利润分配 - 2024年年度A股每股现金红利0.50元[2] - 股权登记日2025/6/5，除权（息）日和发放日2025/6/6[2][5] - 方案经2025年4月28日股东大会通过[3] 数据详情 - 总股本480,000,000股，参与分配468,000,000股，拟派红利234,000,000元[4] - 摊薄后每股红利0.4875元/股，除权除息参考价=前收盘 - 0.4875元/股[5] 税负情况 - 不同股东持股时间及类型对应不同税负[9][10][11]

利润与分红 - 截至2024年末母公司期末可供分配利润807,429,764.62元[11] - 拟向全体股东每股派现0.50元，合计派现234,000,000元[13] - 2024年度现金分红比例47.88%[13] 股份回购 - 截至法律意见书出具日累计回购12,000,000股[11] 股价相关 - 2025年5月15日收盘价16.09元/股[16] - 虚拟分派现金红利0.4875元/股，除权除息参考价15.6025元/股[16] - 差异化分红对除权除息参考价影响绝对值约0.08%[16]

人事任免 - 2025年5月27日召开第一次临时股东大会，选举第三届董、监事会成员[2] - 聘任黄河为总经理，张莉瑾为董秘等[5] - 聘任王佳黎为审计部负责人，郑凯微为证券事务代表[5] 人员履历 - 张莉瑾曾任职新昌县合成化工厂[7] - 耿玉先曾任职北京生物化学制药厂[8] - 李永曾任职浙江新和成股份有限公司[9] - 产运霞曾任职北京市福瑞康正医药技术研究所[10] - 苗启曾历任公司前身万生药业销售代表等职[10] 人员情况 - 王佳黎任审计部负责人，未持股，无关联关系[13] - 郑凯微任证券事务代表，未持股，无关联关系[14]

会议信息 - 公司第三届监事会第一次会议于2025年5月27日在北京召开[2] - 应参加表决监事3名，实际参加3名[2] 选举结果 - 全体监事一致选举赵嘉女士为第三届监事会主席[3] - 选举议案表决：同意3票，反对0票，弃权0票[3]

公司治理 - 公司第三届董事会第一次会议于2025年5月27日召开[2] - 选举黄河为公司第三届董事会董事长[3] - 聘任黄河为公司总经理[6] 委员会组成 - 战略决策委员会由7名董事组成，黄河任主任委员[4] - 提名委员会由3名董事组成，汪舰任主任委员[4] - 薪酬与考核委员会由3名董事组成，徐麟任主任委员[5] - 审计委员会由3名董事组成，刘书锦任主任委员[5] 人员聘任 - 聘任张莉瑾等为高级管理人员[7] - 聘任王佳黎为审计部负责人，郑凯微为证券事务代表[8]

会议信息 - 股东大会于2025年5月27日在公司二楼会议室召开[3] - 出席会议股东和代理人124人，持表决权股份349,244,831股，占74.6250%[3] 公司股本 - 公司现有总股本480,000,000股，回购股份12,000,000股，有表决权股份468,000,000股[3] 议案表决 - 修订《公司章程》议案A股同意票数349,172,182，比例99.9791%[6] - 各候选人得票占出席会议有效表决权比例超99.8%[6][8][9] - 5%以下股东提名胡柏藩议案同意票数3,857,132，比例88.6623%[10] 会议合规 - 见证律师认为会议程序合规，表决结果合法有效[11] 选举方式 - 议案1经三分之二以上通过，议案2、3、4候选人以累积投票制选举通过[13]

会议信息 - 股东大会通知于2025年4月30日公告[4] - 现场会议于2025年5月27日14点召开，地点为公司二楼会议室[5] - 交易系统和互联网投票时间为2025年5月27日[5] 股权相关 - 公司总股本4.8亿股，有表决权股份总数为4.68亿股[8] - 出席股东及代表股份约占74.6250%[8] 议案审议 - 股东大会审议《关于修订<公司章程>的议案》等多项议案[5] 表决情况 - 股东大会采取现场与网络投票结合表决，结果合法有效[10][11]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会时间为5月27日14点[8] - 会议地点为公司二楼会议室（北京市通州区通州工业开发区广源东街8号）[8] 董事会相关 - 第三届董事会由8名董事组成，非独立董事5名，独立董事3名[10] - 第二届董事会于2025年5月27日任期届满，第三届任期三年[13][22] - 提名胡柏藩等5人为非独立董事候选人，刘书锦等3人为独立董事候选人[13][22] 监事会相关 - 第二届监事会于2025年5月27日任期届满，第三届任期三年[28] - 提名赵嘉、吕锦梅为非职工代表监事候选人，另一名由职代会选举[28] 其他事项 - 公司拟修订《公司章程》并办理工商变更登记[10]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，目标价19元 [1] 报告的核心观点 - 2025年第一季度公司收入端正增长，利润端略有下滑，毛利同比增长且销售费用率持续优化，仿制药在研管线丰富，预计未来每年有20 - 30个品种获批贡献新收入，考虑院内集采影响弱化、院外市场提升空间大，维持“买入”评级 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本4.8亿股，流通股本2.05亿股；总市值73.68亿元，流通市值31.52亿元；12个月内最高价18.6元，最低价13.11元 [3] 事件 - 4月29日晚公司发布2025年一季度报告，一季度实现营业收入8.30亿元，同比增长3.46%，归母净利润1.31亿元，同比下滑1.47%，扣非后归母净利润1.22亿元，同比下滑1.16% [4] 点评 - Q1收入端正增长，利润端略有下滑，单季度收入8.30亿元，同比增长3.46%，归母净利润1.31亿元，同比下滑1.47%，扣非后归母净利润1.22亿元，同比下滑1.16% [5] - Q1毛利同比增长，销售费用率持续优化，整体毛利5.53亿元，毛利率66.64%，比去年同期上涨0.60pct，销售费用率36.84%，比去年同期下降0.41%，管理费用率4.29%，比去年同期提升0.61%，研发费用率8.93%，比去年同期下降0.16% [5] - 公司仿制药在研管线丰富，截至去年底仿制药制剂在研项目87个、创新药聚焦核酸类药物研发、医疗器械在研项目4个，去年提交仿制药上市申请数35个，同比2023年18个大幅提升，预计未来每年有20 - 30个品种获批贡献新收入 [5] 盈利预测与投资建议 - 预计2025 - 2027年公司营收为38.53/42.38/46.62亿元，同比增长11.82%/9.99%/10.00%；归母净利为5.43/6.32/7.28亿元，同比增长11.19%/16.32%/15.24%，对应PE为14/12/10倍，维持“买入”评级 [6] 盈利预测和财务指标 |指标|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|3,446|3,853|4,238|4,662| |营业收入增长率(%)|3.17%|11.82%|9.99%|10.00%| |归母净利（百万元）|489|543|632|728| |净利润增长率(%)|-0.02%|11.19%|16.32%|15.24%| |摊薄每股收益（元）|1.04|1.13|1.32|1.52| |市盈率（PE）|15.38|13.70|11.78|10.22| [7] 资产负债表、利润表、现金流量表等预测指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |毛利率|66.63%|67.09%|67.51%|68.00%|68.49%| |销售净利率|14.64%|14.18%|14.10%|14.91%|15.62%| |销售收入增长率|3.07%|3.17%|11.82%|9.99%|10.00%| |EBIT增长率|12.13%|-0.75%|21.35%|16.32%|15.24%| |净利润增长率|11.36%|-0.02%|11.19%|16.32%|15.24%| |ROE|14.09%|13.79%|14.20%|15.21%|16.06%| |ROA|11.10%|10.51%|10.92%|11.74%|12.46%| |ROIC|12.43%|12.43%|13.97%|14.97%|15.82%| |EPS(X)|1.02|1.04|1.13|1.32|1.52| |PE(X)|15.05|14.76|13.56|11.66|10.12| |PB(X)|2.12|2.08|1.93|1.77|1.62| |PS(X)|2.21|2.14|1.91|1.74|1.58| |EV/EBITDA(X)|8.21|11.03|9.26|7.55|6.11| |经营性现金流（百万）|556|691|634|735|837| |投资性现金流（百万）|-386|-2,015|-35|-42|-41| |融资性现金流（百万）|-207|-467|-261|-303|-349| |现金增加额（百万）|-36|-1,791|339|390|448| [10][11][12]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会5月27日14点召开，地点为公司二楼会议室[4] - 网络投票起止时间为2025年5月27日，交易系统和互联网投票时间不同[5] - 会议登记时间为2025年5月22日，地点为董事会办公室[17] 议案相关 - 审议修订《公司章程》的议案[7] - 各议案于2025年4月30日在指定媒体披露[10] - 特别决议议案为1号议案，2、3、4号议案对中小投资者单独计票[10] 换届选举 - 董事会换届应选非独立董事5人，独立董事3人[7][8] - 监事会换届应选非职工代表监事2人[8] - 提名耿玉先等人为董事、监事候选人[26] 投票规则 - 股东每持有一股拥有与应选董事或监事人数相等的投票总数[28] - 示例中投资者不同议案表决权票数不同[28][29]