股价情况 - 公司股票2025年2月10 - 12日连续三日涨幅偏离值累计达20%，属异常波动[3][4][8] 经营状况 - 公司生产经营正常，内外部环境未重大变化[6] - 营收和净利润主要源于调味品，算力应用起步，贡献不确定[3][6] 产品动态 - 旗下部分产品接入开源大语言模型DeepSeek，未持股[7] 其他事项 - 董监高及重要股东异常波动期无买卖股票情况[7] - 提醒投资者注意交易风险[3][8][9]

信息披露 - 公司不存在涉及莲花控股应披露而未披露的重大信息[1][3] - 公司不存在处于筹划阶段的涉及莲花控股的重大事项[1][3] 股票交易 - 本次股票交易异常波动期间公司无买卖莲花控股股票情形[1][3]

业绩相关 - 公司营业收入和净利润主要来源于调味品[3][6] - 控股孙公司莲花紫星在算力应用领域起步，营收和净利占比小[3][6] 股票情况 - 2025年2月5 - 7日公司股票连续三日涨幅偏离值累计达20%[3][4][8] - 董事等人员在异常波动期无买卖公司股票情况[7] 业务动态 - 旗下部分产品进行了DeepSeek接入[7] 其他提醒 - 提醒投资者注意二级市场交易风险[3][8][9]

信息披露 - 公司不存在涉及莲花控股应披露未披露重大信息[1] - 实际控制人不存在涉及莲花控股应披露未披露重大信息[2] 重大事项 - 公司不存在处于筹划阶段涉及莲花控股的重大事项[1] - 实际控制人不存在处于筹划阶段涉及莲花控股的重大事项[2] 股票交易 - 本次异常波动期间公司未买卖莲花控股股票[1] - 本次异常波动期间实际控制人未买卖莲花控股股票[2]

回购方案 - 首次披露日为2024年10月31日[3] - 实施期限为2024年10月30日至2025年10月29日[3] - 预计回购金额1.1亿至1.5亿元[3] 回购进展 - 累计已回购股数2107.20万股，占比1.17%[3] - 累计已回购金额10198.68万元[3] - 2025年1月回购652.20万股，占比0.36%[6] - 2025年1月支付3081.89万元[6] 其他信息 - 实际回购价格区间4.29元/股至5.30元/股[3] - 回购股份用于员工持股或股权激励[3]

报告公司投资评级 - 给予莲花控股“增持”评级，目标价 5.60 元 [1][6] 报告的核心观点 - 莲花控股发布 2024 年业绩预告，预计归母净利润 2 - 2.3 亿元，同比增 0.7 - 1.0 亿元，增长 53.93% - 77.02%；扣非后归母净利润 2.0 - 2.3 亿元，同比增 0.86 - 1.2 亿元，增长 72.55% - 97.98% [4] - 公司调味品业务稳步增长，算力布局初有成效；成本与效益管控提升，毛利率和净利率优化；企业管理和员工激励机制完善；2024 年 10 月拟回购股份，截至年底已回购 7117 万元 [5] - 预计 2024 - 2026 年收入增速 22%/25%/21%，归母净利润增速 71%/29%/23%，EPS 分别为 0.12/0.16/0.19 元，对应 PE 分别为 42x/33x/27x [6] 根据相关目录分别进行总结 股票数据 - 总股本/流通为 17.95/17.87 亿股，总市值/流通为 94.04/93.62 亿元，12 个月内最高/最低价为 6.53/2.92 元 [3] 盈利预测和财务指标 |指标|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|2,101|2,569|3,199|3,877| |营业收入增长率(%)|24.23%|22.30%|24.50%|21.20%| |归母净利（百万元）|130|222|287|354| |净利润增长率(%)|181.26%|70.87%|29.20%|23.48%| |摊薄每股收益（元）|0.07|0.12|0.16|0.20| |市盈率（PE）|86.43|42.36|32.78|26.55|[7] 资产负债表 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金（百万）|1,380|1,253|1,715|2,114|2,598| |应收和预付款项（百万）|159|170|214|267|321| |存货（百万）|74|139|137|175|215| |流动资产合计（百万）|1,708|1,630|2,135|2,628|3,208| |固定资产（百万）|247|320|387|458|533| |资产总计（百万）|2,428|2,436|2,968|3,545|4,208| |短期借款（百万）|20|50|13|8|-1| |应付和预收款项（百万）|908|681|998|1,219|1,435| |负债合计（百万）|1,250|1,107|1,454|1,765|2,072| |归母公司股东权益（百万）|1,413|1,538|1,722|1,985|2,339| |股东权益合计（百万）|1,178|1,328|1,514|1,779|2,137| |负债和股东权益（百万）|2,428|2,436|2,968|3,545|4,208|[10] 利润表 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万）|1,691|2,101|2,569|3,199|3,877| |营业成本（百万）|1,452|1,741|2,055|2,553|3,082| |营业税金及附加（百万）|10|10|13|16|20| |销售费用（百万）|69|105|126|157|190| |管理费用（百万）|63|75|85|106|128| |营业利润（百万）|82|199|291|377|465| |利润总额（百万）|60|171|291|377|465| |所得税（百万）|13|40|67|87|108| |净利润（百万）|47|131|224|289|357| |归母股东净利润（百万）|46|130|222|287|354|[10] 预测指标 |指标|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |毛利率|14.11%|17.15%|20.00%|20.20%|20.50%| |销售净利率|2.73%|6.18%|8.64%|8.97%|9.14%| |销售收入增长率|-6.83%|24.23%|22.30%|24.50%|21.20%| |EBIT 增长率|-4.26%|152.66%|64.44%|29.28%|23.45%| |净利润增长率|4.13%|181.26%|70.87%|29.20%|23.48%| |ROE|3.27%|8.45%|12.89%|14.45%|15.14%| |ROA|1.90%|5.33%|7.48%|8.09%|8.42%| |ROIC|4.55%|9.54%|14.34%|15.86%|16.46%| |EPS(X)|0.03|0.07|0.12|0.16|0.20| |PE(X)|90.33|86.43|42.36|32.78|26.55| |PB(X)|3.44|7.05|5.46|4.74|4.02| |PS(X)|2.87|5.17|3.66|2.94|2.43| |EV/EBITDA(X)|39.62|49.65|31.05|21.45|16.16|[11] 现金流量表 |项目|2022A|2023A|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营性现金流（百万）|55|74|572|478|535| |投资性现金流（百万）|-42|-130|-27|-49|-42| |融资性现金流（百万）|-27|97|-83|-29|-10| |现金增加额（百万）|-12|41|462|400|484|[11]

报告公司投资评级 - 维持“买入”投资评级 [1][10] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司持续进行内部改革，调味品主业市占率稳步提升，积极开拓算力第二增长曲线，随着降本增效成果释放，算力业务拓展不断优化业务结构，盈利增势延续确定性强 [10] 根据相关目录分别进行总结 规模效应释放，盈利势能延续 - 公司预计2024年实现归母净利润2.00 - 2.30亿元，同增54% - 77%，扣非归母净利润2.04 - 2.34亿元，同增73% - 98%；2024Q4归母净利润0.35 - 0.65亿元，同减1% - 同增84%，扣非归母净利润0.38 - 0.68亿元，同增56% - 178%，主要系调味品主营业务竞争优势提升带动销量与收入大幅提升，叠加产品、渠道结构持续优化所致 [5] 莲花品牌效应释放，积极关注并购重组机会 - 2024年味精市场规模同增13.7%，主要系市场舆论持续好转带动品类消费恢复；莲花味精线下市占率超25%位列第一，为TOP5味精品牌中唯一市场份额同比增长企业；在味精TOP5 SKU中，莲花味精200g/400g/100g包装市场份额分别为8.35%/7.18%/5.40%，包揽前三位置；公司全资控股孙公司莲花水业2024年11月20日竞拍得加加食品股票93.77万股，成交价格为443.37万元，相关并购工作仍在持续推进中 [6] 设立产业基金储备增长点，入围融资融券标的彰显投资价值 - 2024年12月27日，公司拟与东证资本共同投资设立东证莲花控股产业并购基金合伙企业，认缴出资总额5亿元，公司认缴3.5亿元占比70%，借助专业投资机构的资源和优势，培育和储备增长点；2025年1月10日，上海证券交易所将公司列入融资融券标的，表明公司基本面良好，具备长期投资价值，代表市场对公司成长性和投资价值的认可 [7] 盈利预测 - 调整2024 - 2026年EPS分别为0.12/0.16/0.21（前值为0.13/0.19/0.26）元，当前股价对应PE分别为44/33/25倍 [10] 财务预测 |预测指标|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |主营收入（百万元）|2,101|2,632|3,114|3,615| |增长率（%）|24.2%|25.3%|18.3%|16.1%| |归母净利润（百万元）|130|215|288|370| |增长率（%）|181.4%|65.4%|34.3%|28.4%| |摊薄每股收益（元）|0.07|0.12|0.16|0.21| |ROE（%）|9.8%|14.2%|16.4%|17.7%|[12] 资产负债表、利润表、现金流量表及主要财务指标预测 |项目|2023A|2024E|2025E|2026E| |----|----|----|----|----| |资产总计（百万元）|2,436|3,253|3,666|4,130| |负债合计（百万元）|1,107|1,741|1,904|2,043| |所有者权益（百万元）|1,328|1,512|1,762|2,086| |营业收入（百万元）|2,101|2,632|3,114|3,615| |净利润（百万元）|131|216|290|373| |归母净利润（百万元）|130|215|288|370| |经营活动现金净流量（百万元）|74|758|423|487| |营业收入增长率（%）|24.2%|25.3%|18.3%|16.1%| |归母净利润增长率（%）|181.4%|65.4%|34.3%|28.4%| |毛利率（%）|17.1%|19.5%|20.7%|21.8%| |净利率（%）|6.2%|8.2%|9.3%|10.3%| |ROE（%）|9.8%|14.2%|16.4%|17.7%| |资产负债率（%）|45.5%|53.5%|51.9%|49.5%| |总资产周转率（次）|0.9|0.8|0.8|0.9| |应收账款周转率（次）|19.4|17.4|19.2|20.3| |存货周转率（次）|12.5|20.3|21.5|22.8| |EPS（元/股）|0.07|0.12|0.16|0.21| |P/E|72.3|43.8|32.6|25.4| |P/S|4.5|3.6|3.0|2.6| |P/B|6.1|5.5|4.8|4.1|[13]

证券代码：600186 证券简称：莲花控股 公告编号：2025—012 莲花控股股份有限公司 关于转型算力业务相关进展情况的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 莲花控股股份有限公司（以下简称"公司"）于 2023 年 11 月 29 日收到中 国证券监督管理委员会河南监管局（以下简称"河南证监局"）《关于对莲花健 康产业集团股份有限公司采取出具警示函及责令公开说明措施的决定》（行政监 管措施决定书〔2023〕65 号）（以下简称"《决定书》"）。现根据《决定书》 的要求对公司本月算力业务相关进展情况说明如下： 一、算力服务器及相关设备采购、到货情况 2024 年 8 月 15 日，浙江莲花紫星智算科技有限公司（以下简称"莲花紫 星"）与 AⅥ公司签订 64 台 GPU 服务器采购合同，采购单价 255 万元，合同金 额 16,320 万元。采购 64 台 GPU 服务器用于提供 AⅨ公司 64 台租赁服务器硬件 资源。莲花紫星于 2024 年 9 月 9 日支付预付款 1,632 万元。截至目前，该批服 务器 ...

业绩数据 - 2024年归属上市公司股东净利润预计2-2.3亿元，同比增加7007.26-10007.26万元，增长53.93%-77.02%[3][4] - 2024年归属上市公司股东扣非净利润预计2.035-2.335亿元，同比增加8556.06-11556.06万元，增长72.55%-97.98%[3][4] - 上年同期利润总额17079.59万元，归属上市公司股东净利润12992.74万元，扣非净利润11793.94万元[5] - 上年同期每股收益0.07元/股[5] 业务发展 - 公司坚持“品牌复兴战略”，2024年国内调味品销量和收入大幅增长，新零售与国际贸易业务增幅显著[6] - 莲花作为味精行业家庭消费第一品牌，市场占有率和品牌认知度同比明显提升[6] 公司管理 - 公司实施激励计划，激发组织活力和动力，增强可持续发展能力[6] - 公司通过费用标准化和流程优化提升效益，加强成本管控降本增效[6] 业绩预告说明 - 公司不存在影响业绩预告准确性的重大不确定因素[7] - 预告数据未经审计，准确财务数据以2024年年度报告为准[8]

会议出席情况 - 出席会议的股东和代理人人数为1787人[4] - 出席会议股东所持表决权股份总数为173,663,823股[4] - 占公司有表决权股份总数比例为9.6771%[4] - 11位董事、3位监事出席，董秘出席，高管列席[6] 投票情况 - A股股东同意票数169,998,404，比例97.8893%[8] - A股股东反对票数2,828,319，比例1.6286%[8] - A股股东弃权票数837,100，比例0.4821%[8] - 5%以下股东同意票数24,116,404，比例86.8064%[9] - 5%以下股东反对票数2,828,319，比例10.1804%[9] - 5%以下股东弃权票数837,100，比例3.0132%[9]