业绩说明会安排 - 2025年6月11日9:30 - 11:30举行2024年度业绩说明会[2][4] - 地点为上证路演中心（https://roadshow.sseinfo.com/）[5] - 方式为上证路演中心视频录播和网络互动[2][5] 参与人员 - 包括公司总经理、副总经理等[5] 投资者参与 - 2025年6月11日登录上证路演中心在线参与[5] - 2025年6月4 - 10日16:00前可提问[2][5] 后续查看 - 说明会召开后可通过上证路演中心查看情况及内容[6]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”投资评级 [7] 报告的核心观点 - 重庆百货发布2024年年度报告和2025年第一季度报告，2024年营收171.39亿元（同减10%），归母净利润13.15亿元（同减0.01%），扣非归母净利润12.28亿元（同增9%）；2025Q1营收42.76亿元（同减12%），归母净利润4.75亿元（同增9%），扣非归母净利润4.45亿元（同减0.2%） [4] - 公司业务结构优化，毛利率提升，费用率相对稳定，净利率增长；业态调改释放成效，电器受国补政策拉动销售提升，但整体业务营收受消费疲软影响承压，重心重回川渝地区 [5][6] - 公司固本拓新，后续业绩有望延续稳健增长，预计2025 - 2027年EPS分别为3.23/3.52/3.78元，当前股价对应PE分别为9/9/8倍 [7] 根据相关目录分别进行总结 业务结构优化，马消贡献投资收入 - 2024年/2025Q1公司毛利率分别同增1pct/1pct至26.52%/29.64%，主因低毛利率的汽贸业态占比下降 [5] - 2024年/2025Q1销售费用率分别同增1pct/1pct至14.74%/14.19%，管理费用率分别同比 - 1pct/+0.5pct至4.46%/4.73%，费用率相对稳定 [5] - 在马上消费贡献投资收益带动下，2024年/2025Q1净利率分别同增1pct/2pct至7.79%/11.22% [5] 业态调改释放成效，国补助推电器增长 - 分行业看，2024年百货业态/超市业态/电器业态/汽贸业态营收分别为17.70/61.64/33.03/42.88亿元，分别同比 - 12%/-0.3%/+13%/-30% [6] - 百货因行业竞争加剧和同质化严重表现承压，超市业态调改门店经营指标持续向好，电器受国家补贴政策拉动销售稳步提升 [6] - 分区域来看，2024年重庆/四川/湖北地区营收分别为154.69/2.50/0.03亿元，分别同减10%/14%/92%，受消费疲软影响，整体业务营收承压，重心重回川渝地区 [6] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年主营收入分别为178.59/185.54/191.03亿元，增长率分别为4.2%/3.9%/3.0% [10] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为14.23/15.52/16.65亿元，增长率分别为8.2%/9.1%/7.2% [10] - 预计2025 - 2027年摊薄每股收益分别为3.23/3.52/3.78元，ROE分别为15.8%/14.6%/13.5% [10]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”投资评级 [1][7] 报告的核心观点 - 重庆百货发布2024年年度报告和2025年第一季度报告，2024年营收171.39亿元（同减10%），归母净利润13.15亿元（同减0.01%），扣非归母净利润12.28亿元（同增9%）；2025Q1营收42.76亿元（同减12%），归母净利润4.75亿元（同增9%），扣非归母净利润4.45亿元（同减0.2%） [4] - 公司业务结构优化，马消贡献投资收入，业态调改释放成效，国补助推电器增长，后续业绩有望延续稳健增长 [5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 业务结构优化，马消贡献投资收入 - 2024年/2025Q1公司毛利率分别同增1pct/1pct至26.52%/29.64%，主因低毛利率的汽贸业态占比下降 [5] - 2024年/2025Q1销售费用率分别同增1pct/1pct至14.74%/14.19%，管理费用率分别同比 -1pct/+0.5pct至4.46%/4.73%，费用率相对稳定 [5] - 在马上消费贡献投资收益带动下，2024年/2025Q1净利率分别同增1pct/2pct至7.79%/11.22% [5] 业态调改释放成效，国补助推电器增长 - 2024年百货业态/超市业态/电器业态/汽贸业态营收分别为17.70/61.64/33.03/42.88亿元，分别同比 -12%/-0.3%/+13%/-30% [6] - 百货由于行业竞争的加剧和同质化严重表现承压，超市业态调改门店经营指标持续向好，电器受国家补贴政策拉动，销售稳步提升 [6] - 2024年重庆/四川/湖北地区营收分别为154.69/2.50/0.03亿元，分别同减10%/14%/92%，受消费疲软影响，整体业务营收承压，重心重回川渝地区 [6] 盈利预测 - 预计2025 - 2027年EPS分别为3.23/3.52/3.78元，当前股价对应PE分别为9/9/8倍 [7] 财务预测 |预测指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |主营收入（百万元）|17,139|17,859|18,554|19,103| |增长率（%）|-9.7%|4.2%|3.9%|3.0%| |归母净利润（百万元）|1,315|1,423|1,552|1,665| |增长率（%）|-0.0%|8.2%|9.1%|7.2%| |摊薄每股收益（元）|2.98|3.23|3.52|3.78| |ROE（%）|17.3%|15.8%|14.6%|13.5%|[10] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标预测 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |资产总计（百万元）|19,641|21,153|22,816|24,516| |负债合计（百万元）|12,056|12,122|12,207|12,215| |所有者权益（百万元）|7,585|9,031|10,609|12,301| |营业收入（百万元）|17,139|17,859|18,554|19,103| |营业成本（百万元）|12,594|13,077|13,558|13,938| |净利润（百万元）|1,336|1,446|1,578|1,692| |归母净利润（百万元）|1,315|1,423|1,552|1,665| |经营活动现金净流量（百万元）|2,023|2,022|1,827|1,795| |营业收入增长率（%）|-9.7%|4.2%|3.9%|3.0%| |归母净利润增长率（%）|-0.0%|8.2%|9.1%|7.2%| |毛利率（%）|26.5|26.8|26.9|27.0| |净利率（%）|7.8|8.1|8.5|8.9| |ROE（%）|17.3|15.8|14.6|13.5| |资产负债率（%）|61.4|57.3|53.5|49.8| |总资产周转率|0.9|0.8|0.8|0.8| |应收账款周转率|31.6|146.0|165.9|182.5| |存货周转率|7.2|7.3|7.3|7.3| |EPS（元/股）|2.98|3.23|3.52|3.78| |P/E|10.0|9.3|8.5|7.9| |P/S|0.8|0.7|0.7|0.7| |P/B|1.8|1.5|1.3|1.1|[11]

会议决策 - 2025年5月27日召开第八届十四次董事会会议[3] - 决定对世纪新都升级改造，投资2998.57万元[4] 股东大会 - 定于2025年6月17日召开2024年年度股东大会[5] - 2024年年度股东大会股权登记日为2025年6月12日[5]

股东大会信息 - 2024年年度股东大会2025年6月17日9点在重庆召开[5] - 网络投票2025年6月17日进行，有不同时段要求[7][8] - 股权登记日为2025年6月12日[22] 议案相关 - 本次大会审议19项议案，含多份报告[11][12] - 议案6、7对中小投资者单独计票[14] - 议案7涉及关联股东回避表决[14] 其他 - 公司与多家公司预计发生关联交易[31][32] - 有子公司担保相关议案[32]

董事高管持股情况 - 董事兼总经理胡宏伟持有108,000股，占总股本0.0245% [2] - 董事乔红兵持有111,300股，占总股本0.0253% [2] - 副总经理王欢持有110,900股，占总股本0.0252% [2] - 副总经理韩伟持有94,350股，占总股本0.0214% [2] - 董事会秘书陈果持有98,800股，占总股本0.0224% [2] 减持计划细节 - 减持原因均为个人资金需求，通过集中竞价方式实施，减持价格按市场价确定 [3] - 胡宏伟拟减持不超过27,000股（占总股本0.0061%） [3] - 乔红兵拟减持不超过27,800股（占总股本0.0063%） [4] - 王欢拟减持不超过27,700股（占总股本0.0063%） [5] - 韩伟拟减持不超过23,500股（占总股本0.0053%） [6] - 陈果拟减持不超过24,700股（占总股本0.0056%） [7] 减持实施安排 - 减持窗口期为公告披露后15个交易日起的3个月内 [3] - 若遇公司股票停牌，实际减持时间相应顺延 [9] - 减持主体无一致行动人 [8] - 无其他特殊安排或预先承诺事项 [10]

股东减持 - 董事胡宏伟等5人计划集中竞价减持[2][3][5][9][10] - 减持期间为2025年6月12日至9月11日[9][10] - 减持原因为个人资金需求[2][9][10] 减持数量 - 胡宏伟等5人分别减持不超27,000股等[2][6][7][8][9][10] 持股占比 - 胡宏伟等5人持股占总股本0.0245%等[2][6][7][8][9][10] 减持占比 - 胡宏伟等5人减持占比0.0061%等[2][6][7][8][9][10] 其他情况 - 减持计划实施有不确定性[12] - 减持计划符合相关规定[13]

高管减持计划 - 重庆百货董事总经理胡宏伟拟减持不超过27000股 占总股本比例0.0061% [1] - 董事乔红兵拟减持不超过27800股 占总股本比例0.0063% [1] - 副总经理王欢拟减持不超过27700股 占总股本比例0.0063% [1] - 副总经理韩伟拟减持不超过23500股 占总股本比例0.0053% [1] - 董事会秘书陈果拟减持不超过24700股 占总股本比例0.0056% [1] 减持实施细节 - 减持方式为集中竞价交易 将在公告披露日起15个交易日后3个月内进行 [1] - 减持价格按市场价格确定 [1] - 若期间公司发生股本变动 将对减持数量进行相应调整 [1]

证券代码：600729 证券简称：重庆百货 公告编号：临 2025-020 重庆百货大楼股份有限公司 股权激励限制性股票回购注销实施公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 回购注销原因：重庆百货大楼股份有限公司（以下简称"公司"）有 3 名激励对象现已离职或退休，不再符合激励对象资格。根据中国证监会《上市公 司股权激励管理办法》（以下简称"《管理办法》"）及《重庆百货大楼股份有限公 司 2022 年限制性股票激励计划（草案）（修订稿）》（以下简称"《激励计划》"） "第八章 公司/激励对象发生异动的处理"之"二、激励对象个人情况发生变化" 之"（三）激励对象因辞职、劳动合同期满、公司裁员而离职"及"（四）激励对 象退休"的有关规定，公司回购注销 3 名激励对象所持尚未解除限售的公司限制 性股票 7.20 万股，并减少公司股本总额 7.20 万股。本次回购注销完成后，公司 限制性股票激励对象人数调整为 47 人。 本次注销股份的有关情况 | 注销股份数量 注销日期 | 回购股份数量 | | --- ...

事项流程 - 2022年8月3日股东大会授权董事会办理激励计划相关事宜[7] - 2025年3月10日提名与薪酬委员会、董事会、监事会审议通过回购注销议案[7][8] - 2025年3月12日刊登董事会决议、独立董事意见、回购注销及通知债权人公告[8][9] - 2025年3月13日刊登监事会核查意见[8] 回购信息 - 3名激励对象不再符合资格，72,000股限制性股票需回购注销[11][12] - 回购价格8.7889元/股，资金来源为自有资金[13][14] - 已开立回购专用证券账户（B883362337）[16] 时间安排 - 预计2025年5月20日完成回购注销[16] 后续工作 - 尚需办理减资和股份注销登记等手续并披露信息[17]