预征集提问，当天在线参与[6][8] 人员与联系方式 - 董事长等人员出席业绩说明会[7] - 联系部门为证券事务部，有电话和邮箱[9]

资金使用 - 2022年7月15日同意用不超1.8亿元闲置募集资金现金管理，期限不超12个月[1] - 2023年7月至2024年1月超授权期限使用2.05亿元闲置募集资金现金管理[1] 监管处理 - 上交所对公司及相关人员予以监管警示[2] - 公司需1个月内提交经董监高签字确认的整改报告[2]

资金管理 - 2023年7月、10月和2024年1月用闲置募集资金现金管理，金额7000万、7000万和6500万[2] 监管问题 - 未及时审议披露，2024年3月补充审议披露[2] - 收山东证监局警示函，30日内交书面报告[3] 整改情况 - 2024年3月披露整改公告[4] - 问题无损失影响，公司及责任人接受措施将加强管理[4] - 不影响经营，将继续履行披露义务[5]

回购方案 - 首次披露日为2024年9月12日[4] - 实施期限为董事会审议通过后12个月[4] - 预计回购金额10,000万元 - 20,000万元[4] - 用途为转换公司可转债[4] 回购进展 - 截至2024年9月30日累计回购239,900股[4][7] - 占总股本比例0.04%[4][7] - 累计回购金额1,827,083元[4][7] - 实际回购价格7.42元/股 - 7.78元/股[4][7] 后续计划 - 公司将在期限内择机回购并披露信息[8]

报告公司投资评级 - 公司维持"优于大市"的投资评级 [1] 报告的核心观点 1. 公司核心竞争力强:区域密集布局、多业态协同、供应链建设,构筑竞争壁垒 [9] 2. 省外业务减亏趋势持续:近年外省已有显著减亏趋势,未来三年有望共同释放公司利润弹性 [9] 3. 创新试水新业态:推出零食连锁品牌"悦记零食"和"好惠星"硬折扣店,增强多业态协同优势 [9] 分业态收入及毛利率情况 1. 生鲜收入38.57亿元,同比增长4.37%,毛利率17.44%,同比增加0.8pct [10] 2. 食品化洗收入44.68亿元,同比增长4.23%,毛利率19.17%,同比下降0.25pct [10] 3. 百货收入2.85亿元,同比下降8.91%,毛利率34.01%,同比下降2.66pct [10] 分地区收入及毛利率情况 1. 山东地区收入71.02亿元,同比增长2.64%,毛利率18.93%,同比增加0.02pct [10] 2. 省外地区收入15.09亿元,同比增长9.61%,毛利率18.66%,同比增加0.21pct [10] 财务数据分析 1. 1H24收入93.62亿元,同比增长2.98%;归母净利润1.70亿元,同比下降8.81% [5] 2. 1H24综合毛利率23.57%,同比下降0.52pct;主营毛利率18.81%,同比增加0.05pct [6] 3. 1H24期间费用率20.94%,同比下降0.1pct [6] 4. 内蒙古子公司维乐惠收入5.38亿元、净利润2013万元,净利率3.74% [7] 盈利预测 1. 预计2024-2026年归母净利润分别为2.34亿元、2.74亿元、3.02亿元,同比增长71.6%、17.1%、10.2% [8][14] 2. 当前市值对应2024-2026年PE分别为21倍、18倍、16倍,PS分别为0.26倍、0.24倍、0.23倍 [8][14] 3. 给予2024年0.35-0.45倍PS,对应合理价值区间10.15-13.05元 [9]