[报告概述] 本报告对宾立食品(603170.SH)进行了深入研究,主要包括以下内容: 公司概况 - 宝立食品成立于2001年,以生产定制化复合调味料起家,目前已成为行业领先的风味及产品解决方案服务商 [1][18][19][20] - 公司经历了初创期、快速发展期,目前正处于不断打造第二成长曲线的新阶段 [21][22][23] - 公司主要产品包括复合调味料、轻烹解决方案以及甜点饮品配料等三大类 [24][25][26] - 公司销售模式以为2B大客户供应定制化产品为主,但对定制业务及大客户的依赖度逐年降低 [32][33][34] 行业分析 - 复合调味料渗透率加速提升,定制餐调空间广阔 [47][48][49][50][51][52][53][54][55][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][78][79][80][81] - 速食意面市场前景可期,空刻意面份额绝对领跑 [82][83][84][85][86][87][88][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113] 竞争优势 - 公司管理层具备丰富的行业从业经验,研发实力获得大客户背书 [114][115][116][119][120][121][122][123][124][125][126] - 先进的工业化生产能力助力新品快速投产,募资扩产强化规模效应 [131][132][133][134][135][136][137] - 空刻意面打造较强产品力,精准营销拔高品牌高度 [139][140][141][142][143][144][145][146][147][148] 成长分析 - B端业务享受现有客户增量和新客户拓展的双重红利 [149][150][151][152][153][154][155][156][157][158][159] - C端业务期待通过扩品类和线下渠道突破实现增长 [160][161][162][163] 盈利预测与估值 - 预计公司2024-2026年收入和净利润将保持15%左右的增长 [164][165][166][167][168][169][170][171][172][173][174][175] - 综合绝对估值和相对估值,给予公司"优于大市"的投资评级,合理价值区间为12.71-14.12元 [176][177][178][179][180][181][182][183][184][185][186][187][188][189][190][191] 风险提示 - 包括估值风险、盈利预测风险、经营风险和市场风险等 [194][195][196][197][198][199]

增持计划 - 董事何宏武3个月内增持公司股票，金额500 - 550万元[2][4] - 增持不设价格区间，资金为自有资金[2][4][5] - 实施期限自公告披露日起3个月，遇特殊情况顺延[4] 股权情况 - 何宏武持有杭州宝钰30.00%财产份额[2] - 杭州宝钰持有公司3600万股，占总股本9.00%[2] 其他说明 - 过去12个月无已披露增持计划，过去6个月无减持情形[3] - 承诺实施期间及法定期限内不减持[5] - 计划可能因市场或资金问题延迟或无法实施[6] - 符合相关法律法规，不影响上市地位等[7][9]

评估相关 - 评估杭州空刻网络科技有限公司股东全部权益价值，结论为218,000,000元[1][3] - 评估报告文号为金证评报字【2024】第0182号，报告日为2024年05月31日[3] - 评估机构为金证(上海)资产评估有限公司，报告备案回执生成日期为2024年06月13日[3][4] 业绩数据 - 2020年2月公司收入约500万元，业务A收入400万元，业务B收入350万元占比87.5%，业务C收入50万元占比12.5%[15] - 2020年4月业务A收入100万元，累计收入达500万元[15] - 2022年10月业务C占比降至10%，业务B收入达3500万元[15] - 2023年12月31日公司收入500万元，业务B收入400万元占比80%，业务A收入100万元占比20%[16] - 2021 - 2023年综合收益分别为45824.61、86550.68、84467.56；营业利润分别为3802.17、5741.25、2932.49；利润总额分别为2854.00、4302.60、2190.86[22] - 2021 - 2023年12月31日营业收入分别为10934.48、24322.42、28102.65；营业成本分别为6703.70、15789.04、17378.41；主营业务成本分别为4230.78、8533.38、10724.23[23] - 营业收入总额为281026487.67元，营业成本总额为173784141.82元，主营业务成本总额为107242345.85元[24] - 公司营收额从28102.65万元增长至36936.39万元，增长8833.74万元，增幅31.43%[58][59] - 主营业务收入从27537.69万元增长至28675.10万元，增长1137.42万元，增幅4.13%[59] - 其他业务收入从564.96万元增长至8261.28万元，增长7696.32万元，增幅1362.27%[59] - 某类收入从0.00万元增长至1777.96万元，增长1777.96万元[59] - 特定收入从97.31万元增长至142.57万元，增长45.26万元，增幅46.51%[59] - 某项目收入从27.20万元降至0.00万元，减少27.20万元，降幅100.00%[59] - 某类收入从15.96万元增长至5916.26万元，增长5900.30万元，增幅36967.89%[59] - 某业务收入从10724.23万元增长至19557.97万元，增长8833.74万元，增幅82.37%[58][59] 其他数据 - 截至2023年12月31日，公司某数据为21,800.00（单位不明）[12] - 某指标对应股票代码为603170.SH，某数值为433（单位不明），某数据为40,001（单位不明），某指标为2列1102行（推测单位）[14] - 公司业务相关运营成本约950万元，某业务相关指标达8000个[17] - 2019年9月公司某业务指标为11，2020 - 2023年公司业务A相关指标有变化[17] - 2022年12月相关数据为100，占比100%[20] - 2023年12月31日营业收入为30320.09，营业成本为17825.47，主营业务成本为12494.62[21] - 特定业务相关收入中，某业务收入为615（单位不明），金额为973098.68元；另一业务金额为1763446.70元[25] - 某业务数量为1件，金额为272000.00元[25] - 特定销售收入中，某销售收入数量为121件，其中不同状态数量分别为3件、3件、1件、113件、1件等[26] - 编号81对应数值为47459406，比例为22%；编号82对应数值为47475988，比例为23%；编号83对应数值为49224269，比例为43%[30] - 编号105 - 113对应不同数值及比例和日期[30][31] - 特定资产相关的某类资产占比36%[41] - 某类资产的相关指标涉及1.（未明确单位），相关指标下降16%（推测，未明确主体）[42] - 公司预计到2028年12月31日至2029年，某业务相关特定指标对应比例为3%、4%、36%[47][48] - 公司某项业务的相关指标达到100%，某项关联交易涉及36千的相关数据[51][53] - 公司某指标金额为21800.00万元，某增长额为11075.77万元，增幅103.28%[60] - 两类收入分别为19557.97万元和21800.00万元，差值为2242.03万元[60] - 2021 - 2024年相关业务金额对应变化[62][63] - 某业务涉及金额272000元[64] 业务进展 - 2020年3月开展业务A[15] - 2022年4月1日公司业务有新进展[15] 专利信息 - 某专利编号为CN202030059334.2，申请日期为2020/2/25，授权日期为2020/7/28[26] 公式相关 - 给出资产价值计算公式\(V=\sum_{i=1}^{n}{\frac{F_{i}}{\left(1+r\right)^{i}}}+{\frac{F_{n+1}}{\left(r-g\right)\times\left(1+r\right)^{n}}}\)并解释参数[43][44] - 给出加权平均资本成本公式\(WACC = R_{d}\times(1 - T)\times{\frac{D}{D + E}}+R_{e}\times{\frac{E}{D + E}}\)并解释参数[44][45] - 给出资本资产定价模型公式\(R_{\varepsilon}=R_{f}+\beta\times(R_{m}-R_{f})+\varepsilon\)并解释参数[45][46] - 公司某项业务的估值公式为\(V=\sum_{i=1}^{n}{\frac{F_{i}\times K_{i}\times(1-T_{i})}{(1+r)^{i}}}\)并说明参数[51][52] 投资策略 - 公司有多种投资策略，包括特定投资决策和风险评估[56][57] - 公司涉及不同类型投资回报，关注市场趋势和行业动态进行投资决策[56][57] - 公司在投资中考虑多种因素，有不同投资组合和资产配置策略[56][57] - 公司注重投资风险管理和控制，根据市场变化调整投资策略[56][57] - 公司评估投资项目潜在收益和风险，参考专业金融分析和研究[56][57]

交易信息 - 张磊和王义超拟将合计50%财产份额以2189万元转让给35位自然人[2][3] - 交易前张磊、王义超分别持30%、20%份额，交易后退出[11][12] - 35位自然人交易前无份额，交易后持有50%份额[11][12] 财务数据 - 2023 - 2024年3月空刻资产总额100.04万元，负债30.2万元，净资产69.84万元[11] - 2023年度净利润 - 0.025万元，2024年1 - 3月净利润0.000019万元[11] - 以2023年12月31日为基准，空刻网络股东权益评估值2.18亿元[13] 其他要点 - 2024年7月子公司放弃优先购买权议案通过[4] - 公司合并报表范围不变，对经营财务无重大影响[14] - 厨房阿芬为空刻普通合伙人，占15%份额不变[14]

利润分配方案 - 2023年年度利润分配方案于2024年5月17日股东大会通过[3] - 以总股本400,010,000股为基数，每股派现金红利0.375元，共派150,003,750元[4] 时间安排 - A股股权登记日为2024/5/30，除权（息）日和现金红利发放日为2024/5/31[2][5] 派发方式 - 无限售条件流通股红利委托中国结算上海分公司派发，部分股东现金红利由公司自行派发[6][7] 税负及派息情况 - 不同持股情况和股东类型有不同税负及每股派息金额[9][10][11] 咨询方式 - 咨询本次权益分派方案联系董事会秘书办公室，电话021 - 31823950[12]

会议信息 - 股东大会于2024年5月17日在上海松江区召开[2] - 出席会议股东和代理人24人，持有表决权股份310,464,731股，占比77.6142%[2] - 公司在任董事9人、监事3人全部出席会议[6] 议案表决 - 公司2023年度董事会工作报告等多项议案同意票数310,463,331，比例99.9995%[5][7][9][10] - 关于修订《独立董事工作制度》议案同意票数310,417,531，比例99.9847%[10] - 关于制定《独立董事专门会议制度》议案同意票数310,458,331，比例99.9979%[11] - 关于公司2023年度利润分配预案等多项议案同意票数56,13、5,811，占比99.9975%[13] 其他情况 - 本次股东大会议案9.01为特别决议议案，获出席会议股东或股东代表所持有效表决股份总数2/3以上同意通过[14] - 本次会议议案4、6、7、8、9.01对中小投资者单独计票[14] - 见证本次股东大会的律师认为会议召集与召开程序等均符合规定，表决结果合法有效[15]

⌋ᗁᝅ㿷Ҝ ⎏⊕ཟ߂ᗁᐾӁࣗᡶ ީӄ р⎭ᇓ伕〇ᢶ㛗Գᴿ䲆ޢਮ 2023 ᒪᒪᓜ㛗ђཝՐⲺ 浙江省杭州市杭大路 号黄龙世纪广场 $ 座 楼 电话： 传真： 法律意见书 浙江天册律师事务所 关于上海宝立食品科技股份有限公司 年年度股东大会的 法律意见书 编号：7&<-6+ 号 致：上海宝立食品科技股份有限公司 浙江天册律师事务所（以下简称"本所"）接受上海宝立食品科技股份有限公 司（以下简称"宝立食品"或"公司"）的委托，指派本所律师参加公司 2023 年 年度股东大会，并根据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券法》"）、 《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司法》"）和《上市公司股东大会规 则（2022 年修订）》（以下简称"《股东大会规则》"）等法律、法规和有关规范 性文件，以及《上海宝立食品科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"） 的有关规定，出具本法律意见书。 在本法律意见书中，本所律师仅对本次股东大会召集、召开程序、出席人员的 资格、召集人的资格、表决程序及表决结果的合法有效性发表意见，不对会议所审 议的议案内容和该等议案中所表述的事实或数据的真实性和准确性发表意见。 本法律意见书 ...

业绩总结 - 宝立食品24Q1收入同比增长15.72%，归母净利润同比增长39.78%[1] - 23年公司收入为23.69亿元，同比增长16.31%，归母净利润为3.01亿元[1] - 24Q1复合调味料收入同比增长27.7%，直销收入同比增长16.05%[3] - 公司预计24-26年EPS分别为0.72/0.82/0.93元，给予24年25-30倍PE评级[6] 未来展望 - 轻烹解决方案、复合调味品、饮品甜点配料未来三年收入增速和毛利率预测[9] - 公司主营业务拆分预测显示2026年合计收入为3449.59百万元，毛利率为31.98%[10] - 宝立食品2023年营业总收入预计为23.69亿元，2024年预计为27.69亿元，2025年预计为31.27亿元，2026年预计为34.50亿元[11] - 宝立食品2023年每股收益预计为0.75元，2024年预计为0.72元，2025年预计为0.82元，2026年预计为0.93元[11] 公司财务状况 - 宝立食品2023年毛利率为33.1%，2024年为32.5%，2025年为32.2%，2026年为32.0%[11] - 宝立食品2023年资产负债率为21.1%，2024年为21.6%，2025年为20.3%，2026年为19.7%[11] - 宝立食品2023年现金比率为1.55，2024年为1.77，2025年为2.03，2026年为2.33[11] 公司信息披露 - 宝立食品分析师声明独立客观，数据来源于市场公开信息，不保证信息准确性和完整性[12] - 宝立食品分析师负责的股票研究范围包括天润乳业、贵州茅台、伊利股份等多家公司[13] - 投资评级标准中，优于大市表示预期个股相对基准指数涨幅在10%以上，中性表示涨幅介于-10%与10%之间，弱于大市表示低于-10%及以下[13] - 市场基准指数的比较标准中，优于大市表示预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上，中性表示介于-10%与10%之间，弱于大市表示低于-10%以下[14]

业绩总结 - 公司2023年营业总收入为23.69亿元，同比增长16.31%[3] - 公司2023年归母净利率提升至12.71%[4] - 公司2026年预计营业总收入将达到3537百万元，较2023年增长49.4%[12] - 公司2026年预计净利润为427百万元，较2023年增长37.3%[12] - 公司2026年每股收益预计为0.96元，市盈率为15.33[12] - 公司2026年预计每股经营现金流为1.13元，较2023年增长168.1%[12] 未来展望 - 预计2024-2026年公司归母净利分别为2.60、3.12、3.84亿元，EPS分别为0.65、0.78、0.96元，维持“买入”评级[6] 其他 - 本报告并非针对或意图发送给在当地法律或监管规则下不允许的人员[18] - 报告内容的观点、建议并未考虑报告接收人的具体情况，接收者应独立评估信息[18] - 报告中的信息或意见并不构成证券的买卖出价或征价，投资者应自行承担投资风险[18] - 本报告所包含的观点及建议不适用于所有投资者，未考虑个别客户的特殊情况[18] - 刊载或转发本报告需注明发布人和日期，提示风险，未经授权刊载将追究法律责任[19]

上海宝立食品科技股份有限公司 2023年年度股东大会会议资料 上海宝立食品科技股份有限公司 2023 年年度股东大会 会议资料 中国·上海 二〇二四年五月十七日 | 一、2023 年年度股东大会会议须知 1 | | --- | | 三、2023 年年度股东大会会议议案 | | 议案一：公司 2023 年度董事会工作报告 4 | | 议案八：关于续聘会计师事务所的议案 29 | | 二、2023 年年度股东大会会议议程 2 议案五：公司 2023 年年度报告及摘要 24 案 27 | | 酬执行情况的议案 25 | | 议案七：关于公司监事 2024 年度薪酬方案暨确认 2023 年度薪酬执行情况的议 | | 议案二：公司 年度监事会工作报告 2023 14 | | 议案三：公司 2023 年度财务决算报告 18 | | 议案四：关于公司 年度利润分配预案的议案 2023 23 | | 议案六：关于公司董事、高级管理人员 2024 年度薪酬方案暨确认 2023 年度薪 | 上海宝立食品科技股份有限公司 2023年年度股东大会会议资料 上海宝立食品科技股份有限公司 2023 年年度股东大会会议须知 为了维护投资者 ...