项目投资 - 公司与浙江海风 日月股份 东方电缆共同发起设立项目公司 负责投资建设浙江(华东)深远海风电母港象山基地项目 [1] - 项目公司注册资本为12亿元 公司认缴注册资本金为2.4亿元 股权占比20% [1] - 本次投资不纳入公司合并报表范围 [1]

报告行业投资评级 - 强于大市（维持） [2] 报告的核心观点 - 本周新能源细分板块行情有涨有跌，风电指数涨1.3%，申万光伏设备指数涨5.76%，储能指数跌0.95%，氢能指数涨2.02% [5] - 风电方面，政策重视海上风电，国内海风需求有望成长，建议关注相关投资机会 [6][7] - 光伏方面，短期供需难改善，关注BC产业趋势等结构性机会 [7] - 储能方面，海外非美大储市场机遇可期，国内新型储能需求调整后有望重现景气 [7] - 氢能方面，关注在绿氢项目投资运营环节重点布局的企业 [7] 根据相关目录分别进行总结 风电 本周重点事件点评 - 中央财经委第六次会议将海上风电纳入海洋经济布局，未来国内海风需求有望持续成长 [11] 本周市场行情回顾 - 本周风电指数涨1.3%，跑输沪深300指数0.24个百分点，整体市盈率为19.69倍 [12] 行业动态跟踪 - 产业链动态数据：中厚板和铸造生铁价格环比持平；陆上风机有项目预招标，海上风电无招标项目更新 [19][20] - 海外市场动态：节能风电获塞尔维亚1.5GW陆上风电项目，华电集团签约柬埔寨150MW风电项目，维斯塔斯2025Q2订单量降至2012年来最低 [29] - 国内市场动态：2025年贵州公布400个风电项目，上半年27省市核准67.53GW风电项目，无新增海上风电核准 [30] - 产业相关动态：三一重能海上风电机组“上大压小”项目启动，运达股份签20亿风电项目合作协议 [31][32] - 上市公司公告：中天科技子公司中标多个海洋能源项目，金额约17.22亿元 [33] 光伏 本周重点事件点评 - 政策聚焦光伏反内卷，提升行业标准或成反内卷抓手，新型电池技术有望获更多支持 [34] 本周市场行情回顾 - 本周申万光伏设备指数涨5.76%，跑赢沪深300指数4.22个百分点，估值约31.75倍 [35] 行业动态跟踪 - 产业链动态数据：多晶硅致密块料价格持平，N型单晶硅片和TOPCon电池片价格下降，TOPCon双玻组件价格持平 [41] - 海外市场动态：印度光伏企业Waarree获美国540MW组件订单 [51] - 国内市场动态：工信部召开光伏企业座谈会，华电10GW“沙戈荒”光伏基地获备案，5月12省光伏利用率不足95% [52] - 产业相关动态：隆基、晶澳、一道新能分别有海外合作项目 [53] - 上市公司公告：爱旭股份定增申请获审核通过，通威股份子公司完成增资扩股工商变更，奥特维股东拟询价转让股份 [54][55] 储能&氢能 本周重点事件点评 - 内蒙古独立储能项目集中开工，探索“补贴保障+市场驱动”机制，国内新型储能需求调整后有望重现景气 [56] 本周市场行情回顾 - 本周储能指数跌0.95%，跑输沪深300指数2.49个百分点；氢能指数涨2.02%，跑赢沪深300指数0.48个百分点 [57] 行业动态跟踪 - 产业链动态数据：5月国内储能市场完成招投标，2小时储能系统平均报价创历史新低；美国大储新增装机同比增44%，我国逆变器出口金额增长 [63] - 海外市场动态：2025年美国储能新增装机预期达15.2GW/48.7GWh，Fluence获资助扩建墨尔本总部，欧盟出台低碳氢氨醇补贴新规 [82] - 国内市场动态：内蒙古34个独立储能电站开工，吉木萨尔全钒液流储能项目建成，大安吉电绿氢合成氨项目预计7月下旬产绿氨，全国首条跨省绿氢管道内蒙古段获批 [83][84] - 产业相关动态：明阳氢能签中哈首单绿氢项目，海博思创签欧洲储能大单 [84] - 上市公司公告：普利特上半年归母净利润同比增长38.88%-66.65% [85] 投资建议 - 风电：关注国内海风需求起量等方面投资机会，推荐明阳智能等公司 [89] - 光伏：关注BC产业趋势等结构性机会，推荐帝尔激光等公司 [89] - 储能：推荐阳光电源等公司 [89] - 氢能：关注吉电股份 [89]

报告行业投资评级 - 电力设备新能源行业投资评级为优于大市（维持） [1] 报告的核心观点 - 美国“大而美”法案生效，储能税收抵免时限从2032延长至2036，中国供应链年内或提高发货量 [1] - 广东海上风电三山岛集群项目进一步推进，华润阳江三山岛四海上风电场项目工程勘察设计中标候选人公示 [1] 各部分总结 储能与电网 - 美国“大而美”法案新增10亿美元拨款用于电网可靠性建设等，储能税收抵免时限延长至2036年且退坡节奏更平缓 [3] - 法案对2025年12月31日后建设的储能项目供应链审查严格，涉及受关注外国实体和指定外国实体无法享受税收抵免，中国储能供应链短期发货量或提升 [4] - 5月美国大储新增并网1.56GW，同比+36%，2025年1 - 5月累计装机4.36GW，同比+41%，EIA预计2025全年大储装机18.55GW，同比+78% [5] - 投资建议关注在美国拥有本土产能、可参与电网可靠性建设的设备企业，如金盘科技、伊戈尔 [2][10] 海上风电 - 7月1日华润阳江三山岛四海上风电场项目工程勘察设计中标候选人公示，第一中标人为中国能源建设集团广东省电力设计研究院有限公司，投标价格6895万元，项目规划装机容量500MW，风电机组由东方电气供货 [11] - 投资建议关注东方电气、东方电缆、时代新材 [2][11] 相关公司盈利预测 |代码|公司简称|市值（亿元人民币）|归母净利润（亿元人民币）2024A|归母净利润（亿元人民币）2025E|归母净利润（亿元人民币）2026E|PE 2024A|PE 2025E|PE 2026E|PB| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |688676.SH|金盘科技|153|5.7|8.3|10.9|26.6x|18.4x|14.0x|3.4| |002922.SZ|伊戈尔|61|2.9|3.8|4.9|21.0x|16.1x|12.6x|1.9| |600875.SH|东方电气|564|29.2|43.4|55.2|19.3x|13.0x|10.2x|1.4| |603606.SH|东方电缆|350|10.1|17.1|22.2|34.7x|20.5x|15.8x|4.8| |600458.SH|时代新材|110|4.4|6.5|8.3|24.7x|16.8x|13.3x|1.7| [13]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级），上次评级为强于大市 [6] 报告的核心观点 - 海外算力产业链高景气未受冲击，看好海外算力产业链及AI行业投资机会，积极看好25年成为国内AI基础设施竞赛元年及应用开花结果之年，建议关注AI产业动态及应用投资机会 [3][23] - 政府工作报告纳入“深海科技”，海风25年开始改善，关注海风海缆产业链头部厂商 [3] - 中长期建议重视“AI+出海+卫星”核心标的投资机会，如光模块&光器件、液冷、国产服务器等领域，核心推荐海缆龙头厂商，看好卫星互联网产业后续发展 [3] 根据相关目录分别进行总结 近期重点行业动态以及观点（06.29 - 07.05） AI行业动态 - 英伟达GB300 AI服务器下半年出货，富士康获最大订单，广达等厂商也准备交付，广达GB300服务器预计9月出货，市场对英伟达GPU替代品需求大 [1][11][12] - 亚马逊发布新AI大模型Deep Fleet，部署机器人突破100万，该模型可提升机器人车队出行效率10%，带来诸多好处 [13][14] 5G - A/电信运营商动态 - 6家公司中标中国移动AI服务器集采，标包6规模超32亿元，平均单台AI服务器价格约73万元，浙江华启智慧是新中标厂商，中国移动是大华股份第二大股东 [15][16] - LightCounting报告指出电信运营商希望转型，AI方面表现谨慎，中国运营商推动人工智能和数字化领先，应关注数据中心流量溢出及DWDM网络升级 [17][18] 海上风电行业动态 - 中央财经委员会第六次会议强调推动海洋经济高质量发展，要更加注重创新驱动等“五个更加注重”，加强顶层设计，推动海上风电等产业发展 [20][21][22] 本周行业投资观点 细分行业投资建议 - 人工智能与数字经济：光模块&光器件重点推荐中际旭创等，交换机服务器PCB重点推荐沪电股份等，低估值、高分红关注三大运营商，AIDC&散热重点推荐英维克等，AIGC应用/端侧算力重点推荐广和通等 [4][26] - 通信出海&智能驾驶：海缆光缆重点推荐亨通光电等，出海复苏&头部集中重点推荐华测导航等，智能驾驶建议关注模组&终端等细分领域 [27] - 卫星互联网&低空经济：重点推荐华测导航、海格通信，建议关注铖昌科技等 [6][28][29] 产业趋势及投资逻辑 - 人工智能&数字经济是长期趋势，算力等方向受益，拉动ICT设备等需求；有线网络扩容、云计算基础设施和物联网硬件终端投资迎来景气提升；关注通信+新能源及相关行业应用 [24][25] 板块表现回顾 本周（06.30 - 07.04）通信板块走势 - 通信板块下跌0.16%，跑输沪深300指数1.70个百分点，跑输创业板指数1.66个百分点，其中通信设备制造、增值服务、电信运营均下跌 [30] 本周场个股表现 - 涨幅靠前个股有南凌科技、*ST高鸿、国脉科技等，跌幅靠前个股有有方科技、*ST信通、华脉科技等 [32][34] 下周（07.07 - 07.13）上市公司重点公告提醒 - 涉及三峡新材股东大会召开，奥飞数据等公司分红派息、除权等事件 [33][35] 重要股东增减持 - 太辰光、有方科技、生益科技等多家公司高管或公司进行减持，ST路通有个人增持 [36] 大宗交易 - 最近1个月多家通信股有大宗交易，如*ST精伦、楚天龙、传音控股等，成交量、成交额及股价变动各有不同 [38][39] 限售解禁 - 未来三个月13家通信股限售解禁，国博电子、臻镭科技等公司解禁股份数量占总股本比例超15% [41][42]

核心观点 - 国内深远海大型化加速推进，风机价格拐点已至，预计25年陆风装机100GW左右，海风装机15GW；聚焦铸锻件、叶片环节结构性涨价；海外风电发展向好，国内深远海市场启动；投资关注搭载“两海”东风&产值抗通缩主线 [5] 政策护航深远海发展，整机价格迎拐点 国内：深远海催化不断，风电发展进入快车道 - 十四五目标下各省市海风发展目标坚定，看好25/26年海风招标与装机高增，2025年并网项目或在24Q4及2025年开工，2026年并网项目或在2025年招标开工 [15] - “十四五”风电总装机量新增278.79GW，大部分省市风电新增装机量占风光总装机量达50%以上 [18] - 2025年1 - 3月国内公开招标市场新增招标量28.6GW，同比+22.7%，预计25年陆风装机100GW左右，海风装机15GW [21] - 预计2025年欧洲海风新增装机增长至4.2GW，同比高增36%，2026年达8.7GW，2024 - 2029年CAGR达27% [24] - 东南亚海上风电发展潜力大，预计2025年亚非拉地区风电装机约23.9GW [5] - 国内深远海项目进展良好，漂浮式海上风电技术降本助力发展，未来降本空间大 [35] - 大兆瓦降本推动收益率提升，深远海开发驱动大型化趋势可持续 [36] - 海上风电平价化进程中，规划放量与价格承压并行，“十四五”海风装机容量规划明确 [42] 整机告别低价中标，从“价格战”到“价值战” - 2024年以来政策防控行业“内卷”，风电行业调整策略，注重技术研发和成本控制 [42] - 2024年10月风电整机商签署自律公约，制止恶性竞争 [47] - 央国企开发商调整招投标策略，遏制恶性低价竞争，未来通过“价格 + 技术 + 服务”评标体系实现良性循环 [48][50] 出海：海外政策加码提升海风装机需求，国产厂商出口优势凸显 - 全球海上风电景气度高，各国政策加速发展，预计2023 - 2027年新增装机量CAGR达18.92%，2026年累计装机容量突破165GW [51] - 欧洲电价高，对可再生能源成本接受度高，国内厂商整机价格优势明显 [53] 大兆瓦铸锻件供需偏紧，或迎结构性涨价机会 主轴：铸造主轴在深远海渐成趋势，25年大兆瓦型号供需偏紧 - 主轴是风电整机关键零部件，工艺分锻造和铸造，不同风机技术路线和容量应用场景不同 [66][69][71] - 风机大型化下，大兆瓦主轴有望价量齐升，海上多用铸造主轴，陆上多用锻造主轴 [83][84] 铸件：竞争要素在于成本，差异体现在工艺水平和规模优势 - 风电铸件市场将从产能过剩变为供不应求，24 - 26年总需求年均复合增长率为6.8%，26年需求近319万吨 [86] - 长扩产周期叠加置换设备产能效率降低，未来3年产能增长有限，26年有效产能预计280万吨左右 [87] - 铸件竞争要素主要是成本，原材料价格波动对公司产品价格和利润影响大 [92][93] 定价模式：成本加成为主，稀缺产能具备一定议价能力 - 风电铸锻件定价以成本加成模式为主，格局优的环节具备议价权 [102][106] - 铸件环节国内具备全球话语权，龙头全球份额约30%；主轴环节国内具备全球话语权，双寡头格局相对稳定 [109] 海风助力叶片大型化，供需偏紧催生涨价机会 格局：双寡头竞争，25年供需偏紧催生结构性涨价 - 全球海上风电景气度高，预计2022 - 2026年新增装机量CAGR达29.18%，2026年累计装机容量突破1460.5GW [110] - 风电装机大型化推动叶片升级，行业门槛提升，集中度提高 [120] - 2025年风电叶片市场有望量价齐升，需求侧国内新增装机容量预计达115GW，同比+32.20%；供给端扩产周期长，短期新增供给弹性小 [120][121] - 叶片行业双寡头特征明显，时代新材和中材科技市占率接近50%，下游客户绑定紧密，海外市场拓展有望提升市占率 [124][130] 产业发展趋势：大型化、轻量化 - 风电新装机大容量增大趋势明显，大叶片是必然趋势，风机大型化对整机研发和叶片供应链提出更高要求 [131] - 时代新材在风电叶片技术领域有差异化竞争优势，技术突破带来产能提升 [133] - 风电叶片碳纤维替代化可减重又经济，未来碳纤渗透率将提高 [138] 定价模式：成本加成模式，原材料价格传导需3 - 6个月 - 风电叶片制造对上游材料依赖性强，时代新材毛利率受原材料价格传导时滞影响 [141][142] - 原材料价格与叶片报价联动周期有3 - 6个月滞后期，预计2025年二季度叶片订单合同单价增长 [147] - 环氧树脂存在结构性过剩问题，玻璃纤维是风电叶片重要原材料，玻纤市场需求缓慢复苏，产能供过于求 [147][149] 风电产业链：“两海”共振，聚焦结构性涨价环节 整机：竞争格局优化，价格有望筑底企稳 - 陆风大型化进入瓶颈期价格拐点初现，2025年陆风整机盈利有望触底回升 [153] - 《风电场改造升级和退役管理办法》发布，拉长陆风景气周期 [157] - 海风竞争格局变化，头部厂商凭借成本管控与区位优势有望受益，行业集中度有望进一步升高 [157] 铸件：供需反转支持结构性涨价，行业格局持续优化 - 铸件成本竞争要素体现为成本，技术壁垒相对较低 [158][159] - 24 - 26年市场供需反转，从产能过剩变为供不应求，国内具备全球话语权，行业龙头为日月股份 [163][164] 主轴：双寡头竞争，大兆瓦配套产能仍稀缺 - 主轴是风电整机关键零部件，行业壁垒高，格局较稳定，大兆瓦机型适配的铸造主轴产能有一定稀缺性 [168][176][178] 塔筒：技术要求提高 + 码头资源稀缺，集中度有望提升 - 风机大型化提高塔筒技术壁垒，柔塔、桁架塔、钢混塔等新型塔筒发展良好 [182][183][184] - 码头资源稀缺，优良码头有利于产品出口和公司控费，2024原材料价格下降、产业规划集中有利于提升企业盈利水平 [189][191] 海缆：深海化不断推进，高电压等级量利齐升 - 需求侧海缆环节量利齐涨，供给侧行业壁垒高，预计25年风机大型化下海缆保持抗通缩特性 [196] - 东方电缆、中天科技等企业处于海缆行业第一梯队，亨通光电等有望获取外溢订单 [200] 叶片：双寡头格局，供需紧平衡催生结构性涨价机会 - 2025年全球风电新增装机预计达170GW，国内风电需求预计达115GW，同比增长32.20%，大叶片供需紧张 [201] - 风电装机大型化推动叶片升级，行业门槛提升，集中度提高，2025年叶片市场有望量价齐升 [206][209] - 叶片行业双寡头特征明显，时代新材和中材科技市占率接近50% [210] 投资建议 - 投资主线核心关注搭载“两海”东风&产值抗通缩，关注整机及零部件具备大兆瓦生产能力、积极推进海风部署及海外客户占比较高的厂商 [214]

报告行业投资评级 - 维持“推荐”评级 [5] 报告的核心观点 - 本周电力设备与新能源板块下跌0.71%，弱于上证指数，锂电池指数涨幅最大，太阳能指数跌幅最大 [1] - 新能源汽车领域，小米YU7正式发布，电动车是长期黄金赛道，推荐关注相关主线企业 [2][22] - 光伏行业4月装机量和逆变器同环比显著提升，海内外需求预期旺盛，产业链技术迭代加速，建议关注相关主线企业 [3][43] - 电力设备及工控方面，4月全社会用电量同比增长4.7%，投资建议关注出海、配网侧、特高压等主线；工控及机器人领域，人形机器人大时代来临，关注相关思路企业 [4][63][68] 根据相关目录分别进行总结 新能源汽车 - 行业数据跟踪：展示近期主要锂电池材料价格走势，部分材料价格有不同程度变化 [23] - 行业公告跟踪：中科电气、德赛电池、中材科技、科达利等公司发布2024年度权益分派实施公告 [32] 光伏 - 行业观点概要：25年1 - 4月国内光伏新增装机同比大增，4月单月新增同环比显著提升；逆变器出口同比增长，组件出口同比下降；产业链价格有不同表现，投资建议关注相关主线 [33][36][43] - 行业数据跟踪：呈现本周光伏产业链价格走势，多产品价格有变动 [46] - 行业公告跟踪：中信博、意华股份、通润装备、英维克、天宜上佳等公司发布相关公告 [55] 电力设备及工控 - 行业观点概要：4月全社会用电量同比增长4.7%，1 - 4月电源和电网工程投资有不同程度增长；投资建议关注电力设备出海、配网侧投资、特高压建设等主线；工控及机器人关注相关思路企业 [4][63][68] - 行业数据跟踪：展示固定资产投资完成额累计同比、长江有色市场铜价等数据 [70] - 行业公告跟踪：万马股份、海兴电力、智洋创新、正泰电器、尚纬股份等公司发布相关公告 [76] 本周板块行情 - 电力设备与新能源板块本周下跌0.71%，弱于上证指数；板块子行业中，锂电池指数涨幅最大，太阳能指数跌幅最大；行业股票涨跌幅方面，明星电缆等涨幅居前，星云股份等跌幅居前 [1][77][79]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [6][9] 报告的核心观点 - 2025Q1业绩超预期，明确全年业绩高增趋势，二季度公司有望受益下游需求景气释放业绩成长弹性，积极开拓海外市场有望打开中长期成长空间，预计2025年归母净利润约16亿元，对应PE约22倍 [9] 根据相关目录分别进行总结 事件描述 - 公司发布2025年一季报，2025Q1实现营业收入21.5亿元，同比+63.8%；归母净利润2.8亿元，同比+6.7%；扣非净利润2.7亿元，同比+28.2% [2][4] 事件评论 - 收入端：同比增速超60%，预计因海缆项目Q1确认增加所致；海缆与高压电缆2025Q1收入11.96亿元，同比增长219%；海洋装备与工程运维2025Q1收入0.65亿元，同比下降82%；电力工程与装备线缆2025Q1收入8.9亿元，同比增长53% [9] - 盈利端：毛利率约20.39%，同比下降1.84pct，预计因产品结构因素；期间费用约6.75%，同比下降2.15pct；2025Q1实现资产减值冲回约0.34亿元，归母净利率约13.1pct，同比增长7%；剔除非经常性损益，2025Q1扣非净利2.74亿元，同比增长28.2% [9] - 其他财务指标：2025Q1末合同负债8.95亿元，处于历史高位；截止2025年4月21日，在手订单约189亿元，其中海底电缆与高压电缆约115亿元，海洋装备与工程运维约30亿元，电力工程与装备线缆约44亿元 [9] 财务报表及预测指标 - 利润表：预计2025 - 2027年营业总收入分别为115.27亿元、131.28亿元、153.31亿元，净利润分别为16.15亿元、20.04亿元、24.47亿元 [14] - 资产负债表：预计2025 - 2027年资产总计分别为155.57亿元、182.50亿元、216.97亿元，负债合计分别为69.03亿元、75.90亿元、85.88亿元 [14] - 现金流量表：预计2025 - 2027年经营活动现金流净额分别为49.21亿元、23.61亿元、28.84亿元，投资活动现金流净额分别为 - 7200万元、 - 9600万元、 - 1.07亿元，筹资活动现金流净额分别为1.14亿元、 - 200万元、 - 200万元 [14] - 基本指标：预计2025 - 2027年每股收益分别为2.35元、2.91元、3.56元，市盈率分别为21.53倍、17.35倍、14.21倍，市净率分别为4.02倍、3.26倍、2.65倍 [14]

股份回购 - 2024年1月31日公司通过回购方案，资金1 - 2亿元，价格不超58元/股，期限不超12个月[11] - 截至2025年1月30日，累计回购股份224.9766万股[12] 利润与分红 - 截至2024年12月31日，累计可供分配利润43.9920544953亿元[11] - 2024年度拟每10股派现4.5元，共派现3.084595209亿元[13][14] 股本与价格 - 总股本68771.5368万股，扣减后参与分配股本68546.5602万股[14] - 实际与虚拟分派现金红利约0.45元/股，除权除息参考价约51.02元/股[15] - 差异化分红对除权除息参考价格影响绝对值在1%以下[15][16]

利润分配 - 2024年度每10股派现金红利4.50元（含税），每股0.45元[2][5] - 股权登记日为2025年5月28日，除权（息）日和发放日为5月29日[2][7] - 方案经2025年4月22日年度股东大会审议通过[3] 股本信息 - 总股本687,715,368股，实际参与分配685,465,602股[6] 税务情况 - 持股超1年个人股东及基金暂免个税，1月内税负20%，1月 - 1年税负10%[10][11] - 限售股股东等按10%税率代扣，税后每股派0.405元[11][12][13]

报告公司投资评级 - 行业为电力设备/电网设备，6个月评级为买入（维持评级） [5] 报告的核心观点 - 中欧海风需求共振，海风开工加速，公司迎来订单&业绩双重催化，基于公司24年及25Q1经营业绩情况，调整公司25、26年归母净利润至17.0、24.0亿元（此前预测20.4、23.2亿元），预计27年实现归母净利润27.4亿元，PE分别为20.4、14.4、12.6倍，维持“买入”评级 [4] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2025Q1公司营业收入21.47亿元，同比+63.83%，归母净利润2.81亿元，同比+6.66%，扣非净利润2.74亿元，同比+28.19% [1] - 2025年Q1公司电力工程与装备线缆实现收入8.85亿元，同比增长53.28%；海底电缆与高压电缆实现收入11.96亿元，同比增长218.79% [1] 行业发展情况 - 2022年5月，欧洲四国承诺2030年海风累计装机量达65GW，到2050年累计装机量达到150GW；德国将2030年海上风电装机规模目标由20GW提高到30GW，2035年和2040年目标分别设定和提高到40GW和70GW；英国计划到2030年实现50GW海上风电装机，并出台系列措施解锁多达13个海上风电项目，最高可装机16GW [2] 公司订单情况 - 截止2025年4月21日，公司在手订单约189亿元，其中海底电缆与高压电缆约115亿元，电力工程与装备线缆约44亿元，海洋装备与工程运维约30亿元 [3] - 公司陆续中标国网浙江电力、南方电网公司2024年主、配网线路框架招标项目等多个项目 [3] 财务预测情况 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|7,310.04|9,092.52|12,002.13|15,302.71|17,506.31| |增长率(%)|4.30|24.38|32.00|27.50|14.40| |EBITDA(百万元)|1,707.62|1,618.05|2,235.71|3,030.97|3,446.67| |归属母公司净利润(百万元)|1,000.04|1,008.16|1,695.50|2,401.32|2,739.48| |增长率(%)|18.72|0.81|68.18|41.63|14.08| |EPS(元/股)|1.45|1.47|2.47|3.49|3.98| |市盈率(P/E)|34.55|34.27|20.38|14.39|12.61| |市净率(P/B)|5.49|5.04|3.99|3.13|2.51| |市销率(P/S)|4.73|3.80|2.88|2.26|1.97| |EV/EBITDA|16.28|20.86|14.55|9.76|8.24| [4]