中南传媒重大合同公告 - 全资子公司湖南省新华书店与湖南省教育厅签订政府采购合同 合同总金额达10 09亿元[1] - 合同类型为政府采购合同 为公司主营业务提供稳定收入来源[1] - 该合同将对公司2025年度生产经营产生积极影响[1]

中证500质量成长指数表现 - 截至2025年5月22日13:24，中证500质量成长指数(930939)下跌0.40%，成分股涨跌互现，丽珠集团(000513)领涨2.13%，神州泰岳(300002)上涨2.06%，德邦股份(603056)上涨1.95%，万向钱潮(000559)领跌6.72%，景旺电子(603228)下跌4.41%，中南传媒(601098)下跌2.84% [1] - 500质量成长ETF(560500)下跌0.32%，最新报价0.94元，盘中换手率0.24%，成交126.29万元，近1周日均成交596.99万元，排名可比基金第一 [1] 中证500质量成长指数成分股 - 中证500质量成长指数从中证500指数样本中选取100只盈利能力较高、盈利可持续、现金流量充沛且具备成长性的上市公司证券作为指数样本 [2] - 截至2025年4月30日，前十大权重股合计占比24.07%，包括赤峰黄金(600988，权重3.13%)、九号公司(689009，权重2.71%)、恺英网络(002517，权重2.21%)、胜宏科技(300476，权重2.53%)、水晶光电(002273，权重2.61%)、西部矿业(601168，权重2.35%)、东阿阿胶(000423，权重2.23%)、晶晨股份(688099，权重2.21%)、惠泰医疗(688617)、神州泰岳(300002，权重2.15%) [2][3] 市场观点 - 英大证券指出，受益于强有力稳市场稳预期措施及内外部经济形势转暖向好预期，A股有望逐步脱离去年下半年以来横盘震荡区间，延续回暖向好形势 [1]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为193人[2] - 出席股东所持表决权股份总数1388679102股，占比77.3206%[2] 议案表决情况 - 多议案A股同意票数比例超99%，与控股股东协议议案同意75.6273%[5][8][9][10] - 5%以下股东对部分议案同意比例高[11] - 两议案关联股东回避表决[12] 其他情况 - 见证律所湖南启元，律师许智、徐樱[13] - 律师见证股东大会合法有效[13] - 公告2025年5月20日发布[14]

股东大会信息 - 公司2025年5月20日召开2024年年度股东大会，召集人为董事会[3] - 出席股东大会股东及代理人193名，代表股份1388679102股，占比77.3206%[7] 议案表决情况 - 《关于公司董事会2024年度工作报告的议案》同意1388383401股，占比99.9787%[9] - 《关于公司董事2024年度薪酬的议案》中小投资者同意226566121股，占比99.8988%[13] - 《关于公司2024年年度报告及其摘要的议案》中小投资者同意226497621股，占比99.8686%[15] - 《关于公司2024年度利润分配的议案》同意1388305301股，占比99.9730%[16] - 《关于公司2025年半年度利润分配安排的议案》同意1388305201股，占比99.9730%[17] - 《关于公司2024年度财务决算报告的议案》同意1383025685股，占比99.5928%[18] - 《关于与公司控股股东签署<金融服务协议>的议案》同意171519499股，占比75.6273%[19] - 《关于公司2024年度日常性关联交易执行情况与2025年度日常性关联交易预计情况的议案》同意171519499股，占比75.6273%[20]

公司经营业绩 - 2024年实现营业收入133.5亿元 同比下降1.94% [1] - 扣非归母净利润15.5亿元 同比增长0.06% [1] - 湖南省新华书店实现营业收入90.19亿元 净利润10.30亿元 [3] 出版业务表现 - 全国综合图书零售市场实洋占有率排名全国第二 [3] - 全国新书零售市场实洋占有率达6.92% 排名第一 [3] - 19本图书67次登上开卷零售畅销月榜 24本进入电商平台畅销榜前40名 [3] - 《食南之徒》进入开卷年度虚构类新书榜TOP3 《等一切风平浪静》发行超40万册 [3] - 10个项目入选国家"十四五"重点出版物出版规划 13个项目获国家出版基金资助 [3] 主题出版与国际化 - 推出《中华文明突出特性研究丛书》等主题出版精品 [2] - 连续16年入选"国家文化出口重点企业" 位列全球出版五十强第17名 [2] - 版权输出创新高 向40余个国家和地区输出427种版权 [2] - 红网国际传播中心海外用户超320万 位居全国同类平台前列 [2] 融合发展与数字化转型 - 8家出版社全年完成直播1849场 总GMV达2420万元 同比增长143% [5] - 岳麓书社稳定占据全国出版社自营直播间10强榜 最高进入前三 [5] - 湖南少儿社3次登顶抖音图书带货榜榜首 [5] - 多个数字平台用户规模显著："家校共育网"用户812万人 "贝壳网"用户808万人 [5] - "A佳教育"APP用户627万人 年度新增46万 [5] 产业协同与业务拓展 - 9科13种"湘版"教材通过教育部审定 [3] - 中南地铁传媒取得武汉地铁全线11条线路语音媒体独家运营权 [3] - 天闻印务获精密达杯一等奖 创教材印制质量"五连冠"纪录 [3] - 成功举办草莓音乐节、长沙国际车博会、湖南教育博览会等大型活动 [4] 公司治理与董事会运作 - 董事会2024年召开6次会议 审议通过50项议案 [7] - 召开2次股东大会 审议通过15项议案 [8] - 信息披露工作连续14年获上交所最高等级评价 [7] - 荣获第十五届"中国上市公司投资者关系天马奖" [7] 行业发展趋势 - 政策支持行业高质量发展 建设出版强国成为文化强国建设关键支撑 [9] - 数智技术深度融入出版产业链 AI+出版等新业态加速涌现 [9][10] - 市场竞争驱动生态重构 大型企业集中化与中小机构垂直化并存 [10] - 国际化发展成为重要战略 数字技术降低跨国发行成本 [11] 2025年重点工作规划 - 推进《湖湘文库续编》《量子计算》等重点出版选题 [12] - 加快市场化数智教辅项目研发 力争年内推向市场 [13] - 创建国家级数字教材出版基地 加强智趣新体育平台建设 [13] - 推动总部管理体制改革 构建高效协同工作机制 [14] - 持续深耕教育服务 提升金融投资收益 [14] 利润分配方案 - 2024年度拟每股派现0.45元 合计8.08亿元 现金分红比例72.09% [56] - 2025年半年度拟每股派现0.1元 合计1.8亿元 [56] 财务决算情况 - 天职国际会计师事务所出具标准无保留审计意见 [58] - 财务报表公允反映公司财务状况和经营成果 [58]

业绩总结 - 2024年公司营业收入133.49亿元，同比降1.94%；利润总额17.85亿元，同比增2.57%；归属上市公司股东净利润13.70亿元，同比降26.12%[119][120] - 2024年末总资产273.39亿元，较年初增7.77%；总负债109.65亿元，较年初增19.64%；所有者权益163.73亿元，较年初增1.05%[119][120] - 2024年归属上市公司股东每股净资产8.68元，同比增1.17%；基本每股收益0.76元，同比降26.21%[120] - 2024年加权平均净资产收益率8.90%，较2023年下降3.51个百分点[120] - 2024年末流动资产224.41亿元，较年初增8.34%；非流动资产48.98亿元，较年初增5.19%[121] - 2024年末流动负债99.89亿元，较年初增20.47%；非流动负债9.76亿元，较年初增11.82%[121][122] - 2024年末股本17.96亿元；资本公积44.13亿元，较年初减少3736.73万元；盈余公积16.60亿元，较年初增加1.29亿元[124] - 2024年末未分配利润75.46亿元，较年初增加4822.42万元；归属上市公司股东权益155.81亿元，较年初增加1.65亿元[124] - 2024年出版业务营收37.42亿元，同比增3.90%；发行业务营收108.72亿元，同比降4.77%；媒体业务营收8.59亿元，同比增4.90%；物资业务营收13.95亿元，同比降5.06%；印刷业务营收11.04亿元，同比增0.29%；金融和投资业务营收3.04亿元，同比增38.07%，利润总额1.55亿元，同比增78.40%[126][127] - 2024年营业利润18.31亿元，较上年同期增3.48%；利润总额17.85亿元，较上年同期增2.57%；净利润14.88亿元，较上年同期降23.87%[127] - 2024年销售费用21.75亿元，较上年同期增2.34%；管理费用18.14亿元，较上年同期增6.04%；研发费用0.98亿元，较上年同期降1.1%；财务费用 -0.67亿元，2023年度为 -0.97亿元；公允价值变动收益 -0.19亿元，较上年同期降4.38亿元；所得税费用2.97亿元，上年同期 -2.14亿元[128][129] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为19.48亿元，同比增加净流入0.18亿元，增幅0.95%；投资活动产生的现金流量净额为4.04亿元，同比减少净流入0.36亿元；筹资活动产生的现金流量净额为 -13.37亿元，同比减少净流出2.20亿元[130] - 2024年流动比率为2.25，速动比率为2.09，资产负债率40.11%；应收账款周转率为10.43次，同比下降10.09%；存货周转率为5.52次，同比增长16.95%[122] - 2024年每股经营活动产生的现金净流量为1.08元，较上年同期增加1.38%；基本每股收益为0.76元/股，同比下降25.93%；扣除非经常性损益后的基本每股收益为0.86元/股，与上年持平[133][134] 用户数据 - 湖南省新华书店服务平台累计学生用户总数1500万人；“家校共育网”用户数812万人；“贝壳网”用户数808万人[12] - 中南迅智移动端“A佳教育”APP用户数627万人，年度新增46万；湖南电子社“快点听”平台用户数261万人，年度新增24万[12] - 快乐老人公司以“快乐金龄”抖音号为主体的新媒体矩阵总粉丝量超1500万[12] 未来展望 - 2025年公司围绕抗战胜利80周年等重大主题开展主流传播工作[21] - 2025年监事会履职强规范、落实监督防风险、持续学习促发展[40][42] - 2025年独立董事继续履职，提升能力，发挥监督作用[82] - 2025年半年度拟每股派现0.1元，按4月24日总股本计算拟派现1.796亿元[111] - 预计2025年控股集团在财务公司日均存款余额最高不超8亿元[145] - 预计2025年控股集团在财务公司存款利息不超2000万元[149] 市场相关 - 公司在全国综合图书零售市场实洋占有率为5.37%，全国网上书店图书零售市场实洋占有率为5.88%，均列全国第二；在全国新书零售市场的实洋占有率为6.92%，排名第一，同比上升2位[8] 财务分配 - 2024年末母公司报表期末未分配利润为38.43亿元，2024年度拟每股派现0.45元，合计拟派现8.08亿元，2024年中期已派现1.796亿元，本年度现金分红比例72.09%[109] 关联交易 - 2024年中南传媒及其子分公司向关联人采购原材料、产品实际发生250758598.53元，接受关联人提供劳务实际发生80570965.91元，向关联人提供劳务实际发生8147160.88元[152] - 2025年向关联人采购原材料、产品预计金额274600000元；向关联人销售产品、商品预计金额48205000元；向关联人提供劳务预计金额9860000元；接受关联人提供劳务预计金额103600000元；关联方租入预计金额16130000元；关联方租出预计金额1160000元[156][157]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入133.49亿元，同比-1.94%，归母净利润13.70亿元，同比-26.12%，扣非归母净利润15.53亿元，同比+0.06% [1] - 2025年一季度营业收入28.74亿元，同比-4.18%，归母净利润3.69亿元，同比+29.99%，扣非归母净利润3.78亿元，同比+51.47% [1] - 2024年税收、会计等调整对当期损益产生一次性影响约-2.42亿元，拖累归母净利润表现 [3] 业务板块分析 - 出版业务2024年营业收入37.42亿元，同比+3.90%，其中教材教辅收入同比+5.32%，一般图书收入同比-0.91%，表现优于行业降幅3.92个百分点 [2] - 发行业务收入108.72亿元，同比-4.77%，主要因低毛利的文化用品和一般图书大宗业务规模缩减 [2] - 媒体业务收入8.59亿元，同比+4.90%，受益于全媒体矩阵布局 [2] - 物资业务收入13.95亿元，同比-5.06%，主要受纸张价格下降影响 [2] - 印刷业务收入11.04亿元，同比+0.29% [2] 费用与成本 - 销售费用同比+2.34%，主要因省外市场推广费用增加 [3] - 管理费用同比+6.04%，主要系人工成本自然增长 [3] - 研发费用同比-1.10%，与上年基本持平 [3] 智慧教育发展 - "e堂好课"项目整合AI、大数据等技术，构建教、学、评、测全场景智慧教育产品体系 [3] - 该项目为湖南多地及三沙市永兴学校提供全年课程服务，研发"双师录播课程"配套资源，市场反馈良好 [3] 现金流与分红 - 截至2025Q1末，公司现金及等价物余额73.47亿元 [4] - 近三年累计现金分红30.53亿元，2024年末分红8.08亿元（含税），叠加中期分红后整体分配比例达72% [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价17.10元 [4][7] 报告的核心观点 - 中南传媒发布24年报&25Q1季报，24年营收133.49亿元（yoy -1.94%），归母净利13.70亿元（yoy -26.12%）高于预期，扣非净利15.53亿元（yoy +0.06%）；25Q1营收28.74亿元（yoy -4.18%），归母净利3.69亿元（yoy +29.99%），扣非净利3.78亿元（yoy +51.47%），剔除税收影响后归母净利增速为 -6.1%；拟每股派发现金红利0.45元，24年中期已每股派0.1元，合计股息率3.9%，并拟25年中期每股派0.1元；公司为教育出版行业龙头，经营稳健，24年和25Q1综合毛利率提升，维持“买入”评级 [1] 根据相关目录分别进行总结 营收结构 - 24年出版业务营收37.42亿元同增3.9%，因加大省外教材教辅市场推广力度，其中教材教辅营收同增5.32%，一般图书营收同降0.91%；24年公司全国综合图书零售市场实洋占有率5.37%，同比 +1.57pct，全国网上书店图书零售市场的实洋占有率5.88%，同比 +1.83pct，均排名第二 [2] - 24年发行业务营收108.72亿元，同降4.77%，因压减低毛利率的文化用品和一般图书等大宗业务销售规模、主题类图书因发行节奏影响有所下降；25Q1公司总营收同降4.18%，原因同24年发行业务收入下滑一致 [2] 毛利率与费用率 - 24年综合毛利率44.35%，同比 +3.00pct；1Q25毛利率45.29%，同比 +4.41pct，主要系纸张成本下调、营收结构变化（低毛利产品规模占比减少）所致 [3] - 24年销售/管理/研发/财务费用率分别为16.29%/13.59%/0.73%/-0.5%，分别同比 +0.68/+1.02/+0.01/+0.22pct；25Q1销售/管理/研发/财务费用率分别为15.36%/14.15%/0.83%/-0.51%，分别同比 +2.11/+1.19/+0.21/+0.26pct [3] 盈利预测与估值 - 因所得税政策优惠延续（至27年），下调所得税税率预计，且毛利率上升，调整25 - 27年归母净利预测至17.02/17.51/17.86亿元（25 - 26年调整幅度 +19.27%/+15.71%） [4] - 25年可比公司Wind一致预期均值PE为14X，考虑公司24年和25Q1毛利率持续提升，给予公司25年18X，对应目标价17.1（前值15.01，对应25年PE 19X）元，维持“买入”评级 [4] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入 (人民币百万)|13,613|13,349|13,173|13,232|13,359| |+/-%|9.21|(1.94)|(1.32)|0.45|0.96| |归属母公司净利润 (人民币百万)|1,855|1,370|1,702|1,751|1,786| |+/-%|32.55|(26.12)|24.23|2.88|1.98| |EPS (人民币，最新摊薄)|1.03|0.76|0.95|0.98|0.99| |ROE (%)|12.06|9.09|10.56|10.37|10.11| |PE (倍)|13.71|18.56|14.94|14.52|14.24| |P/B (倍)|1.65|1.63|1.56|1.49|1.43| |EV/EBITDA (倍)|7.54|6.60|7.22|5.84|6.35| [6] 可比公司估值表 |股票代码|股票简称|总市值（亿元）|2023PE|2024APE|2025EPE|2023归母净利润（亿元）|2024A归母净利润（亿元）|2025E归母净利润（亿元）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----| |601928 CH|凤凰传媒|292.2|9.9|18.3|13.3|29.5|16.0|22.0| |601801 CH|皖新传媒|132.2|14.1|18.7|14.8|9.4|7.0|8.9| |601900 CH|南方传媒|141.5|11.0|17.5|14.7|12.8|8.1|9.6| |601019 CH|山东出版|180.3|10.7|15.2|13.9|23.8|12.7|16.9| |||平均|/|/|14X|/|/|/| [12] 盈利预测 - 给出2023 - 2027E资产负债表、利润表、现金流量表相关数据，包括流动资产、现金、应收账款等项目金额及变化情况，以及营业收入、营业成本、净利润等项目金额及变化情况，还给出成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等主要财务比率和每股指标、估值比率等数据 [18]

会议情况 - 报告期内召开2次股东大会和6次董事会[3] - 2024年召开4次董事会审议相关议案均获通过[15][16] 报告工作 - 完成2023年度报告与2024年前三季度报告编制及披露[11] 独立董事履职 - 2024年恪守法规履职，审核关联等事项[10][16] - 2025年提升履职能力，发挥监督防范风险[17][18] 人事与薪酬 - 审核董事和高管2023年度薪酬议案[15] - 提名董事程序规范，人员具备任职资格[16]

招标金额标准 - 1000万元（含）以上工程建设项目招标方案由采购与招标管理部审核[6] - 依法必须招标工程建设项目，施工单项合同估算价400万元（含）以上必须招标[12] - 依法必须招标工程建设项目，货物采购单项合同估算价200万元（含）以上必须招标[12] - 依法必须招标工程建设项目，服务采购单项合同估算价100万元（含）以上必须招标[12] - 非依法必须招标项目，工程单项合同估算价400万元（含）以上应公开招标[14] - 非依法必须招标项目，货物单项合同预算价200万元（含）以上应公开招标[15] - 非依法必须招标项目，服务单项合同预算价200万元（含）以上应公开招标[15] 采购规则 - 直接采购添购资金总额不超原合同采购金额10%[16] - 预算金额20万元（含）以下采购项目可直接采购[17] 文件发售与截止时间 - 非依法必须招标项目招标文件发售期不少于5日，自公告发布至提交投标文件截止不少于10日[24] - 竞争性谈判文件发售期不少于3日，自公告或邀请书发出至提交响应文件截止不少于5日[25] - 竞争性磋商文件发售期不少于5日，自公告或邀请书发出至提交响应文件截止不少于7日[26] - 询价文件发售期不少于2日，自公告或邀请书发出至提交响应文件截止不少于3日[27] - 框架协议采购文件发售期不少于5日，公告发出至响应截止不少于10日[28] 成交与入围公告时间 - 非依法必须招标项目、竞争性谈判、竞争性磋商采用公告形式的成交公告发布时间不少于1日[24][25][26][27] - 入围供应商候选人公告发布时间不少于1日[28] 评标小组要求 - 非依法必须招标项目需组建五人及以上单数评标小组，专家评委不少于总数三分之二[24] - 竞争性谈判、竞争性磋商、询价采购需组建三人及以上单数小组，专家评委不少于总数三分之二[25][26][27] - 评审小组专家评委不少于小组成员总数的三分之二[28] 候选供应商推荐 - 竞争性谈判小组按最后报价由低到高推荐1 - 3名成交候选供应商[25] - 竞争性磋商小组依评审得分由高至低推荐1 - 3名成交候选供应商[26] - 询价小组从符合要求供应商中按报价由低至高推荐1 - 3名成交候选供应商[27] 框架协议有效期 - 框架协议原则上有效期不超过三年，届满后须全部重新征集[28]