报告投资评级 - 景津装备投资评级为买入（维持）[1] 报告核心观点 - 2024年前三季度景津装备实现营收47.04亿元（+1.20%），归母净利润6.65亿元（-10.09%），扣非归母净利润6.50亿元（-10.81%），经营活动现金流净额5.89亿元（+492.66%），加权平均净资产收益率为15.03%，同比减少2.47pct单季度来看三季度营收15.77亿元（-0.98%），归母净利润2.06亿元（-20.77%），扣非后归母净利润2.05亿元（-19.53%）[3] - 2024年Q1 - Q3销售毛利率为29.06%，同比降低3.67pct销售净利率为14.14%，同比下降1.77pct费用率方面，2024年前三季度销售、管理及研发费用率分别为4.57%/2.46%/2.44%，同比分别下降3.32%/7.22%/25.82%，公司费用管控能力持续增强[3] - 景津装备过滤成套装备下游行业需求广泛，2024年上半年矿物及加工领域营收占比最高，达29.02%，其次为环保和新能源（26.18%/22.46%），其他行业营收占比均低于10%，过滤装备未来市场空间有望进一步扩大，尤其是新能源领域，同时公司积极推进国际化战略，2024年H1海外共实现营收1.51亿元，占比4.84%，随着产品提升和销售渠道拓展海外市场有望进一步发展[3] - 根据三季报信息，调整景津装备2024 - 2026年营收预测为63.47/69.15/74.83亿元（前值为65.48/70.65/76.41亿元），归母净利润预测为8.87/9.86/11.02亿元（前值为10.12/11.22/12.45亿元），以当前总股本5.76亿股计算的摊薄EPS为1.54/1.71/1.91元（前值为1.76/1.95/2.16元）当前股价对应的PE倍数为12/11/10倍维持买入投资评级[3] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024年前三季度营收47.04亿元（+1.20%），归母净利润6.65亿元（-10.09%），扣非归母净利润6.50亿元（-10.81%），经营活动现金流净额5.89亿元（+492.66%），加权平均净资产收益率为15.03%，同比减少2.47pct单季度来看三季度营收15.77亿元（-0.98%），归母净利润2.06亿元（-20.77%），扣非后归母净利润2.05亿元（-19.53%）[3] - 2024年Q1 - Q3销售毛利率为29.06%，同比降低3.67pct销售净利率为14.14%，同比下降1.77pct费用率方面，2024年前三季度销售、管理及研发费用率分别为4.57%/2.46%/2.44%，同比分别下降3.32%/7.22%/25.82%[3] - 预测2024 - 2026年营收为63.47/69.15/74.83亿元（前值为65.48/70.65/76.41亿元），归母净利润为8.87/9.86/11.02亿元（前值为10.12/11.22/12.45亿元），以当前总股本5.76亿股计算的摊薄EPS为1.54/1.71/1.91元（前值为1.76/1.95/2.16元）当前股价对应的PE倍数为12/11/10倍[3] - 2023A - 2026E的各项财务指标如营业收入、归属母公司净利润、毛利率、ROE、每股收益、P/E、P/B、EV/EBITDA等呈现一定的变化趋势[4][5][6] 行业与市场方面 - 景津装备过滤成套装备下游行业需求广泛，2024年上半年矿物及加工领域营收占比最高，达29.02%，其次为环保和新能源（26.18%/22.46%），其他行业营收占比均低于10%，过滤装备未来市场空间有望进一步扩大，尤其是新能源领域[3] - 公司积极推进国际化战略，2024年H1海外共实现营收1.51亿元，占比4.84%，随着产品提升和销售渠道拓展海外市场有望进一步发展[3]

报告投资评级 - 买入|维持 [2] 报告核心观点 - 报告研究的具体公司2024Q1 - 3营收保持稳健，实现营收47.04亿元，同增1.20%，但业绩短期承压，归母净利润6.65亿元，同减10.09%，扣非归母净利润6.50亿元，同减10.81%；展望2025年，影响业绩的因素有望减弱/消除 [3] - 毛利率承压，2024Q1 - 3公司毛利率同比降低3.67pct至29.06%，费用率亦有所下降，期间费用率同减1.38pct至8.94% [3] - 现金流明显好转，2024Q1 - 3经营活动产生的现金流量净额为5.89亿元，同比增长492.66%，分红率保障增加 [3] - 成套装备有望打造新增长点，持续拓展国内外市场，配套设备种类逐渐丰富，部分产品已市场化应用，将继续研发新产品、新技术等 [3] - 预计报告研究的具体公司2024 - 2026年营业收入为62.58、66.84、72.66亿元，同比增速为0.14%、6.81%、8.70%；归母净利润为8.88、9.58、10.64亿元，同比增速为-11.90%、7.91%、10.99%，对应PE分别为12.11、11.22、10.11倍 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 总股本/流通股本为5.76 / 5.72亿股，总市值/流通市值为108 / 107亿元，52周内最高/最低价为24.47 / 15.88元，资产负债率47.4%，市盈率10.48，第一大股东为景津投资有限公司 [1] 业绩情况 - 2024Q1 - 3营收保持稳健，实现营收47.04亿元，同增1.20%，但业绩短期承压，归母净利润6.65亿元，同减10.09%，扣非归母净利润6.50亿元，同减10.81%；分季度来看，2024Q1 - Q3分别实现收入15.07、16.20、15.77亿元，同比增速分别为2.66%、2.04%、-0.98%；实现归母净利润2.29、2.30、2.06亿元，同比增速分别为6.70%、-13.16%、-20.77% [3] - 2024Q1 - 3公司毛利率同比降低3.67pct至29.06%，其中单Q3毛利率同比降低4.94pct至28.36%；费用率方面，2024Q1 - 3公司期间费用率同减1.38pct至8.94%，其中销售费用率同减0.21pct至4.57%；管理费用率同减0.22pct至2.46%；财务费用率同减0.05pct至-0.53%；研发费用率同减0.89pct至2.44% [3] - 2024Q1 - 3经营活动产生的现金流量净额为5.89亿元，同比增长492.66% [3] 盈利预测与估值 - 预计报告研究的具体公司2024 - 2026年营业收入为62.58、66.84、72.66亿元，同比增速为0.14%、6.81%、8.70%；归母净利润为8.88、9.58、10.64亿元，同比增速为-11.90%、7.91%、10.99%；2024 - 2026年业绩对应PE分别为12.11、11.22、10.11倍 [3][5] 财务报表和主要财务比率 - 给出了报告研究的具体公司2023A - 2026E的利润表、资产负债表、现金流量表中的各项数据，如营业收入、营业成本、税金及附加等，以及主要财务比率，如毛利率、净利率、ROE等 [7]

景津装备股份有限公司 2024年第二次临时股东大会会议资料 （603279） | 2024 年 第 二次 临 时 股东 大 会会 议 须知 | | 3 | | --- | --- | --- | | 2024 年 第 二次 临 时 股东 大 会会 议 议程 | | 5 | | 议案 一 ：关 于 续聘 公司 2024 | 年 度财 务 审计 机 构及 内 部控 制审 计 机构 | | | 的议 案 | | 7 | | 议案 二 ：关于 变 更 经营 范 围 、修 订《 公司 章 程 》并 办 理 变更 登 记的 议 | | | | 案 | | 11 | | 议案 三 ：关 | 于 修订《景 津 装备 股 份有 限公 司 股东 大 会议 事规 则 》的 议 | | | 案 | | 34 | | 议案 四 ：关 | 于 修订《景 津 装备 股 份有 限公 司 董事 会 议事 规则 》的议 案 | | | | | 40 | | 议案 五 ：关 | 于 修订《景 津 装备 股 份有 限公 司 监事 会 议事 规则 》的议 案 | | | | | 45 | 2 / 47 景津装备股份有限公司 2024 年第二次临时股东 ...

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司前三季度营收和净利润有所下降,主要受部分产品降价影响,毛利率和净利率有所回落 [1] - 公司期间费用率持续降低,现金流明显改善 [2] - 国内更新需求和海外市场拓展为公司带来增量业绩 [2] - 预计公司未来三年归母净利润将保持9.4%的复合增长率 [3] 公司投资亮点 财务表现 - 2024年前三季度公司实现营收47.0亿元,同比增长1.2%;归母净利润为6.7亿元,同比下降10.1% [1] - 公司毛利率和净利率有所下降,主要受部分产品降价影响,但公司费用管控良好,净利率同比降幅低于毛利率 [1] - 公司期间费用率持续降低,前三季度为8.9%,同比下降1.4个百分点 [2] - 公司现金流明显改善,前三季度经营性现金流净额5.9亿元,同比增长492.7% [2] 业务发展 - 国内更新需求提供增量,公司压滤机市占率超过40% [2] - 海外市场规模是国内的2-3倍,公司近年来重点拓展海外市场,将为公司提供市场弹性 [2] 盈利预测 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为10.3亿元、11.8亿元、13.2亿元,未来三年将保持9.4%的复合增长率 [3] - 对应PE分别为11倍、9倍、8倍 [3]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 收入持续增长,利润有所下滑 - 2024年前三季度公司实现收入47.0亿元(yoy+1.2%),归母净利润6.7亿元(yoy-10.1%) [1] - 2024Q3单季度实现营收15.8亿元(yoy-1.0%),归母净利润2.1亿元(yoy-20.8%) [1] - 营收相对平稳,归母净利润下降主要系公司部分产品售价下调,毛利率降低所致 [1] 费用管控能力持续增强,现金流大幅改善 - 2024年前三季度,公司实现毛利率29.1%(yoy-3.7pct)、净利率14.1%(yoy-1.8pct),利润率略有下降 [2] - 销售费用率/管理费用率/财务费用率分别实现4.6%/2.5%/-0.5%,yoy-0.2pct/-0.2pct/-0.05pct,三费合计比率6.5%(yoy-0.5pct),费用管控能力增强 [2] - 2024年前三季度经营现金净流量5.9亿元,同比+492.7%,主要系本期对采购和存货加强了管控,购买原材料支付的现金下降所致 [2] 压滤机等产品下游需求广泛,战略发力过滤成套装备 - 公司生产的压滤机等产品广泛应用于矿物及加工、环境保护、新能源、新材料、砂石骨料、化工、生物、医药等领域,应用场景广泛 [3] - 公司重点发力过滤成套装备,不断丰富过滤成套装备种类,为公司的持续发展和战略转型提供了支撑 [3] - 过滤成套装备产业化一期项目已接近完工,实现部分投产,项目建成全部达产后可实现年营业收入约21.8亿元,净利润约3.3亿元 [3] - 过滤成套装备产业化二期项目于2024年上半年开工建设,项目建成全部达产后预计可实现年营业收入约7.6亿元、净利润约8800万元 [3] 分红比例维持高位,股东回报水平优秀 - 公司上市以来,2019-2023年分别派发现金红利4.8亿元、2.9亿元、3.3亿元、5.8亿元、6.1亿元,占当年归属于上市公司股东的净利润比例分别为116.2%、55.6%、50.9%、69.2%、60.6% [4] - 2024年10月,公司发布《2024年前三季度利润分配方案》,提出A股每股派发现金红利0.66元(含税),合计拟派发现金红利3.8亿元(含税),占前三季度归母净利润比例达57.2% [4] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计实现归母净利润9.1/10.5/12.0亿元,对应PE11.9/10.3/9.0x [4][5] - 2022-2026年营业收入、归母净利润复合增长率分别为12.0%和12.6% [5][12] - 2022-2026年毛利率维持在29.8%-30.4%,净利率在14.3%-15.0% [12] - 2022-2026年ROE在16.7%-22.2%之间,ROIC在12.8%-19.3%之间 [12]

证券代码：603279 证券简称：景津装备 公告编号：2024-043 景津装备股份有限公司 关于召开 2024 年第三次临时股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 召开的日期时间：2024 年 11 月 18 日 14 点 30 分 召开地点：德州经济开发区晶华路北首景津装备股份有限公司 1 厂区会议室 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 股东大会召开日期：2024年11月18日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票 系统 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结 合的方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 网络投票起止时间：自 2024 年 11 月 18 日 至 2024 年 11 月 18 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股 东大会召开当日 ...

景津装备股份有限公司 第四届董事会第十五次（临时）会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 证券代码：603279 证券简称：景津装备 公告编号：2024-040 截至 2024 年 9 月 30 日，公司母公司报表中期末未分配利润为人民币 1,792,964,132.95 元，合并报表中归属于上市公司股东的净利润为人民币 665,014,400.48 元（以上数据未经审计）。 根据中国证券监督管理委员会《关于进一步落实上市公司现金分红有关事项 的通知》《上市公司监管指引第 3 号——上市公司现金分红》等规范性文件及《公 司章程》的相关规定，在符合利润分配原则、保证公司正常经营和长远发展的前 提下，为持续回报股东，与全体股东共同分享公司发展的经营成果，董事会拟定 并提议公司 2024 年前三季度利润分配方案如下： 拟以实施权益分派股权登记日登记的总股本为基数分配利润，向全体股东每 一、董事会会议召开情况 景津装备股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第十五次（临时） 会议于 2024 年 10 月 2 ...

业绩数据 - 2024年前三季度A股每股派发现金红利0.66元（含税）[2] - 截至2024年9月30日，合并报表净利润6.65亿元[3] - 截至2024年9月30日，总股本5.76亿股[3] - 拟派发现金红利3.80亿元（含税）[4] 利润分配 - 2024年10月28日董事会通过利润分配方案[5] - 方案尚需2024年第三次临时股东大会审议[4] - 监事会同意该方案，不会造成重大不良影响[5][6]

业绩总结 - 截至2024年9月30日，母公司报表期末未分配利润17.9296413295亿元，合并报表净利润6.6501440048亿元（未经审计）[4] 利润分配 - 2024年前三季度拟每股派现0.66元（含税）[4] - 总股本5.76457亿股，拟派现3.8046162亿元（含税）[4] 会议决议 - 2024年10月28日召开第四届监事会第十五次（临时）会议[2] - 审议通过三季度报告及利润分配方案议案[3][5] - 监事会同意将利润分配方案提交临时股东大会审议[5]

营收与利润情况 - [本报告期营业收入同比减少0.98%，年初至报告期末为47.04亿元，同比增加1.20%][2] - [本报告期归属于上市公司股东的净利润同比减少20.77%，年初至报告期末为6.65亿元，同比减少10.09%][2] - [本报告期基本每股收益同比减少23.91%，年初至报告期末为1.15元/股，同比减少12.21%][2] - [2024年前三季度营业总收入47.04亿元，2023年同期为46.48亿元，略有增长][19] - [2024年前三季度营业总成本37.98亿元，2023年同期为36.45亿元，有所上升][19] - [2024年前三季度研发费用1.15亿元，2023年同期为1.55亿元，研发投入减少][19] - [2024年前三季度营业利润8.77亿元，2023年同期为9.73亿元，营业利润下降][20] - [2024年前三季度净利润6.65亿元，2023年同期为7.40亿元，净利润下滑][20] - [2024年前三季度基本每股收益1.15元/股，2023年同期为1.31元/股，每股收益降低][22] 资产与权益情况 - [本报告期末总资产为88.84亿元，较上年度末增加2.96%][3] - [本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为46.57亿元，较上年度末增加2.53%][3] - [2024年1 - 9月流动资产合计6,046,700,254.62元，较上期5,966,962,545.35元有所增加；非流动资产合计2,837,196,530.70元，较上期2,661,825,452.27元有所增加][16] - [2024年1 - 9月资产总计8,883,896,785.32元，较上期8,628,787,997.62元有所增加；负债合计4,226,979,670.29元，较上期4,086,723,205.13元有所增加][16] - [2024年1 - 9月流动负债合计4,082,464,022.78元，较上期3,960,735,245.99元有所增加；非流动负债合计144,515,647.51元，较上期125,987,959.14元有所增加][17] - [2024年1 - 9月归属于母公司所有者权益（或股东权益）合计4,656,917,115.03元，较上期4,542,064,792.49元有所增加][18] - [货币资金为1,798,535,242.02元，较上期1,845,478,152.79元有所减少；应收票据为178,496,544.29元，较上期126,499,916.09元有所增加][15] - [应收账款为861,025,585.27元，较上期725,187,284.71元有所增加；存货为2,555,868,324.28元，较上期2,819,492,730.56元有所减少][15][16] - [短期借款为300,200,000.00元，较上期200,140,555.55元有所增加；应付票据为30,000,000.00元，较上期44,550,000.00元有所减少][16][17] 现金流量情况 - [年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为5.89亿元，同比增加492.66%，原因是加强采购和存货管控，购买原材料支付现金下降][2][6] - [2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金30.28亿元，2023年同期为29.64亿元，现金流入增加][23] - [2024年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金12.82亿元，2023年同期为17.22亿元，现金流出减少][23] - [2024年前三季度经营活动现金流入小计31.39亿元，2023年同期为30.62亿元，经营活动现金流入增加][23] - [经营活动产生的现金流量净额为5.89亿元，去年同期为9939.93万元][24] - [投资活动产生的现金流量净额为 - 1.04亿元，去年同期为2955.44万元][24] - [筹资活动产生的现金流量净额为 - 4.12亿元，去年同期为 - 5.14亿元][24] - [现金及现金等价物净增加额为7181.62万元，去年同期为 - 3.85亿元][24] - [期末现金及现金等价物余额为15.85亿元，去年同期为14.20亿元][24] - [支付给职工及为职工支付的现金为6.75亿元，去年同期为7.09亿元][24] - [支付的各项税费为4.05亿元，去年同期为3.62亿元][24] - [取得借款收到的现金为4.70亿元，去年同期为5.00亿元][24] - [偿还债务支付的现金为3.70亿元，去年同期为3.00亿元][24] - [分配股利、利润或偿付利息支付的现金为6.15亿元，去年同期为5.80亿元][24] 股东情况 - [报告期末普通股股东总数为13906户][7] - [景津投资有限公司持股1.81亿股，持股比例31.36%，为第一大股东][7] - [天津力天融金投资有限公司持股2171.4万股，处于质押状态][7] - [大成基金管理有限公司－社保基金1101组合持股13,616,842股，占比2.36%；中国建设银行股份有限公司－南方匠心优选股票型证券投资基金持股10,608,768股，占比1.84%等为前10名无限售条件股东持股情况][13] 其他情况 - [年初至报告期末非经常性损益合计为1473.89万元][5] - [2024年7月29日公司完成4名激励对象78,400股限制性股票回购注销，注册资本由57,653.54万元变更为57,645.70万元，股份总数由57,653.54万股变更为57,645.70万股][14] - [公司制定了2024年度“提质增效重回报”行动方案][14]