板块表现 - 种植业板块当日下跌1.01% 跑输上证指数(涨0.22%)和深证成指(涨0.67%) [1] - 板块内10只个股中仅荃银高科上涨0.78% 其余9只均下跌 新农开发领跌 [1] - 成交额最高个股为诺普信3.75亿元 其次为北大荒1.79亿元和宏辉果蔬1.78亿元 [1] 资金流向 - 板块主力资金净流出1.04亿元 显示机构资金撤离 [3] - 游资资金净流入1612.24万元 散户资金净流入8821.8万元 [3] - 资金流向呈现主力流出而散户流入的分化格局 [3] 个股表现 - 跌幅最大个股包括海南橡胶(-0.94%)、北大荒(-0.83%)、隆平高科(-0.81%)和宏辉果蔬(-0.81%) [1] - 成交量最高个股为海南橡胶22.30万手 其次为诺普信28.34万手和荃银高科20.35万手 [1] - 唯一上涨个股荃银高科成交额达1.85亿元 显示资金关注度较高 [1]

种植业板块整体表现 - 种植业板块较上一交易日下跌0.0% [1] - 上证指数报收3820.09点下跌0.3% 深证成指报收13070.86点下跌0.04% [1] - 板块主力资金净流入4109.73万元 游资资金净流入823.46万元 散户资金净流出4933.19万元 [2] 个股涨跌表现 - 康农种业领跌板块 收盘价24.78元下跌3.77% [2] - 雪榕生物涨幅最高达5.98% 收盘价6.20元 [1] - 秋乐种业下跌3.54% 神农种业下跌2.40% [2] 资金流向分析 - 雪榕生物主力净流入4999.81万元 占比13.84% [3] - 诺普信主力净流入4082.46万元 占比10.22% [3] - 新赛股份主力净流入3241.81万元 占比13.50% [3] - 宏辉果蔬主力净流入3140.47万元 占比13.67% [3] - 亚盛集团主力净流入1013.64万元 占比7.89% [3] 成交活跃度 - 神农种业成交量最高达60.96万手 成交额2.76亿元 [2] - 雪榕生物成交57.99万手 成交额3.61亿元 [1] - 新赛股份成交48.13万手 成交额2.40亿元 [1] - 亚盛集团成交41.90万手 成交额1.29亿元 [2]

转基因概念板块市场表现 - 截至9月16日收盘 转基因概念板块下跌0.79% 位居概念板块跌幅榜前列 板块内芭田股份 科前生物 敦煌种业等跌幅居前 [1] - 在当日概念板块涨跌幅排名中 转基因板块位列跌幅第三 仅优于猪肉板块(-1.93%)和养鸡板块(-1.50%) [2] 资金流向分析 - 转基因概念板块整体获主力资金净流出1.53亿元 显示资金大幅撤离该板块 [2] - 板块内13只个股遭遇主力资金净流出 其中6只个股净流出超千万元 资金流出集中度较高 [2] - 神农种业主力资金净流出3019.06万元 居板块首位 敦煌种业(-2378.31万元)和农发种业(-2275.83万元)分列第二三位 [2] - 仅科前生物(488.50万元)和国投丰乐(98.51万元)获得主力资金净流入 但流入规模显著小于流出规模 [2][3] 个股表现详情 - 神农种业跌幅0.21% 换手率8.93% 主力资金流出3019.06万元 为板块资金流出最大个股 [2] - 敦煌种业跌幅1.07% 换手率3.67% 资金流出2378.31万元 [2] - 农发种业跌幅0.75% 换手率2.16% 资金流出2275.83万元 [2] - 科前生物虽然获得488.50万元资金流入 但股价仍下跌1.08% 换手率仅0.51% [2][3] - 芭田股份跌幅1.20% 换手率6.53% 资金流出810.49万元 [1][2]

业绩说明会信息 - 2025年9月25日16:00 - 17:00举行半年度业绩说明会[1][4] - 地点为上海证券交易所上证路演中心，方式为网络互动[1][4] - 2025年9月18日至9月24日16:00前可预征集提问[1][4] 参与及联系信息 - 参加人员含副董事长、总经理王栋等[4] - 联系部门为董事会办公室，有电话和邮箱[5] 报告及查看信息 - 2025年8月15日披露2025年半年度报告[1] - 说明会后可通过上证路演中心查看情况及内容[6]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[5] 报告核心观点 - 粮食安全是国家根本战略 我国长期面临粮食产需紧平衡和结构性矛盾 玉米和大豆单产效率显著低于美国 需通过种业技术突破实现"藏粮于技"[1][10] - 转基因生物育种带来行业变革 已批准161个转基因玉米品种和19个转基因大豆品种 增产效果达5.6%-11.6% 防虫效果>90% 除草效果>95%[2][17][20] - 耐密高产玉米品种成为关键发展方向 美国通过种植密度提升实现单产增长近8倍 我国正通过改良群体冠层结构提升光合效率[3][22][26] - 种业龙头公司在转基因和耐密品种领域具有研发优势 有望在行业扩容和格局优化中提升市占率[2][4][38][39][43] 分章节内容总结 一、粮食安全现状 - 我国粮食进口量逐年增加 存在玉米、大豆产需缺口 粮食结构性矛盾突出[1][10] - 单产效率与美国差距扩大 2023年玉米单产仅为美国的58.72% 2022年大豆单产为美国的59.41%[1][10][16] - 人均耕地面积不足 资源环境承载能力趋紧 需通过技术手段提升单产[10][14] 二、单产提升工程 转基因生物育种 - 政策持续推动产业化 2025年中央一号文件明确"继续推进生物育种产业化"[18][19] - 三批品种通过审定 包括161个转基因玉米品种和19个转基因大豆品种[2][18] - 经济效益显著 节约成本42-80元/亩 增产5.6%-11.6%[19][20] - 性状格局集中 大北农、杭州瑞丰、中国农大等企业占据主要市场份额[21] 耐密高产品种 - 美国玉米单产近80年提升近8倍 种植密度从2000株/亩增至6000株/亩[3][22] - 我国通过改良叶夹角、雄穗大小等性状 改善冠层结构 提升光合效率[3][26] - 农业农村部发布优良品种推广目录 包括隆平高科、登海种业等企业的耐密品种[24] 三、种业板块经营情况 2025Q2业绩表现 - 营收普遍增长 隆平高科同比+49% 登海种业同比+18% 康农种业同比+68%[28][30] - 利润多数下降 主因二季度为传统退货季[4][28] - 库销比分化 敦煌种业保持19%的较低水平 康农种业上升至95%[28][34] - 预收款增长 康农种业同比+410% 敦煌种业同比+8.39%[4][28][33] 研发投入加强 - 种企持续增加研发费用 登海种业同比+12.23% 万向德农同比+43.9%[29][40] - 龙头企业通过技术创新提升品种竞争力[38][39][43] 四、重点公司分析 隆平高科 - 杂交水稻和玉米双龙头 2025H1水稻种子收入7.79亿元[37] - 拥有9个农业农村部主导品种 包括晶两优534、裕丰303D等[38] - 转基因品种产业化示范面积全国领先[38] 登海种业 - 玉米种子业务占比90% 2025H1营收3.69亿元[39] - 拥有6个国审转基因品种 包括登海605D[39] - 耐密品种登海2219通过审定[39][41] 康农种业 - 耐密品种领先企业 康农玉8009推广面积超1000万亩[43] - 2025H1净利润0.09亿元 同比+12.22%[42] - 布局黄淮海和东华北市场 与科研机构合作强化研发[43] 敦煌种业 - 聚焦玉米种业 2024年种子业务占比72.06%[44] - 2025H1营收7.18亿元 同比+21.63% 净利润0.54亿元 同比+73.43%[44] - 先玉1483、敦玉810等品种表现突出 2024年自有品种制种面积8.22万亩[45] 投资建议 - 关注转基因和耐密高产品种优势企业 包括隆平高科、康农种业、敦煌种业、丰乐种业、荃银高科、登海种业、大北农等[4]

种植业板块市场表现 - 9月3日种植业板块整体下跌1.92% 领跌个股为康农种业(-10.74%)、秋乐种业(-6.54%)和神农种业(-4.94%) [1] - 板块主力资金净流出3.78亿元 游资资金净流入1.7亿元 散户资金净流入2.08亿元 [1] - 上证指数下跌1.16%至3813.56点 深证成指下跌0.65%至12472.0点 [1] 个股资金流向分布 - 宏辉果蔬主力净流入932.68万元(占比5.9%) 游资净流入198.31万元(占比1.25%) 散户净流出1130.99万元(占比-7.15%) [2] - 新农开发主力净流入289.78万元(占比4.92%) 游资净流入528.27万元(占比8.96%) 散户净流出818.05万元(占比-13.88%) [2] - 华绿生物主力净流出340.21万元(占比-8.62%) 但游资净流入513.57万元(占比13.01%) 显示资金分歧明显 [2] 成交活跃度分析 - 神农种业成交额达8亿元 成交量161.40万手 为板块内成交最活跃个股 [1] - 荃银高科成交额3.36亿元 成交量36.71万手 位列成交活跃度前列 [1] - 康农种业尽管跌幅最大(-10.74%) 但成交额仍达2.71亿元 显示市场关注度较高 [1]

板块表现 - 种植业板块整体下跌0.69% 领跌个股为诺普信（代码002215）跌幅达2.93% [1] - 上证指数下跌0.45%至3858.13点 深证成指下跌2.14%至12553.84点 [1] - 板块内个股分化明显 康农种业（代码837403）逆势上涨6.59% 神农种业（代码681000E）上涨1.20% [1] 资金流向 - 板块主力资金净流出1.08亿元 游资资金净流出368.9万元 散户资金净流入1.12亿元 [2] - 神农种业（代码300189）主力净流出6805.70万元 占成交额比例7.06% [3] - 茎银高科（代码300087）获主力资金净流入2228.97万元 占成交额比例6.32% [3] 个股成交情况 - 诺普信（代码002215）成交39.42万手 成交额4.71亿元 为板块内成交额最高个股 [2] - 亚盛集团（代码600108）成交41.27万手 成交额1.24亿元 为板块内成交量最高个股 [2] - 康农种业（代码837403）成交8.65万手 成交额2.51亿元 位列涨幅榜首 [1]

市场整体表现 - 上证综指上午收盘3844.84点 下跌0.79% [1] - A股总成交额达19304.44亿元 [1] 技术指标异动个股 - 43只A股出现5日均线下穿10日均线技术形态 [1] - 中马传动5日均线较10日均线距离最大达-3.93% [1] - 吉峰科技5日均线较10日均线距离-1.30% [1] - 灿勤科技5日均线较10日均线距离-1.28% [1] 重点个股技术指标详情 - 中马传动最新价29.01元 较10日均线乖离率-8.91% 换手率6.52% [1] - 吉峰科技最新价8.30元 较10日均线乖离率-4.39% 换手率2.05% [1] - 灿勤科技最新价25.68元 较10日均线乖离率-7.56% 换手率1.75% [1] - 美埃科技最新价46.22元 较10日均线乖离率-6.32% 换手率4.23% [1] - 京新药业最新价19.33元 较10日均线乖离率-0.12% 换手率2.06% [1] - 银河电子最新价5.09元 较10日均线乖离率-5.78% 换手率5.67% [2] - 瑜欣电子最新价28.97元 较10日均线乖离率-6.42% 换手率3.80% [2] - 信邦智能最新价42.53元 较10日均线乖离率-5.36% 换手率2.87% [2]

行业投资评级 - 报告未明确给出整体行业投资评级，但建议关注生猪养殖和禽养殖领域的低成本优质企业及全产业链布局机会 [2][3][69] 核心观点 - 饲料价格下行驱动养殖成本改善，生猪养殖盈利显著好转，禽养殖企业表现分化，种子板块承压但存在长期机会 [1][2][3][4] - 2025H1农林牧渔板块营收6148亿元（同比+6.12%），归母净利润270亿元（同比+198%），主要受益于生猪养殖扭亏为盈 [1][11] - 行业集中度提升，头部企业凭借成本优势和规模扩张持续释放超额利润 [2][48] 行业概览 - 饲料价格持续下降，养殖成本改善，生猪价格同比持平但盈利提升，禽类价格低迷但全产业链实现稳定利润 [1][11] - 大宗农产品供需宽松，价格触底，原材料成本下降带动养殖利润提升 [1][11] - 2025Q2板块营收3240亿元（同比+7.66%），归母净利润136亿元（同比+27.50%） [1][11] - 子行业收入增长显著的有林业（+67%）、动物保健（+33%）、饲料（+13%）和养殖业（+11%） [20] - 利润端养殖业（+743%）、饲料（+130%）和动保（+101%）增长最快 [20] 生猪养殖 - 2025年初猪价底部震荡，25Q1均价15.01元/公斤（同比+3.90%），25Q2均价14.56元/公斤（同比-10.94%） [2][28] - 2025H1板块收入2486.05亿元（同比+15.67%），归母净利润170.84亿元（同比+1551%） [2][28] - 头部企业出栏量提升，成本下降带来剪刀差扩大，牧原股份、温氏股份等表现突出 [2][34][38] - 行业出栏量同比+28%，集中度持续提升，正邦科技（+125%）、东瑞股份（+116%）和巨星农牧（+74%）增速领先 [39] - 生产性生物资产同比-9%，资本开支同比-6%，资产负债率降至59% [40][42][43] 禽养殖 - 2025H1板块营收336.86亿元（同比-0.29%），归母净利润9.97亿元（同比+6.43%） [3][49] - 白羽鸡全产业链盈利稳定，黄羽鸡亏损但产能已下降，预计消费旺季价格回升 [3][49][69] - 企业分化明显，圣农发展归母净利润同比+792%，立华股份同比-76% [49][64] - 海外引种稳定，国内供给宽松，建议关注立华股份、圣农发展等全产业链企业 [3][69] 种子板块 - 2025H1样本公司营收88.73亿元（同比+5.05%），归母净利润-0.56亿元（由盈转亏） [4][70] - 玉米价格下行压制种子销售，但优质种子和海外业务存在增长机会 [4][70][84] - 农发种业营收同比+48%，敦煌种业净利润同比+73% [70][76] - 转基因商业化推进可能带动龙头种企量利齐升，建议关注隆平高科、大北农、登海种业 [4][84]

股东股权质押情况 - 股东江苏融卓投资有限公司向华安证券股份有限公司质押2350万股股份 占总股本4.45% [1] - 该股东累计质押股份2350万股 占其持股总数比例达56.09% [1] 2025年上半年财务表现 - 主营收入7.18亿元 同比增长21.63% [3] - 归母净利润5445.4万元 同比增长73.43% [3] - 扣非净利润4924.02万元 同比增长121.23% [3] - 毛利率达40.6% 负债率44.94% [3] 2025年第二季度财务表现 - 单季度主营收入1.23亿元 同比下降16.11% [3] - 单季度归母净利润-942.59万元 同比下降16.79% [3] - 单季度扣非净利润-1207.05万元 同比上升12.93% [3] 主营业务构成 - 农作物种子研发、生产、加工、销售业务 [4] - 脱水菜、番茄粉、番茄酱生产加工销售业务 [4] - 棉花及农产品收购、加工、仓储、贸易业务 [4] 费用与投资收益情况 - 财务费用107.38万元 [3] - 投资收益-127.9万元 [3]