股份数据 - 2025年3月24日和27日已发行股份（不含库存股）均为13,569,378,551，库存股为0，总数同[3][17] - 2025年有多笔为注销而回购未注销股票交易，如1月8日2,000,000股等[5][18] - 2025年3月27日购回股份1,356,700，总价2,697,545元，最高1.99元，最低1.98元[11][23] 购回授权 - 购回授权决议2024年6月12日获通过[11] - 公司可购回股份总数为1,356,937,855[11] - 已回购7,610,800股，占授权决议日已发行股份（不含库存股）0.06%[11][23] 暂停期 - 股份购回后新股发行等暂停期截至2025年4月26日[11]

股份数据 - 2025年3月27日已发行股份13,569,378,551，库存股份0[3] - 2025年1月10日回购未注销股票551,000，占比0.004%，每股1.93元[5] - 2025年3月27日共购回1,356,700，总价2,697,545元[12] 购回授权 - 购回授权决议2024年6月12日通过，可购回1,356,937,855股[12] - 交易所购回7,610,800，占比0.06%[12] 价格与时间 - 2025年3月27日每股最高1.99元，最低1.98元[12] - 股份购回后新股发行等暂停期至2025年4月26日[12]

股价表现与估值 - 3月24日收盘价2.01元 单日下跌1.47% [1] - 滚动市盈率60.40倍 显著高于行业平均值31.71倍和中值40.42倍 [1][2] - 总市值381.49亿元 市净率4.41倍 [1][2] 行业地位与股东结构 - 采掘行业市盈率排名第19位 [1] - 股东户数107,800户 较前期增加400户 [1] - 户均持股市值35.28万元 户均持股数量2.76万股 [1] 财务业绩表现 - 2024年营业收入810.96亿元 同比增长1.39% [2] - 净利润6.32亿元 同比增长7.20% [2] - 销售毛利率7.81% [2] 业务与技术发展 - 主营业务为大型综合油气工程与技术服务 主要产品包括地球物理、钻井、测录井等 [1] - 2024年获省部级科学技术奖励15项 申请专利1034件（含涉外专利9件） [1] - 授权专利779件 制修订4项国家计量技术规范及7项石油行业标准 [1] - 中国石化测录井重点实验室挂牌运行 牵头成立石油钻（录）井分技术委员会 [1]

股份数量 - 2025年2月28日和3月24日已发行股份（不含库存股）均为13,569,378,551，库存股为0[3][18] 股份回购 - 2025年1 - 3月多次回购待注销股份，各次数量、占比及每股回购价不同[4][19] - 2025年3月24日购回股份1,166,700，付出总额2,313,840元[11] - 获授权回购总数1,356,937,855，已回购6,254,100，占比0.05%[11][25] 禁售期 - 股份回购后，新股份发行等禁售期至2025年4月23日[25]

股份发行 - 2025年2月28日和3月24日已发行股份（不含库存）均为13,569,378,551[3] 股份回购 - 2025年1 - 3月多次回购股份用于注销，各次数目、占比及每股回购价不同[4] - 2025年3月24日回购1,166,700股，付出总额2,313,840元[10] 购回授权 - 公司可购回股份总数为1,356,937,855[10] - 按授权已购回6,254,100股，占比0.05%[10] 规则限制 - 购回股份需注明方式[12] - 未经批准，购回后30天内不得发行新股等[12] - 出售库存股份须按规则披露并填妥章节[13]

公司业绩表现 - 2024年公司实现营业总收入811亿元，同比+1 39%，归母净利润6 32亿元，同比+7 19% [2] - 2024Q4单季营业总收入262亿元，同比+8 59%，环比+45 11%，但归母净利润亏损0 45亿元 [2] - 毛利率提升至7 81%，同比+0 57pct，ROE为7 58%，同比-0 02pct，期间费用率下降至6 74%，同比-0 43pct [3] 行业景气度与市场拓展 - 国际油价高位震荡驱动石油公司加大上游投资，油服工程行业景气度高企 [3] - 2024年新签合同额912亿元创历史新高，同比+10 7%，其中国内外部市场199亿元（+26 8%）、海外市场243亿元（+45 5%），集团内部市场470亿元（-5 8%） [4] - 海外突破：沙特获10年钻机延期合同、11亿美元管道项目，科威特中标212口井钻井大包项目打破国际油服垄断 [4] - 预计2025年新签合同额835亿元，其中国内外部152亿元、海外188亿元 [4] 经营优化与成本控制 - 人力资源优化：全年外委转自营4524人，业务承揽输出5518人创收5 1亿元 [7] - 资产轻量化：成立资产运营分公司推动资源共享，全年压减124支队伍（含29支钻井队）及271个机构 [7] - 管理降本：百元收入营业成本同比下降0 57元 [7] 行业与政策展望 - 国内2025年将实施能源法和新矿产资源法，推动油气增储上产及CCUS等新业务发展 [8] - 全球上游资本开支2024年海上投资+8 6%、陆上-7 9%，预计2025年达5824亿美元（+5%） [8]

报告公司投资评级 - A股和H股均维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年石化油服新签合同额创历史新高，降本增效改善经营效率，油服工程行业景气高企，公司毛利率改善，全年业绩稳定增长，未来有望受益于行业景气和母公司资本开支增加，虽下调25 - 26年盈利预测但维持“增持”评级 [4][5][10] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 总股本189.79亿股，总市值375.79亿元，一年最低/最高股价为1.66/2.35元，近3月换手率20.94% [1] 收益表现 - 1M、3M、1Y相对收益分别为0.35、 - 8.18、 - 6.70，绝对收益分别为2.06、 - 6.60、5.32 [3] 事件 - 2024年公司实现营业总收入811亿元，同比+1.39%，归母净利润6.32亿元，同比+7.19%；2024Q4单季营业总收入262亿元，同比+8.59%，环比+45.11%，归母净利润 - 0.45亿元 [4] 点评 - 油服工程行业景气高企，公司毛利率改善，2024年毛利率为7.81%，同比增长0.57pct，ROE为7.58%，同比下降0.02pct，期间费用率为6.74%，同比下降0.43pct [5] - 2024年累计新签合同额912亿元，同比增长10.7%，其中中石化集团公司市场470亿元，同比下降5.8%，国内外部市场199亿元，同比增长26.8%，海外市场243亿元，同比增长45.5%；预计2025年新签合同额835亿元 [6] - 2024年公司降本增效成效显著，优化人力资源，外委转自营统筹优化转岗4524人，对外业务承揽输出5518人、创收5.1亿元；优化资产装备；扎实推进管理降本，全年百元收入营业成本同比下降0.57元 [7] 行业趋势 - 国内2025年施行能源法等，发展新业务；国际预计25年全球上游资本开支恢复增长，有望达5824亿美元以上，同比增长5% [9] 盈利预测、估值与评级 - 预计25 - 27年公司归母净利润分别为8.10（下调36%）、10.01（下调31%）、12.28亿元，对应EPS分别为0.04、0.05、0.06元/股，维持“增持”评级 [10] 财务报表与盈利预测 - 展示了2023 - 2027E利润表、现金流量表、资产负债表相关数据 [14][15] 主要指标 - 展示了2023 - 2027E盈利能力、偿债能力、费用率、每股指标、估值指标等数据 [16][17]

报告公司投资评级 - A股和H股均维持“增持”评级[1] 报告的核心观点 - 2024年油服工程行业景气高企，公司毛利率改善，全年业绩稳定增长；新签合同额创历史最好水平，加速拓展国内外市场；降本增效成效显著，经营质量有望进一步提升；油服行业景气叠加母公司维持较高上游资本开支，公司有望持续受益；考虑到公司盈利能力修复速度不及预期，下调25 - 26年盈利预测，新增27年盈利预测，但维持“增持”评级[5][6][7][9][10] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 总股本189.79亿股，总市值375.79亿元，一年最低/最高价为1.66/2.35元，近3月换手率为20.94%[1] 收益表现 - 1M、3M、1Y相对收益分别为0.35、 - 8.18、 - 6.70，绝对收益分别为2.06、 - 6.60、5.32[3] 事件 - 2024年公司实现营业总收入811亿元，同比+1.39%，归母净利润6.32亿元，同比+7.19%；2024Q4单季营业总收入262亿元，同比+8.59%，环比+45.11%，归母净利润 - 0.45亿元[4] 点评 - 行业方面，2024年受中东局势、OPEC+减产等影响，国际油价高位震荡，石油公司加大上游勘探开发投资，油服市场景气高企；公司方面，把握行业上行周期，优化生产运行和市场布局，扩大优质规模市场，提高海外高端业务占比，优化资源，推进科技创新，盈利能力提升，2024年毛利率7.81%，同比增长0.57pct，ROE为7.58%，同比下降0.02pct，期间费用率6.74%，同比下降0.43pct[5] 新签合同情况 - 2024年累计新签合同额912亿元，同比增长10.7%，创历史新高；其中中石化集团公司市场470亿元，同比下降5.8%，国内外部市场199亿元，同比增长26.8%，海外市场243亿元，同比增长45.5%；预计2025年新签合同额835亿元，其中中石化集团公司内部市场495亿元，国内外部市场152亿元，海外市场188亿元[6] 降本增效举措 - 优化人力资源，全年外委转自营统筹优化转岗4524人，对外业务承揽输出5518人、创收5.1亿元；优化资产装备，成立资产运营分公司，提升资产运营创效能力；推进管理降本，加强预算和过程管控，推广精益管理经验，压降非生产性费用，精简队伍机构，全年压减队伍124支，压减项目部及附属机构271个，全年百元收入营业成本同比下降0.57元[7] 行业趋势 - 国内2025年施行能源法等，引领油气勘探开发，发展新业务；国际2024年全球海上勘探开发投资同比增长8.6%，陆上同比下降7.9%，预计25年全球上游资本开支恢复增长，有望达5824亿美元以上，同比增长5%[9] 盈利预测、估值与评级 - 预计25 - 27年公司归母净利润分别为8.10（下调36%）、10.01（下调31%）、12.28亿元，对应的EPS分别为0.04、0.05、0.06元/股；维持对公司A股和H股的“增持”评级[10] 财务报表与盈利预测 - 包含利润表、现金流量表、资产负债表等多表数据，展示2023 - 2027E年公司营业收入、营业成本、净利润等多项财务指标情况[14][15] 主要指标 - 盈利能力指标如毛利率、ROE等，偿债能力指标如资产负债率、流动比率等，费用率指标如销售费用率、管理费用率等，每股指标如每股红利、每股经营现金流等，估值指标如PE、PB等在2023 - 2027E年的情况[16][17]

报告公司投资评级 - A股和H股均维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年新签合同额创历史新高，降本增效改善经营效率，油服行业景气叠加母公司维持较高上游资本开支，公司有望持续受益 [1][9] - 考虑到公司盈利能力修复速度不及预期，下调25 - 26年盈利预测，新增27年盈利预测，但随着新签订单转化为收入和降本增效推进，有望实现盈利能力回升，维持“增持”评级 [10] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 总股本189.79亿股，总市值375.79亿元，一年最低/最高价为1.66/2.35元，近3月换手率20.94% [1] - 1M、3M、1Y相对收益分别为0.35%、 - 8.18%、 - 6.70%，绝对收益分别为2.06%、 - 6.60%、5.32% [3] 财务数据 - 2024年营业总收入811亿元，同比+1.39%，归母净利润6.32亿元，同比+7.19%；2024Q4单季营业总收入262亿元，同比+8.59%，环比+45.11%，归母净利润 - 0.45亿元 [4] - 2024年毛利率7.81%，同比增长0.57pct，ROE为7.58%，同比下降0.02pct，期间费用率6.74%，同比下降0.43pct [5] 新签合同情况 - 2024年累计新签合同额912亿元，同比增长10.7%，创历史新高；其中中石化集团公司市场470亿元，同比下降5.8%，国内外部市场199亿元，同比增长26.8%，海外市场243亿元，同比增长45.5% [6] - 预计2025年新签合同额835亿元，其中中石化集团公司内部市场495亿元，国内外部市场152亿元，海外市场188亿元 [6] 降本增效举措 - 优化人力资源，全年外委转自营统筹优化转岗4524人，对外业务承揽输出5518人、创收5.1亿元 [7] - 优化资产装备，成立资产运营分公司，提升资产运营创效能力 [7] - 推进管理降本，全年压减队伍124支，压减项目部及附属机构271个，全年百元收入营业成本同比下降0.57元 [7] 行业趋势 - 国内2025年施行能源法等，引领油气勘探开发，发展新业务；国际预计25年全球上游资本开支恢复增长，有望达5824亿美元以上，同比增长5% [9] 盈利预测 - 预计25 - 27年归母净利润分别为8.10（下调36%）、10.01（下调31%）、12.28亿元，对应的EPS分别为0.04、0.05、0.06元/股 [10] 财务报表预测 - 给出2023 - 2027E利润表、现金流量表、资产负债表详细数据 [14][15] 主要指标预测 - 给出2023 - 2027E盈利能力、偿债能力、费用率、每股指标、估值指标详细数据 [16][17]

文章核心观点 石化油服2024年年报显示营收利润双增长，新签合同额创历史最好水平，未来国内外市场发展前景良好，公司将持续推进技术攻关、降本增效，努力打造世界一流技术先导型油服公司 [1][2][7] 营收利润情况 - 2024年实现营业收入811亿元，同比增长1.4%；归母净利润6.3亿元，同比增长7.2%；毛利率7.8%，同比提升0.6个百分点，经营活动净现金流31亿元 [1] 新签合同情况 - 2024年新签合同额912亿元，同比增长10.7%，创历史最好水平 [2] - 国内石化市场新签合同达470亿元，同比增长36.4%；国内外部市场新签合同额199亿元，同比增长26.8% [2] - 海外市场新签合同额243亿元，同比增长45.5%，海外营收181亿元，同比增长12.5%，海外收入占比达22.6%，同比提升2.2个百分点 [2] - 2025年计划新签合同额835亿元，其中中石化集团内部市场495亿元，国内外部市场152亿元，海外市场188亿元 [3] 技术研发情况 - 2024年自研旋转导向研制累计应用286口井、进尺35万米，超高温高压电缆测井和高温存储式测井仪器系列支撑深地勘探开发，低成本技术现场推广应用，产品产业化和科技成果转化实现产值39亿元 [4] - 打造石油工程数智资源中心，搭建专业数智化场景，北斗运营服务平台投入运营，推广应用多种专业软件 [4] - 2024年底研发投入达22.5亿元，较上一年增加1.7亿元；获省部级科学技术奖励15项，授权专利779件 [4] - 2025年将持续推进关键技术攻关，加快自动化、智能化升级，打造“一体化”数智油服业务支撑平台 [5] 降本增效情况 - 2024年通过人力资源优化配置节约机构运行费用1.5亿元，承揽输出创收5.1亿元；盘活存量资产装备创效降本2.3亿元；严控物耗能耗与非生产费用，百元收入营业成本降低0.57元，财务费用减少1.6亿元 [6] 股权结构情况 - 2024年11月引入战略投资者中石油集团成为第二大股东，股权划转可加深战略合作，优化股权结构，提升全球市场竞争力 [6] 未来发展规划 - 以油气藏经营价值最大化为遵循，以强技术、降成本为主线，推进全要素优化、全过程降本、全链条增效，发挥综合油气服务能力和特色技术优势，提升经营创效水平 [7]