业绩说明会信息 - 公司2025年半年度业绩说明会于2025年09月18日11:00 - 12:00举行[2][5][6] - 召开地点为上海证券交易所上证路演中心[5] - 召开方式为上证路演中心网络互动[2][6] 参会人员 - 董事长、总经理戈吴超，董事会秘书、财务总监曹澎波，独立董事戴黔锋参加[6] 投资者参与方式 - 2025年09月18日11:00 - 12:00可登录上证路演中心在线参与[6] - 2025年09月11日至09月17日16:00前可登录上证路演中心提问或发邮件[2][6] 其他信息 - 联系人黄思敏，电话021 - 52969658，邮箱ziyan@ziyanfoods.com[7] - 说明会后可通过上证路演中心查看情况及内容[7] - 公司2025年8月23日发布2025年半年度报告[2] - 公告发布时间为2025年9月11日[9]

板块整体表现 - 休闲食品板块当日下跌0.53%，领跌个股为紫燕食品（收盘价22.22元，跌幅4.72%）[1] - 上证指数上涨0.13%至3812.22点，深证成指上涨0.38%至12557.68点，板块表现弱于大盘[1] - 板块内10只主要个股全部收跌，跌幅区间为0.40%-4.72%[1] 个股交易数据 - 紫燕食品成交量8.54万手居前列，成交额达1.91亿元，跌幅最大达4.72%[1] - 桃李面包成交量26.91万手为板块最高，成交额1.57亿元，跌幅0.68%[1] - 三只松鼠成交量10.00万手，成交额2.61亿元，跌幅0.99%[1] - 万辰集团成交额7.62亿元为板块最高，股价177.45元，跌幅2.29%[1] 资金流向特征 - 板块主力资金净流出1.25亿元，游资净流入1422.71万元，散户资金净流入1.1亿元[3] - 来伊份获主力资金净流入3397.27万元，净占比达10.00%，居板块首位[3] - 黑芝麻获主力净流入1304.43万元，净占比4.64%[3] - 桂发祥遭游资净流入1585.73万元，净占比5.67%，但主力净流出17.46万元[3] - 南侨食品主力净流出124万元，净占比-9.55%，游资净流出169.72万元，净占比-13.08%[3]

现金管理决策与授权 - 公司董事会于2025年4月16日批准使用不超过人民币4.7亿元闲置募集资金进行现金管理 授权期限为12个月 资金可循环滚动使用[1][14] - 该事项已获保荐机构同意 无需提交股东大会审议[1][14] 现金管理操作与收益 - 公司于2025年6月6日购买浦发银行结构性存款5400万元 近期收回本金5400万元并获得收益27.37万元[3] - 年化收益率约为6.07%（基于3个月期限计算）[3] - 截至公告日 公司已使用闲置募集资金进行现金管理的总额为2.62亿元 未超过董事会授权额度[16] 资金来源与募集背景 - 资金来源于首次公开发行募集资金 发行4200万股 每股发行价15.15元 募集资金总额6.363亿元 净额5.652亿元[7] - 募集资金已进行专户管理[7] 投资策略与风控措施 - 投资标的限定为安全性高、流动性好的金融机构理财产品 包括银行和证券等机构产品[8] - 公司建立多层风控机制：严格遵循监管要求、资金管理部门持续跟踪投向、独立董事监督权及外部审计机制[10][11] - 投资决策以不影响募投项目建设和正常资金使用为前提[4][12] 财务处理与业绩影响 - 理财产品本金计入资产负债表"交易性金融资产"科目 收益计入利润表"投资收益"科目[12] - 该操作旨在提升资金使用效率 增加公司整体业绩水平和股东回报[4][12] 产品具体信息 - 最新投资产品为"利多多公司稳利25JG3372期(3个月早鸟款)人民币对公结构性存款"[8] - 产品选择符合安全性高、流动性好的标准 未改变募集资金用途[8]

募集资金 - 首次公开发行4200万股，每股15.15元，募资总额6.363亿元，净额5.6520320757亿元[9] 现金管理 - 2025年6月6日买浦发银行存款5400万，赎回本金5400万，收益27.37万，年化2.05%[7][8][10] - 2025年4月16日审议通过用不超4.7亿闲置募资现金管理，有效期12个月[5][16] - 本次买浦发银行存款5400万，期限90天，年化0.7%/1.75%/1.95%[3][11] - 截至披露日，已使用额度2.62亿，未超授权范围[18] 风险与管理 - 理财产品可能受市场、信用、政策等风险影响[6][12][17] - 按规定办理业务，规范用募资并及时披露[13] - 资金管理部分析跟踪产品，发现风险及时处理[14] - 独立董事监督资金使用，必要时可聘机构审计[14] 业绩影响 - 使用闲置募资现金管理不影响日常经营，可提升业绩[15]

板块整体表现 - 休闲食品板块当日上涨0.16%，表现弱于上证指数（涨1.24%）和深证成指（涨3.89%）[1] - 板块内10只个股上涨，10只个股下跌，呈现分化态势[1][2] - 板块主力资金净流出8042.71万元，但游资资金净流入757.75万元，散户资金净流入7284.96万元[2] 领涨个股表现 - 来伊份（603777）领涨板块，涨幅3.07%，收盘价14.78元，成交29.08万手，成交额4.21亿元[1] - 煌上煌（002695）涨幅1.40%，收盘价12.33元，成交11.03万手，成交额1.34亿元[1] - 广州酒家（603043）涨幅1.32%，收盘价17.61元，成交9.80万手，成交额1.70亿元[1] - 元祖股份（603886）涨幅1.14%，收盘价13.34元，成交7.31万手，成交额9716.49万元[1] 资金流向特征 - 元祖股份获主力资金净流入1258.45万元，主力净占比12.95%，居板块首位[3] - 来伊份获游资资金净流入1693.37万元，游资净占比4.02%，同时主力资金净流入1173.36万元[3] - 广州酒家获主力资金净流入1021.76万元，主力净占比6.00%[3] - 劲仔食品（003000）获主力资金净流入807.50万元，主力净占比7.80%[3] 下跌个股表现 - 盐津铺子（002847）跌幅1.65%，收盘价72.17元，成交5.89万手，成交额4.20亿元[2] - 西麦食品（002956）跌幅1.62%，收盘价21.25元，成交3.96万手，成交额8384.91万元[2] - 黑芝麻（000716）跌幅1.36%，收盘价6.52元，成交38.06万手，成交额2.45亿元[2]

板块整体表现 - 休闲食品板块当日下跌1.24% 领跌个股为紫燕食品（跌幅6.72%）[1] - 板块主力资金净流出2.62亿元 游资资金净流入819.28万元 散户资金净流入2.53亿元[2] 个股价格变动 - 桃李面包涨幅0.35%收报5.69元 元祖股份涨幅0.23%收报13.17元[1] - 跌幅前列个股包括：西麦食品跌2.82%（21.40元）、桂发祥跌2.81%（12.82元）、万辰集团跌2.53%（199.53元）[2] - 三只松鼠跌2.43%至26.11元 绝味食品跌1.52%至16.15元[2] 成交情况 - 桃李面包成交25.07万手 成交额1.42亿元 好想你成交21.40万手 成交额2.27亿元[1] - 黑芝麻成交32.40万手 成交额2.15亿元 盐津铺子成交6.32万手 成交额4.85亿元[1] - 万辰集团成交3.98万手 成交额7.94亿元 为板块最高成交额个股[2] 资金流向 - 桃李面包获主力净流入1027.16万元（占比7.23%） 但有友食品获游资净流入1049.77万元（占比3%）[3] - 西麦食品主力净流入206.87万元（占比2.07%） 立高食品主力净流入151.24万元（占比0.75%）[3] - 元祖股份遭主力净流出273.01万元（占比-4.68%） 好想你遭主力净流出314.73万元（占比-1.38%）[3]

板块整体表现 - 休闲食品板块9月1日微涨0.05%，跑输上证指数（涨0.46%）和深证成指（涨1.05%）[1] - 板块内10只个股上涨，9只个股下跌，呈现分化态势[1][2] - 板块主力资金净流出235.67万元，游资资金净流出1.41亿元，散户资金净流入1.43亿元[2] 领涨个股表现 - 洽洽食品（002557）以3.58%涨幅领涨板块，收盘价23.17元，成交额3.85亿元[1] - 好想你（002582）涨幅3.48%位列第二，收盘价10.70元，成交额4.01亿元[1] - 良品铺子（603719）上涨3.10%，收盘价13.62元，成交额1.70亿元[1] - 来伊份（603777）上涨2.59%，收盘价14.28元，成交额2.68亿元[1] 资金流向特征 - 洽洽食品获主力资金净流入6310.25万元，净占比达16.40%，为板块最高[3] - 万辰集团（300972）虽股价下跌3.35%，但获主力净流入1956.33万元[2][3] - 黑芝麻（000716）获主力净流入1921.64万元，净占比11.27%[3] - 盐津铺子（002847）遭主力净流出92.16万元，但获散户净流入1493.27万元[3] 成交活跃度 - 万辰集团成交额达13.37亿元，为板块最高，但股价下跌3.35%[2] - 三只松鼠（300783）成交额4.09亿元，股价上涨1.13%[1] - 盐津铺子成交额5.08亿元，股价上涨1.37%[1] - 绝味食品（603517）成交额2.09亿元，股价上涨1.17%[1]

板块整体表现 - 休闲食品板块当日上涨4.4%，显著跑赢上证指数（涨0.37%）和深证成指（涨0.99%）[1] - 板块内10只个股上涨，10只个股下跌，呈现分化态势[1][2] - 万辰集团以20%涨幅领涨板块，好想你以-3.36%跌幅领跌[1][2] 个股价格表现 - 万辰集团收盘价211.80元，涨幅20%，成交量8.72万手，成交额16.96亿元[1] - 盐津铺子收盘价74.51元，涨幅7.64%，成交量8.84万手，成交额6.38亿元[1] - 紫燕食品收盘价26.05元，涨幅4.62%，成交量11.85万手，成交额3.06亿元[1] - 立高食品收盘价50.39元，涨幅4.35%，成交量9.55万手，成交额4.90亿元[1] - 好想你收盘价10.34元，跌幅3.36%，成交量27.37万手，成交额2.88亿元[2] - 有友食品收盘价14.12元，跌幅3.22%，成交量27.13万手，成交额3.89亿元[2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出2.51亿元，游资资金净流入7328.3万元，散户资金净流入1.78亿元[2] - 广州酒家主力净流出1326.20万元，主力净占比-14.08%，游资净流入56.90万元[3] - 元祖股份主力净流入1058.83万元，主力净占比8.94%，游资净流出559.45万元[3] - 洽洽食品主力净流入962.16万元，主力净占比5.18%，游资净流出1834.91万元[3] - 来伊份主力净流入843.26万元，主力净占比5.05%，游资净流出301.44万元[3]

资金募集 - 首次公开发行4200万股，募集资金总额6.363亿元，净额5.652亿元[12] 现金管理 - 使用不超4.7亿元闲置募集资金进行12个月现金管理，可循环滚动[6][19] - 已使用额度2.62亿元，未超授权范围[21] 产品购买 - 购买招行5000万元、浦发12800万元、交行3000万元结构性存款[3][5] 产品收益 - 赎回6000万元到期产品，收益16.59万元[9] - 交行3000万元产品年化收益率1.45%，收益2.98万元[10] - 招行3000万元产品年化收益率1.80%，收益13.61万元[10] 风险提示 - 购买理财产品受市场、信用、政策等风险影响[8][20]

投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 核心财务表现 - 2025年上半年总收入14.73亿元（同比-11.46%），归母净利1.05亿元（同比-47.20%），扣非归母净利0.83亿元（同比-49.28%）[1] - 2025年第二季度总收入9.09亿元（同比-6.16%），归母净利0.89亿元（同比-37.99%），扣非归母净利0.78亿元（同比-37.49%）[1] - 预计2025-2027年归母净利分别为2.33亿元（-32.63%）、2.99亿元（+28.28%）、3.34亿元（+11.68%），对应PE 45倍、35倍、32倍（市值105亿元）[5] 产品收入结构 - 2025年上半年鲜货产品收入11.29亿元（同比-18.52%），预包装及其他产品收入2.48亿元（同比+40.98%），包材收入0.42亿元（同比-1.06%），加盟费等相关收入0.30亿元（同比-10.03%）[2] - 第二季度鲜货产品收入同比-17.11%，预包装产品同比+87.84%，包材同比+12.59%，加盟费等相关收入同比-11.41%[2] 渠道与区域表现 - 经销渠道收入11.63亿元（同比-16.15%），直营渠道收入0.42亿元（同比+32.47%），其他渠道收入2.43亿元（同比+11.48%）[3] - 第二季度经销收入同比-12.03%，直营收入同比+72.00%，其他渠道同比+22.49%[3] - 境外市场收入0.06亿元（同比+403.29%），主要受益于北美市场开拓策略，2025年4月在美国纽约开设法拉盛首店与曼哈顿店，计划7月在纽约、新泽西及澳大利亚墨尔本增设直营门店[3] - 期末经销商数量100家，第二季度净增2家（增加7家，减少5家）[3] 盈利能力分析 - 上半年毛利率22.24%（同比-2.55pct），主要受人工成本上升影响；归母净利率7.10%（同比-4.81pct），受毛利率下降及费用率增加影响[4] - 第二季度毛利率24.77%（同比-2.81pct），归母净利率9.83%（同比-5.05pct）[4] - 销售费用同比+2.25%，管理费用同比+8.02%，研发费用同比+15.54%，财务费用同比+395.39%（主要因短期贷款增加导致利息费用增加、汇兑损失增加及存款利息减少）[4] - 费用率方面：销售费用率同比+0.79pct，管理费用率同比+1.18pct，研发费用率同比+0.12pct，财务费用率同比+0.57pct[4]