**中国交建电话会议纪要关键要点分析** 涉及的行业或公司 * 公司为全球交通基建龙头企业 中国交建[3] * 行业涉及交通基建 水利工程 疏浚工程 国际工程承包等领域[3][12][14] 核心业务与项目优势 * 深度参与平陆运河建设 预计2026年通航[2][3] * 参与规划浙赣粤运河 湘桂运河等多个内河航运工程 总投资额接近7000亿元[3][19][20] * 在西部地区优势显著 雅砻江水电工程投资额达1.2万亿元 新藏铁路估算投资3884亿元[4][5][21] * 是全球最大疏浚企业 拥有87艘大型疏浚工程船舶 规模居全球首位[12] * 是中国最大的高速公路投资运营商 运营33个特许经营权类项目 参股33个项目[15][16] 海外市场发展 * 是亚洲最大的国际工程承包公司 境外收入在八大建筑央企中最高 2024年占比17.52%[2][14] * 2024年境外收入达1352.61亿元 同比增长16.39%[14] * 2024年境外新签订单同比增长12.50% 占比19.12%[14] * 2025年1-7月中国对外承包工程新签合同额同比增长11.7% 海外需求旺盛[6][22] * 采用"1+4+N"海外经营结构 并通过一系列海外并购增强国际化优势[13][14] 财务表现与资本运作 * 2024年新签合同总额11.88万亿元 同比增长7.3%[10][11] * 2025年上半年新签合同总额9910亿元 同比增长3.1%[11] * 2025年上半年营收下滑约5% 仅完成年度计划41.58%[24] * 2024年归母净利润同比下滑1.81% 2025年上半年同比下滑16.06%[28] * 期间费用率控制出色 2025年上半年为4.94% 同比下降0.75个百分点[26] * 经营现金流良好 2024年经营现金流入125亿元[29] * 分红比例逐年提升 发布25-27年分红规划 比例不低于20%[11][29] * 资产负债率相对其他基建央企处于较低水平 目标控制在75%以内[16][30] * 发起设立多层次REITs体系以盘活存量资产[16] 发展战略 * 提出"五全四大五行"战略 涵盖全交通 全城市 全水域 全绿色 全数字等核心方向[2][7][9] * 致力于提供从投资到运营管理的一体化服务[2][7][9] * 未来将继续推行"海外优先"政策[2][14] 股权结构与公司治理 * 中交集团持有公司59.52%股份 股权结构高度集中[2][8] * 中交集团发布H股增持计划 一年内增持2.5亿至5亿元[8] * 公司启动A股回购计划 一年内回购5至10亿元 截至9月18日已回购500万股[8] 行业挑战与机遇 * 建筑行业整体需求承压 2024年建筑业总产值同比增速仅3.9% 2025年上半年仅增长0.2%[17] * 新签合同额呈下滑趋势 2025年上半年下滑6.47%[17] * 行业内部竞争激烈 国家提倡反内卷 33家建筑企业联合发出反内卷倡议书[17] * PPP项目历史遗留问题有望改善 国务院办公厅转发指导意见以规范存量项目[18] * 细分领域中运河工程景气度高 2024年水利管理业固投增速同比增长41.7%[19] * 西部地区基建景气度高 西藏 新疆等地固投增速持续高于全国平均水平[21]

公司活动与战略 - 中交集团于9月23日举办以"新质生产力赋能高质量发展"为主题的集体反向路演活动 与中信证券 广发证券 中金公司 申万宏源等研究机构分析师和投资者进行现场交流 [1] - 公司正按照"三个六"战略框架推进高质量发展 围绕建设"五全四大五型"新中交持续强化科技创新 [1] 技术储备与转化 - 公司在深地工程 智能装备 绿色环保等领域的技术储备将加速转化为市场竞争力 [1] - 超级工程中的技术突破将快速复制到铁路 跨海通道等同类项目 提升行业建设效率与品质 [1] 行业影响与发展模式 - 全产业链协同创新模式将推动基建行业从规模扩张向质量效益转型 [1] - 公司实践为交通强国建设和共建"一带一路"高质量发展提供更坚实支撑 [1] - 新质生产力正在为基建行业注入全新动能 公司探索为行业勾勒可复制可推广的发展路径 [1]

项目概况 - 青岛人工智能产业集聚区启动区一期北区项目于2025年9月18日主体结构全面封顶 总建筑面积8.6万平方米 投资额1.96亿元 [1] - 项目由中交一航局二公司承建 定位为现代化综合社区 兼具产业升级与人才安居功能 预计2026年9月全面竣工交付 [1][9] 施工效率与技术创新 - 项目较原计划提前完成封顶 采用"日清日结"工作法和增员穿插作业策略 木工配置从7人增至9人 单工序耗时从3天压缩至2天 [2] - 行业首创"吊升井道与井道电梯结合"工艺 实现井道结构快速复制粘贴 井道电梯不受天气影响 大幅提升施工效率 [2] - 全面应用BIM模型进行数字模拟建造 优化管线排布与工序衔接 有效规避传统施工中的交叉冲突问题 [3] 绿色施工与质量控制 - 执行严格绿色施工标准 建筑垃圾产生量控制在≤300吨/万平方米 采用全封闭管理、装配式围挡及雾炮喷淋系统实现抑尘 [3] - 针对沿海高水位软地基挑战 采用刚性自防水结构 掺加FQY高性能膨胀剂和防腐阻锈剂 显著提升地下结构抗渗性与耐久性 [4] - 通过"双优化"实现提质降本 铝模工艺使外墙与主体一次浇筑成型 综合管线优化减少材料损耗 "永临结合"消防系统避免重复投入 [5] 安全管理体系 - 构建"横向到边、纵向到底"安全监管网络 针对4项超危大工程和5项危大工程执行专项方案论证及领导带班制度 [6] - 2025年初识别26项风险点并制定预控清单 大型设备均采用三年内新机并配备二维码电子档案 全年组织检查26次 整改隐患305项 [6][7] - 开展无脚本"双盲"防汛应急演练 建立涵盖1个综合预案、10个专项预案和12个现场处置方案的应急管理体系 [7] 品质标准与工艺细节 - 卫生间防水执行"结构闭水实验+四道防水工序"标准 对连接处50厘米宽区域及踢脚线以上20厘米高度同步实施防水处理 [8] - 墙面工艺采用"九道工艺+两次找平" 平整度误差控制在2毫米内 采用十字交叉法腻子施工及高品质乳胶漆 [8] - 外窗防水设置三道防线：防水砂浆填充、聚氨酯发泡剂填塞及密封胶密封 有效抵御沿海风雨侵蚀 [9] 行业转型与城市发展 - 项目标志中交集团从传统基建向城市精致生活空间领域拓展 体现"交融天下、建者无疆"的企业转型战略 [10] - 项目建成后将形成"人工智能产业+运动+教育+购物"一站式生活场景 助力青岛市"10+1"创新型产业体系构建 [3][9]

项目概况 - 青岛人工智能产业集聚区启动区一期北区项目主体结构于9月18日全面封顶 总建筑面积超8.6万平方米 投资额1.96亿元[1] - 项目由中交一航局二公司承建 自2022年5月9日开工 历时1000多天提前实现封顶[1] - 项目定位为现代化综合社区 融合人工智能产业聚集与"运动+教育+购物"一站式生活场景[2] 施工效率提升 - 通过增配施工人员（如木工从7人增至9人）将原需3天工作缩短至2天 推行"日清日结"工作法强化计划管控[2] - 首次采用"吊升井道与井道电梯结合"工艺 实现井道结构"复制粘贴" 井道电梯不受天气影响 大幅提升效率[2] - 运用BIM模型进行数字模拟建造 优化管线排布与工序衔接 规避交叉冲突问题[2] 绿色施工管理 - 施工现场全封闭管理 采用可周转装配式围挡 临时道路定时洒水 雾炮机与喷淋系统全天开启控制扬尘[3] - 大门处设置噪音监测点实时上传数据 动态调整施工时间[3] - 建筑垃圾分类堆放并及时清运 产生量严格控制在不大于300吨/万平方米[3] 工程质量控制 - 针对海岸高水位软地基挑战 采用刚性自防水结构 通过调整混凝土配比并掺加FQY高性能膨胀剂和防腐阻锈剂 提升抗渗性与耐久性[4] - 铝模施工工艺使住宅外墙与主体结构一次浇筑成型 消除后期渗漏风险[5] - 分项工程合格率达100% 两项工法获评局级工法 一项技术获公司科技进步奖三等奖[5] 安全生产体系 - 以新安全生产法和集团"十二个到位"为纲领 构建全覆盖安全监管网络[6] - 对4项超危大工程和5项危大工程执行专项方案编制、专家论证及领导带班制度[6] - 2025年初识别26项风险点并制定预控措施 大型设备均选用三年内新机并配备二维码电子档案[6] - 截至2025年6月组织各类检查26次 发现并整改隐患305项[7] 精细化工艺标准 - 卫生间执行"结构闭水实验+四道防水工序" 对连接处50厘米宽区域及踢脚线以上20厘米位置同步防水处理[8] - 墙面采用"九道工艺+两次找平"流程 基层打磨至无粉尘 挂网冲筋控制平整度误差在2毫米内[8] - 外窗防水采用三重防护：企口结构填充防水砂浆 聚氨酯发泡剂填塞 密封胶密封 抵御沿海风雨[9] 项目进展与意义 - 项目正式转入装饰装修与设备安装阶段 预计2026年9月全面竣工交付[9] - 作为中交集团从大型基建向城市精致空间转型的标志性作品 推动人工智能产业三链融合与城市升级[10]

板块整体表现 - 基础建设板块整体下跌0.03%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.83%至3853.64点，深证成指上涨1.8%至13356.14点 [1] - 板块内个股分化明显，10只个股上涨，10只个股下跌，涨幅最高为诚邦股份10.04%，跌幅最大为新疆交建-7.18% [1][2] - 板块资金整体呈净流出状态，主力资金净流出1.61亿元，但游资资金净流入8423.94万元，散户资金净流入7633.78万元 [2] 领涨个股表现 - 诚邦股份(603316)涨幅居首达10.04%，收盘价13.92元，成交27.50万手，成交额3.66亿元 [1] - 交建股份(603815)上涨7.14%至12.60元，成交25.47万手，成交额3.12亿元 [1] - *ST花王(603007)上涨4.97%至5.70元，成交27.66万手，成交额1.56亿元 [1] - 浦东建设(600284)上涨4.76%至9.90元，成交37.20万手，成交额3.63亿元 [1] 领跌个股表现 - 新疆交建(002941)领跌7.18%至16.15元，成交量103.81万手为板块最高，成交额16.79亿元 [2] - *ST正平(603843)下跌3.66%至4.47元，成交71.29万手，成交额3.29亿元 [2] - 汇绿生态(001267)下跌2.72%至18.59元，成交36.93万手，成交额6.83亿元 [2] 资金流向特征 - 浦东建设(600284)获得主力资金净流入2581.60万元，主力净占比7.12%，但游资和散户资金均呈净流出 [3] - 东方园林(002310)主力资金净流入2124.70万元，主力净占比达12.36%，为板块内最高占比 [3] - 浙江交科(002061)主力资金净流入1909.16万元，主力净占比8.78% [3] - 蒙草生态(300355)主力资金净流入1728.38万元，主力净占比9.54%，同时获得游资净流入144.40万元 [3] - 农尚环境(300536)主力资金净流入1447.82万元，主力净占比13.85%，位列板块前列 [3]

股份数据 - 2025年9月18 - 22日，已发行股份（不含库存）均为11,860,135,425，库存股份为0[3] - 9月18日，回购未注销股份500万，占比0.04%，每股回购价8.8767元[4] - 9月22日，回购未注销股份300万，占比0.03%，每股回购价8.7597元[4] 购回情况 - 9月22日，上交所购回股份300万，最高8.82元，最低8.71元[12] - 9月22日，付出价格总额26279143元，合共购回300万[12] - 购回拟注销300万，拟持作库存0[12]

东博会AI技术应用 - 东博会以"数智赋能发展 创新引领未来"为主题 凸显人工智能唱主角和企业为主体 助推中国与东盟合作进入数智时代 [1] - 会务全面应用AI技术 包括7种语言实时翻译字幕 由科大讯飞旗下讯飞同传实现 集成实时机器转写翻译和智能字幕投屏功能 [2] - AI东博智能体涵盖17个应用场景 包括智能云展和智能会议 帮助完成行程安排和高效对接客户 支持中英及东盟多国语言 [3] - 展览面积达16万平方米 通过手机摄像头识别展品可获得多语言介绍 AI东博可安排采购洽谈日程 [3] 参展企业AI产品展示 - 中国交通建设集团展示东盟国家基础设施项目 发布土木建筑行业大模型中交"蓝翼" 基于全产业链行业数据 已在30余个场景应用 [4] - 无人机智能养护系统在1200公里高速公路推广应用 提效超30% [4] - 灵伴科技推出消费级智能眼镜Rokid Glasses 重量不足50克 实现全手势操控 应用于导航和翻译等日常生活场景 [4] - 宇树科技带来人型机器人 防爆机器人"天魁1号"可进入危险区域开展侦察和救援 [5] - 首次设立1万平方米AI专馆和新质生产力专馆 近200家人工智能头部企业和初创团队集中亮相 [5] 东盟国家AI参与情况 - 多个东盟国家部委和机构组织企业参展 文莱展示AI医疗体系 马来西亚展示绿色能源AI场景化应用 泰国展示"数字经济4.0"成果 [5] - 泰国科技公司Mandala AI希望通过参展让中国市场了解业务 并探索合作机会 [5] - 东盟秘书长表示中国AI发展覆盖农业教育交通医疗制造业建筑等方方面面 未来有更多应用领域值得共同探索 [6] 中国-东盟AI合作机制 - 中国科技部发布《面向东盟人工智能赋能发展科技能力提升行动三年工作方案（2025-2027）》 推动AI技术交流和产业赋能合作 [7] - 启动建设中国-东盟国家人工智能应用合作中心 围绕夯实AI发展基础和提供开源开放服务开展合作 [7] - 提出中国-东盟"AI+"行动 共建人工智能部长合作机制 发布一批重要合作成果 [7] - 举办AI行业大咖对话沙龙 发布"中国AI出海未来独角兽TOP100榜单" 举办"AI赋能千行百业超级联赛" [7] 东盟国家对AI合作期待 - 印尼设定了AI对经济增长贡献目标 需要更多投资和人才 认为中国与东盟加强合作恰逢其时 [8] - 老挝认为AI在教育医疗领域有巨大应用潜力 中国可帮助东盟国家培养人才和发展相关产业 促进关键经济领域高质量增长 [8]

行业投资评级 - 建筑装饰行业评级为增持（维持）[1] 核心观点 - 基建投资增速承压 1-8月基建投资（狭义）累计同比+2.0% 较1-7月放缓1.2个百分点 8月单月同比-5.9%[2][6][11] - 实物需求承压 1-8月水泥产量同比-4.8% 8月单月同比-6.2%[2][6][11] - 推荐关注三条主线：低估值基建龙头央企/国企 海外工程业务 以及半导体洁净室新业务[2][3][11][12] 行业数据表现 - 分行业基建投资增速：铁路运输业+4.5% 道路运输业-3.3% 水利管理业+7.4% 公共设施管理业-1.1% 增速均较1-7月放缓[2][6][11] - 地产投资数据：1-8月地产投资/销售/新开工/竣工面积累计分别同比-12.9%/-4.7%/-19.5%/-17.0% 降幅均有所扩大[6][16] - 对外承包工程：2025年前6个月完成营业额同比增长9.3% 新签合同额同比增长13.7% 其中一带一路国家新签合同额同比增长21%[3][12] 板块市场表现 - 本周建筑装饰板块涨跌幅0.44% 超额收益0.88%（相对沪深300）和0.62%（相对万得全A）[6][19] - 涨幅前五个股：上海建工+31.70% 时空科技+29.14% *ST正平+27.40% 华建集团+23.24% 罗曼股份+19.21%[21] - 跌幅前五个股：农尚环境-9.64% ST柯利达-9.77% 东珠生态-10.94% 圣晖集成-12.70% 天域生物-16.77%[22] 重点推荐标的 - 基建龙头央企：推荐中国交建（总市值1446亿元） 中国电建（总市值987亿元） 中国中铁（总市值1373亿元） 建议关注中国核建 中国化学[2][11][13] - 国际工程板块：推荐中材国际（总市值233亿元） 上海港湾 建议关注中工国际 北方国际[3][12][13] - 洁净室工程：推荐圣晖集成 建议关注亚翔集成 柏诚股份[3][12] 行业动态跟踪 - 中国-东盟博览会签约155个项目 包括产业项目94个 人工智能+项目44个 国际经贸类项目17个[18] - 中国路桥签约吉尔吉斯斯坦奥什库尔沙布-赛灌溉系统现代化改造项目（40公里 工期36个月）和奥什妇幼保健院土建工程项目（工期30个月）[18] - 中国能建葛洲坝路桥公司中标纳米比亚50兆瓦风电EPC项目（装机容量54.6兆瓦 合同金额约4.51亿元人民币 工期16个月）[18]

公司股份回购 - 公司于9月22日耗资2628万元人民币回购A股股份300万股 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年9月22日斥资2627.9万元回购300万股A股 [1] - 回购股份类型为A股 [1]