报告投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告核心观点 - 2024Q3淡季营收利润延续较高增长,营收同比+20.1%,归母净利润同比+32%,综合毛利率、销售费率、管理费率、归母净利率均保持优异水平 [2] - 公司拟投资7亿元建设"润本智能智造未来工厂项目",有利于进一步提升公司的产品创新实力、产能和市场占有率 [6] - 公司"大品牌+小品类"战略延续,预计2024-2026年收入和归母净利润将保持高速增长 [6] 财务数据总结 - 2024-2026年预计公司收入分别为13.32/17.01/21.01亿元,同比增长29.0%/27.6%/23.5% [6] - 2024-2026年预计归母净利润分别为3.20/4.05/4.87亿元,同比增长41.5%/26.6%/20.4% [6] - 2024-2026年预计EPS分别为0.79/1.00/1.20元/股,对应PE为33.5x/26.5x/22.0x [6] - 公司2024Q3综合毛利率57.6%,同比+0.11pct,盈利能力保持优异 [2]

投资评级 - 润本股份的投资评级为"买入"（维持）[1] 核心观点 - 润本股份2024年三季度业绩表现亮眼 2024Q1-3营收10 4亿元 同比增长26 0% 归母净利2 6亿元 同比增长44 4% 24Q3营收2 9亿元 同比增长20 1% 归母净利8086万元 同比增长32 0% 业绩保持稳定高增长[2] - 婴童护理业务表现突出 2024Q3婴童护理营收同比增长27% 占比达51% 新品蛋黄油特护精华等培育成功 带动产品矩阵丰富 驱蚊系列在淡季仍有较好表现 2024Q3营收同比增长16% 占比30% 高客单大单品放量推动平均售价提升[2] - 盈利能力持续提升 2024Q1-3毛利率同比提升2 2个百分点至58 3% 2024Q3归母净利率同比提升2 5个百分点至28 6% 期间费用率较为稳定 2024Q1-3同比降低0 75个百分点[2] - 公司深耕驱蚊及婴童护理细分赛道 产品定位"质高价优" 凭借大品牌小品类的经营战略及极致性价比战略 未来发展空间广阔 预计2024-26年归母净利润分别为3 1/4 0/5 0亿元 同比增速分别为38%/27%/26% 对应PE分别为34/27/21倍[2] 财务预测 - 预计2024-26年营业总收入分别为13 40/16 96/21 06亿元 同比增速分别为29 7%/26 6%/24 2%[1] - 预计2024-26年归母净利润分别为3 13/3 98/5 00亿元 同比增速分别为38 3%/27 2%/25 9%[1] - 预计2024-26年EPS分别为0 77/0 98/1 24元 对应PE分别为34 26/26 94/21 41倍[1] - 预计2024-26年毛利率分别为58 27%/59 10%/60 08% 归母净利率分别为23 34%/23 45%/23 76%[8] 财务数据 - 2024Q1-3经营性现金流同比下降5 5% 主要系季节性增加新品原料采购 为Q4婴童旺季做准备[2] - 2023年末流动资产17 16亿元 其中货币资金及交易性金融资产2 63亿元 存货0 93亿元[8] - 2023年末资产负债率7 99% 总股本4 05亿股 流通A股1 03亿股[6] - 2023年ROIC为15 79% ROE为11 76% 2024年预计分别提升至14 66%和14 47%[9]

募资情况 - 2023年9月27日首次公开发行A股60690000股，发行价17.38元/股，募资1054792200元[4] - 扣除费用后实际募资净额971228451.69元[4] - 超募资金总额6850.85万元[2] 资金使用 - 拟用2050万元超募资金永久补充流动资金，占比29.92%[2] - 截至2024年9月30日，未明确用途超募资金余额4800.85万元[8] 决策进展 - 2024年10月22日相关会议通过补充流动资金议案[12] - 该事项需提交2024年第三次临时股东大会审议[3] 公司承诺 - 每十二个月内补充流动资金累计不超超募资金总额30%[2] - 补充流动资金后十二个月内不进行高风险投资及为非控股子公司提供资助[2]

审计机构续聘 - 公司拟续聘司农会计师事务所为2024年度审计机构，待股东大会审议[1] - 董事会审计委员会、二届董事会六次会议、二届监事会四次会议均同意续聘[6][7] 审计机构情况 - 2023年末司农从业人员333人、合伙人32人等[1] - 2023年司农收入总额12162.59万元等[1][2] - 2023年司农为28家上市公司提供审计服务，收费2968.20万元[2] 费用情况 - 2024年财报审计费90万元、内控审计费30万元，与2023年一致[5]

业绩总结 - 2024年前三季度营收10.38亿元，同比增25.98%[3] - 2024年前三季度净利润2.61亿元，同比增44.35%[3] 资金使用 - 拟用不超7.8亿元闲置募集资金现金管理[5] - 拟用2050万元超募资金永久补流，占比29.92%[8] 审计费用 - 2024年度财报审计费90万元，内控审计费30万元[7] 会议表决 - 多项议案表决全票通过，部分需股东大会审议[4][6][7][8]

股东大会信息 - 2024年第三次临时股东大会于11月11日14点召开[3] - 会议地点在广州天河区富力盈信大厦40楼[3] - 网络投票时间为11月11日[5] 议案相关 - 审议议案含修改经营范围等3项[7] - 议案10月22日通过，10月23日披露[7] 登记信息 - 股权登记日为11月5日[14] - 现场登记时间为10月31日09:00 - 15:00[16] - 会议登记地点在广州天河区富力盈信大厦40楼[16] 公告时间 - 公告发布于2024年10月23日[17]

营业收入与净利润 - 公司2024年第三季度营业收入为29.35亿元人民币，同比增长20.10%[2] - 公司年初至报告期末的营业收入为103.75亿元人民币，同比增长25.98%[2] - 公司2024年前三季度营业总收入为1,037,514,293.85元，同比增长26.0%[13] - 归属于上市公司股东的净利润为8085.71万元人民币，同比增长31.98%[2] - 公司年初至报告期末的归属于上市公司股东的净利润为2.61亿元人民币，同比增长44.35%[2] - 公司2024年前三季度净利润为260,884,103.81元，同比增长44.3%[14] - 公司2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为260,884,103.81元，同比增长44.3%[14] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为8035.65万元人民币，同比增长37.16%[2] 资产与负债 - 年初至报告期末，公司总资产为22.18亿元人民币，同比增长9.88%[3] - 公司2024年第三季度流动资产合计为1,857,746,872.92元，较2023年底的1,716,333,346.68元增长8.2%[11] - 公司2024年第三季度货币资金为129,406,720.91元，较2023年底的243,825,181.77元下降46.9%[10] - 公司2024年第三季度交易性金融资产为266,919,644.23元，较2023年底的19,002,188.85元增长1304.7%[10] - 公司2024年第三季度应收账款为15,782,117.59元，较2023年底的4,818,504.54元增长227.6%[10] - 公司2024年第三季度存货为123,429,750.72元，较2023年底的92,911,341.43元增长32.8%[10] - 公司2024年第三季度固定资产为246,799,288.37元，较2023年底的254,863,244.64元下降3.2%[11] - 公司2024年第三季度在建工程为13,026,330.05元，较2023年底的1,823,875.88元增长614.2%[11] - 公司2024年第三季度递延所得税资产为41,611,034.88元，较2023年底的20,818,793.38元增长99.9%[11] - 公司2024年第三季度应付账款为49,307,893.25元，较2023年底的52,714,979.88元下降6.5%[12] - 公司2024年第三季度未分配利润为558,776,049.32元，较2023年底的453,161,516.28元增长23.3%[12] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为3876.23万元人民币，同比下降37.65%[2] - 公司年初至报告期末的经营活动产生的现金流量净额为1.80亿元人民币，同比下降5.52%[2] - 公司2024年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为1,155,002,846.47元，同比增长25.5%[16] - 公司2024年前三季度经营活动现金流入小计为1,164,130,381.55元，同比增长24.9%[16] - 经营活动产生的现金流量净额为179,625,103.80元，同比下降5.5%[17] - 投资活动产生的现金流量净额为-259,172,089.84元，同比下降170.6%[17] - 筹资活动产生的现金流量净额为-74,871,162.58元，同比下降1,715.6%[17] - 期末现金及现金等价物余额为129,406,720.91元，同比下降71.8%[17] - 支付给职工及为职工支付的现金为94,647,705.73元，同比增长21.5%[17] - 支付的各项税费为136,464,958.72元，同比增长29.3%[17] - 支付其他与经营活动有关的现金为223,084,663.08元，同比增长8.0%[17] - 经营活动现金流出小计为984,505,277.75元，同比增长32.7%[17] - 投资活动现金流入小计为652,519,848.79元，同比增长400.6%[17] - 投资活动现金流出小计为911,691,938.63元，同比增长303.1%[17] 成本与费用 - 公司2024年前三季度营业成本为432,283,238.10元，同比增长19.6%[13] - 公司2024年前三季度销售费用为282,898,111.64元，同比增长35.6%[13] - 公司2024年前三季度研发费用为24,613,948.05元，同比增长34.8%[13] 其他财务指标 - 公司加权平均净资产收益率为3.90%，同比减少3.11个百分点[3] - 公司非经常性损益项目中，政府补助为531.90万元人民币[4] - 公司2024年前三季度基本每股收益为0.64元，同比增长20.8%[15]

公司上市与股本 - 公司于2023年10月17日在上海证券交易所上市，首次发行6069万股[6] - 公司注册资本为40459.3314万元，发起设立时为6000万元[8][16] - 广州卓凡投资控股有限公司持股58.95%，赵贵钦持股23.70%等[16] 股份转让与限制 - 董监高任职期间每年转让股份不得超所持总数25%[27] - 控股股东、实际控制人承诺上市36个月内不转让首发前股份[27] 股东权益与诉讼 - 股东有权要求董事会30日内执行收回股票买卖收益规定[29] - 连续180日以上单独或合并持有1%以上股份股东可请求诉讼[33] 资金占用与担保 - 公司与控股股东等不得占用公司资金，受损应追责[36][37] - 多项担保事项须经股东大会审议[42] 股东大会相关 - 多种情形需召开临时股东大会，董事会10日内反馈提议[45][49][50][55] - 单独或合并持有3%以上股份股东可提临时提案[56] - 股东大会普通决议需过半数通过，特别决议需2/3以上通过[72] 董事相关 - 多种情况人员不能担任公司董事[93][94] - 董事每届任期三年，董事会由5名董事组成[98][108] - 独立董事履职有相关规定，辞职等有处理要求[103][109] 重大交易与财务资助 - 重大交易经董事会和股东大会审议有不同标准[118][119][120] - 提供财务资助经董事会和股东大会审议有不同情形[123] 日常交易与关联交易 - 日常交易合同金额达标需及时披露[133] - 公司与关联人交易金额不同标准需不同审议披露[135] 会议召开与记录 - 董事会定期会议每年至少两次，临时会议有召集要求[142] - 监事会每6个月至少召开一次会议[174] - 董事会、监事会会议记录保存期限为10年[150][177] 人员聘任与任期 - 总经理、监事任期均为三年，可连聘连任[155][171] - 公司应在规定时间内聘任董事会秘书[164] 利润分配 - 公司分配税后利润提取10%列入法定公积金[181] - 不同阶段现金分红在利润分配中有最低比例要求[190] - 分红预案需2/3以上表决权通过，至少每三年重新审议回报规划[194][198]

业绩总结 - 2024年前三季度营收10.38亿元，同比增25.98%，归母净利润2.61亿元，同比增44.35%[3] 资金使用 - 拟用不超7.8亿元闲置募集资金现金管理[7] - 拟用2050万元超募资金永久补充流动资金[10] 费用情况 - 2024年度财报审计费90万元（含税），内控审计费30万元（含税）[8] 会议相关 - 第二届董事会第六次会议2024年10月22日召开[2] - 拟召开2024年第三次临时股东大会[11] 议案进展 - 《2024年第三季度报告》议案表决通过[4] - 三议案需提交2024年第三次临时股东大会审议[6][9][10]

业绩总结 - 2023年9月27日首次公开发行6069万股，发行价17.38元/股，募资10.547922亿元，净额9.7122845169亿元[2] 资金情况 - 募投项目总投资9.0272亿元，拟用募资9.0272亿元，含黄埔工厂3.6881亿元[5] - 超募资金总额6850.85万元，截至2024年6月30日未明确用途余额4800.85万元[6] - 拟用2050万元超募资金永久补流，占总额29.92%[6] 决策进展 - 2024年10月22日董事会和监事会通过用2050万元超募资金永久补流议案[11] - 监事会同意，保荐人无异议[12][14]