格隆汇9月29日丨东材科技(601208.SH)在互动平台表示，公司并非英伟达的直接供应商，不存在与英伟 达绑定的情形，与英伟达并未直接合作。公司的高速树脂主要通过国内外一线覆铜板厂商供应到主流服 务器体系。随着高端服务器的迭代周期持续缩短，行业普遍呈现出"量产—代、研发两代、预研多代"的 发展格局，与产业链上下游协同发展已成为主流模式。 ...

券商目标价涨幅排名 - 高伟达获东吴证券买入评级 目标价51.50元较最新收盘价涨幅123.43% 属软件开发行业[1][2] - 东材科技获华泰金融控股(香港)及华泰证券买入评级 目标价32.43元涨幅59.60% 属塑料行业[1][2] - 上汽集团获东方证券买入评级 目标价26.25元涨幅54.05% 属乘用车行业[1][2] - 恒瑞医药获华泰证券买入评级目标价103.21元涨幅47.27% 华创证券强推目标价100.40元涨幅43.26%[2] - 申菱环境获国金证券买入评级目标价103.20元涨幅46.59%[2] 券商推荐频次统计 - 天士力获6家券商推荐 收盘价15.71元 属中药行业[3][5] - 皖维高新获3家券商推荐 收盘价6.13元 属化学纤维行业[3][5] - 银轮股份获3家券商推荐 收盘价40.21元 属汽车零部件行业[3][5] - 恒瑞医药获3家券商推荐 收盘价70.08元 属化学制药行业[5] - 阳光电源获3家券商推荐 收盘价157.50元 属光伏设备行业[5] 评级调高动向 - 云鼎科技获东北证券从增持调高至买入 属IT服务行业[5][6] - 蓝黛科技获财通证券从增持调高至买入 属汽车零部件行业[5][6] - 健盛集团获中信证券从增持调高至买入 属纺织制造行业[5][6] - 高测股份获东北证券从增持调高至买入 属光伏设备行业[5][6] - 天士力获西部证券从增持调高至买入 属中药行业[5][6] 评级调低动向 - 冰轮环境遭方正证券从强烈推荐调低至推荐[6][7] - 坤彩科技遭中信证券从买入调低至增持[6][7] - 经纬恒润遭中泰证券从买入调低至增持[6][7] - 豫园股份遭国金证券从买入调低至增持[7] - 江铃汽车遭兴业证券从买入调低至增持[7] 首次覆盖情况 - 铜陵有色获西部证券买入评级 属工业金属行业[8] - 新疆众和获申万宏源集团增持评级 属工业金属行业[8] - 百合花获上海证券买入评级 属化学制品行业[8] - 蓝黛科技获财通证券买入评级 属汽车零部件行业[8] - 阳光电源获华鑫证券买入评级 属光伏设备行业[8] - 中兴通讯获华源证券买入评级 属通信设备行业[8]

行业投资评级 - 石油天然气行业评级为增持（维持）[6] - 基础化工行业评级为增持（维持）[6] 核心观点 - 石化化工行业稳增长工作方案发布 明确增强高端化供给 科学调控重大项目建设 做好化肥生产保供等工作举措[1] - 方案对炼油 乙烯 PX 煤制甲醇和现代煤化工等多个细分领域明确新增产能调控要求 将助力供给优化[1] - 考虑25H1以来化学原料及制品行业资本开支增速下行拐点已现 叠加反内卷等助力 行业景气有望修复[1] - 增强高端化供给引导下 电子/新能源/医疗装备等领域高端化工材料 生物化工 绿氨/绿醇 海水提钾等新兴技术有望加快发展[1] 产能调控与供给优化 - 方案明确严控新增炼油产能 合理规划乙烯 PX 煤制甲醇等产品新增产能规模和投放节奏[2] - 重点支持老旧装置减量置换 技改升级 依托煤水资源适度布局现代煤化工项目[2] - 24年我国炼油产能同比-1%至9.70亿吨 PX产能同比0%至0.44亿吨 甲醇产能同比+2%至1.03亿吨[2] - 24年我国乙烯产能同比+7%至5542万吨 25-26年计划新增产能合计2415万吨[2] - 近五年乙烯装置集中投放 供需格局显著趋弱致产品价差筑底[2] 化肥保供与新型肥料发展 - 方案要求优化重点化肥生产企业最低生产计划管理[3] - 支持煤炭 磷矿石 天然气 硫磺 冶炼副产硫酸等重点原料供应企业与化肥生产企业签订长协[3] - 2025年初以来部分肥料上游原料（尤其磷肥原料硫磺 硫酸等）价格涨幅显著[3] - 方案要求完善化肥产运储销贸一体化调控体系 推动缓/控释肥 水溶肥 液体肥 中微量元素肥等发展[3] 高端化供给与新技术发展 - 方案要求增强高端化供给 加快数字化绿色化转型[4] - 鼓励发展集成电路 新能源 医疗设备 低空经济 人形机器人等领域新兴材料[4] - 电子化学品 特种工程塑料 特种橡胶 高性能膜材料 碳纤维材料等产品创新和国产替代进程有望提速[4] - 推动传统材料提质 涂料 染料 农药等传统大宗产品发展有望向低能耗 环保化和高端化方向转型[4] - 新兴技术有望加快培育 包括二氧化碳捕集 绿氨/绿醇应用 生物化工 海水提钾等[4] 重点推荐公司 - 炼油/PX/煤制甲醇等新增产能约束增强 推荐恒力石化/桐昆股份/华鲁恒升/鲁西化工/华谊集团[1][2] - 化肥生产保供强化及新型肥料发展 推荐云天化/兴发集团[1][3] - 化工新材料及新兴技术方面 推荐皖维高新/光威复材/新和成/东材科技[1][4] - 云天化目标价41.47元 东材科技目标价32.43元 华鲁恒升目标价29.87元 鲁西化工目标价16.15元[7] - 恒力石化目标价22.44元 华谊集团目标价10.80元 桐昆股份目标价18.26元 光威复材目标价36.00元[7] - 新和成目标价27.82元 皖维高新目标价6.67元 兴发集团目标价29.60元[7] 行业数据表现 - 24年炼油产能9.70亿吨 PX产能0.44亿吨 甲醇产能1.03亿吨 乙烯产能5542万吨[2] - 24年炼油产能同比下降1% PX产能同比持平 甲醇产能同比增长2% 乙烯产能同比增长7%[2] - 25-26年乙烯计划新增产能合计2415万吨[2]

券商评级调整 - 券商给予上市公司目标价共116次 目标价涨幅排名居前公司包括高伟达123.43%、东材科技59.60%、上汽集团54.05% [1] - 高伟达属于软件开发行业 东材科技属于塑料行业 上汽集团属于乘用车行业 [1] - 券商调低上市公司评级达6家次 包括方正证券将冰轮环境从"强烈推荐"调低至"推荐" [1] - 中信证券将坤彩科技评级从"买入"调低至"增持" 中泰证券将经纬恒润评级从"买入"调低至"增持" [1] 行业分类 - 目标价涨幅居前公司分别涉及软件开发、塑料和乘用车三大行业 [1] 时间范围 - 数据统计周期为9月22日至9月28日 [1]

报告行业投资评级 - 维持行业"看好"评级 [5] 核心观点 - 石化化工稳增长政策出台 推动行业健康发展 2025-2026年石化化工行业增加值年均增长5%以上 [5] - 粘胶长丝行业供需趋紧 新乡化纤3.12万吨产能停产改造90天 影响行业约13%供给 8月行业开工率约84% 有望提升至95%以上 [5] - 草铵膦行业格局有望优化 中国农药工业协会将于10月12日召开协作组会议 抵制非理性竞争 [5] - 化工板块建议从纺服链、农化链、出口链及"反内卷"受益四方面布局 [5] - 成长重点关注关键材料自主可控 包括半导体材料、面板材料、封装材料等 [5] 行业动态 - 原油供应方面 非OPEC引领产量提升 OPEC+存在超额增产预期 全年供给显著增长 [6] - 原油需求方面 全球GDP维持2.8%增速 需求稳定提升 但特朗普关税政策影响下增速有一定放缓 [6] - 地缘方面 中美关税缓解 俄乌事件有望缓解 油价仍将维持低位 [6] - 煤炭价格中长期底部震荡 中下游压力逐步缓解 [6] - 美国或将加快天然气出口设施建设 进口天然气成本有望下滑 [6] - 8月全部工业品PPI同比-2.9% 同比降幅较7月收窄 环比降幅由7月的-0.2%转为持平 [7] - 8月份全国制造业PMI录得49.4% 环比下滑0.1个百分点 [7] 石油化工 - Brent原油期货价格收于68.80美元/桶 较上周上调4.2% [11] - WTI价格收于65.24美元/桶 较上周上调4.2% [11] - 美元指数收于98.20 较上周上调0.6% [11] PTA-聚酯行业 - PTA价格环比上升0.8% 报于4590元/吨 [11] - MEG价格环比下跌1.4% 报于4326元/吨 [11] - POY价格环比下跌0.8% 报于6600元/吨 [11] 化肥行业 - 尿素出厂价为1600元/吨 环比下跌1.8% [12] - 一铵价格为3300元/吨 环比下跌0.9% [12] - 二铵价格为3500元/吨 环比持平 [12] - 盐湖钾肥95%价格为2800元/吨 环比持平 [12] 农药行业 - 草铵膦市场价格4.6万元/吨 环比下调0.1万元/吨 [12] - 烯草酮市场价格10.8万元/吨 环比下调0.2万元/吨 [12] - 甲维盐价格64万元/吨 环比下调1万元/吨 [12] - 吡蚜酮价格10.7万元/吨 环比下调0.2万元/吨 [12] 氟化工 - 萤石粉市场均价3562元/吨 环比上调162元/吨 [14] - 氢氟酸市场均价为11625元/吨 环比上调1100元/吨 [14] - R125、R134a、R22、R32市场均价环比持平 [14] 氯碱及无机化工 - 乙炔法PVC价格为4678元/吨 环比下跌0.4% [15] - 乙烯法PVC价格为5150元/吨 环比下跌0.3% [15] - 轻质纯碱价格为1180元/吨 环比持平 [15] - 重质纯碱价格为1250元/吨 环比持平 [15] - 钛白粉价格为13300元/吨 环比上升0.8% [15] - DMC价格为11100元/吨 环比上升0.9% [15] - 硅(3303)价格为10700元/吨 环比上升2.9% [15] 化纤行业 - 粘胶短纤(1.5D)价格为13100元/吨 环比持平 [15] - 氨纶(40D)价格为23000元/吨 环比持平 [15] 塑料行业 - 聚合MDI价格为15350元/吨 环比上升0.3% [15] - 纯MDI价格为17750元/吨 环比上升0.9% [15] - PC价格为12300元/吨 环比下跌0.4% [15] - BOPP价格为8192元/吨 环比下跌0.6% [15] 橡胶行业 - 顺丁橡胶价格为11550元/吨 环比下跌0.9% [17] - 丁苯橡胶价格为12000元/吨 环比下跌0.9% [17] - 天然橡胶价格为15000元/吨 环比上升0.7% [17] - 半钢和全钢行业开工率分别约74%和66% 环比基本持平 [17] 染料行业 - 分散染料市场价格16元/公斤 环比持平 [17] - 活性染料市场价格23元/公斤 环比持平 [17] 新能源汽车行业 - 金属锂市场价格58.8万元/吨 环比持平 [17] - 电解钴市场价格30.6万元/吨 环比上调3.6万元/吨 [17] - 电解镍市场价格12.5万元/吨 环比上调0.1万元/吨 [17] - 三元材料523市场报价119元/千克 环比上调4元/千克 [17] - 碳酸锂市场均价7.35万元/吨 环比下调0.01万元/吨 [17] - 磷酸铁锂电解液市场价格1.85万元/吨 环比上调0.1万元/吨 [17] - 六氟磷酸锂均价5.9万元/吨 环比上调0.1万元/吨 [17] 维生素行业 - VA市场报价62.5元/公斤 环比下调0.5元/公斤 [19] - VE市场报价50.5元/公斤 环比下调4元/公斤 [19] - D3市场报价220元/公斤 环比下调7.5元/公斤 [19] - 烟酰胺(B3)市场报价34.5元/公斤 环比持平 [19] - 泛酸钙市场报价40.5元/公斤 环比持平 [19] - K3市场报价70元/公斤 环比持平 [19] - VC市场报价20元/公斤 环比持平 [19] - 生物素市场报价28元/公斤 环比持平 [19] - 固体蛋氨酸市场报价21.8元/公斤 环比持平 [19] - 液体蛋氨酸市场报价16.2元/公斤 环比下调0.1元/公斤 [19]

券商目标价涨幅排名 - 东材科技获华泰金融控股(香港)给予买入评级 目标价32.43元 较最新收盘价上涨51.97% 属于塑料行业 [1][3] - 赛力斯获华创证券强推评级 目标价204.57元 涨幅37.62% 属于乘用车行业 [1][3] - 格力电器获光大证券买入评级 目标价54.10元 涨幅36.96% 属于白色家电行业 [1][3] 券商推荐覆盖情况 - 9月25日共有35家上市公司获得券商推荐 包括三元股份、皖维高新、一心堂等公司 [3] - 荣昌生物获华泰金融控股(香港)买入评级 目标价138.89元 涨幅28.01% [3] - 通威股份获华创证券推荐评级 目标价27.84元 涨幅26.72% [3] 评级调高情况 - 人福医药获首创证券从增持调高至买入评级 [4] - 三环集团获华安证券从增持调高至买入评级 [4] 首次覆盖情况 - 9月25日券商共给出10次首次覆盖 包括前沿生物获开源证券买入评级(化学制药行业) [6][7] - 洁特生物获信达证券买入评级(医疗器械行业) 博威合金获中原证券增持评级(金属新材料行业) [6][7] - 博通股份获民生证券谨慎推荐评级(软件开发行业) 雷赛智能获华鑫证券买入评级(自动化设备行业) [6][7] - 福晶科技获华西证券买入评级(光学光电子行业) 仕佳光子获华鑫证券买入评级(通信设备行业) [7] - 美的集团获首创证券买入评级(白色家电行业) 华锐精密获华鑫证券买入评级(通用设备行业) [7] - 广合科技获华鑫证券买入评级(元件行业) [7]

券商评级调整 - 券商给予上市公司目标价共14次 按最新收盘价计算 目标价涨幅排名居前的公司包括东材科技51.19% 弘亚数控35.21% 普门科技32.28% [1] - 目标价涨幅最高公司东材科技属于塑料行业 弘亚数控属于专用设备行业 普门科技属于医疗器械行业 [1] - 券商调低上市公司评级达到1家次 中信证券对坤彩科技的评级从买入调低至增持 [1]

券商买入评级概览 - 9月24日共有17只个股获券商买入评级 其中4只公布目标价格 [1] - 11只个股评级维持不变 6只为首次评级 [1] 目标涨幅排名 - 东材科技目标涨幅达51.19% 居首位 [1] - 荣昌生物目标涨幅32.4% 位列第二 [1] - 长安汽车目标涨幅26.54% 排名第三 [1] 行业分布特征 - 技术硬件与设备行业买入评级数量最多 达3只 [1] - 制药、生物科技与生命科学行业获2只买入评级 [1] - 食品、饮料与烟草行业同样获2只买入评级 [1]

业绩说明会召开情况 - 公司于2025年9月23日通过上证路演中心网络平台召开半年度业绩说明会 采用视频录播结合网络文字互动方式 [1] - 公司董事长唐安斌 独立董事李双海 总经理李刚 副总经理兼财务负责人敬国仁 董事会秘书陈杰出席会议 [1] - 会议重点讨论公司经营情况与战略发展规划 并在信息披露允许范围内回应投资者关切 [1] 光刻胶材料业务进展 - 公司与韩国Chemax 种亿化学共同投资设立成都东凯芯半导体材料公司 专注高端光刻胶单体 光酸 树脂的合成与纯化 [2] - 该项目当前处于试生产和推广应用阶段 [2] 高速电子树脂业务 - 公司高速电子树脂产品包括双马来酰亚胺树脂 活性酯树脂 碳氢树脂 聚苯醚树脂 [2] - 产品已通过国内外一线覆铜板厂商供应至英伟达 华为 苹果 英特尔等主流服务器体系 [2][3] - 公司通过前瞻性战略布局和高强度研发投入抢占技术高地 产品性能稳定且市场认可度高 [3] - 双马来酰亚胺树脂产能达3700吨 当前订单饱满且产线开工率较高 受益于AI与算力产业需求爆发 [4] M9级碳氢树脂技术突破 - M9级碳氢树脂已通过英伟达严格检测验证 成为全球唯一通过该验证的电子树脂 [4] - 产品具备低介质损耗(Df)和低膨胀系数(CTE)特性 可提升信号传输效率与硬件性能 [4] - 公司已实现M9树脂批量供货 但未披露具体单价因涉及商业机密 [4] M10级碳氢树脂研发进展 - M10级碳氢树脂已完成实验室阶段研发 样品已送往微软Azure云数据中心测试 [4] - 公司采取"量产一代 研发两代 预研多代"策略 与产业链上下游协同发展 [4] - 研发进展已实现预期目标 但未透露具体测试周期与结果 [4] 光伏行业应用 - 公司生产的晶硅太阳能电池背板基膜是光伏组件核心原材料 [4] - 作为国内首批涉足该领域的厂商 公司与主流光伏背板制造厂商建立稳定供货关系 [4] 眉山项目建设进度 - 眉山东材子公司投资的"年产20000吨高速通信基板用电子材料项目"处于建设阶段 [4] - 项目预计2026年6月30日前完成试车 [4] 业绩波动与应对措施 - 2022年利润超4亿元 近年受传统制造业需求疲软及同质化竞争影响业绩波动 [5] - 公司通过优化产品结构 提升服务器 新能源汽车 汽车装饰等新兴领域市场份额应对挑战 [5] - 同步推进产业化项目建设 实施提质降本增效 严控期间费用 深化全球产业链布局 [5] 机器人产业布局 - 公司密切关注智能机器人产业发展动态 加强相关材料研发以把握市场机遇 [4] - 智能机器人产业集成机械 电子 材料 计算机 传感器 控制技术等多学科技术 [4]

公司产品与技术优势 - 公司生产双马来酰亚胺树脂性能优异且质量稳定 [1] - 产品可满足AI服务器及新一代X86服务器高速树脂材料性能需求 [1] 行业需求与生产状况 - 人工智能与算力产业呈现爆发式增长 [1] - 相关产品下游需求旺盛且订单饱满 [1] - 产线开工率保持较高水平 [1]