嘉泽转债基本信息 - 转股价格截至公告披露日为3.06元/股[3] - 转股期为2021年3月1日至2026年8月23日[3] 嘉泽转债发行情况 - 2020年8月24日公开发行13亿元可转换公司债券，期限6年[4] - 2020年9月17日在上海证券交易所挂牌交易[5] 嘉泽转债转股情况 - 2021年3月1日至2025年6月30日，累计10.12349亿元已转股，累计转股数2.91558939亿股，占比14.06%[3] - 截至2025年6月30日，未转股金额2.87651亿元，占发行总量22.13%[3] 无限售条件流通股情况 - 2025年4月1日至6月30日，因转股增加948股[8] - 2025年3月31日为24.34361991亿股，6月30日为24.34362939亿股[8]

线路补贴款政策及会计处理 - 线路补贴款定义为接网工程补贴，专为可再生能源发电项目接入电网系统而发生的工程投资和运行维护费用，按上网电量给予补助，补助标准为50公里以内每千瓦时1分钱，50公里及以上每千瓦时3分钱 [2] - 2012年《可再生能源电价补助资金管理暂行办法》明确规定了线路补贴款的定义和补助标准 [2] - 2018年《关于公布可再生能源电价附加资金补助的通知》调整了线路补贴款的给付形式，但未明确2018年6月前已确认应收线路补贴款的给付安排 [3] - 2020年《可再生能源电价附加补助资金管理暂行办法》删除了线路补贴款的补助标准 [3] - 2025年《2025年能源监管工作要点》和《关于开展电网公平开放专项监管工作的通知》针对新能源发电企业自建接网工程补助，变更为电网结合企业意愿收购接网工程设施 [3][15] 公司线路补贴款会计处理 - 公司于2015年至2018年6月确认了应收线路补贴款，截至报告期末应收账款中的线路补贴款余额为3,920.69万元，均为应收国网宁夏电力有限公司的款项，已全额计提坏账准备 [4] - 公司于2019年1月1日起执行新金融工具准则，将金融资产减值会计处理由"已发生损失法"改为"预期损失法"，以预期信用损失为基础进行减值处理 [4][5] - 公司线路补贴款属于应收各地国网公司款项组合，采用风险参数模型进行预期信用损失减值测试，关键参数包括违约概率、违约损失率和地区调整因素 [9][10] - 2019年至2024年公司线路补贴款预期信用损失率逐年上升，从1.28%上升至100% [13][14] 2024年末全额计提坏账准备的合理性 - 2025年政策变更后，线路补贴变更为电网结合企业意愿收购接网工程设施，公司收回2018年6月前已确认应收线路补贴款存在重大不确定性 [15][16] - 国网宁夏电力有限公司确认最近三年未向宁夏地区可再生能源发电企业结算该类补助 [20] - 同行业可比公司中，中闽能源明确披露对接网补贴单项计提坏账准备，江苏新能2024年度也存在单项计提坏账准备情形，与公司一致 [16][17][18]

业绩总结 - 截至报告期末，应收账款中线路补贴款余额3920.69万元，已全额计提坏账准备[8] - 2019年初线路补贴余额3920.68万元，2019 - 2024年末余额未变[24] - 2019年末预期信用损失余额为61.60万元[24] - 2020年末年度计提预期信用损失8.64万元[24] - 2021年末预期信用损失余额为79.57万元[24] - 2022年末年度计提预期信用损失4.71万元[24] - 2023年末预期信用损失余额为87.22万元[24] - 2024年末年度单项计提预期信用损失3833.46万元[24] - 2024年末加权预期信用损失率1 - 2年为1.58%、2 - 3年为1.84%、3年以上为2.09%[21] 用户数据 无 未来展望 - 2024年5月以来各地国网公司推进接网工程资产收购，公司按要求提供工程资料[27] 新产品和新技术研发 无 市场扩张和并购 无 其他新策略 - 2019年1月1日起公司执行新金融工具准则，金融资产减值会计处理由“已发生损失法”改为“预期损失法”[9] - 公司基于单项和组合评估金融工具预期信用损失，以账龄组合为基础评估应收账款预期信用损失[10] - 公司对线路补贴款采用风险参数模型进行预期信用损失减值测试[15] - 公司通过预期信用损失率计算预期信用损失，使用内部历史信用损失经验等数据并结合当前和前瞻性信息[11] - 新金融工具准则执行后，基准情景权重通常在50% - 70%，乐观情景权重通常在10% - 20%，悲观情景权重通常在20% - 30%[18] - 公司2024年末对线路补贴款按单项全额计提坏账准备具备合理性，计提时间准确及时[34] - 公司2019 - 2023年度对线路补贴依据预期信用损失模型测算预期信用损失率具备合理性[36]

业绩总结 - 2024年末线路补贴余额3920.68万元，预期信用损失率100%，预期信用损失余额3920.68万元[23] - 2023年末线路补贴余额3920.68万元，预期信用损失率2.22%，预期信用损失余额87.22万元[23] - 2022年末线路补贴余额3920.68万元，预期信用损失率2.15%，预期信用损失余额84.28万元[23] - 2021年末线路补贴余额3920.68万元，预期信用损失率未提及，预期信用损失余额未提及[22] - 2020年末线路补贴余额3920.68万元，预期信用损失率1.79%，预期信用损失余额70.24万元[22] - 2019年末线路补贴余额3920.68万元，预期信用损失率1.57%，预期信用损失余额61.60万元[22] - 2019年初线路补贴余额3920.68万元，预期信用损失率1.28%，预期信用损失余额50.07万元[22] 未来展望 - 2025年国家能源局政策，新能源发电企业自建接网工程补助变更为电网收购[25] 新技术研发 - 2019年1月1日起执行新金融工具准则，金融资产减值会计处理改为“预期损失法”[9] 市场扩张和并购 - 无 其他新策略 - 基于单项和组合评估金融工具预期信用损失，以账龄组合评估应收账款预期信用损失[10][11] - 组合一应收各地国网公司款项，用预期信用损失率计算预期信用损失[12] - 组合二除组合一之外应收款项，参考历史信用损失经验计算预期信用损失[12]

公司动态 - 2025年6月10日收到上交所发行股票审核中心意见落实函[1] - 2025年6月16日披露对落实函问题的回复内容[1] - 向特定对象发行股票需经审核通过并获注册，结果不确定[2]

财务数据 - 报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为254875.32万元、321185.37万元和351228.94万元[13] - 报告期内，公司费用化和资本化的利息支出合计分别为50634.76万元、55267.43万元和57702.74万元，占当期利润总额比重分别为81.85%、63.70%和75.33%[14] - 报告期各期末，公司合并口径下资产负债率分别为69.77%、67.53%和69.34%[14] - 本次发行募集资金总额120000.00万元，净额用于补充流动资金及偿还银行贷款[15] - 2024年度以2434362939股为基数，每股派现金红利0.10元，共派243436293.90元[17] 股权结构 - 截至2024年12月末，公司股本总额为2434352182元[31] - 公司总股本2434352182股，无限售条件流通股占比100%[32][33] - 公司前十大股东合计持股1443777071股，占比59.30%[34] - 陈波及其一致行动人共持股771401068股，占总股本31.69%[35] - 按发行478087649股测算，发行完成后控股股东将由嘉实龙博变为博荣益弘[20] 业务数据 - 2024年末公司装机容量合计2282.12MW，同比增长12.29%[94] - 2024年公司发电量合计535296.72万千瓦时，同比增长3.20%[97] - 2024年公司售电量合计513329.43万千瓦时，同比增长1.92%[101] - 2024年公司主营业务收入240862.04万元，新能源电站开发 - 建设 - 运营 - 出售板块收入占比94.70%[102] - 2024年嘉泽同心县150MW/300MWh储能电站项目结算电量4636.49万千瓦时[97][101] 产业布局 - 鸡东县新能源装备制造园区和柳州市北部生态新区零碳新能源智慧装备产业园已投产运营[78] - 公司形成新能源电力资产全生命周期运营、托管、交易核心能力，以五大板块协同发展[70] - 2022年公司开启屋顶分布式光伏业务，采用“自发自用、余电上网”运营模式[74] - 公司新能源产业基金业务可联合开发储备项目、盘活资产及提供运维服务[75] 行业政策 - 2025年可再生能源消费总量目标达10亿吨标准煤左右，年发电量达3.3万亿千瓦时左右[173] - 2024年非化石能源发电装机占比目标提高到55%左右，风电、太阳能发电量占全国发电量比重达17%以上[174] - 2024年风电、光伏发电新增装机占新增发电装机总容量比重达82.6%[176] - 2024年光伏新增并网容量278GW，其中分布式光伏新增118GW[176] 其他事项 - 宁夏泽恺等多家子公司存在违规受罚情况[161][162] - 2023年公司曾被宁夏证监局出具警示函和上交所监管警示[168] - 本次发行对象博荣益弘承诺认购金额120000.00万元，认购数量为478087649股[20] - 博荣益弘承诺自定价基准日起至发行完成后6个月内不减持，认购股份自发行结束之日起36个月内不转让[185] - 本次发行相关董事会决议日前六个月起至募集说明书出具之日，公司不存在实施或拟实施的财务性投资情形[152]

业绩总结 - 2024年公司营业收入242,191.47万元，变动比例0.79%；归母净利润63,012.39万元，变动比例 - 21.53%[29] - 2024年1 - 9月公司营业收入181,592.85万元，变动比例 - 0.73%；归母净利润55,075.92万元，变动比例 - 15.16%[33] - 2025年1 - 3月公司营业收入较上年同期增长10.98%，归属于母公司股东的净利润同比增长21.57%[60][62] 用户数据 - 报告期各期公司应收账款余额超95%系国网公司客户，应收国网公司客户款项中补贴电费余额占比超95%[166] 未来展望 - 2025 - 2027年模拟测算净利润分别为52596.79万元、51002.48万元和46306.77万元，税收优惠到期致净利润减少额分别为478.41万元、1594.31万元和4695.71万元[42] - 2025 - 2027年度公司并网装机规模同比增长率为16.24%、19.38%和30.43%[65] 新产品和新技术研发 - 无 市场扩张和并购 - 报告期内公司共处置13个电站，受让方共3家公司[2] - 2021 - 2024年公司转让电站处置价款合计218,920.22万元[125][127] 其他新策略 - 公司处置部分建成年限长、补贴电费收入占比高的电站，在东部省区燃煤标杆电价相对较高地区收购或新建风电项目，可加快销售回款，改善现金流[108] - 公司通过出售部分并网时间长的电站筹集资金，培育、储备、收购优质项目，实现战略发展目标[104]

股本与股东 - 截至2024年12月末，公司股本总额为2,434,352,182元[11] - 截至2024年12月31日，无限售条件流通股数量为2,434,352,182股，占比100.00%[12] - 截至2024年12月31日，公司前十大股东持股合计1,443,777,071股，占比59.30%[14] - 截至2024年12月31日，海通证券自营持仓嘉泽新能80200股，持股比例0.003%[36] - 截至2025年3月31日，实际控制人陈波及其一致行动人共持有公司812,129,065股股份，占总股本33.36%，且无质押情形[111] 财务数据 - 2024年末资产总计2222459.45，较2023年末增长11.92%[18] - 2024年营业总收入242191.47万元，较2023年增长0.79%[20] - 2024年净利润63108.71万元，较2023年下降21.66%[20] - 2024年经营活动产生的现金流量净额178596.36万元，较2023年增长20.47%[21] - 2024年末资产负债率（合并）为69.34%，较2023年末上升1.81个百分点[23] - 报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为254,875.32万元、321,185.37万元和351,228.94万元[98] - 报告期内，公司费用化和资本化的利息支出合计分别为50,634.76万元、55,267.43万元和57,702.74万元[102] - 报告期各期末，公司合并口径下的资产负债率分别为69.77%、67.53%和69.34%[102] 筹资与分配 - 2017年7月首次公开发行股票筹资净额为19,879.71万元[15] - 2019年12月非公开发行股票筹资净额为46,558.52万元[15] - 2020年8月公开发行可转换公司债券筹资净额为128,948.21万元[15] - 上市以来累计筹资净额为195,386.43万元[15] - 上市以来累计分配现金股利金额为131,982.75万元[15] 发行情况 - 本次向特定对象发行股票，发行价格由2.61元/股调整为2.51元/股[28][29] - 本次发行募集资金总额不超过120000.00万元，预计发行股票数量不超过478087649股[30] - 发行对象博荣益弘承诺认购金额120000.00万元，认购数量478087649股[31] - 博荣益弘认购股份自发行结束之日起36个月内不得转让[32] - 本次发行定价基准日为2024年11月13日，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[73] 项目进展 - 2024年11月12日公司召开三届三十六次董事会审议通过本次发行相关议案[79] - 2024年11月28日，公司召开2024年第二次临时股东大会，审议通过本次发行相关议案[54] - 2025年1月24日，保荐机构内核委员会同意推荐嘉泽新能源向特定对象发行股票[49] 政策与补贴 - 公司及从事风力发电业务子公司享受增值税即征即退50%政策[92] - 公司所属风电、光伏企业符合条件的项目投资经营所得，一至三年免征、四至六年减半征收企业所得税[92] - 公司及符合条件地区子公司按15%税率缴纳企业所得税[92] - 公司部分子公司享受小型微利企业按20%税率缴纳企业所得税优惠政策[92] 风险提示 - 本次发行对象认购资金可能涉及股权质押融资，若股价大幅下跌或相关主体财务困难，质押股份可能被处置[111] - 本次发行完成后，短时间内净利润规模无法与股本及净资产规模同步增长，每股收益等指标可能下降，即期回报有被摊薄风险[112] - 本次发行影响公司生产经营和财务状况，进而影响股价，且股价还受宏观经济等因素影响[113]

财务数据 - 截至2024年12月末，公司股本总额为2,434,352,182元[6] - 2024年12月31日，公司流动资产为408,022.11万元，较2023年增长4.34%[17] - 2024年12月31日，公司非流动资产为1,814,437.34万元，较2023年增长13.89%[17] - 2024年12月31日，公司资产总计为2,222,459.45万元，较2023年增长11.92%[17] - 2024年12月31日，公司流动负债为260,261.03万元，较2023年增长0.54%[17] - 2024年12月31日，公司非流动负债为1,280,889.79万元，较2023年增长18.37%[17] - 2024年12月31日，公司负债合计为1,541,150.81万元，较2023年增长14.92%[18] - 2024年12月31日，公司归属于母公司所有者权益为689,628.50万元，较2023年增长5.58%[18] - 2024年12月31日，公司所有者权益合计为681,308.64万元，较2023年增长5.68%[18] - 2024年营业总收入242,191.47万元，2023年为240,304.35万元，2022年为184,096.78万元[20] - 2024年经营活动产生的现金流量净额178,596.36万元，2023年为148,258.69万元，2022年为115,677.78万元[22] - 2024年资产负债率（合并）为69.34%，2023年为67.53%，2022年为69.77%[26] - 报告期各期末，公司应收账款账面余额分别为254,875.32万元、321,185.37万元和351,228.94万元[36] - 报告期内，公司费用化和资本化利息支出合计分别为50,634.76万元、55,267.43万元和57,702.74万元，占当期利润总额比重分别为81.85%、63.70%和75.33%[40] - 报告期各期末，公司合并口径下资产负债率分别为69.77%、67.53%和69.34%[40] - 2023年度和2024年度归属于母公司净利润（扣除非经常性损益前后孰低）分别为80,306.19万元和63,012.39万元[105] 业务相关 - 2022年公司开启屋顶分布式光伏业务[12] - 2024年新能源市场化交易电量7,699亿千瓦时，占新能源总发电量的51.8%[27] - 公司及从事风力发电业务的子公司享受增值税即征即退50%政策[29] - 公司所属风力、光伏发电企业部分项目投资经营所得有企业所得税减免政策[29] - 公司及部分子公司享受15%或20%企业所得税优惠税率[29] - 报告期内全国弃风率分别为3.2%、2.7%和4.1%[31] - 公司下属电站尚有3个（合计容量225MW）未进入第一批可再生能源发电补贴合规项目名单[33] - 新能源电站完成每笔交易的时间通常需要6个月至24个月不等[38] - 发电设备采购成本占电场全部投资比重超60%[41] 股权相关 - 截至报告期末，实际控制人陈波及其一致行动人共持有公司771,401,068股股份，占总股本（截至2024年12月31日）的31.69%；截至2025年3月31日，共持有812,129,065股股份，占总股本的33.36%[48] - 截至2025年3月31日，实际控制人陈波及其一致行动人持有公司33.36%股份且无质押，认购资金可能涉及股权质押融资[50] 发行相关 - 本次向特定对象发行股票方案需向上海证券交易所申报，经审核通过后提交证监会注册，结果和时间不确定[49] - 本次发行股票为境内上市人民币普通股（A股），每股面值1元[53] - 发行价格为2.61元/股，经权益分派调整后为2.51元/股[56][58] - 本次发行募集资金总额不超过12亿元，预计发行股票数量不超过478,087,649股，未超发行前总股本30%[59] - 发行对象博荣益弘承诺认购金额12亿元，认购数量478,087,649股[61] - 博荣益弘认购股份限售期36个月[62] - 本次向特定对象发行股票决议有效期为股东大会审议通过之日起12个月[64] - 本次发行股票将申请在上海证券交易所上市交易[65] - 2024年11月12日，公司三届三十六次董事会审议通过本次发行相关议案[77] - 2024年11月28日，公司2024年第二次临时股东大会审议通过本次发行相关议案[78] - 本次发行定价基准日为三届三十六次董事会会议决议公告日[56] - 2024年度公司以2,434,362,939股为基数，每股派发现金红利0.10元，共派发现金红利243,436,293.90元[58] - 本次向特定对象发行股票的对象不超过35名[95] - 本次发行股票原价格为2.61元/股，调整后为2.51元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%[96] - 博荣益弘承诺所认购股票自发行结束之日起36个月内不得转让（同一实际控制人控制之下不同主体之间转让的情形除外）[98] - 公司再融资预案董事会召开前20个交易日内，最低收盘价（基准日向后复权计算）首次公开发行上市时为3.40元，最近一期财务报告时为3.05元，不存在破发或破净情形[103][104] - 首次公开发行上市时的发行价为1.26元[103] - 最近一期财务报告每股净资产（基准日向后复权计算）为2.78元[104] - 本次再融资预案董事会决议日（2024年11月12日）距离前次募集资金到位日（2020年8月28日）为50个月，高于18个月[105] - 最近一期末，公司财务性投资金额不超过公司合并报表归属于母公司净资产的10%[106] - 本次发行募集资金总额为120,000.00万元，扣除发行费用后的净额用于补充流动资金及偿还银行贷款[108] - 前募项目存在3次延期情况，涉及焦家畔100MW、苏家梁100MW、兰考兰熙50MW、三道山150MW风电项目[106][107] - 持续督导的期间为证券上市当年剩余时间及其后1个完整会计年度[111] - 公司再融资预案董事会召开时，前次募集资金已使用完毕[106][109] - 公司前募项目不存在变更、取消以及效益低于预期效益的情形[106][109] - 公司本次募集资金投资项目围绕既有业务，与现有主业紧密相关[110] - 保荐机构认为发行人本次向特定对象发行股票符合相关要求[111] - 保荐机构为国泰海通证券股份有限公司，保荐代表人为罗云翔、任毅[113] - 保荐机构同意推荐公司向特定对象发行股票并在主板上市[114] 风险与展望 - 随着新能源发电项目参与电力交易程度加大，未来上网电价存在变动风险[28] - 2025年全国可再生能源消费量达11亿吨标煤以上，2030年达15亿吨标煤以上[81]

发行相关 - 申报财务资料申报基准日从2024年9月30日调整为2024年12月31日，报告期调整为2022年1月1日至2024年12月31日[6] - 本次发行尚须报上交所审核通过，再报中国证监会履行注册程序并获同意注册批复[9] - 发行对象为博荣益弘，不超过35名投资者，发行价格为2.61元/股，后调整为2.51元/股[14][15][83] - 本次发行募集资金总额不超120,000.00万元，发行股票不超459,770,114股[81] - 发行完成后，控股股东将变为博荣益弘，实际控制人不变[21] 财务数据 - 2022 - 2024年度公司营业收入分别为1,840,967,807.34元、2,403,043,526.62元、2,421,914,730.87元[25] - 2024年度公司关键管理人员报酬为1,078.58万元[29] - 2024年1 - 4月，公司向宁夏泽华新能源提供运维管理服务收入18.60万元，线路租赁收入84.07万元[36] - 2024年度计入当期损益的政府补助金额为75.96万元[55] - 2025年1 - 3月公司营业收入同比增长10.98%，归母净利润同比增长21.57%[114] 股权结构 - 截至2024年12月31日，公司股份总数为2,434,352,182股[22] - 截至2025年3月31日，实际控制人及其一致行动人共持有公司812,129,065股股份，占总股本33.36%[78] - 本次发行前陈波先生及其一致行动人持有发行人股份81,212.91万股，发行后合计持有129,021.67万股[102] 项目情况 - 截至报告期末，公司核准待建项目装机容量1,963.65MW，核准投资总额1,190,937.81万元[78] - 公司未来三年拟投建项目1963.65MW，建成后并网装机规模复合增长率为25.19%[114] - 公司计划于2025 - 2027年度在多地投资建设多个风电项目[159] 分红情况 - 2025年以2,434,362,939股为基数，每股派现金红利0.10元，共派243,436,293.90元[83] - 2025 - 2027年分红金额分别为27475.17万元、31321.69万元、35706.73万元，未来3年分红金额合计94503.59万元[118] 行政处罚 - 宁夏泽恺、天津陆风、商河国瑞等多家子公司受到行政处罚，均不构成重大违法违规[170][172][174] - 除天津陆风、竹润光伏部分处罚措施外，其他行政处罚事项已整改到位[189]