可转债发行 - “伟22转债”2022年7月22日发行1477.00万张，总额147700.00万元[7] - “伟24转债”2024年3月28日发行285.00万张，总额28500.00万元[11] 转股信息 - “伟22转债”转股期2023年1月30日至2028年7月21日，初始32.85元/股，最新27.75元/股[8][6] - “伟24转债”转股期2024年10月8日至2030年3月27日，初始18.28元/股，调整后18.03元/股[11][6] 利润分配 - 2024年5月31日股东大会通过2023年度利润分配预案，每股派0.25元（含税）[12] - 因2023年度权益分派，每股派虚拟现金红利0.248元/股[14] 转股调整 - “伟22转债”2024年6月17 - 21日停转，24日恢复[4] - 公司对“伟22转债”和“伟24转债”转股价格累积调整[13]

评级与股权 - 公司主体评级为AA/稳定，“伟22转债”“伟24转债”评级为AA[4] - 截至2024年3月末，伟明集团持有公司40.85%股权，实际控制人合计持有公司57.04%股权[18] 财务数据 - 2024年1 - 3月资产总计248.61亿元，所有者权益合计131.40亿元，负债合计117.20亿元[6] - 2024年1 - 3月总债务68.67亿元，营业总收入20.08亿元，净利润7.25亿元[6] - 2024年1 - 3月经营活动产生的现金流量净额4.97亿元，营业毛利率45.99%，资产负债率47.14%[6] - 2021 - 2023年营业总收入分别为42.89亿元、44.74亿元、60.25亿元，营业毛利率分别为47.31%、47.24%、47.53%[28] - 2023年环保发电项目设备销售主要合同总金额约4.78亿元，新能源材料设备销售主要合同签订总金额约30.67亿元[29] - 2023年公司期间费用合计5.94亿元，经营性业务利润23.57亿元，利润总额22.84亿元[38] - 2023年末公司受限资产24.44亿元，占总资产10.14%[40] - 截至2024年3月末，公司担保金额共10.92亿元，占期末净资产8.71%[40] - 2024年公司投资支出预计20 - 30亿元[41] - 预测2024年公司总资本化比率33.5 - 36.5%，总债务/EBITDA为2.0 - 2.4[42] - “伟22转债”募集14.77亿元，截至2024年3月末已使用14.18亿元，余额0.53亿元[45] - “伟24转债”募集2.85亿元，截至2024年5月末已使用2.21亿元，余额0.61亿元[45] - 截至2024年3月末，“伟22转债”累计转股15.60万元，占债券总额0.01%[46] - 2024年6月14日前20个交易日伟明环保平均股价21.50元/股[46] - 伟明装备2023年末总资产31.09亿元，净资产12.13亿元，营业总收入19.68亿元，净利润6.29亿元，持股比例100%[51] - 嘉伟新能源2023年末总资产9.66亿元，净资产4.59亿元，营业总收入2.96亿元，净利润1.02亿元，持股比例100%[51] - 温州永强2023年末总资产2.46亿元，净资产1.82亿元，营业总收入0.51亿元，净利润0.58亿元，持股比例100%[51] - 2024年3月末公司货币资金227,118.86万元，应收账款254,812.89万元，资产总计2,486,073.09万元[53] - 2024年3月末公司总债务686,725.97万元，净债务459,607.11万元，负债合计1,172,036.01万元[53] - 2024年一季度公司营业总收入200,803.30万元，净利润72,465.32万元[53] - 2024年3月末公司资产负债率47.14%，总资本化比率34.32%，短期债务/总债务11.18%[53] - 2024年一季度公司营业毛利率45.99%，期间费用率7.36%[53] - 2024年3月末公司流动比率2.05，速动比率1.97，存货周转率16.36，应收账款周转率3.36[53] 业务数据 - 2023年垃圾处理能力3.42万吨/日，环保业务收入30.76亿元[7] - 2023年生活垃圾入库量及上网电量分别同比增长25.98%和21.10%[23] - 2022年度公司在浙江省垃圾焚烧处理市场份额超过38%[22] - 截至2024年3月末，公司控股生活垃圾焚烧处理运营项目52个，投运规模3.54万吨/日，发电装机容量约78.25万千瓦[23] - 垃圾处理费单价在50元/吨 - 140元/吨之间[23] - 截至2024年3月末，公司投资控股餐厨垃圾处理运营项目17个，设计处理能力1,925吨/日[24] - 公司在建垃圾处理项目合计产能约0.46万吨/日，昆山再生资源项目总投资额14.78亿元，已投资1.33亿元[24] - 2023 - 2024.3日处理垃圾能力从3.42万吨提升至3.54万吨[25] - 2023 - 2024.3发电装机容量从74.95万千瓦提升至78.25万千瓦[25] - 2023 - 2024.3上网电量从31.58亿千瓦时到8.29亿千瓦时（季度数据）[25] - 2022 - 2023年环保项目运营收入从25.85亿元增长到30.76亿元，毛利率从56.71%提升到59.34%[28] - 2022 - 2023年设备、EPC及服务收入从18.64亿元增长到29.17亿元，毛利率从33.89%提升到34.90%[28] 项目进展 - 印尼嘉曼高冰镍项目已投资12.32亿元，2024年4 - 12月计划投资9.73亿元，2024年下半年投产[30] - 伟明盛青锂电池新材料项目一期预计2024年下半年部分投产，项目总投资191.00亿元，公司持股比例54.55%[30][33] - 截至2024年3月末，公司新能源材料在建项目总投资278.41亿元，已投资25.82亿元，2024年4 - 12月计划投资26.16亿元，2025年计划投资36.99亿元[33] 未来展望 - 中诚信国际认为公司信用水平未来12 - 18个月将保持稳定[4] - 可能触发评级上调因素为运营规模和市场竞争力显著提升等；下调因素为市场竞争加剧等[4]

业绩总结 - 2023年年度A股每股现金红利0.25元[3] - 共计派发现金红利42,350.58万元（含税）[5] 权益分派信息 - 股权登记日为2024年6月21日，除权（息）日和现金红利发放日为2024年6月24日[3] - 本次权益分派股权登记日总股本为1,704,648,119股，实际参与分配股本数为1,694,023,154股[5] 红利与税负 - 虚拟派发的现金红利约为0.248元/股[6] - 持股期限不同税负不同，超1年暂免征收[10][11] - 部分股东税后每股实际派发现金红利0.225元[11][12]

利润分配 - 2024年4月19日审议通过2023年度利润分配预案[6] - 拟每股派现0.25元（含税），不送股不转增[7] - 预案于2024年5月31日经股东大会通过[7] 可转债 - 2024年6月17日至登记日“伟22转债”停止转股[4] - “伟24转债”未到转股期，本次不涉停止转股[5] - 权益分派后调整“伟22转债”和“伟24转债”转股价格[7] 时间安排 - 2024年6月18日披露权益分派和转股价格调整公告[8] - “伟22转债”持有人6月14日（含）前可转股[8] 联系信息 - 联系部门为证券法务部，电话0577 - 86051886[9] - 地址在浙江省温州市市府路525号同人恒玖大厦16楼[9]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为122人[4] - 出席会议股东所持表决权股份总数为1,364,526,032股，占公司有表决权股份总数的80.5494%[4] - 公司在任董事9人、监事3人全部出席会议[7] 议案表决情况 - 2023年度董事会等多项报告及利润分配预案等议案同意票数均为1,364,526,032股，比例达100%[8][9][10] - 续聘2024年度会计师事务所议案同意票数1,361,455,572股，占比99.7749%[11] - 2024年度公司向金融机构申请综合授信额度议案同意票数1,364,507,332股，占比99.9986%[11] - 2024年度担保额度预计议案同意票数1,009,214,820股，占比98.4895%[12] - 修订《公司章程》部分条款议案同意票数1,364,457,652股，占比99.9949%[13] - 向下修正"伟22转债"转股价格议案同意票数190,052,235股，占比93.2729%[13] - 现金分红分段表决中各持股比例普通股股东同意票数比例均达100%[13] - 公司2023年度利润分配预案同意票数221,687,631，比例100.0000%[15] - 2024年度续聘会计师事务所议案同意票数218,617,171，比例98.6149%[15] - 2024年度担保额度预计议案同意票数152,234,270，比例90.7716%[15] - 公司2023年度日常关联交易执行情况及2024年度预计议案同意票数167,711,254，比例100.0000%[15] - 公司董事、监事及高级管理人员2023年度薪酬发放情况和2024年度方案议案同意票数221,687,631，比例100.0000%[15] - 向下修正“伟22转债”转股价议案同意票数152,857,567，比例91.7707%[15] 决议事项 - 议案8、议案11和议案12为特别决议事项，已出席股东大会股东及代理人表决权股份总数2/3以上通过[16] - 其余议案为普通决议事项，已出席股东大会股东和代理人表决权股份总数过半数同意[16] 律师见证 - 本次股东大会见证律师事务所为国浩律师（杭州）事务所，律师为沈辉、叶敏华[17] - 律师见证结论为本次股东大会召集、召开等事宜符合规定，表决结果合法有效[17]

股东大会安排 - 2024年5月10日召开第七届董事会第六次会议，审议通过召开2023年年度股东大会议案[5] - 2024年5月11日在上海证券交易所网站刊载召开2023年年度股东大会通知[6] - 2024年5月31日14:00在浙江省温州市召开2023年年度股东大会现场会议[7] - 截至2024年5月27日收市后登记在册股东或其委托代理人有权出席或列席[8] 参会股东情况 - 现场出席股东及代理人32名，代表有表决权股份1,201,574,560股，占比70.9302%[9] - 网络有效投票股东90名，代表有表决权股份162,951,472股，占比9.6192%[9] - 现场和网络出席股东合计122名，代表有表决权股份1,364,526,032股，占比80.5494%[9] 议案审议情况 - 审议包括《公司2023年度董事会工作报告》等12项议案[11] - 采取现场和网络投票结合方式表决，计票、监票并统计结果[13] - 部分议案中小投资者表决单独计票并当场公布结果[13] 议案表决结果 - 《公司2023年度董事会工作报告》等5项议案同意股数1364526032股，占比100%[14][15][17][18][19] - 《关于续聘2024年度会计师事务所的议案》同意1361455572股，占比99.7749%[20] - 《关于2024年度公司向金融机构申请综合授信额度的议案》同意1364507332股，占比99.9986%[22] - 《关于2024年度担保额度预计的议案》同意1009214820股，占比98.4895%[23] - 《关于公司2023年度日常关联交易执行情况及2024年度日常关联交易预计的议案》同意1024691804股，占比100%[23] - 《关于公司董事、监事及高级管理人员2023年度薪酬发放情况和2024年度薪酬方案的议案》同意1039372668股，占比100%[25] - 《关于修订〈公司章程〉部分条款的议案》同意1364457652股，占比99.9949%[27] - 《关于向下修正"伟22转债"转股价格的议案》同意190052235股，占比93.2729%[28] - 《公司2023年度利润分配预案》中小投资者同意221687631股，占比100%[19] - 《关于续聘2024年度会计师事务所的议案》中小投资者同意218617171股，占比98.6149%[20] 其他 - 议案涉及“伟22转债”股东回避表决[30] - 议案8、11、12为特别决议事项，需三分之二以上同意[30] - 其他议案为普通决议事项，需过半数同意[30] - 议案5、6、8、9、10、12对中小投资者单独计票及公告[30] - 议案8、9、10、12涉及关联股东回避[30] - 本次股东大会审议的议案均获得通过[31] - 律师认为股东大会表决程序和结果合法有效[31] - 律师认为股东大会召集和召开程序等事宜符合规定[32] - 股东大会通过的表决结果合法有效[32]

可转债发行 - 2022年7月22日公司发行147700.00万元可转换公司债券，期限6年[7] 转股价格调整 - 初始转股价格32.85元/股，最新28.00元/股[8][15] - 2023 - 2024年因激励计划、利润分配等多次调整[8][9] 转股价格修正 - 2024年触发修正条件，股东大会审议通过[13][14] 转股安排 - 2024年6月3日停转，6月4日恢复，新价格生效[6] 股价相关数据 - 2023年年度股东大会前均价21.59元/股等[16]

报告公司投资评级 - 报告给予公司"增持"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司环保运营业务稳健,设备订单高增长,新能源业务顺利推进 [1] - 2023年公司实现收入60.25亿元,同比增35%;扣非归属净利润19.88亿元,同比增25% [2] - 2023年公司运营收入30.76亿元,同比增19%,毛利率59.34%;装备制造及服务收入29.17亿元,同比增56%,毛利率34.9% [2] - 公司2023年新增主要设备订单包括环保发电项目设备销售合同总金额约4.78亿元,以及新材料设备销售合同总金额约30.67亿元,在手订单充足 [2] - 嘉曼公司4万吨印尼高冰镍项目设备已开始安装,嘉曼达公司4万吨印尼高冰镍项目已取得项目备案通知书和境外投资证书,温州锂电池新材料项目设备已开始安装 [2] - 伟明盛青公司引入战投格林美,完成增资扩股,新能源业务顺利推进 [2] 财务数据总结 - 2023年公司实现收入60.25亿元,同比增35%;扣非归属净利润19.88亿元,同比增25% [2] - 2023年公司运营收入30.76亿元,同比增19%,毛利率59.34%;装备制造及服务收入29.17亿元,同比增56%,毛利率34.9% [2] - 公司预计2024-2026年净利润分别为26.48亿元、34.17亿元、42.16亿元,对应EPS 1.55元、2.00元、2.47元 [1] - 公司2024年预计PE为14倍 [1]

债券发行与上市 - 2024年3月28日发行285万张可转换公司债券，总额28500万元，期限6年[4] - 2024年4月22日“伟24转债”在上海证券交易所上市交易[4] 债券交易情况 - 截至2024年5月28日，“伟24转债”涨停，收盘价253.493元/张，溢价153.493%[5] - 24 - 28日连续三日收盘涨幅偏离值累计15.23%，近十日累计18.52%[6] 风险提示 - “伟24转债”流通盘小，存在估值风险[5]

财务数据 - 公司2023年营业收入为60.25亿元，同比增长34.66%[1] - 公司2023年净利润为20.48亿元，同比增长23.09%[2] - 公司2023年总资产为241.01亿元，同比增长18.51%[3] - 公司2023年净资产为125.35亿元，同比增长17.74%[4] - 公司2023年净资产收益率为20.04%，同比增长0.62个百分点[5] - 公司2023年资产负债率为47.99%[6] - 公司2023年有息负债率为27.11%[7] - 公司2023年度利润分配预案为每股派发现金股利0.25元含税[8] - 公司2023年规模净利润中约20.67%用于派发现金红利[9] 业绩展望 - 公司2024年一季度营业收入为20.08亿元，同比增长50.11%，规模性利润为7.12亿元，同比增长40.29%[10] - 公司一季度完成垃圾入库量306.32万吨，同比增长14.63%，完成上网电量8.29亿度，同比增长11.68%[11] 研发和环保 - 公司2023年研发资金投入9987.31万元，占营收比例近2%，研发团队人数达363人[12] - 公司2023年通过垃圾焚烧处理共计发电38.53亿度，对照燃煤发电实现碳减排当量约384.14万吨，较2022年增长约20%[13] - 公司2023年投入环保资金约4.23亿元，ESG报告涵盖的关键绩效数据指标范围更广，新增近20项定量指标[14] 业务拓展 - 公司计划今年建成7.5万链金属吨硫酸链产能以及对应5万吨单元前序体和5万吨电解链产能，两个项目计划今年下半年能产出产品[15] - 公司2023年新签订的装备订单还未执行完毕，2024年预计还会有新增订单，对2024年新材料装备输入产生贡献[16]