行业整体表现 - 2025年上半年A股游戏板块26家上市公司中已有17家披露半年报 其中7家实现净利润增长 1家扭亏 2家减亏 [1] - 游戏行业上半年整体呈增长态势 国内市场实际销售收入1680亿元 同比增长14.08% 游戏用户规模达6.79亿人 同比增长0.72% [1] - 移动游戏市场收入1253.09亿元（同比增长16.55%） 客户端游戏市场收入354.03亿元（同比增长4.86%） 主机游戏市场收入10.34亿元（同比增长29.78%） 网页游戏市场收入22.03亿元（同比下滑） [1] 企业业绩亮点 - 盛天网络归母净利润5230.43万元 同比增长1186.02% [2] - 游族网络归母净利润5015.53万元 同比增长989.31% [2] - 浙数文化归母净利润3.77亿元 同比增长156.26% [2] 政策与市场驱动因素 - 上半年国产游戏版号发放757个 较2024年同期进一步增长 其中6月份单月发放147个 创2022年以来新高 [2] - 商务部4月份印发方案提出发展游戏出海业务 布局从IP打造到海外运营的完整产业链 [3] - 行业增长得益于新品游戏超预期表现 长青游戏收入稳中有升 电竞和小程序游戏强劲增长 [2] AI技术应用进展 - 盛天网络正在开发AI社交出海产品 预计2025年进入海外市场 [3] - 三七互娱基于自研大模型"小七"构建40余种AI能力 为企业系统全面赋能 [3] - 游族网络通过AI创新院实现研发发行全链路工具化覆盖 探索AI玩伴与智能NPC提升玩家沉浸感 [4] - 完美世界与英伟达合作应用Audio2Face、ACE平台、光线追踪与DLSS等技术 [5] 出海业务拓展 - 盛天网络旗下游戏《星之翼》2025年第二季度在韩国及东南亚地区发行 出海业务收入显著增长 [3] - AI技术通过提升本地化翻译准确性与效率 为游戏出海提供支持 [5] 行业发展前景 - AI技术在游戏内容创作、玩法优化、个性化调整等全流程应用不断深入 [5] - 依托AI的玩法创新类游戏增多 未来有望开创全新游戏类型与商业模式 [5] - 在AI与云计算技术突破下 游戏行业有望持续拓展发展空间 [5]

行业投资评级 - 传媒行业评级为看好（维持）[4] 核心观点 - 2025年8月26日国务院发布《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，政策将成为AI产业链强心针，类似2015年"互联网+"政策，从上游算力到中游模型再到下游AI应用有望迎来需求与渗透全面提升，商业化进程将明显加速，政策红利已至，看好AI产业链全面势能释放[7] - 政策首次提出量化普及率目标，至2027/2030年我国新一代智能终端、智能体等应用普及率将达70%/90%，截至2024年底我国使用过人工智能人数为2.49亿，渗透率17.7%，距2027年70%渗透率仍有4倍空间，预计至2027年将有近10亿AI相关用户[7] - 政策强化AI应用战略地位，智能经济时代开启，参考2015年互联网+路径，AI渗透率提升有望改变用户交互模式，跑出新形态超级AI原生应用[7] - 政策定调开源生态繁荣，支持开源社区建设，开源战略是国内AI大模型追齐海外的重要原因，阿里作为国内唯一坚持全面开源战略互联网大厂，拥有阿里云百炼（200万开发者）与魔搭modelscope（1600万用户），有望成为开源标杆模型[7] - AI渗透率提升带动算力需求高增，政策支持人工智能芯片攻坚与超大规模智算集群突破，国内公有云份额前4为阿里/百度/腾讯/华为，有望成为AI算力红利最大赢家[7] 投资建议与标的 - AI应用重点赛道：AI+视频图片的快手-W(01024，买入)、美图公司(01357，未评级)；AI+招聘的BOSS直聘-W(02076，买入)、同道猎聘(06100，未评级)、北森控股(09669，未评级)[2] - 大厂（META逻辑演绎+基模+算力）：阿里巴巴-W(09988，买入)、腾讯控股(00700，买入)、快手-W(01024，买入)、百度集团-SW(09888，买入)、字节跳动（未上市）[2] - 产业链数据及版权：人民网(603000，未评级)、浙数文化(600633，未评级)、视觉中国(000681，未评级)、中文在线(300364，未评级)[2] 政策重点领域 - 人工智能+科学技术：加速科学发现，驱动技术研发创新，加快科学大模型建设，推动多学科融合[8] - 人工智能+产业发展：培育智能原生新业态，推进工业/农业/服务业智能化，鼓励企业将AI融入业务流程[8] - 人工智能+消费提质：拓展服务消费新场景，培育产品消费新业态，加强智能消费基础设施，发展智能网联汽车、智能家居等终端[8] - 人工智能+民生福祉：创造智能工作方式，推行高效学习方式，打造品质生活，发挥AI在创造新岗位和赋能传统岗位作用[11] - 人工智能+治理能力：开创社会治理人机共生新图景，推动市政基础设施智能化改造，加强AI在公共安全、生态环境治理应用[11] - 人工智能+全球合作：推动AI普惠共享，共建全球治理体系，深化AI领域开放，支持联合国发挥主渠道作用[9] 基础支撑能力 - 提升模型基础能力：加强AI基础理论研究，支持多路径技术探索和模型架构创新，加快高效训练推理方法研究[12] - 加强数据供给创新：以应用为导向加强高质量数据集建设，完善数据产权和版权制度，推动财政资助项目版权内容开放[12] - 强化智能算力统筹：支持AI芯片创新与软件生态培育，加快超大规模智算集群突破，优化国家智算资源布局，发展标准化算力云服务[12] - 优化应用发展环境：推动软件企业智能化转型，培育AI应用服务商，发展"模型即服务"、"智能体即服务"，打造应用服务链[12] - 促进开源生态繁荣：支持开源社区建设，促进模型/工具/数据集汇聚开放，培育优质开源项目，构建全球开放开源技术体系[12] - 加强人才队伍建设：推进AI全学段教育和全社会通识教育，完善学科布局，加大高层次人才培养，超常规构建领军人才培养模式[12] - 强化政策法规保障：健全国有资本投资AI考核评价和风险监管制度，加大金融和财政支持力度[12] - 提升安全能力水平：推动模型算法/数据资源/基础设施/应用系统等安全能力建设，防范模型黑箱、幻觉、算法歧视风险[12]

核心财务表现 - 2025年上半年实现营业收入14.14亿元，同比增长0.09% [1] - 归属于上市公司股东的净利润达3.77亿元，同比增长156.26% [1] 数字文化业务进展 - 子公司边锋网络在棋牌游戏中应用人工智能算法优化用户体验 [1] - 探索"谷子经济"等创新商业模式 [1] - 战旗网络"45°户外路线生成算法"通过国家网信办备案，应用于数智体育场景 [1] 文旅板块创新布局 - 组建一体化运营中心推动"浙里文化圈"和"游浙里"应用融合 [2] - 推出AI伴游产品"鲸六向导"并研发"浙浙"大语言模型且已提交备案 [2] - 承接浙江省文化广电和旅游厅数字化平台运营项目 [2] - 联合中国老年大学协会设立艺术学院拓展艺术培训业务 [2] 数字技术业务发展 - 传播大脑科技推进全省融媒"一张网"建设，覆盖率达86.7% [2] - 智慧网络医院在医疗服务场景引入生成式人工智能 [2] - 数字文化科技园与浙江大学科技园合作拓展数字产业平台 [2] - 富春云科技开展算力设施建设并推动省域文化算力赋能中心落地 [2] 算力基础设施投资 - 北京四季青数据中心正加快建设5000卡超大规模算力中心 [2] - 持续提升算力资源整合与优化能力 [2] 人工智能技术成果 - 已有7个大模型或算法通过国家网信办备案 [2] - 形成覆盖融媒体、城市治理、智慧医疗和数字文旅的AI应用体系 [2] 数据运营业务拓展 - 浙江大数据交易中心新增6个交易专区 [3] - 与钉钉达成战略合作并联合运营钉钉数据流通中心 [3] - 淘宝天下传媒重点投入AI创意视频和智能工具平台应用于数字营销 [3] 未来战略方向 - 持续深化"1335"战略行动方案 [1][3] - 聚焦"文化+科技"主航道构建四维发展生态 [3] - 通过数字技术驱动数字文化发展 [3]

电子竞技概念板块市场表现 - 截至8月26日收盘，电子竞技概念板块整体上涨1.85%，位居概念板块涨幅第6位 [1] - 板块内26只个股上涨，其中云图控股和三七互娱涨停，恺英网络、ST中青宝、巨人网络分别上涨4.66%、3.62%、2.94% [1] - 跌幅居前的个股包括雷神科技、游族网络、天娱数科，分别下跌1.54%、1.52%、1.45% [1] 资金流动情况 - 电子竞技概念板块当日获主力资金净流入5.91亿元，其中15只个股获净流入 [2] - 5只个股主力资金净流入超3000万元，三七互娱以7.85亿元净流入居首，ST华通、浙数文化、东方明珠分别净流入1.91亿元、6941.79万元、4274.60万元 [2] - 主力资金净流入比率最高的个股为三七互娱（30.00%）、ST华通（9.54%）和浙数文化（6.21%） [3] 个股资金流向明细 - 主力资金净流入的个股包括巨人网络（3788.98万元）、武商集团（2776.03万元）、云图控股（2750.14万元） [3] - 主力资金净流出的个股包括天娱数科（-14247.46万元）、顺网科技（-9594.23万元）、游族网络（-7922.80万元） [6] - ST联合主力资金净流出7210.33万元，净流出比率达-16.99% [6]

板块整体表现 - AI医疗板块当日下跌0.01% 同时上证指数下跌0.39% 深证成指上涨0.26% [1] - 板块内个股分化明显 10只个股上涨 10只个股下跌 [1][2] 领涨个股表现 - 塞力医疗涨幅最高达4.99% 收盘价36.40元 成交70.75万手 成交额25.92亿元 [1] - 思创医惠上涨2.98% 收盘价3.80元 成交66.62万手 成交额2.50亿元 [1] - 嘉和美康上涨2.00% 收盘价38.21元 成交5.66万手 成交额2.15亿元 [1] 领跌个股表现 - 贝瑞基因领跌4.03% 收盘价15.94元 成交60.97万手 成交额9.77亿元 [2] - 药石科技下跌3.91% 收盘价45.18元 成交16.53万手 成交额7.56亿元 [2] - 安必平下跌3.21% 收盘价31.66元 成交4.02万手 成交额1.29亿元 [2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出7.07亿元 游资资金净流入1073.92万元 散户资金净流入6.97亿元 [2] - 卫宁健康主力净流入7539.41万元 占比5.18% 游资净流出8648.98万元 占比5.94% [3] - 浙数文化主力净流入6770.08万元 占比6.05% 游资净流出5554.28万元 占比4.97% [3] - 朗玛信息主力净流入3242.33万元 占比8.20% 游资净流出239.58万元 占比0.61% [3]

股东会合法性确认 - 本次股东会由董事会召集 于2025年8月25日召开 会议程序符合《公司法》《股东会规则》及公司章程规定 [1][3] - 现场会议在杭州市拱墅区储鑫路15号浙报数字文化科技园召开 网络投票通过上交所系统进行 投票时段为9:15-15:00 [4] - 出席现场会议股东及代理人共2名 代表股份628,120,694股 占公司总股本49.64% 网络投票股东1,058名 代表股份12,246,858股 占比0.97% [5] 表决结果分析 - 议案表决同意股数628,744,894股 占比99.62% 反对1,940,800股 占比0.31% 弃权435,000股 占比0.07% [6] - 所有议案均获通过 无关联股东回避表决情形 中小投资者投票单独计票 [6][7] - 会议决议合法有效 表决程序符合《规范运作指引》及《股东会议事规则》要求 [7] 行业ETF数据表现 - 食品饮料ETF(515170)近五日涨6.04% 市盈率21.31倍 份额增加7800万份至64.1亿份 资金净流出75.6万元 [9] - 游戏ETF(159869)近五日涨4.38% 市盈率47.28倍 份额增加4900万份至52.1亿份 资金净流出7250万元 [9] - 科创半导体ETF(588170)近五日涨7.80% 份额减少2000万份至3.3亿份 资金净流出5125.9万元 [9] - 云计算50ETF(516630)近五日涨10.38% 市盈率138.08倍 份额减少900万份至3.7亿份 资金净流出1205.8万元 [10]

公司股东会情况 - 浙数文化于2025年8月25日在杭州市拱墅区储鑫路15号召开股东会 会议审议通过非累积投票议案 其中A股股东同意票数占比99.62% 反对票数占比0.31% 弃权票数占比0.07% [1] - 现金分红表决中持股5%以上股东全部同意 持股1%以下股东同意票数占比80.60% 反对票数占比15.85% 弃权票数占比3.55% 其中市值50万以下股东同意票数占比94.94% 市值50万以上股东同意票数占比60.69% [1] - 会议主持由董事总经理何锋担任 律师柯琤和范洪嘉薇见证确认会议程序及决议合法有效 [1] 行业ETF表现 - 食品饮料ETF(515170)近五日上涨6.04% 市盈率21.31倍 份额增加7800万份至64.1亿份 主力资金净流出75.6万元 估值分位处于23.33% [3] - 游戏ETF(159869)近五日上涨4.38% 市盈率47.28倍 份额增加4900万份至52.1亿份 主力资金净流出7250万元 估值分位达69.39% [3] - 科创半导体ETF(588170)近五日上涨7.80% 份额减少2000万份至3.3亿份 主力资金净流出5125.9万元 [3] - 云计算50ETF(516630)近五日上涨10.38% 市盈率138.08倍 份额减少900万份至3.7亿份 主力资金净流出1205.8万元 估值分位高达95.29% [4]

股东会信息 - 2025年第三次临时股东会8月25日在杭州拱墅区召开[2] - 出席股东和代理人1060人，持表决权股份631120694股，占比49.77%[2] 利润分配表决 - 浙数文化2025年中期利润分配预案A股同意票628744894，比例99.62%[4] - 不同持股情况股东对预案同意、反对、弃权比例不同[5] 决议情况 - 国浩律师见证，股东会决议合法有效[6][7]

国浩律师（杭州）事务所 关 于 浙报数字文化集团股份有限公司 2025 年第三次临时股东会的 法律意见书 地址：杭州市上城区老复兴路白塔公园 B 区 2 号、15 号国浩律师楼 邮编：310008 Grandall Building, No.2＆No.15, Block B, Baita Park, Old Fuxing Road, Hangzhou, Zhejiang 310008, China 电话/Tel: (+86)(571) 8577 5888 传真/Fax: (+86)(571) 8577 5643 电子邮箱/Mail：grandallhz@grandall.com.cn 网址/Website：http://www.grandall.com.cn 二〇二五年八月 国浩律师（杭州）事务所 股东会法律意见书 国浩律师（杭州）事务所 关 于 浙报数字文化集团股份有限公司 2025 年第三次临时股东会的 法律意见书 致：浙报数字文化集团股份有限公司 国浩律师（杭州）事务所（以下简称"本所"）接受浙报数字文化集团股份 有限公司（以下简称"公司"或"浙数文化"）的委托，指派律师对公司于 2025 年 8 月 ...

行业投资评级 - 传媒行业投资评级为"推荐"并维持该评级 [5] 核心观点 - 看好AI应用和文化出海等主题方向 重点关注游戏、IP、短剧、出版等子板块 [4][47] - 可灵AI单季实现营收超2.5亿元 商业化进展超预期 [2][45] - 快手新推出的OneRec端到端推荐大模型有效提升用户时长和留存率 [2][45] - DeepSeek-V3.1发布 在代码修复测评SWE与命令行终端环境下的复杂任务测试中表现有明显提高 [45] 市场表现 - 传媒行业(申万)上涨5.17% 排名行业第6名 同期沪深300涨4.18% 上证指数涨3.49% 深证成指涨4.57% 创业板指涨5.85% 恒生科技指数涨1.89% [1][11] - 细分行业表现:游戏II板块涨6.09% 广告营销涨3.83% 影视院线涨4.76% 数字媒体涨5.87% 出版板块涨4.59% [11] - 个股涨幅前五:果麦文化(+24.79%)、顺网科技(+24.16%)、昆仑万维(+23.48%)、智度股份(+20.49%)、东方明珠(+17.13%) [19][20] AI应用数据 - Deepseek/豆包/夸克/腾讯元宝七麦数据预估ios端下载量分别为34.98/209.57/77.01/85.26万次 环比分别-8.88%/+0.76%/+18.89%/-32.76% [2][23] - 豆包周度下载量相对领先 夸克近一周下载量增幅明显 [2][23] 游戏市场数据 - 2025年7月中国游戏市场规模为290.84亿元 同比增长4.62% [3][25] - 移动游戏7月市场规模为213.6亿元 同比增长0.92% 环比增长6.36% [3][25] - 中国自主研发游戏海外市场实际销售收入为16.93亿美元 环比增长8.2% 同比增长6.76% [28] 电影市场数据 - 本周(8.15-8.21)院线总票房12.52亿元 [3][41] - 《浪浪山小妖怪》周度票房3.63亿元 占比28.9% [41][43] - 《捕风追影》周度票房3.05亿元 占比24.3% [41][43] - 后续(8.25-29)将有16部影片上映 [3][42] 公司业绩表现 - 快手2025年上半年营业收入676.54亿元 同比增长12.0% 经调整利润净额101.98亿元 同比增长12.5% [45] - 美图公司2025年上半年总收入18亿元 同比增长12.3% 经调整后归属于母公司权益持有人净利润4.67亿元 同比增长71.3% [2][45] - 昆仑万维2025年上半年营收37.33亿元 同比增长49.23% [2][46] - 吉比特2025年上半年营业收入25.18亿元 同比增加28.49% 归母净利润6.45亿元 同比增加24.50% [3][45] - 芒果超媒2025年上半年营收59.64亿元 归母净利润7.63亿元 [3][46] - 中文在线2025年上半年营收5.56亿元 归母净亏损2.26亿元 [3][46] 重点产品表现 - 《杖剑传说》表现优秀 上半年流水实现4.24亿元 [3] - 《超自然行动组》在新活动带动下 ios游戏畅销榜排名跃居至第四并持续保持前十 [33] - 腾讯旗下《无畏契约:源能行动》手游上线后保持七麦ios游戏及应用免费榜第一 [33] - 后续新游方面 恺英网络《热血江湖:归来》将于8.27上线 网易《命运:群星》将于8.28上线 [34][35] 技术进展 - DeepSeek-V3.1正式发布 采用混合推理架构 支持思考模式与非思考模式 [45] - 智谱发布AutoGLM 2.0 作为全球首个手机Agent 开创Agent+云手机/云电脑的新技术范式 [45] - 经过思维链压缩训练后 V3.1-Think在输出token数减少20%-50%的情况下 各项任务的平均表现与R1-0528持平 [45]