文章核心观点 - 亚士创能实际控制人因无法兑现员工持股计划的兜底承诺而陷入资金困境，所持股份被轮候冻结 [3][6] - 公司股价自高点暴跌超88%，导致员工持股计划出现巨额浮亏，实控人需承担的兜底总金额估算超过1.25亿元 [3][11][12] - 控股股东及实控人股权质押比例已近100%，上市公司自身也面临业绩大幅下滑、债务高企的困境，兑付承诺能力存疑 [3][12][13] 股权冻结情况 - 控股股东上海创能明投资有限公司持有7865.55万股（占公司总股本18.35%），实际控制人李金钟持有2029.50万股（占公司总股本4.74%），全部股份被轮候冻结 [4] - 控股股东、实际控制人及其一致行动人合计持有公司2.28亿股，总持股比例53.21%，其中88.11%已处于冻结状态 [5][7] - 因员工持股计划持有人申请财产保全，上海市青浦区法院冻结了创能明、李金钟所持有的上市公司9895万股股份 [6] 员工持股计划与兜底承诺 - 公司于2020年及2021年实施两期员工持股计划，实控人承诺为员工自有资金提供保本及6%的年化收益（单利）兜底保证 [8] - 第一期员工持股计划总成交均价约为47.25元/股（经转送股调整后建仓成本约22.47元/股），持有115.71万股（调整后为243.28万股） [9][10] - 第二期员工持股计划总成交均价约为53.354元/股（经转送股调整后建仓成本约25.37元/股），持有175.25万股（调整后为368.46万股） [9][10] 股价表现与亏损估算 - 公司股价从2020年8月阶段性高点40.66元/股持续回落，目前最新收盘价为6.97元/股，较高点累计下跌超88% [10] - 以两期计划调整后建仓成本及约6.5元/股的退出股价估算，第一期账面亏损约3855万元，第二期亏损约6952万元，仅本金部分合计亏损约1.08亿元 [11] - 叠加实控人承诺的6%年化收益补偿（估算补偿总额约1776万元），实控人需承担的兜底金额合计约为1.25亿元 [11][12] 公司财务状况与实控人资金压力 - 公司2025年前三季度营收仅3.97亿元，同比大幅下滑76.97%，净利润亏损3.11亿元 [13] - 公司营收从2022年的31.08亿元逐步降至2024年的20.52亿元，同期净利润从1.06亿元大幅下降至亏损3.29亿元 [13] - 截至2025年9月末，公司资产负债率已从2020年的60.26%升至81.35%，有息负债规模高达25.51亿元，而账面货币资金仅1.42亿元 [13] - 控股股东、实控人及一致行动人（除润合同泽外）的股权质押数量占其所持股份比例均已达到100% [12]

核心事件与现状 - 亚士创能控股股东上海创能明投资有限公司与实际控制人李金钟所持全部股份已被轮候冻结[2] - 此次冻结与2020年及2021年实施的两期员工持股计划相关 实控人曾承诺为员工持股计划提供保本及6%年化收益的兜底保证[2][6] - 因员工持股计划严重亏损且实控人资金周转困难 无法兑现兜底清偿金额 引发纠纷并导致司法冻结[4] - 控股股东、实际控制人及其一致行动人合计持有公司2.28亿股 占总股本53.21% 其中88.11%已处于冻结状态[3][5] 员工持股计划详情与亏损 - 第一期员工持股计划于2020年8月推出 持有115.71万股 成交均价47.25元/股 经转送股后持股增至243.28万股 调整后建仓成本约22.47元/股[7] - 第二期员工持股计划于2021年7月推出 持有175.25万股 成交均价53.354元/股 经转送股后持股增至368.46万股 调整后建仓成本约25.37元/股[7] - 公司股价从2020年8月阶段性高点40.66元/股持续回落 目前最新收盘价6.97元/股 较高点累计下跌超过88%[7] - 以两期计划调整后成本与约6.5元/股的股价估算 第一期账面亏损约3855万元 第二期亏损约6952万元 仅本金部分合计亏损约1.08亿元[8] - 两期计划存续期均为4年 员工自筹资金部分估算约为7409万元 按实控人承诺的6%单利年化收益补偿计算 补偿总额约1776万元[9] - 综合本金亏损与收益补偿 实控人需承担的兜底总金额估算超过1.25亿元[2][9] 实控人与公司资金困境 - 实控人李金钟所持股权质押比例已近100% 通过股权质押获取新资金的渠道已基本受限[2][10] - 截至2024年5月 除一致行动人润合同泽外 控股股东、实控人及一致行动人的质押股份数量占其所持股份比例均已达到100%[11] - 公司2024年前三季度营收仅3.97亿元 同比大幅下滑76.97% 净利润亏损3.11亿元[11] - 公司营收从2022年的31.08亿元逐步降至2024年的20.52亿元 同期净利润从1.06亿元大幅下降至亏损3.29亿元[11] - 截至2024年9月末 公司资产负债率已从2020年的60.26%升至81.35%[12] - 公司有息负债规模高达25.51亿元 而账面货币资金仅1.42亿元[12] - 为缓解资金压力 2024年内公司已至少4次公开拟处置上海、滁州、重庆等多地共八宗资产[12] 司法程序与相关纠纷 - 因员工持股计划持有人申请财产保全 上海市青浦区法院冻结了创能明、李金钟所持有的上市公司9895万股股份[4] - 按当前股价计 被冻结股份对应市值约6.86亿元[12] - 此前 因与中财招商投资集团商业保理有限公司存在约1.5亿元的保理合同纠纷 创能明、李金钟及其一致行动人润合同生需承担连带保证责任 其所持有的合计1.4亿股公司股份已于2024年5月被司法冻结[12]

核心观点 - 亚士创能实际控制人因无法兑现员工持股计划的保本及年化6%收益的兜底承诺，面临约1.25亿元的偿付压力，且因其股权质押比例近100%、所持股份被轮候冻结，加之公司自身业绩大幅下滑、债务高企，其履约能力存在巨大疑问 [1][3][8][9] 实际控制人及控股股东状况 - 控股股东上海创能明投资有限公司与实际控制人李金钟所持全部公司股份已被轮候冻结，创能明持股7865.55万股（占总股本18.35%），李金钟持股2029.50万股（占总股本4.74%）[2] - 控股股东、实际控制人及其一致行动人合计持有公司2.28亿股，占总股本53.21%，其中88.11%的股份已处于冻结状态 [2][4] - 因员工持股计划持有人申请财产保全，上海市青浦区法院冻结了创能明、李金钟持有的上市公司9895万股股份 [3] - 截至2024年5月，除一致行动人润合同泽外，控股股东、实控人及一致行动人的股权质押比例均已达到100%，通过股权质押获取新资金的渠道基本受限 [9][10] 员工持股计划与兜底承诺详情 - 公司于2020年及2021年推出两期员工持股计划，实控人创能明与李金钟承诺提供保底保证，确保员工自有资金年化收益率不低于6%，不足部分由其兜底补足 [5] - 第一期员工持股计划于2020年8月推出，初始持股115.71万股，成交均价约47.25元/股，经转送股调整后，持股增至243.28万股，建仓成本约22.47元/股 [6][7] - 第二期员工持股计划于2021年7月推出，初始持股175.25万股，成交均价约53.354元/股，经转送股调整后，持股增至368.46万股，建仓成本约25.37元/股 [6][7] - 两期计划存续期均为4年，均设有一年锁定期 [8] 股价表现与计划亏损估算 - 公司股价从2020年8月阶段性高点40.66元/股持续回落，2024年一度触及4.72元/股低位，最新收盘价6.97元/股，较高点累计下跌超过88% [7] - 以股价约6.5元/股估算，第一期计划（持股243.28万股）账面亏损约3855万元，第二期计划（持股368.46万股）账面亏损约6952万元，仅本金部分合计亏损约1.08亿元 [7] - 截至2024年10月，第一期计划已卖出89.16万股，尚存15.41万股；截至2025年6月，第二期计划已卖出346.35万股，剩余22.11万股 [8] - 员工自筹资金约占计划总额一半，估算约为7409万元，按承诺的6%单利计算，4年存续期需补偿约1776万元 [8] - 综合本金亏损与收益补偿，实控人需承担的兜底总金额估算超过1.25亿元 [1][8] 公司经营与财务状况 - 2024年前三季度，公司营收仅3.97亿元，同比大幅下滑76.97%，净利润亏损3.11亿元 [10] - 公司营收从2022年的31.08亿元逐步降至2024年的20.52亿元；同期净利润从2022年的1.06亿元大幅下降至2024年亏损3.29亿元 [10] - 截至2024年9月末，公司资产负债率已从2020年的60.26%攀升至81.35% [11] - 截至2024年9月末，公司有息负债（含短期借款、一年内到期的非流动负债、长期借款）规模高达25.51亿元，而账面货币资金仅1.42亿元 [11] - 为缓解资金压力，2024年内公司已至少4次公开拟处置上海、滁州、重庆等多地的工业用地、厂房、生产线等共八宗资产 [11] 其他相关纠纷 - 因与中财招商投资集团商业保理有限公司存在约1.5亿元的保理合同纠纷，创能明、李金钟及一致行动人润合同生需承担连带保证责任，其所持有的合计1.4亿股公司股份已于2024年5月被司法冻结 [11]

公司核心事件 - 控股股东创能明和实际控制人李金钟持有的公司全部股份被司法冻结 创能明持股18.35% 李金钟持股4.74% [2] - 股份冻结直接原因是员工持股计划持有人申请财产保全 [3] - 员工持股计划存续期届满且严重亏损 控股股东及实控人曾承诺兜底但因资金周转困难无法兑现清偿金额 [2] 员工持股计划详情 - 公司于2020年8月推出第一期员工持股计划 持有115.71万股 占总股本0.59% 成交均价47.25元/股 [4] - 2021年7月推出第二期员工持股计划 持有175.25万股 占总股本0.85% 成交均价53.354元/股 两期合计规模约1.48亿元 [4] - 控股股东及实控人曾承诺为员工自有资金提供托底保证 若年化收益率低于6%则对本金兜底补足 [4] - 因股价下行 两期持股计划存续期均被延长一年 并已于2024年10月及2024年6月届满终止 [5] - 经权益分派转增后 一期二期持股计划成本均价分别调整为22.47元/股和25.376元/股 [5] - 截至12月3日公司股价跌至6.93元/股 两期员工持股计划亏损率超过70% [5] 公司经营与财务状况 - 公司主营功能型建筑涂料、建筑节能材料、防水材料等 与房地产行业深度绑定 [2][5] - 2024年实现营业收入20.52亿元 同比下降34% 净亏损3.29亿元 [5] - 2024年前三季度营收仅3.97亿元 同比大幅下降76.97% 亏损3.11亿元 已逼近去年全年亏损额 [5] - 截至2024年6月末 公司资产负债率攀升至79.36% 有息负债高达26.55亿元 [6] - 货币资金仅余2.12亿元 同比下降64.39% 流动比率仅0.52 货币资金与流动负债比例低至7.87% 短期偿债压力巨大 [6] 行业背景 - 公司业绩受房地产行业影响 同时面临环保政策收紧、市场竞争加剧等因素挑战 [5]

控股股东及实控人股份冻结事件 - 公司控股股东上海创能明投资有限公司及实际控制人李金钟所持有的全部公司股份被轮候冻结 [1] - 创能明持有公司股份7865.55万股，占公司总股本18.35%，被冻结股份占其持股100% [1][3] - 实际控制人李金钟持有公司股份2029.50万股，占公司总股本4.74%，被冻结股份占其持股100% [1][3] - 此次轮候冻结与公司员工持股计划存续期届满且严重亏损有关 [1][4] 员工持股计划详情 - 公司于2020年8月推出第一期员工持股计划，持有公司股票115.71万股，占总股本0.59%，总成交均价约为47.25元/股 [1][5] - 公司于2021年推出第二期员工持股计划，持有公司股票175.25万股，占总股本0.85%，总成交均价约为53.354元/股 [2][5] - 两期员工持股计划存续期均不超过36个月，但因股价下行，存续期均被延长一年 [2][5] 股价表现与兜底责任 - 截至12月3日收盘，公司股价报6.93元/股，当日下跌5.33% [2][5] - 公司股价在2020年9月曾达到历史高点87.56元/股，随后整体处于下降通道 [2][5] - 控股股东及实控人曾承诺为员工持股计划提供托底保证，若员工自有资金年化收益率低于6%，则由其兜底补足本金 [2][6] - 因持股计划严重亏损，控股股东及实控人在承担部分兜底责任后，因资金周转困难无法兑现所有清偿金额，导致股份被冻结 [3][6] 公司基本面情况 - 公司2025年前三季度实现营业收入3.97亿元，同比下降76.97% [3][6] - 公司2025年前三季度归母净利润亏损3.11亿元，去年同期亏损额为1.20亿元 [3][6] - 公司是一家集涂料、成品板、保温、防水、砂浆、家居新材料研发、制造、服务于一体的企业，起源于1998年 [3][6]

控股股东及实际控制人股份冻结事件 - 公司控股股东上海创能明投资有限公司及实际控制人李金钟所持有的全部公司股份被轮候冻结 [2] - 创能明持有公司股份7865.55万股，占公司总股本18.35%；李金钟持有2029.50万股，占公司总股本4.74%；本次被轮候冻结股份数量均占各自持有公司股份的100% [2] - 今年10月，创能明和李金钟所持合计9895.05万股公司股份已被轮候冻结 [2] 员工持股计划概况 - 公司于2020年8月推出第一期员工持股计划，共计持有公司股票115.71万股，占总股本0.59%，总成交均价约为47.25元/股 [2] - 公司于2021年推出第二期员工持股计划，截至2021年7月7日收盘，共计持有公司股票175.25万股，占总股本0.85%，总成交均价约为53.354元/股 [3] - 两期员工持股计划存续期均不超过36个月，但因股价下行，公司决定将第一期存续期延长至2024年10月15日，第二期延长至2025年6月15日 [6] 股价表现与兜底责任 - 截至12月3日收盘，公司股价报6.93元/股，单日下跌5.33%；公司股价在2020年9月曾达到87.56元/股的历史高点，随后整体处于下降通道 [6] - 控股股东及实控人曾承诺为员工持股计划提供托底保证，若员工自有资金年化收益率低于6%，则由其对本金兜底补足 [6] - 因员工持股计划存续期届满且严重亏损，控股股东及实控人在承担部分兜底责任后，因资金周转困难无法兑现所有清偿金额，导致持有人申请财产保全 [6] 公司基本面与财务表现 - 亚士创能起源于1998年，是一家集涂料、成品板、保温、防水、砂浆、家居新材料研发、制造、服务于一体的企业 [7] - 2025年前三季度，公司实现营业收入3.97亿元，同比下降76.97%；归母净利润亏损3.11亿元，去年同期亏损额为1.20亿元 [7]

公司股权变动 - 公司控股股东上海创能明投资有限公司所持7865.55万股股份被轮候冻结，占公司总股本18.35% [1] - 公司实际控制人李金钟所持2029.50万股股份被轮候冻结，占公司总股本4.74% [1] - 本次被轮候冻结的股份数量均占控股股东及实际控制人各自持有公司股份的100% [1] 员工持股计划情况 - 公司于2020年及2021年先后推出两期员工持股计划，旨在激励员工并绑定公司利益 [2] - 一期员工持股计划规模约为5467.30万元，二期规模约为9350.41万元，合计约1.48亿元 [3] - 随着公司股价持续下跌，两期持股计划将员工深度套牢 [2] 控股股东承诺与责任 - 控股股东创能明和实际控制人李金钟承诺为员工持股计划资金提供托底保证 [4] - 在员工持股计划清算阶段，若员工自有资金年化收益率低于6%，则由控股股东和实控人对员工自有资金本金兜底补足 [4] - 股价下跌最终触发控股股东的"兜底"责任 [2]

控股股东及实控人股份冻结 - 控股股东上海创能明投资有限公司持有的7865.55万股及实际控制人李金钟持有的2029.5万股被司法轮候冻结，合计占公司总股本的23.09% [1] - 冻结期限为2025年11月26日至2028年11月25日 [1] - 公司控股股东及其一致行动人累计冻结股份占其持有公司股份数量的88.11%，占公司总股本的46.88% [2] 员工持股计划问题 - 2020年至2021年公司先后推出两期员工持股计划，累计投入约1.48亿元 [1] - 因股价下行，员工持股计划存续期均延长12个月，但到期后仍严重亏损 [1] - 实控人曾承诺兜底，但因资金周转困难未能兑现全部清偿，导致股份被冻结 [1] 公司经营状况恶化 - 2023年归母净利润同比下滑43.09% [2] - 2024年与2025年前三季度的归母净利润为负值 [2] - 2022年、2024年与2025年前三季度，营业收入分别同比下滑34.09%、34.01%与76.97% [2] - 公司的资产负债率从2022年的73.79%提升至2025年三季度的81.35% [2] 资金周转困难及相关纠纷 - 因未履行调解书确定的义务，相关方持有的公司股份及回购专用账户股份被司法冻结 [3] - 公司因拖欠江苏巴德富科技发展有限公司货款及借款合计2.34亿元被起诉 [3] - 因触发保理合同违约情形，被要求返还保理融资款1.5亿元及相关费用 [3] 公司应对措施 - 2025年下半年战略方向定为“布局、理顺、出清”，核心目标是强化经营质效 [3] - 为缓解资金周转困境，2025年10月至11月，公司四次公告宣布出售资产 [3] - 出售资产涉及核心防水产线设备、保温装饰一体化成品板生产线、工业用地与厂房等 [3] 公司基本情况 - 亚士创能于2017年9月28日登陆上交所主板，是中国建筑节能与装饰材料主板上市第一股 [2] - 公司主营业务为功能型建筑涂料、建筑保温装饰一体化材料等的研发、生产、销售及服务 [2]

公司股份冻结事件 - 控股股东上海创能明投资有限公司及实际控制人李金钟持有的公司股份被司法冻结 [1] - 被冻结股份数量为98950500股 [1] - 冻结原因为员工持股计划持有人申请财产保全 [1] 员工持股计划情况 - 公司于2020年及2021年先后推出两期员工持股计划 [1] - 员工持股计划存续期均不超过36个月 [1] - 两期员工持股计划存续期届满且目前处于严重亏损状态 [1] 兜底责任与资金问题 - 控股股东及实际控制人承担了部分持有人的兜底责任 [1] - 因资金周转困难暂时无法兑现所有兜底清偿金额 [1] - 持有人申请财产保全导致股份被冻结 [1]

公司股权冻结事件 - 控股股东上海创能明投资有限公司持有7865.55万股（占总股本18.35%）及实际控制人李金钟持有2029.50万股（占总股本4.74%）全部被轮候冻结 [1] - 此次为短期内股份再次被冻结，2025年10月曾披露控股股东和实控人合计9895.05万股被轮候冻结 [1] - 股份冻结原因系两期员工持股计划严重亏损，控股股东及实控人承担兜底责任后出现资金周转困难，导致持有人申请财产保全 [2] 员工持股计划详情 - 第一期员工持股计划于2020年8月推出，持有115.71万股（占总股本0.59%），总成交均价约47.25元/股，规模约5467.30万元 [2] - 第二期员工持股计划于2021年7月完成购买，持有175.25万股（占总股本0.85%），总成交均价约53.354元/股，规模约9350.41万元 [2] - 两期持股计划总规模约1.48亿元，因股价下行，存续期均从不超过36个月延长一年 [3] - 控股股东及实控人承诺为员工持股计划提供托底保证，若员工自有资金年化收益率低于6%，则对本金兜底补足 [3] 公司股价与财务状况 - 截至12月2日收盘，公司股价报收7.32元/股，较员工持股计划买入均价（47.25元/股和53.354元/股）大幅下跌 [2][3] - 2024年公司营业收入20.52亿元，同比下滑34.01%，归母净利润为-3.29亿元 [5] - 2025年前三季度营业收入约3.97亿元，同比下滑76.97%，归母净利润为-3.11亿元 [5] 公司经营与法律风险 - 公司为涂料行业龙头企业，拥有六大产品体系，产品应用于北京奥运会、上海世博会、北京冬奥会等国家级标杆工程 [5] - 业绩不佳受房地产及建筑行业持续下行等因素影响，公司曾踩雷恒大 [5] - 除本次冻结外，公司回购专用证券账户中790.3万股因借款纠纷于5月被冻结，749万股因诉前保全于11月被冻结 [5] - 下半年以来，公司及子公司累计发生诉讼、仲裁案件超20件，涉及票据纠纷、买卖合同纠纷等，实控人李金钟两度被限制高消费 [6]