担保情况概述 - 为控股子公司六枝特区龙马提供不超过500万元分离式履约保函担保 以支持其开立运营维护保函 [1][2] - 为全资子公司仓山福龙马提供不超过148.69万元分离式履约保函担保 以支持其设立环卫工人工资专用账户及开立银行保函 [1][2] - 担保形式为连带责任保证担保 无反担保安排 [1][2] 被担保人基本情况 - 六枝特区龙马环境工程有限公司为控股子公司 公司持股80% 注册资本12376.24万元 主营城乡生活垃圾处理、污染防治等业务 [4] - 福龙马环境服务（福州仓山）有限公司为全资子公司 公司持股100% 注册资本1700万元 主营城市生活垃圾经营性服务、道路货物运输等业务 [4] - 截至2025年3月31日 六枝特区龙马总资产38979.92万元 净资产14445.19万元 资产负债率62.94% [4][5] - 截至2025年3月31日 仓山福龙马总资产7464.75万元 净资产2725.73万元 资产负债率63.49% [4][5] 担保授权与额度 - 本次担保在2024年年度股东大会授权范围内 无需再次审议 [3][6] - 累计为六枝特区龙马提供担保余额不超过15584.48万元 为仓山福龙马提供担保余额不超过806.17万元 均未超过授权额度 [1][4] - 公司及子公司对外担保实际履行余额22857.31万元 占最近一期经审计净资产比例6.84% [1][6] 担保背景与期限 - 六枝特区龙马担保系为保障六枝特区城乡生活垃圾收运和处置PPP项目正常运营 保函受益人为六枝特区城市管理综合行政执法局 [5] - 仓山福龙马担保系为履行南台大道清扫服务项目合同义务 保函受益人为福州市环境卫生中心 [5] - 担保保证期间分别至2027年4月30日和2028年6月30日 [6]

业绩说明会安排 - 会议将于2025年8月25日15:00-16:00通过网络互动形式召开 [1] - 召开地点为上海证券交易所上证路演中心(http://roadshow.sseinfo.com) [1][2] - 公司将于2025年8月23日披露2025年半年度报告 [2] 参会人员 - 公司董事长、总裁、董事会秘书、财务负责人及独立董事代表将出席交流 [2] - 如有特殊情况参会人员可能进行调整 [2] 投资者参与方式 - 投资者可在2025年8月21日至8月24日15:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目提问 [1][3] - 投资者也可通过公司邮箱investor@fjlm.com.cn进行提问 [1][3] - 会议期间可登录上证路演中心在线参与互动交流 [2] 会议内容 - 将就2025年半年度经营业绩、财务状况及公司治理等进行交流 [2] - 在信息披露允许范围内回答投资者普遍关注的问题 [1][2] - 说明会后可通过上证路演中心查看会议情况及主要内容 [3] 联系方式 - 投资者可致电0597-2962796或发送邮件至investor@fjlm.com.cn进行咨询 [3]

行业与公司 * 环卫无人化设备行业 涉及环卫服务与装备制造企业[1][7][18] * 涉及公司包括福龙马、劲旅环境、侨银股份、玉和田、宇通、盈峰环境等[2][18][19][20] 核心观点与论据 * 小吨位环卫无人设备经济性更强 已接近高性价比阶段 近期为关注重点[2][28] * 小吨位设备初始售价30万元 可替代3-4人 按一线城市人均年综合工资5万元计算 第三至四年实现经济性打平[12] * 老龄化是环卫无人化的核心驱动力 长期将导致行业缺人及人力成本上升[3][4][7] * 环卫从业人员总数超500万人 其中清洁人员431万人 驾驶人员63万人 替代空间巨大[5][14] * 2025年行业放量速度预计达130% 政策驱动明显 广州、深圳等核心城市有明确智能化装备要求[6][15] * 2025年环卫无人化市场预计接近100亿元 政府租赁形式常见 可降低初始资本开支压力[17] * 小吨位设备市场空间测算为575亿元 L4级无人驾驶环卫车空间为761亿元 合计超1300亿元[15] * 若无人设备作业比例达30%-40% 总市场空间可至2000-2500亿元[15] * 无人化设备可助力环卫服务企业降本增效 业绩弹性测算最高达177%[9][25][26] 设备分类与技术应用 * 设备分三类 小吨位智能清扫设备(3吨以下) 大吨位L4级无人驾驶环卫车(3吨以上) 环卫人形机器人[9][10][11] * 小吨位设备如坎德拉无人小车 清扫效率达每小时1万平方米[10] * 大吨位设备需政策开放路权 初始成本降至60万元时 替代司机(年工资10万元)可在2-3年具备经济性[13][14] * 科技企业如酷娃、文远知行、仙途智能通过无人技术切入环卫领域[18][19] * 福龙马与华为合作 清扫机器人搭载华为MDC产品[20] * 玉和田入股玉树智能 引入智源机器人技术[21] 重要但易忽略内容 * 环卫人形机器人处于早期布局 用于实现无人化场景闭环如垃圾桶倾倒[11] * 劲旅环境在合肥高新区项目测算显示 无人车年节省运营成本15万元 节约10-12名工人[20] * 设备端弹性测算假设每家公司市占率10% 年化市场空间17亿元 设备销售增量弹性超60%[26] * 政府为环卫服务最终买单方 无人化节约的成本可按帕累托改进原则使双方受益[27] * 宇通因出售奥兰德 未计算运营端利润节约弹性[25]

担保情况 - 公司及控股子公司实际正在履行的担保余额为2.2857亿元 占最近一期经审计净资产的6.84% [1] - 担保均为公司对合并报表范围内子公司提供的担保 未超过授权担保额度 [1] - 控股子公司未对外提供担保 无逾期担保情况 无对外部关联方提供担保的情形 [1]

公司业绩说明会安排 - 公司将于2025年8月25日召开半年度业绩说明会 [2] - 说明会采用网络平台在线交流互动方式进行 [2] - 说明会针对2025年半年度业绩情况进行沟通 [2]

业绩说明会信息 - 2025年8月25日15:00 - 16:00召开半年度业绩说明会[2][4][5] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[2][4] - 方式为上证路演中心网络互动[2][3][4][5] 报告与提问 - 2025年8月23日披露半年度报告[2] - 2025年8月21日至8月24日15:00前可预征集提问[2][5] 参与人员与方式 - 董事长、总裁等人员参与，特殊情况可能调整[4] - 投资者可通过互联网登录上证路演中心参与[5] 联系方式 - 联系电话0597 - 2962796[6] - 邮箱investor@fjlm.com.cn[2][5][6] 查看途径 - 可通过上证路演中心查看业绩说明会情况及内容[7]

担保情况 - 为六枝特区龙马和仓山福龙马分别担保不超500万元和148.69万元[2] - 为六枝特区龙马担保余额不超15584.48万元，仓山福龙马不超806.17万元[2] - 公司及子公司对外担保实际履行余额2.285730982亿元，占净资产6.84%[3][17] 子公司信息 - 六枝特区龙马注册资本12376.24万元，公司持股80%[9] - 仓山福龙马注册资本1700万元，公司持股100%[10] 子公司业绩 - 2025年3月31日，六枝特区龙马总资产38979.92万元，净资产14445.19万元，营收3190.14万元，净利润 - 45.12万元[13] - 2025年3月31日，仓山福龙马总资产7464.75万元，净资产2725.73万元，营收1262.67万元，净利润105.20万元[13] 保函情况 - 为六枝特区龙马开立不超500万元分离式履约保函，保证期至2027年4月30日[14] - 为仓山福龙马开立不超148.69万元分离式履约保函，保证期至2028年6月30日[14] 审议情况 - 2025年4月27日、5月20日分别召开会议，审议通过《关于公司2025年度对外提供担保额度预计的议案》[15] 其他 - 公司担保均为对合并报表范围内子公司提供，未超授权额度，控股子公司未对外担保[17] - 公司及子公司无逾期担保，无为股东等关联方提供担保情况[17]

行业与公司概述 * 行业：环卫无人化设备行业 * 涉及公司：福龙马、劲旅环境、侨银股份、玉禾田、盈峰环境、宇通重工、靖宇环境、乔银、御禾田、宇丰、酷蛙科技、文远知行、先图智能等[1][2][16][17] --- 核心观点与论据 行业需求与驱动因素 * 环卫行业面临老龄化和用工成本上升挑战，无人化技术成为长期迫切需求[1][4] * 2025年上半年全国环卫无人化装备应用项目超90个，较2024年翻倍增长，预计全年行业增速达130%，政策驱动为主因[1][6] * 中国有431万名环卫清洁人员和63万名环卫驾驶从业人员，无人化替代潜力巨大[14] 市场规模与空间 * 保守估计无人设备作业比例达20%，小型设备市场空间约575亿元，大型设备约761亿元，合计超1,000亿元[1][14] * 中性乐观情境下市场空间可达2000-2500亿元[1][14] * 2025年环卫无人化设备市场预期规模接近100亿元（含设备和服务订单）[15] 技术经济性分析 * **小吨位设备（3吨以下）**： * 初期售价30万元时，3-4年可实现经济性打平；降至20万元则缩短至2-3年[1][13] * 单台设备可替代2-3人，一线城市综合工资5万元/年下经济性显著[13] * **大吨位L4级设备（6吨以上）**： * 初期购置成本约100万元，需降至60万元才能在2-3年内实现经济性[1][13] 应用场景与产品特点 * **小吨位设备**：适用于封闭/半封闭场景（广场、公园、学校等），搭载激光雷达或视觉识别系统，清扫效率达1万平方米/小时[10] * **大吨位设备**：适用于开放市政道路，需政策开放路权，集成高精地图定位和动态避障功能[11] * 环卫人形机器人可辅助完成非驾驶工作（如上下垃圾桶），实现无人化闭环[12] 政策支持与项目进展 * 广州、深圳等核心城市明确要求环保服务合同包含智能装备[6] * 2024年自动驾驶领域中标项目82个（总金额48.7亿元），2025年上半年超90个（总金额56亿元），全年预计超180个（总金额超100亿元）[15] * 广州计划2025年投用300台自动驾驶车辆，2026年达1000台；杭州计划2025年底上线45台[15] 企业动态与竞争格局 * **盈峰环境**：2025年发布蜂群产品体系（1吨“小蜜蜂”、3吨“小黄蜂”、18吨“大黄蜂”），效率提升3倍[17] * **宇通重工**：与文远知行合作开发L4级自动驾驶环卫车，实现编队协作[17] * **福龙马**：与华为合作推出清扫机器人，每年节省15万元运营成本[17] * **玉禾田**：2025年落地阳光系列清扫机器人并完成海外交付[18] 业绩弹性测算 * 小型无人设备对运营端利润贡献弹性： * 福龙马177%、玉禾田85%、侨银股份72%、盈峰环境46%、劲旅环境32%[19] * 设备销售端业绩弹性（假设市占率10%）：各公司年化增量约1.7亿元，总弹性超60%[22] --- 其他重要内容 风险与挑战 * 大吨位设备短期内经济性不明显，需依赖成本下降和政策支持[1][13] * 盈利测算受设备应用比例、单价变化、竞争格局等因素影响[26] 未来趋势 * 小吨位设备预计1-2年内迎来关键拐点，政策驱动为主[25] * 行业升级是必然趋势，长期将实现人机协同增效[9] --- 数据引用汇总 * 市场规模：2000亿元[1]、1000亿元（保守）[14]、100亿元（2025年预期）[15] * 项目数量：2024年82个→2025年上半年90个[6]，全年预计180个[15] * 成本数据：小吨位设备30万元→20万元[13]，大吨位设备100万元→60万元[13] * 效率数据：小吨位设备清扫效率1万平方米/小时[10]

股价表现 - 截至2025年8月8日15时，福龙马股价报17.43元，较前一交易日下跌1.02% [1] - 当日开盘价为17.50元，最高触及18.20元，最低下探至17.33元，全天振幅达4.94% [1] - 成交量为39.72万手，成交金额7亿元，换手率为9.56% [1] - 早盘交易时段曾出现快速反弹，5分钟内涨幅超过2%，最高触及17.87元 [1] 资金流向 - 当日主力资金净流出7347.3万元 [1] - 近五个交易日累计净流出1.15亿元 [1] 主营业务 - 公司主营业务涵盖环卫装备制造、环卫服务运营及垃圾分类等领域 [1] - 产品包括环卫清洁装备、垃圾收转装备、新能源环卫装备等 [1] - 同时提供城乡环境卫生系统规划设计等服务 [1]

环卫无人化市场增长趋势 - 2024年清洁环卫自动驾驶中标项目82个 总金额48.70亿元 [1] - 2025年上半年中标项目超90个 总金额55.79亿元 [1][4] - 预计2025年全年中标项目超180个 总金额111.58亿元 同比增长129% [1][4] 环卫无人设备分类与特性 - 小吨位无人设备载重3吨及以下 适用于广场公园学校等半封闭场景 [2] - 大吨位无人设备载重3吨以上 适用于市政道路景区园林等开放场景 [2] - 环卫人形机器人助力实现无人化场景闭环 [2] 经济性分析 - 小吨位设备1台加1人可替代3-4人 规避安全生产问题 [2] - 售价30万元时在第3-5年实现经济性 降至20万元时在第2-4年具备经济性优势 [2] - 大吨位设备100万元时短期不经济 降至60万元后第2年即具备经济性 [2] 市场空间测算 - 环卫清洁从业人员431万人 环卫驾驶从业人员63万人 [3] - 保守假设20%作业比例：小吨位市场空间575亿元 大吨位761亿元 [3] - 中性假设30%作业比例：小吨位市场空间863亿元 大吨位1141亿元 [3] - 乐观假设40%作业比例：小吨位市场空间1151亿元 大吨位1522亿元 [3] 行业参与主体布局 - 环卫装备服务公司：盈峰环境推出十余款智能清洁机器人 宇通重工联合研制自动驾驶洗扫车 福龙马与华为合作 劲旅环境生产1.5吨/2.5吨无人扫路机 [3][4] - 环卫服务公司：侨银股份成立数智子公司推出室外无人清扫机器人 玉禾田收购坎德拉科技强化智能布局 [4] - 科技公司：酷哇科技提供全场景自动驾驶环卫车 文远知行发布L4级无人驾驶环卫设备 [4] 订单分布特征 - 2025年订单呈现散点放量趋势 项目金额差异大 [4] - 政府订单占主导地位 政府租赁模式较为常见 [4] 企业业绩弹性测算 - 假设1台无人设备替代2人 小吨位设备均价20万元/台 [5] - 运营成本每年约0.7万元/台 设备销售市占率假设10% [5] - 福龙马业绩弹性296% 劲旅环境155% 侨银股份131% 玉禾田115% 盈峰环境79% 宇通重工76% [5] 投资关注标的 - 建议关注福龙马/劲旅环境/侨银股份/玉禾田/盈峰环境/宇通重工 [5] - 对应2025年PE估值分别为40/18/17/12/31/24倍 [5]