公司信息 - 证券代码为600461，证券简称为洪城环境[1] - 债券代码为110077，债券简称为洪城转债[1] 活动安排 - 公司将参加2025年江西辖区上市公司投资者网上集体接待日活动[2] - 活动于2025年5月21日15:30 - 17:00采用网络远程方式举行[2] - 投资者可通过“全景路演”网站等参与活动[2]

市场扩张和并购 - 水业集团2023年10月16日签署协议现金收购市政投资持有的洪城环境39,473,385股股份[5] - 2024年4月18日股份过户登记完成，收购完成[9] 持续督导 - 财务顾问持续督导期为2023年10月25日至2025年4月18日[6] - 持续督导期内上市公司三会独立运作，水业集团规范运作，无损害上市公司利益情形[12] - 水业集团多项承诺无违反情形[13][14][15][16] 未来展望 - 水业集团暂无未来12个月改变洪城环境主营业务等多项重大计划[17][19][20][21][22][24][25] - 2024 - 2026年规划每年现金分配利润不少于当年合并报表归属母公司股东净利润的50%[24] 其他 - 2025年4月14日公司聘任蔡翘为总经理[20] - 收购行为持续督导期限届满，督导职责终止[27] - 收购人依法履行收购相关报告和公告义务[27] - 收购人和上市公司规范运作，无违反承诺及损害上市公司利益情形[27]

董事及高管减持情况 - 减持前董事万锋持有公司525,000股占总股本0.0409% 曹名帅持有355,000股占0.0276% 毛艳平持有355,000股占0.0276% [2] - 减持计划中万锋拟减持不超过131,200股占0.0102% 曹名帅拟减持不超过88,700股占0.0069% 毛艳平拟减持不超过88,700股占0.0069% [3] - 实际减持结果与计划一致 万锋减持131,200股占0.0102% 曹名帅减持88,700股占0.0069% 毛艳平减持88,700股占0.0069% [4] 减持后持股情况 - 减持后万锋持有393,800股占0.0307% 曹名帅持有266,300股占0.0207% 毛艳平持有266,300股占0.0207% [4] - 减持期间不包括定期报告窗口期 减持通过集中竞价交易方式完成 [4][7] 可转债转股影响 - 公司总股本1,284,154,991股为截至2025年5月9日数据 含洪城转债转股影响 转股期为2021年5月26日至2026年11月19日 [2]

股权结构 - 截至2025年5月9日公司总股本1,284,154,991股[3] 减持情况 - 万锋、曹名帅和毛艳平实施减持计划[3] - 2025年5月12日减持完毕，三人共减持308,600股[4] - 万锋减持总金额1,209,022元，曹名帅789,498元，毛艳平849,122元[7][8] 减持结果 - 实际减持与计划、承诺一致，达最低数量未提前终止[9]

洪城环境董事减持计划实施完毕 - 公司董事万锋通过集中竞价交易累计减持13.12万股，占公司总股本的0.0102% [1] - 董事曹名帅累计减持88700股，占公司总股本的0.0069% [1] - 董事毛艳平累计减持88700股，占公司总股本的0.0069% [1] - 减持价格区间分别为8.77-9.58元/股、8.9-9.58元/股、9.53-9.64元/股 [1] - 减持总金额分别为120.9万元、78.95万元、84.91万元 [1] - 减持后万锋持有公司股份39.38万股，占公司总股本的0.0307% [1] - 减持后曹名帅持有26.63万股，占公司总股本的0.0207% [1] - 减持后毛艳平持有26.63万股，占公司总股本的0.0207% [1]

报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [8][13] 报告的核心观点 - 2025Q1公司营收19.22亿元同比减少10.64%，归母净利润3.32亿元同比增长2.63%，扣非归母净利润3.31亿元同比增长2.45% [2][6] - 2025Q1公司资本开支下行，利于维持高分红比例 [2][13] - 推进公用事业市场化改革，利于水务公司盈利性保障和现金流改善，具备估值修复逻辑 [2][13] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润为12.3/12.7/13.0亿元，对应PE10.2/9.80/9.58x，2025年预期分红对应股息率为4.9%（2025/4/30），对当前估值水平形成支撑 [13] 各部分总结 财务表现 - 收入方面，2025Q1公司实现营业收入19.22亿元，同比下降10.64%，推测与厂网一体化等工程类业务确认收入减少或燃气接驳业务承压有关 [13] - 毛利率方面，2025Q1公司毛利率为31.12%，同比提升约2.1pct，盈利能力提升与降本增效或高毛利运营业务占比提升有关 [13] - 期间费用率方面，2025Q1公司期间费用率约为9.06%，同比略升0.04pct，其中财务费用4203万元，财务费用率2.19%，同比降低0.39pct，推测与转债自然转股有关 [13] - 减值影响方面，信用减值冲回0.06亿元，减值损失同比减少0.14亿元，对利润有正向影响 [13] - EPS方面，基本每股收益0.26元，同比下降3.7%，主要受股本增加摊薄影响 [13] 现金流与资本开支 - 2025Q1公司经营活动产生的现金流量净额为1.04亿元，同比下降56.22%；收现比为81.1%，同比提升约2.0pct；收现比不高可能与部分区域地方政府回款放缓有关 [13] - 2025Q1公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为2.94亿元，同比大幅减少（上年同期7.38亿元），资本开支下行，利于维持高分红比例 [13] - 2025Q1末资产负债率约为56.26%，同比降低2.43pct [13] 行业改革影响 - 三中全会、中办与国办印发的《关于完善价格治理机制的意见》均提及公用事业市场化改革，利于水务公司盈利性保障和现金流改善 [13] - 2023年以来一线城市已有深圳、上海、广州、南京、长沙正在推进或已落地自来水价格调整，自来水价上涨保障水务公司盈利性；污水处理可能通过向使用者付费推进，利于向To C转型，利于现金流改善 [13] 财务报表及预测指标 - 利润表预测显示，2025 - 2027年营业总收入分别为8932、8952、8885百万元，归属于母公司所有者的净利润分别为1228、1274、1304百万元等 [18] - 资产负债表预测显示，2025 - 2027年资产总计分别为26674、28122、29427百万元，负债合计分别为14738、14754、14593百万元等 [18] - 现金流量表预测显示，2025 - 2027年经营活动现金流净额分别为2873、2654、2661百万元，投资活动现金流净额分别为 - 858、 - 760、 - 760百万元等 [18] - 基本指标预测显示，2025 - 2027年每股收益分别为0.96、0.99、1.02元，市盈率分别为10.17、9.80、9.58x等 [18]

股份补偿与回购 - 南昌水业集团需补偿公司股份3,949,403股[3] - 公司将以1元总价回购3,949,403股并注销[3] 股本与注册资本变更 - 回购注销后股份总数由1,284,150,123股变为1,280,200,720股[4] - 回购注销后公司注册资本由1,284,150,123元变为1,280,200,720元[4] 债权相关 - 债权人可在规定时间要求公司清偿债务或提供担保[5] - 债权申报时间为自公告登报之日起45日内[5] 联系信息 - 公司地址为江西省南昌市红谷滩区绿茵路1289号[6] - 联系人是桂蕾[6] - 联系电话为0791 - 85234708[7] - 邮寄申报时间以寄出邮戳为准[7]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为196人[2] - 出席会议股东持有表决权股份总数466,424,851股，占比36.3216%[2] 议案表决情况 - 2024年度董事会工作报告同意票数466,115,051，比例99.9335%[4] - 2024年度监事会工作报告同意票数465,971,851，比例99.9028%[6] - 2024年年度报告及摘要议案同意票数466,116,051，比例99.9337%[6] - 2024年财务决算及2025年财务预算报告同意票数466,116,051，比例99.9337%[6] - 2024年年度利润分配方案同意票数466,112,251，比例99.9329%[7] - 2025年度日常关联交易预计议案同意票数61,182,694，比例99.4512%[7] - 2025年向商业银行申请综合授信额度并对子公司综合授信提供担保议案同意票数462,518,751，比例99.1625%[8] - 聘请2025年度财务审计机构议案同意票数466,116,051，比例99.9337%[8] - 聘请2025年度内部控制审计机构议案，赞成61,274,940票，占比99.4915%[11] - 发行股份及支付现金购买资产标的资产2024年度业绩承诺实现等议案，赞成61,188,994票，占比99.4614%[11] - 提请股东大会授权公司董事会及其授权人士办理股份回购注销等事项议案，赞成61,341,694票，占比99.7096%[11] 其他信息 - 第6、10项议案为关联交易议案，部分集团回避表决，第10项为特别决议需三分之二以上通过[11] - 本次股东大会见证律师事务所为江西华邦律师事务所[12] - 律师认为股东大会召集、召开等程序合规，表决结果合法有效[13] - 公告发布时间为2025年5月8日，上网公告文件为法律意见书，报备文件为股东大会决议[14]

股东大会情况 - 2025年4月15日刊登召开2024年年度股东大会通知[2] - 出席股东大会股东及代理人196名，代表股份466,424,851股，占比36.3216%[5] - 出席现场会议股东及代表4名，代表股份404,959,257股，占比31.5352%[5] - 参加网络投票股东192名，代表股份61,465,594股，占比4.7865%[6] - 中小投资者及代理人195名，代表股份61,520,294股，占比4.7907%[6] 议案表决情况 - 《江西洪城环境股份有限公司2024年度董事会工作报告》同意票数466,115,051，比例99.9335%[9] - 《江西洪城环境股份有限公司2024年度监事会工作报告》同意票数465,971,851，比例99.9028%[9] - 《关于江西洪城环境股份有限公司2024年年度报告及摘要的议案》同意票数466,116,051，比例99.9337%[9] - 《江西洪城环境股份有限公司2024年财务决算及2025年财务预算报告》同意票数466,116,051，比例99.9337%[10] - 《江西洪城环境股份有限公司2024年年度利润分配方案》同意票数466,112,251，比例99.9329%[10] - A股股东对某议案同意票数61,188,994，比例99.4614%，反对票数263,400，比例0.4281%，弃权票数67,900，比例0.1105%[12] - A股股东对股份回购注销议案同意票数466,246,251，比例99.9617%，反对票数48,900，比例0.0104%，弃权票数129,700，比例0.0279%[12] - 江西洪城环境2024年度董事会工作报告同意票数61,210,494，比例99.4964%，反对票数269,100，比例0.4374%，弃权票数40,700，比例0.0662%[13] - 江西洪城环境2024年度监事会工作报告同意票数61,067,294，比例99.2636%，反对票数269,100，比例0.4374%，弃权票数183,900，比例0.2990%[13] - 江西洪城环境2024年度报告及摘要议案同意票数61,211,494，比例99.4980%，反对票数268,100，比例0.4357%，弃权票数40,700，比例0.0663%[13] - 江西洪城环境2024年财务决算及2025年财务预算报告同意票数61,211,494，比例99.4980%，反对票数268,100，比例0.4357%，弃权票数40,700，比例0.0663%[13] - 江西洪城环境2024年年度利润分配方案同意票数61,207,694，比例99.4918%，反对票数304,900，比例0.4956%，弃权票数7,700，比例0.0126%[13] - 江西洪城环境2025年日常关联交易预计议案同意票数61,182,694，比例99.4512%，反对票数269,900，比例0.4387%，弃权票数67,700，比例0.1101%[13] - 江西洪城环境2025年向商业银行申请综合授信额度并对子公司综合授信提供担保议案同意票数57,614,194，比例93.6507%，反对票数3,865,400，比例6.2831%，弃权票数40,700，比例0.0662%[13] - 关于提请股东大会授权公司董事会及其授权人士全权办理股份回购注销等相关事项议案同意票数61,341,694，比例99.7096%，反对票数48,900，比例0.0794%，弃权票数129,700，比例0.2110%[14]

公司财务数据披露 - 公司2025年第一季度财务报表未经审计 [2] - 公司披露了主要会计数据、财务指标及非经常性损益项目，但具体数据未在公告中列示 [2] - 公司对非经常性损益项目的认定标准进行了说明，符合《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号》要求 [2] 股东信息 - 公告包含普通股股东总数和表决权恢复的优先股股东数量及前十名股东持股情况表，但具体数据未披露 [4] - 公司未涉及持股5%以上股东、前10名股东及前10名无限售流通股股东参与转融通业务出借股份情况 [4] 业绩说明会安排 - 公司将于2025年05月09日15:00-16:00举办2024年度暨2025年第一季度业绩说明会 [6] - 说明会采用网络互动方式，通过上证路演中心、价值在线和中证路演中心平台举行 [7] - 参会人员包括董事长邵涛、副总经理兼董事会秘书邓勋元、财务总监王剑玉和独立董事邵鹏辉 [7] 投资者参与方式 - 投资者可在2025年05月09日前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱jx600461@163.com提交问题 [8] - 说明会期间投资者可通过上证路演中心、价值在线和中证路演中心平台在线参与互动 [8] - 说明会结束后，投资者可通过上述平台查看会议主要内容 [9]