板块整体表现 - 电机板块整体下跌0.37%，跑输上证指数（上涨0.37%）和深证成指（上涨0.99%）[1] - 板块内个股分化明显，祥明智能领跌（-2.73%），湘电股份领涨（+3.18%）[1][2] 个股价格表现 - 涨幅前三：湘电股份（+3.18%至17.19元）、华阳智能（+1.11%至57.30元）、江特电机（+1.03%至8.87元）[1] - 跌幅前三：祥明智能（-2.73%至34.15元）、华瑞股份（-2.16%至10.88元）、迪贝电气（-2.14%至19.64元）[2] - 成交额前三：卧龙电驱（51.46亿元）、湘电股份（7.54亿元）、江特电机（6.88亿元）[1][2] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出5.69亿元，游资净流入9607.44万元，散户净流入4.73亿元[2] - 湘电股份获主力资金净流入1.14亿元（净占比15.13%），居板块首位[3] - 通达动力获主力净流入838.29万元（净占比4.47%），游资净流入371.66万元[3] - 方正电机获散户资金净流入1046.61万元（净占比6.34%），游资净流出1069.51万元[3] 成交量特征 - 卧龙电驱成交量最大（153.68万手），大洋电机次之（110.73万手）[2] - 湘电股份成交量44.14万手，江特电机成交量77.43万手[1] - 华阳智能成交量较低（1.52万手），八方股份成交量3.52万手[1]

公司概况与业务布局 - 公司成立于1999年 2002年上交所上市 2017年联合成立湘电动力深度布局军工行业 是国内最大电机生产企业之一 [1] - 业务聚焦电磁能、电机、电控三大产业 覆盖国防、电力能源、水利水务、工程机械等领域 [1] - 通过两次定增募投实现技术转化和产业扩张 增强军工现代化和民用高端装备进口替代竞争力 [1] 财务表现与盈利能力 - 2025H1营业收入25.44亿元 同比增长4.6% 归母净利润1.88亿元 同比增长12.98% [1] - 面对销售价格下降、行业竞争加剧、原材料价格上涨等不利因素 净利率保持7.43% 较去年同期增长0.56个百分点 [1] - 军民领域产品转化加速 营收盈利有望迎来高增长 [1] 核心技术优势 - 拥有特种发射系统和船舶综合电力系统两大核心技术 在相关领域具有独占优势地位 [2] - 特种产品在手订单持续增长 [2] - 电磁发射技术被视为重大科技飞跃 在国防装备现代化、高速交通系统、航天发射等领域实现系统性突破 [2] - 综合电力系统成为全球海军舰船动力系统设计方案 中国航母作战群总产业空间达3738亿元 年均156亿元 [2] 新兴业务布局 - 全球航空电气化稳步推进 公司积极布局打造第二增长曲线 [3] - 航空电机尤其是永磁电机是电气系统核心环节 应用于起发一体化系统、作动系统、电推进系统 [3] - 公司已开发无人机及起飞器电机产品并交付 定增募资9.7亿元用于航空电气系统产业化项目建设 [3] - 未来业务受益于军机、民航、低空经济等需求扩容 [3] 发展前景预测 - 行业竞争优势突出 客户关系稳定 通过募投项目扩充产品矩阵 [3] - 预测2025-2027年营业收入为55.05亿元/67.47亿元/85.74亿元 [3] - 预测同期归母净利润为3.29亿元/5.09亿元/7.64亿元 [3]

板块整体表现 - 电机板块当日上涨0.82%，领先个股为通达动力（涨跌幅2.17%）和湘电股份（涨跌幅2.08%）[1] - 板块交易活跃，卧龙电驱成交额达55.96亿元，大洋电机成交量149.91万手[1] - 上证指数上涨1.14%至3843.6点，深证成指上涨2.25%至12571.37点[1] 个股涨跌情况 - 10只个股上涨，涨幅最高为通达动力（18.82元，+2.17%）和湘电股份（16.66元，+2.08%）[1] - 10只个股下跌，华阳智能跌幅最大（56.67元，-3.64%），安乃达次之（40.41元，-2.88%）[2] - 鸣志电器收于64.50元（+1.13%），江苏富利收于52.21元（+1.06%）[1] 资金流向分析 - 板块主力资金净流出7.33亿元，游资净流入1.28亿元，散户净流入6.05亿元[2] - 卧龙电驱主力净流出2968.78万元（占比0.53%），游资净流出2738.94万元[3] - 华阳智能主力净流入105.31万元（占比0.59%），但游资净流出624.05万元[3] - 中电电机主力净流出1136.67万元（占比8.17%），散户净流入865.59万元[3]

社保基金二季度新进持仓概况 - 社保基金二季度新进入71家个股的前十大流通股东名单 [1] - 苏试试验新增社保基金持股家数最多，达到3家 [1] - 上海家化和新强联新增社保基金持股家数均达到2家 [1] 重点公司持股详情 - 苏试试验获3家社保基金持股1486.20万股，持股市值2.13亿元 [2] - 上海家化获2家社保基金持股1150.51万股，持股市值2.42亿元 [2] - 新强联获2家社保基金持股555.56万股，持股市值1.99亿元 [2] - 柏楚电子获1家社保基金持股288.02万股，持股市值3.79亿元 [2] - 海大集团获1家社保基金持股930.76万股，持股市值5.45亿元 [3] - 华鲁恒升获1家社保基金持股1802.43万股，持股市值3.91亿元 [3] - 春风动力获1家社保基金持股197.94万股，持股市值4.29亿元 [4] 行业分布特征 - 化工行业覆盖广泛，包括华峰化学（氨纶）、卫星化学（其他化学原料）、华鲁恒升（氮肥）等多家公司 [2][3] - 医药生物领域涉及恩华药业（化学制剂）、派林生物（生物医药）、昆药集团（中药生产）等企业 [2][3] - 电子与机械设备类公司数量较多，涵盖横店东磁（其他电子器件）、华工科技（电子设备制造）、山推股份（工程机械）等 [2][3] - 材料行业包含神火股份（铝）、华菱钢铁（普钢）、铂科新材（磁性材料）等细分领域代表 [2][4] - 消费领域涉及洽洽食品（食品综合）、圣农发展（食品综合）、百亚股份（其他轻工）等公司 [2][3]

股价表现与资金流向 - 8月22日盘中股价上涨2.01%至16.77元/股 成交额3.91亿元 换手率1.79% 总市值222.27亿元 [1] - 主力资金净流入2348.32万元 其中特大单买入1304.23万元(占比3.34%)/卖出2620.70万元(占比6.71%) 大单买入1.28亿元(占比32.87%)/卖出9174.84万元(占比23.49%) [1] - 年内股价累计上涨48.54% 近5/20/60日分别上涨11.35%/19.19%/50.13% [1] 主营业务与行业属性 - 公司主营业务为发电机/交直流电动机/特种电机/船用推进系统等装备制造 收入构成中电机占比53.05%/特种装备41.74%/电控系统4.16% [1] - 所属申万行业为电力设备-电机Ⅱ-电机Ⅲ 概念板块涵盖湖南国资/低空经济/航天军工/工业互联网等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至7月31日股东户数5.00万户 较上期减少8.52% 人均流通股26,512股 较上期增加9.31% [2] - 十大流通股东中博时军工主题股票A持股1869.69万股(持平) 申万宏源证券持股1826.45万股(减少52.28万股) 国泰中证军工ETF持股1075.25万股(增加168.99万股) [3] - 南方中证1000ETF新进持股856.39万股 南方中证500ETF与博时新兴成长混合退出十大股东 [3] 财务业绩与分红 - 2025年上半年营业收入25.44亿元 同比增长4.60% 归母净利润1.88亿元 同比增长12.98% [2] - A股上市后累计派现4.74亿元 近三年未实施现金分红 [3]

公司基本情况 - 公司全称为湘潭电机股份有限公司，证券简称湘电股份，证券代码600416，在上海证券交易所上市，注册资本为1,325,406,445.00元，成立日期为1999年12月26日，上市时间为2002年7月18日 [16] - 公司注册地址和办公地址均为湖南省湘潭市下摄司街302号，经营范围涵盖电机制造、特种产品制造、城市轨道交通设备制造、新能源设备销售、技术服务等领域 [16] - 截至2025年6月30日，控股股东湘电集团持股13.66%，与实际控制人湖南省国资委通过一致行动人兴湘集团合计持股30.70% [17] - 湘电集团累计质押股份17,700.00万股，占其持股数量的97.80%，其中对外部银行质押7,700.00万股，占公司总股本的5.81% [17] 本次发行方案 - 发行股票种类为人民币普通股（A股），每股面值1.00元，采用向特定对象发行方式，发行对象为不超过35名符合规定的投资者，不包括境外机构 [1][2] - 发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%，定价基准日为发行期首日，最终价格根据竞价结果与保荐机构协商确定 [3] - 发行数量不超过发行前总股本的30%，即39,762.19万股，若期间发生除权除息事项将调整上限 [4] - 发行对象认购股份限售期为6个月，募集资金总额不超过200,000.00万元，扣除费用后用于航空电气系统研制、磁悬浮轴承高速电机研发及产业化项目，并补充流动资金 [5] - 若实际募集资金低于计划，公司将调整项目投资额，不足部分由自筹解决，发行前滚存利润由新老股东共享，股票在上交所上市 [5][6] 行业特点与竞争 - 公司所属行业为电气机械及器材制造业（C38）和铁路、船舶、航空航天运输设备制造业（C37），主管部门为国家发改委、工信部，行业管理由中国机械工业联合会负责 [18][19] - 电机制造业产品包括大中型交直流电机，应用于电力、冶金、石化、水利等领域，2024年中国交流电机产量达3.5亿千瓦，行业受政策推动向高效节能方向发展 [21][22] - 国内电机市场竞争呈现国有企业、民营企业和外资企业三足鼎立格局，国有企业在大型电机领域占主导，外资企业主导高端市场 [23] - 军工行业主管部门包括国防科工局、中央军委装备发展部等，行业受国家政策强力支持，呈现“小核心、大合作、军民融合”格局，进入壁垒高 [31][32][35] 行业发展因素 - 有利因素包括国家“双碳”政策推动高效节能设备更新、军民融合深化、军工技术民用转化、海外市场拓展机遇 [22][24][36][37] - 不利因素包括行业竞争激烈导致低端产品价格战、原材料价格波动影响成本、军工行业资金投入和证券化水平有限 [26][27][36] - 电机行业具有周期性，受上游原材料和下游需求影响，区域性上华东和华南企业集中，季节性不明显 [27][28] - 军工行业无显著周期性或区域性，但结算集中在第四季度，上下游依赖军方采购和配套企业 [38] 行业壁垒与关联性 - 电机制造业存在品牌壁垒（需领域经验）、资金壁垒（设备投入大）、技术壁垒（产品复杂度高） [30] - 军工行业存在资质壁垒（行政许可和保密要求），产业链上游为配套企业和材料供应商，下游为军方，需求高度集中 [32][38] - 电机行业上游关联铜材、钢材等原材料供应商，下游关联水利、冶金、石化、电力等领域，受这些行业技术升级需求驱动 [28][29]

股票发行 - 本次向特定对象发行股票数量不超过39,762.19万股，不超发行前总股本30%[15] - 发行对象认购股份6个月内不得转让[16] - 募集资金总额拟不超200,000.00万元[17] - 发行定价基准日为发行期首日，价格不低于定价基准日前20个交易日公司A股股票交易均价的80%[13][14] - 发行对象为不超35名特定投资者[11] - 发行决议有效期为公司股东大会审议通过本次发行方案之日起12个月[22] 财务数据 - 2022 - 2025年6月末应收账款账面价值分别为403650.56万元、339775.02万元、375163.94万元、413824.08万元，占总资产比例为28.50%、23.54%、24.54%、27.21%[31] - 截至2025年6月末，对兴蓝风电应收账款及合同资产账面余额88738.53万元，预期信用损失率10.86%，计提坏账准备9637.00万元[31] - 报告期内主营业务收入分别为451289.56万元、450659.45万元、465229.26万元、251734.25万元，主营业务毛利率分别为23.35%、20.97%、17.66%、15.60%[33] - 截至2025年6月30日，公司固定资产原值345,890.59万元，账面价值166,174.45万元，成新率48.04%[179] - 截至2025年6月30日，公司无形资产合计160,829.78万元[181] - 公司资产总计为1,520,713.30万元[196] 股权结构 - 控股股东湘电集团及其一致行动人持股40691.93万股，持股比例30.70%，湘电集团累计质押17700.00万股，占合计持股数43.50%，占总股本13.35%[30] - 截至2025年6月30日，兴湘集团持股225,929,169股，占比17.05%；湘电集团持股180,990,081股，占比13.66%；兴湘并购基金持股119,401,448股，占比9.01%[56] 募投项目 - 航空电气系统系列化研制及产业化项目投资总额118,334.11万元，募集资金拟投资额97,000.00万元[19] - 磁悬浮轴承高速电机系统研发及产业化项目投资总额61,963.02万元，募集资金拟投资额52,000.00万元[19] - 补充流动资金投资总额和募集资金拟投资额均为51,000.00万元[19] 风险提示 - 募投项目建成运营后固定资产规模将增加，未完全达产前固定成本支出影响利润增长[34] - 若航空飞行器或磁悬浮轴承高速电机发展路线或技术迭代，募投项目产品可能无法满足市场需求[35] - 本次发行股票募集资金到位后总股本和净资产规模将大幅增加，募投项目效益产生前可能摊薄即期回报[37] - 本次向特定对象发行股票需经中国证监会同意注册，存在审批、中止、终止和发行失败风险[40][41][42] 公司业务 - 报告期内主营业务为电机制造、特种产品制造、城市轨道交通设备制造[200] - 公司电机制造板块包括电动机及风力发电机，特种产品制造聚焦海军新型装备建设需求[200] - 城市轨道交通设备制造领域主要产品为地铁牵引系统和轻轨牵引系统[200] 公司优势 - 公司拥有3个国家级、6个省级科技创新平台，研发高效节能电机型号达3000余个[141] - 公司为多个城市轨道交通提供4500余套车辆牵引控制系统[142] - 公司开发的YE5系列交流异步电机通过中国节能产品认证[154] - 公司研制的YX2KK - 10kV系列电机达到一级能效[154] - 公司营销网络覆盖国内30个省区、直辖市[155] - 公司获国家科技进步特等奖6项、一等奖10项、二等奖13项以及其他部委、省级科技奖50余项[156] - 公司拥有3个国家级创新平台和6个省级创新平台，掌握多项核心技术且处于国内外领先水平，作为主要完成单位之一编制的5项标准荣获“中国标准创新贡献一等奖”[184] - 公司累计主持、参与制定国家和行业标准、团体标准106项[184] 未来展望 - 公司未来将夯实打造电磁能、综合电力、新一代电机电控装备制造原创技术策源地，完成向战略性新兴产业和高端装备制造业的布局转型[186]

公司向特定对象发行股票获批 - 公司收到中国证监会出具的《关于同意湘潭电机股份有限公司向特定对象发行股票注册的批复》（证监许可〔2025〕1704号）[1] - 证监会同意公司向特定对象发行股票的注册申请[1] - 本次发行应严格按照报送上海证券交易所的申报文件和发行方案实施[2] 批复有效期及后续安排 - 批复自同意注册之日起12个月内有效[3] - 自同意注册之日起至本次发行结束前，如发生重大事项需及时报告上海证券交易所[3] - 公司董事会将根据批复文件和相关法律法规要求办理本次发行事宜[3]

板块整体表现 - 电机板块当日上涨0.96%，领涨股为凯中精密（涨幅10.01%）[1] - 上证指数报收3766.21点（上涨1.04%），深证成指报收11926.74点（上涨0.89%）[1] - 板块主力资金净流出4.44亿元，游资资金净流出9516.99万元，散户资金净流入5.4亿元[2] 个股涨幅表现 - 凯中精密收盘价18.90元，涨幅10.01%，成交量36.44万手，成交额6.47亿元[1] - 通达动力收盘价21.04元，涨幅9.98%，成交量11.60万手，成交额2.36亿元[1] - 微光股份收盘价40.18元，涨幅4.15%，成交量8.63万手，成交额3.45亿元[1] - 卧龙电驱收盘价35.10元，涨幅3.24%，成交量319.40万手，成交额113.10亿元[1] 个股跌幅表现 - 华阳智能收盘价59.99元，跌幅7.52%，成交量5.74万手，成交额3.43亿元[2] - 祥明智能收盘价39.01元，跌幅5.77%，成交量9.71万手，成交额3.81亿元[2] - 康平科技收盘价40.87元，跌幅4.69%，成交量8.02万手，成交额3.25亿元[2] 资金流向分布 - 凯中精密主力净流入1.40亿元（占比21.62%），游资净流出4863.11万元（占比-7.52%），散户净流出9126.80万元（占比-14.11%）[3] - 通达动力主力净流入8432.24万元（占比35.73%），游资净流出3906.48万元（占比-16.55%），散户净流出4525.76万元（占比-19.17%）[3] - 微光股份主力净流入1475.22万元（占比4.28%），游资净流出965.45万元（占比-2.80%），散户净流出509.76万元（占比-1.48%）[3]

新策略 - 公司收到中国证监会同意向特定对象发行股票注册的批复[1] - 批复自同意注册之日起12个月内有效[1]