分配方案核心内容 - 每股派发现金红利0.45元（含税）[1][4] - 总派发现金红利808,200,000元 以总股本1,796,000,000股为基数[4] - 分配方案经2024年年度股东大会审议通过 会议日期为2025年5月20日[1] 实施时间安排 - A股股权登记日为2025年6月27日[2][4] - A股除权除息日及现金红利发放日为2025年6月30日[2][4] - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司资金清算系统派发[2] 差异化税收处理 - 自然人股东及证券投资基金持股超1年免征个人所得税 实际每股派发0.45元[3] - QFII股东按10%税率代扣企业所得税 税后每股实际派发0.405元[4] - 沪港通投资者按10%税率代扣所得税 税后每股实际派发0.405元[4] - 其他机构投资者及法人股东自行缴纳所得税 每股派发0.45元（含税）[5] 特殊股东安排 - 湖南出版投资控股集团及湖南盛力投资所持股份现金红利由公司直接发放[2] - 未办理指定交易股东的现金红利暂由中国结算上海分公司保管[2]

利润分配 - 2024年年度A股每股现金红利0.45元[3] - 以总股本17.96亿股计，派发现金红利8.082亿元[5] 时间安排 - 股权登记日2025/6/27，除权（息）与发放日2025/6/30[3][7] 税收政策 - 自然人股东持股超1年暂免个税，1月内全额计税，1 - 12月减按50%计税[10] - QFII与港股通投资者按10%扣税，税后每股派0.405元[11] - 其他机构和法人股东自行缴税，每股派0.45元[12] 派发方式 - 无限售流通股红利委托中国结算上海分公司派发[8] - 湖南出版和盛力投资所持股份红利由公司直放[9]

指数表现 - 中证通信服务红利指数报12337.93点 近一个月上涨0.82% 近三个月上涨0.41% 年初至今上涨0.95% [1][2] - 指数采用股息率加权计算 以2005年12月30日为基日 基点1000.0点 [2] 权重构成 - 前十大权重股合计占比38.7% 包括凤凰传媒(4.54%) 长江传媒(4.48%) 中南传媒(4.48%) 吉比特(4.3%) 中国移动(3.82%) 中国电信(3.79%) 中文传媒(3.64%) 山东出版(3.34%) 浙版传媒(3.26%) 南方传媒(3.05%) [2] - 按交易所划分 上海证券交易所占比67.47% 深圳证券交易所占比32.53% [2] 行业分布 - 文化娱乐行业占比最高达63.17% 通信设备占比19.39% 电信运营服务占比9.54% [2] - 其他行业包括数据中心(4.61%) 营销与广告(1.37%) 通信技术服务(0.98%) 电信增值服务(0.94%) [2] 调整机制 - 指数样本每年调整一次 实施时间为每年12月第二个星期五的下一交易日 [3] - 设置分红条件缓冲区 原样本满足过去一年现金股息率大于0.5%且日均成交金额排名前80%可豁免连续三年分红要求 [3] - 每次调整样本比例一般不超过20% 权重因子随样本定期调整而调整 [3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][7] 报告的核心观点 - 中南传媒持续优化出版、发行主业业务结构，积极探索AI教育、少儿动漫等成长性赛道增量空间，业绩保持小幅稳定增长态势，考虑部分大宗业务收缩，小幅下调2025年盈利预测，维持“买入”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 公司基本情况 - 最新收盘价13.69元，总股本和流通股本均为17.96亿股，总市值和流通市值均为244亿元，52周内最高/最低价为15.14/11.64元，资产负债率40.1%，市盈率17.94，第一大股东为湖南出版投资控股集团有限公司 [3] 事件回顾 - 2025年4月26日公司发布2024年年报及2025年一季报，2024年营业收入133.49亿元，同比减少1.94%，归母净利润13.70亿元，同比减少26.12%，扣非后归母净利润15.53亿元，同比增长0.06%；2025年一季度营业收入28.74亿元，同比减少4.18%，归母净利润3.69亿元，同比增长29.99%，扣非后归母净利润3.78亿元，同比增长51.47% [4] - 2025年5月20日公司2024年度股东大会决议通过24年度及2025年半年度利润分配方案，2024年度拟每股派发现金红利0.45元，2025年半年度拟每股派发现金红利0.1元 [4] 事件点评 - 公司调整改善业务结构，2024年压减毛利率低的大宗业务销售规模，结合纸张价格下降，毛利率同比增加3.00pct至44.35%，25Q1进一步提高至45.29%，经营质量持续改善；2024年归母净利润同比下滑主要系财税政策短期调整影响，剔除所得税影响后，24年及25Q1利润水平基本稳定 [5] - 公司积极回报股东，2024年度拟每股派发现金红利0.45元，与中期合计0.55元，分红比例72.09%，以6月16日收盘价计算，股息率4.02%；2025年中期拟每股派发现金红利0.1元，持续践行高分红策略 [5] - 公司以“文化+科技”为主线，关注AI教育赛道，未来将发挥业务和数据优势，打造人工智能知识服务新业态，强化少儿启蒙教育动漫、直播和短视频渠道建设等新业态布局，预计相关产品落地后成长性效果将显现 [6] 投资建议 - 预计2025/2026/2027年公司营业收入为137/142/148亿元（2025年前值为149亿元），归母净利润为17.2/18.3/18.9亿元（2025年前值为18.2亿元），对应EPS为0.96/1.02/1.05元（2025年前值为1.01元），根据6月16日收盘价，分别对应14.3/13.4/13.0倍PE [7] 盈利预测和财务指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|13349|13685|14204|14775| |增长率(%)|-1.94|2.52|3.79|4.02| |EBITDA（百万元）|2007.86|2027.02|2151.97|2192.51| |归属母公司净利润（百万元）|1370.21|1719.85|1832.15|1890.95| |增长率(%)|-26.12|25.52|6.53|3.21| |EPS(元/股)|0.76|0.96|1.02|1.05| |市盈率（P/E）|17.94|14.30|13.42|13.00| |市净率（P/B）|1.58|1.44|1.31|1.20| |EV/EBITDA|7.25|5.55|4.37|3.42| [10] 财务报表和主要财务比率 - 利润表、资产负债表、现金流量表等多方面财务数据及成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等主要财务比率预测 [11]

董事会决议公告 - 公司第六届董事会第三次会议于2025年5月28日以通讯方式召开，应参加表决董事9人，实际参加表决董事9人，会议召开符合《公司法》和《公司章程》规定 [1] - 会议审议通过五项议案，包括聘任总经理、总编辑、副总经理、董事会秘书和财务总监，所有议案均获全票通过（同意9票，反对0票，弃权0票）[2][4][6][8][10] - 所有议案事先已通过董事会提名与薪酬考核委员会审议，财务总监议案还通过董事会审计委员会审议 [3][5][7][9][10] 高管团队任命 - 公司现任高管团队任期届满，续聘周亦翔为总经理，谢清风为总编辑，梁威、易言者、杨俊杰、刘俊良、钟武勇为副总经理，王清学为董事会秘书，马睿为财务总监，任期自董事会审议通过之日起三年 [12] - 周亦翔具有丰富的出版传媒行业管理经验，现任湖南出版投资控股集团党委委员，曾任湖南省新华书店董事长，2023年起任公司总经理 [12] - 谢清风为出版发行学博士，长期从事出版工作，曾任湖南人民出版社执行董事，2022年起任公司总编辑 [13] - 梁威专注于新技术新媒体领域，曾任公司战略投资部部长，2023年起任副总经理 [14] - 易言者具有30年出版行业经验，曾任岳麓书社执行董事，2021年起任公司副总经理 [15] - 杨俊杰拥有政府出版管理背景，曾任湖南省委宣传部反非法反违禁处处长，2023年起任公司副总经理 [16] - 刘俊良深耕图书发行领域，曾任湖南省新华书店总经理，2023年起任公司副总经理 [17] - 钟武勇长期负责人力资源工作，曾任公司人力资源部部长，2023年起任副总经理 [18] - 王清学具有财务和审计专业背景，曾任公司财务总监，2023年起任董事会秘书 [19] - 马睿为高级会计师，长期负责财务管理工作，曾任湖南出版投资控股集团财务总监，2023年起任公司财务总监 [20] 高管背景特点 - 新任高管团队普遍具有20年以上行业经验，专业背景覆盖出版、发行、新媒体、政府管理、财务等领域 [12][13][14][15][16][17][18][19][20] - 核心高管（总经理、总编辑、财务总监）均在公司或关联企业有3年以上管理经验，体现管理连续性 [12][13][20] - 多位高管有政府或行业协会任职经历，如杨俊杰（省委宣传部）、梁威（共青团湖南省委） [14][16] - 财务条线高管（王清学、马睿）均持有高级会计职称，具备集团财务公司董事经历 [19][20]

董事会会议概况 - 中南出版传媒集团股份有限公司第六届董事会第三次会议于2025年5月28日以通讯方式召开 [1] - 会议应参加表决董事9人，实际参加表决董事9人，符合《公司法》和《公司章程》规定 [1] - 会议由董事长贺砾辉女士主持，采用记名投票方式审议议案 [1] 高管聘任决议 - 审议通过《关于聘任公司总经理的议案》，表决结果为同意9票，反对0票，弃权0票 [1] - 审议通过《关于聘任公司总编辑的议案》，表决结果为同意9票，反对0票，弃权0票 [1] - 审议通过《关于聘任公司副总经理的议案》，表决结果为同意9票，反对0票，弃权0票 [2] - 审议通过《关于聘任公司董事会秘书的议案》，表决结果为同意9票，反对0票，弃权0票 [2] - 审议通过《关于聘任公司财务总监的议案》，表决结果为同意9票，反对0票，弃权0票 [2] 议案审议流程 - 所有高管聘任议案均事先经第六届董事会提名与薪酬考核委员会第二次会议审议通过 [1][2] - 财务总监聘任议案额外经第六届董事会审计委员会第四次会议审议通过 [2]

高管团队换届 - 公司于2025年5月28日召开第六届董事会第三次会议，审议通过高管聘任议案，包括总经理、总编辑、副总经理、董事会秘书及财务总监等职位 [1] - 现任高管团队任期届满，续聘周亦翔为总经理，谢清风为总编辑，梁威、易言者、杨俊杰、刘俊良、钟武勇为副总经理，王清学为董事会秘书，马睿为财务总监，任期自董事会审议通过之日起三年 [1] 新任高管背景 总经理周亦翔 - 1971年出生，中南大学工商管理硕士，历任湖南省新华书店邵阳市分公司总经理、湖南出版投资控股集团办公室主任、湖南省新华书店董事长等职，2023年2月起任公司总经理 [1] - 现任湖南出版投资控股集团党委委员、中南博集天卷文化传媒董事长 [1] 总编辑谢清风 - 1971年出生，武汉大学出版发行学博士，曾任湖南少年儿童出版社副社长、湖南人民出版社执行董事，2022年3月起任公司总编辑 [2] - 现任政府项目领导小组副组长 [2] 副总经理梁威 - 1980年出生，湖南师范大学产业经济学硕士，历任公司新技术新媒体部副部长、战略投资部部长，2023年3月起任副总经理 [3] - 现任湖南出版投资控股集团党委委员 [3] 副总经理易言者 - 1969年出生，中共中央党校经济管理专业本科，曾任岳麓书社副社长，2021年6月起任公司副总经理 [4] 副总经理杨俊杰 - 1969年出生，北京大学历史学学士，历任湖南省新闻出版局政策法规处调研员、湖南省委宣传部一级调研员，2023年3月起任公司副总经理 [5] - 2023年4月至2025年1月兼任公司产业研究院院长 [5] 副总经理刘俊良 - 1972年出生，中南大学工商管理硕士，曾任湖南省新华书店总经理，2023年8月起任公司副总经理 [6] 副总经理钟武勇 - 1976年出生，中南大学工商管理硕士，历任公司人力资源部部长，2023年8月起任副总经理 [7] 董事会秘书王清学 - 1971年出生，上海财经大学工商管理硕士，曾任公司财务总监，2023年3月起任董事兼董事会秘书 [8] - 现任政府项目领导小组副组长、投资管理部部长 [8] 财务总监马睿 - 1974年出生，湖南大学工商管理硕士，曾任湖南出版投资控股集团财务总监，2023年3月起任公司财务总监 [9][10] - 现任湖南出版投资控股集团财务与经管风险管理委员会副主任 [10]

高管聘任 - 2025年5月28日董事会审议通过聘任高管议案[1] - 续聘周亦翔等多人担任公司相应职位，任期三年[1] 高管履历 - 周亦翔2023年2月迄今任公司总经理[2] - 谢清风2022年3月迄今任公司总编辑[3] - 王清学有丰富财务及管理履历[12] - 马睿曾在多公司任职并担任重要职务[13][14] 公告信息 - 公告发布日期为2025年5月29日[16]

会议信息 - 公司第六届董事会第三次会议于2025年5月28日通讯召开[1] - 应参加表决董事9人，实际9人参加[1] - 会议由董事长贺砾辉主持，记名投票[1] 议案表决 - 聘任总经理、总编辑、副总经理、董事会秘书、财务总监议案均全票通过[1][2][3][4][5] - 聘任财务总监议案经提名与薪酬考核、审计委员会审议通过[5] - 其他议案经提名与薪酬考核委员会审议通过[1][2][3][4]

热点追踪 - 宜宾纸业股票短期内涨幅较大，股票交易量大幅增长[1] - 三生国健股票自2025年5月19日以来累计涨幅超过100%，可能存在非理性炒作和回调[1] - 莱绅通灵股票短期内涨幅和换手率较大，明显大于行业内大部分公司[1] 项目投资 - 有研粉材拟新设下属子公司投建增材制造金属粉体材料产业基地[1] - 苏垦农发拟立项并实施新建1.4万吨粮食仓储设施项目[1] 中标合同 - 中南传媒全资子公司签订采购合同[1] 经营数据 - 中国电建1月至4月新签合同金额合计3864.9亿元，同比下降4.9%[1] - 中国化学1-4月合同金额合计1230.17亿元[1] 股权收购 - 健康元控股子公司丽珠集团拟收购越南IMP公司股权[1] 回购 - 格灵深瞳累计回购1.29%股份，公司已完成回购[1] 增减持 - 壹网壹创股东张帆、董事卢华亮拟减持合计不超3.02%股份[1] - 大千生态新华发行集团拟减持不超3%股份[1] - 鸿利智汇控股股东拟增持2500万元-5000万元公司股份[1] - 三峰环境控股股东拟增持1.5亿元-3亿元公司股份[1] - 成都先导聚智先导拟增持2500万元-5000万元股份[1] 其他 - 天铁科技与欣界能源签署战略合作框架协议[2] - ST汇金5月23日停牌一天，自5月26日起撤销其他风险警示[2]