核心人事变动 - 公司董事长毕金标因工作变动原因辞去所有职务 包括第八届董事会董事 董事长 以及董事会战略与ESG委员会主任委员 审计委员会委员 提名委员会委员等职务 [1] - 毕金标辞职后不在公司担任任何职务 且截至公告披露日未持有公司股票 [1] - 公司董事 总经理张胜新被推举暂代行董事长 法定代表人及相关董事会专门委员会委员职责 并获授权签署相关文件 [1] 职务交接与公司治理 - 新任董事长的选举需经过相应法定程序 [1] - 为保证董事会正常运作及经营决策顺利开展 由全体董事同意推举张胜新代行职责 [1] - 张胜新的代行期限自本次董事会审议通过之日起至董事会选举产生新任董事长之日止 [1]

公司人事变动 - 金陵饭店董事长毕金标因工作变动辞去公司第八届董事会董事、董事长等所有职务 离任时间为2025年12月10日 离任后将不在公司任职且未持有公司股票 [1] - 毕金标的辞职报告自送达董事会之日起生效 其辞职不会影响公司的正常运行 [1] - 经全体董事同意 推举现任董事兼总经理张胜新暂时代行董事长及相关董事会专门委员会委员职责 [1] - 张胜新代行董事长职责的期限至公司选举出新任董事长为止 公司将尽快完成新任董事长的选举工作 [1]

市场整体表现 - 12月8日，江苏国企改革板块整体上涨0.59%，表现强于上证指数（上涨0.54%）和深证成指（上涨1.39%）[1] - 板块内个股表现分化，南京商旅以9.98%的涨幅领涨，而黑牡丹以-2.19%的跌幅领跌[1][2] 领涨个股表现 - 南京商旅收盘价11.24元，涨停9.98%，成交额2.95亿元，成交量27.05万手，主力资金净流入1.04亿元，主力净占比高达35.21%[1][3] - 弘业期货收盘价10.90元，上涨4.51%，成交额4.06亿元，成交量36.98万手，主力资金净流入2048.26万元[1][3] - 锦富技术收盘价7.38元，上涨4.38%，成交额4.13亿元，成交量56.89万手，主力资金净流入1297.25万元[1][3] - 华泰证券收盘价22.66元，上涨3.94%，成交额35.99亿元，成交量158.21万手，主力资金净流入3750.00万元[1][3] 领跌个股表现 - 黑牡丹收盘价9.39元，下跌2.19%，成交额1.16亿元，成交量12.34万手[2] - 苏盐井神收盘价10.31元，下跌1.53%，成交额5970.99万元，成交量5.77万手[2] - 精华制药收盘价7.88元，下跌1.50%，成交额1.41亿元，成交量17.86万手[2] 板块资金流向 - 江苏国企改革板块整体呈现主力与游资净流出，散户净流入格局，主力资金净流出1.11亿元，游资资金净流出6038.8万元，散户资金净流入1.71亿元[2] - 除领涨股外，东吴证券、大港股份、江苏国信、金陵饭店、南京港、联环药业等个股也获得主力资金净流入，金额在822.81万元至4879.07万元之间[3]

市场整体表现 - 12月8日，酒店餐饮板块整体微涨0.06%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.54%，深证成指上涨1.39% [1] - 板块内个股表现分化，在统计的9只个股中，4只上涨，5只下跌 [1] 领涨及强势个股 - 君亭酒店领涨板块，收盘价26.84元，涨幅2.52%，成交额2.88亿元 [1] - 金陵饭店涨幅2.23%，收盘价7.81元，成交额1.05亿元 [1] - 同庆楼涨幅1.01%，收盘价20.92元，成交额3.26亿元 [1] - 全聚德微涨0.17%，收盘价11.90元，成交额6046.08万元 [1] 下跌个股 - 锦江酒店微跌0.16%，收盘价25.37元，成交额2.29亿元 [1] - 华天酒店微跌0.29%，收盘价3.39元，成交额6746.34万元 [1] - 首旅酒店下跌0.57%，收盘价15.80元，成交额2.09亿元 [1] - 西安饮食下跌0.85%，收盘价9.35元，成交额2.82亿元 [1] - *ST云网下跌1.05%，收盘价1.88元，成交额3543.62万元 [1] 板块资金流向 - 酒店餐饮板块整体呈现主力资金净流出，净流出额为5533.96万元 [1] - 游资资金净流入1721.54万元，散户资金净流入3812.42万元 [1] 个股资金流向详情 - 金陵饭店主力资金净流入1383.98万元，主力净占比13.18%，但游资和散户资金均为净流出 [2] - 华天酒店主力资金净流入732.24万元，主力净占比10.85%，游资和散户资金均为净流出 [2] - 西安饮食主力资金净流出额最大，达4262.01万元，主力净占比-15.12%，但游资和散户资金分别净流入1251.05万元和3010.96万元 [2] - 同庆楼主力资金净流出1246.58万元，主力净占比-3.83%，散户资金净流入1027.92万元 [2] - 君亭酒店主力资金净流出1168.43万元，主力净占比-4.05%，散户资金净流入880.58万元 [2] - 锦江酒店、首旅酒店、*ST云网主力资金均为净流出，金额在305.47万元至336.80万元之间 [2] - 全聚德主力资金基本持平，微幅净流出3.96万元 [2]

板块整体表现 - 酒店餐饮板块整体上涨1.65%，显著跑赢大盘，当日上证指数下跌0.42%，深证成指下跌0.68% [1] - 板块内个股普遍上涨，领涨股同庆楼涨幅达10.01% [1] - 板块整体资金呈主力净流入状态，主力资金净流入1.27亿元，而游资和散户资金分别净流出8777.8万元和3881.31万元 [1] 个股价格表现 - 同庆楼收盘价为21.88元，涨幅10.01%，成交量为21.18万手，成交额为4.54亿元 [1] - *ST云网上涨2.53%，锦江酒店上涨1.62%，西安饮食上涨1.18% [1] - 金陵饭店、华天酒店、全聚德、首旅酒店涨幅分别为0.90%、0.86%、0.66%、0.26% [1] 个股资金流向 - 同庆楼主力资金净流入1.09亿元，主力净占比高达23.93%，但游资和散户分别净流出5318.43万元和5548.74万元 [2] - 西安饮食主力资金净流入3527.18万元，主力净占比7.31% [2] - *ST云网主力资金净流入415.61万元，主力净占比6.55% [2] - 锦江酒店、金陵饭店、首旅酒店主力资金呈净流出状态，分别净流出983.95万元、441.26万元、428.84万元 [2]

核心观点 - 行业呈现“新复苏、新生态、新供给”三大核心趋势，结构性因素驱动部分子行业经营企稳改善，线上线下一体化重塑行业生态，文旅、体育、教育等领域的新供给模式具备巨大成长潜力[5][6][7][8] 板块复盘 - 社服板块2025年初至今上涨14.46%，在30个中信一级行业中排名第24位，整体表现略逊于大盘（涨幅9.82% vs 大盘17.28%）[12][15][16] - 2025年Q1-3板块营收微增2.57%至1832.3亿元，归母净利润同比下滑12.7%至98.18亿元，子板块业绩分化明显，人服、景区等板块利润实现正增长[20][22][23][24][25][26] - 截至2025年Q3末，消费者服务行业基金持股市值占比为0.35%，在全行业中持仓权重较低，美团-W、中国中免、百胜中国位列前三大重仓标的[27][28][29][30] 行业趋势：新复苏 - 酒店行业2025年8月以来平均房价同比数据持续转正，10月超长假期刺激需求显著回升，供需关系走向再平衡[31][32][34] - 澳门博彩业复苏势头强劲，10月赌收GGR达240.86亿澳门元，创疫情以来新高，非博彩业务成为拉动客流的关键引擎[31][32][35][41][44] - 免税市场在政策优化下迎来增量机遇，2025年10月海南离岛免税销售金额为24.25亿元，11月新政首周销售额同比增长34.86%[31][32][37][38] - 2025年10月餐饮收入逆势回升，同比增长3.8%，增速反超整体社零（2.9%）[31][32][36] 行业趋势：新生态 - 即时零售领域形成阿里、美团、京东三方博弈格局，平台通过流量优势、生态协同和差异化策略推动线上线下深度融合[42][45] - 全国餐饮连锁化率从2020年15%升至2024年23%，头部企业通过纵向一体化构建供应链壁垒，百胜中国、海底捞、蜜雪冰城是典型代表[46][47][48][49] - 餐饮行业并购整合活跃，星巴克中国60%股权售予博裕资本（估值40亿美元），CPE源峰收购汉堡王中国83%股权（估值4.21亿美元）[86][87][89] 行业趋势：新供给 - 旅游行业转向“内容创新、场景重塑和业态融合”模式，河南万岁山武侠城2025年上半年入园人次1024.2万，同比增长239.33%，综合营收6.04亿元，同比增长162%[50][51][53][97][98] - 体育产业2023年总产值3.67万亿元，体育服务业占比57.3%，其中体育竞赛表演活动2023年增速达93.8%，体育经纪与代理等服务增速82.7%[108][109][110][112][115][116][118] - 教育领域AI技术深度重塑产品和商业模式，健身行业出现乐刻“月付制24小时健身房”、Keep“AI个性化训练”等新供给模式[54][56][118] 细分行业：酒店 - 行业供需增速差从2024年Week46的4.6%收窄至2025年Week46的0.8%，供需格局改善推动ADR企稳回正[57][58][62] - 中高端酒店供给增加、老旧门店翻新改造提升供给质量，华住集团ARI高于1，处于价格领先地位，其ADR同比已回正[58][59][60][61][67][68][69] - 国内旅游人次同比增速稳定，入境外国人次快速增长，需求端支撑行业底部夯实，龙头酒店通过产品升级、成本优化打开利润空间[64][65][70][71][72] 细分行业：餐饮与茶咖 - 行业供给深度整合，2025年Q1-3餐饮企业注册量189万家，同比减少25万家，门店平均存续周期从2015年2.1年缩短至2025年15个月[73][74][75][76] - 消费降级驱动小店型与成本优化，小菜园客单价从60.4元降至57.1元，外卖占比提升2.5pcts至39.0%；鲜活现制成为门店升级核心方向，太二“5.0鲜活模式”已落地106家[75][77][78][80][84][85] - 茶咖行业头部格局初步形成，蜜雪冰城、瑞幸咖啡、库迪咖啡、古茗位列门店数前四；古茗单店GMV领先，瑞幸Q3门店净增29家，总门店数达118家[91][92][93] 细分行业：旅游及景区 - 76%旅行者将“体验当地风俗及文化魅力”作为首选要素，体验旅游时代对景区运营能力提出更高要求[95][96] - 博彩行业景气恢复，2025年1-10月澳门赌收2054.27亿澳门元，同比提升8%，恢复到2019年约90%水平，非博彩活动如NBA中国赛、明星演唱会带动客流[99][100][101][102][103][104][105] - 具备稀缺自然风光和人文资源的景区标的如三峡旅游、祥源文旅、峨眉山、长白山值得关注[99] 细分行业：体育 - 体育服务业细分领域中，体育竞赛表演活动、体育经纪与代理等服务增速领先，2018-2023年CAGR分别达93.8%和82.7%[112][115][116][118] - 赛事运营、场馆运营和健身服务是重点方向，力盛体育拓展高尔夫球赛事运营，乐刻、Keep提供新型健身解决方案[54][56][118] 细分行业：人力资源与教育 - 人力资源服务市场规模持续增长，灵活用工渗透率提升及AI应用带来想象空间；教育行业AI技术重塑产品模式，粉笔、天立国际控股等企业值得关注[5][118] 细分行业：免税与会展 - 海南封关落地推动免税发展进入新阶段，品类扩张、提货流程优化等政策带来潜在增量；海外展市场符合产业出海趋势，米奥会展是龙头标的[5][89] 细分行业：消费互联网平台 - 线上流量增速趋缓，平台对线下业态整合提速，阿里、美团、京东依托各自生态优势竞争，阿里巴巴具备生态和供应链优势[5][89]

板块整体表现 - 12月1日酒店餐饮板块整体上涨1.83%，领涨股为同庆楼，涨幅达4.96% [1] - 当日上证指数上涨0.65%，深证成指上涨1.25%，酒店餐饮板块表现优于大盘 [1] - 板块内个股普遍上涨，8只主要成分股中6只录得上涨，仅2只出现小幅下跌 [1] 个股价格与成交表现 - 同庆楼收盘价19.89元，涨幅4.96%，成交量9.98万手，成交额2.01亿元 [1] - 锦江酒店收盘价25.98元，涨幅2.32%，成交量13.45万手，成交额3.47亿元 [1] - 首旅酒店收盘价15.62元，涨幅2.23%，成交量16.26万手，成交额2.52亿元 [1] - 西安饮食成交额最高达4.06亿元，成交量43.61万手，涨幅0.87% [1] - 全聚德和金陵饭店出现小幅下跌，跌幅分别为0.17%和0.26% [1] 资金流向分析 - 酒店餐饮板块整体主力资金净流出2381.9万元，游资净流出670.24万元，散户资金净流入3052.14万元 [1] - 同庆楼获得主力资金净流入2534.56万元，主力净占比达12.60%，为板块内资金流入最显著个股 [2] - 首旅酒店主力净流入1163.66万元，游资净流入1570.47万元，显示机构资金积极介入 [2] - 西安饮食主力净流出2979.54万元，金陵饭店主力净流出1336.06万元，全聚德主力净流出1532.80万元，资金流出压力较大 [2] - 锦江酒店主力净流出101.60万元，但散户资金净流入1860.74万元，显示散户接盘意愿较强 [2]

板块整体表现 - 11月28日酒店餐饮板块整体上涨0.22%，领先个股为金陵饭店，涨幅达2.10% [1] - 当日上证指数上涨0.34%，深证成指上涨0.85%，板块表现略弱于大盘 [1] - 板块内个股涨跌互现，金陵饭店、华天酒店、全聚德涨幅居前，分别为2.10%、1.74%和1.51% [1] 个股价格与交易情况 - 金陵饭店收盘价7.79元，成交量11.73万手，成交额9019.70万元 [1] - 全聚德成交额最高，达1.11亿元，收盘价12.11元 [1] - 西安饮食跌幅最大，为-1.91%，但成交量最为活跃，达61.76万手，成交额5.65亿元 [1] - 锦江酒店成交额2.48亿元，首旅酒店成交额1.29亿元 [1] 板块资金流向 - 酒店餐饮板块整体主力资金净流出660.97万元 [1] - 游资资金净流入208.19万元，散户资金净流入452.78万元 [1] - 全聚德主力净流入最高，达1910.51万元，主力净占比17.24% [2] - 金陵饭店和华天酒店主力净流入分别为1130.20万元和1128.08万元，主力净占比分别为12.53%和16.20% [2] - 西安饮食主力净流出规模最大，为-2911.22万元，主力净占比-5.15% [2]

公司业务布局 - 公司明确表示目前无在养老产业方面的相关布局和计划 [1]

板块整体表现 - 酒店餐饮板块在11月25日整体上涨0.72%，领先个股为君亭酒店，涨幅达8.29% [1] - 当日主要股指均上涨，上证指数上涨0.87%至3870.02点，深证成指上涨1.53%至12777.31点 [1] - 板块整体资金流向呈分化状态，主力资金净流入2434.75万元，而游资资金净流出4032.17万元，散户资金净流入1597.42万元 [1][2] 个股价格与交易表现 - 君亭酒店领涨板块，收盘价28.10元，成交量16.59万手，成交额4.59亿元 [1] - 全聚德上涨0.94%至11.82元，*ST云网上涨0.50%至2.01元，锦江酒店上涨0.39%至25.94元 [1] - 部分个股出现下跌，同庆楼微跌0.05%至19.00元，首旅酒店下跌0.26%至15.62元，华天酒店下跌0.29%至3.43元 [1] 个股资金流向分析 - 君亭酒店获得主力资金净流入2100.58万元，主力净占比4.57%，但游资净流出3909.72万元，净占比-8.51% [2] - 全聚德主力净流入752.73万元，净占比8.88%，为板块内主力净占比最高的个股 [2] - 首旅酒店主力资金净流出514.49万元，净占比-2.44%，但游资净流入1263.94万元，净占比5.99% [2] - *ST云网主力净流出511.42万元，净占比-8.90%，而散户资金净流入332.28万元，净占比5.78% [2]