| 股票代码：600057 | 股票简称：厦门象屿 | 公告编号：2024-037 | | --- | --- | --- | | 债券代码：115589 | 债券简称：23 象屿 Y1 | | | 债券代码：240429 | 债券简称：23 象屿 Y2 | | 厦门象屿股份有限公司 2023 年年度股东大会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 二、 议案审议情况 | 1、出席会议的股东和代理人人数 | 27 | | --- | --- | | 2、出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 1,278,156,427 | | 3、出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | 56.1527 | | 份总数的比例（%） | | (四) 表决方式是否符合《公司法》及《公司章程》的规定，大会主持情况等。 本次股东大会由公司董事会召集，董事长邓启东主持会议。会议的召集、召 开以及表决方式符合《公司法》及《公司章程》的规定。 (一) 非累积投票议案 重要内容提示： 本次会议是否有否决议案：无 一、 会议 ...

| 股票代码：600057 | 股票简称：厦门象屿 公告编号：2024-036 | | --- | --- | | 债券代码：115589 | 债券简称：23 象屿 Y1 | | 债券代码：240429 | 债券简称：23 象屿 Y2 | 厦门象屿股份有限公司 关于召开 2023 年度暨 2024 年第一季度业绩说明会的 公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 会议召开时间：2024 年 5 月 23 日（星期四）15:00—16:30 会 议 召 开 地 点 ： 上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ： http://roadshow.sseinfo.com/） 会议召开方式：上证路演中心视频直播和网络互动 投资者可于 2024 年 5 月 16 日（星期四）至 5 月 22 日（星期三）16:00 前登录上证路演中心网站首页点击"提问预征集"栏目或通过公司邮箱 stock@xiangyu.cn 进行提问。公司将在说明会上对投资者普遍关注的问题进行 回答。 厦门象屿股份 ...

厦门象屿股份有限公司 2023 年年度股东大会文件 2024 年 5 月 目 录 | 2023 | | 年年度股东大会议程 1 | | --- | --- | --- | | 议案一：2023 | | 年度董事会工作报告 3 | | 议案二：2023 | | 年度监事会工作报告 8 | | 议案三：2023 | | 年年度报告及其摘要 11 | | 议案四：2023 | | 年度财务决算报告 12 | | 议案五：2024 | | 年度财务预算报告 13 | | 议案六：2023 | | 年度利润分配预案 14 | | 议案七：2024 | | 年度开展商品衍生品交易的议案 15 | | 议案八：关于续聘 | | 2024 年度财务报表审计机构和内部控制审计机构的议案 ...18 | | 议案九：关于延长公司向特定对象发行 | | A 股股票决议有效期的议案 19 | | | | 议案十：关于提请延长股东大会授权董事会全权办理本次发行股票相关事宜有效 | | 期的议案 | | 20 | | 独立董事 | 2023 | 年度述职报告（薛祖云） 21 | | 独立董事 | 2023 | 年度述职报告（刘斌） 26 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [8] 报告的核心观点 - 厦门象屿2023年业绩受有效需求不足影响下滑，但在客户结构优化、国际化拓展等方面逆势扩张提升竞争力，考虑行业需求仍承压，预计2024 - 2026年实现归母净利润分别为18.94、22.27、25.94亿元，维持“买入”评级 [8] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2023 - 2026E营业收入分别为4590.35亿、4827.42亿、5214.96亿、5635.88亿元，增长率分别为 - 14.7%、5.2%、8.0%、8.1% [2][8] - 2023 - 2026E归母净利润分别为15.74亿、18.94亿、22.27亿、25.94亿元，增长率分别为 - 40.3%、20.4%、17.6%、16.5% [2][8] - 2023 - 2026E每股收益分别为0.69、0.84、0.98、1.14元 [2][8] - 2023 - 2026E经营活动现金流分别为55.87亿、37.22亿、37.49亿、40.17亿元 [2] 业务板块表现 - 大宗商品经营业务2023年实现营业收入70.85亿元，同比下降27.84%，因市场有效需求不足、大宗商品价格波动下行，农产品供应链期现毛利及毛利率受谷物原粮价格下行等因素影响 [8] - 大宗商品物流业务2023年实现营业收入1.89亿元，同比增长15.64%，毛利率增加1.40个百分点 [8] - 造船业务2023年实现营业收入13.56亿元，同比增加43.92%，新接订单达82艘，年末在手订单64艘，接单量与接单毛利双创新高 [8] 业务亮点 - 客户结构持续优化，2023年制造业客户服务量占比整体稳定在60%以上，新能源、不锈钢等供应链经营货量增长显著 [8] - 国际化拓展加速，2023年推进海外平台建设，进出口总额约191亿美元，同比增长17%，多个品类实现国际化业务突破 [8]

投资评级 - 维持"买入"评级 预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上 [3][9][11] 核心观点 - 公司经营拐点或已确立 2024Q1收入1046亿元环比增长15.7% 归母净利润4.1亿元环比增长3.8% [5][10] - 短期业绩触底修复 长期成长逻辑明确 大宗供应链行业集中度持续提升 [4][6][11] 财务表现 - 2024Q1收入同比下滑19% 归母净利润同比下滑25% 主要受2023Q1高基数及宏观环境影响 [5] - 2023年营业收入459,035百万元同比下降14.70% 归母净利润1,574百万元同比下降40.31% [2] - 2024年预计营业收入398,412百万元同比下降13.21% 归母净利润1,922百万元同比增长22.09% [2][11] 盈利能力 - 2024Q1毛利率1.85%同比下降0.28个百分点 销售净利率0.51%同比下降0.08个百分点 [10] - 2023年毛利率1.92% 预计2024年提升至2.38% 归母净利率从0.34%提升至0.48% [17] - 2024Q1费用率总体稳定 销售/管理/财务费用率分别为0.55%/0.29%/0.48% [10] 行业地位 - 大宗供应链行业集中度持续提升 CR5市占率从2021年4.81%升至2023H1的5.46% [6] - 2023年大宗商品经营货量同比增长13.74% 市占率提升 [6] 估值指标 - 当前股价6.86元 对应2024年P/E为8倍 2025年6.65倍 2026年5.75倍 [2][11][13] - 市净率1.02倍 总市值15,614.82百万元 [13] - ROE从2023年7.55%预计提升至2026年9.67% [17] 预测展望 - 2024-2026年归母净利润预测为19.2/23.3/26.9亿元 同比增速22%/21%/16% [11] - 2025年营业收入预计464,191百万元同比增长16.51% 2026年528,158百万元同比增长13.78% [2]

财务数据关键指标变化 - 营业收入 - 本报告期营业收入1045.68亿元，同比减少19.03%[4] - 2024年第一季度营业总收入1045.68亿元，2023年同期为1291.50亿元[57] 财务数据关键指标变化 - 净利润 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润4.08亿元，同比减少25.39%[4] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 - 0.10亿元，同比减少122.85%[4] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变动比例为 -122.85%[28] - 2024年第一季度利润总额5.88亿元，2023年同期为8.48亿元[43] - 2024年第一季度净利润5.29亿元，2023年同期为7.58亿元[43] 财务数据关键指标变化 - 每股收益 - 本报告期基本每股收益0.15元/股，同比减少34.78%[4] - 2024年第一季度基本每股收益0.15元/股，2023年同期为0.23元/股[43] 财务数据关键指标变化 - 资产 - 本报告期末总资产1336.69亿元，较上年度末增加3.06%[4] - 2024年3月31日流动资产合计1152.29亿元，较2023年12月31日有所增加[23] - 2024年3月31日资产总计133,669,166,213.48元，较2023年12月31日的129,705,186,659.59元增长3.06%[24][25] 财务数据关键指标变化 - 所有者权益 - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益234.23亿元，较上年度末增加12.39%[4] - 2024年3月31日所有者权益合计38,752,181,048.42元，较2023年12月31日的37,192,402,667.29元增长4.19%[25] 财务数据关键指标变化 - 负债 - 2024年3月31日负债合计94,916,985,165.06元，较2023年12月31日的92,512,783,992.30元增长2.60%[25] 财务数据关键指标变化 - 非经常性损益 - 2024年第一季度非经常性损益合计417,915,932.08元，其中计入当期损益的政府补助144,254,198.15元，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的损益334,756,114.68元[27] 财务数据关键指标变化 - 股东情况 - 报告期末普通股股东总数47275户，厦门象屿集团有限公司持股比例50.33%[19] - 前几名股东持股情况：招商银行股份有限公司－上证红利交易型开放式指数证券投资基金持股45,398,638股，中国农垦产业发展基金（有限合伙）持股43,149,000股，全国社保基金五零三组合持股37,000,000股[30] - 2023年10月31日至2024年1月29日，公司控股股东厦门象屿集团有限公司累计增持公司股票22,901,069股，占公司已发行股份的1.01%，累计增持金额15,022万元[31] 财务数据关键指标变化 - 债务融资 - 公司已收到中国银行间市场交易商协会出具的《接受注册通知书》，债务融资工具注册自通知起2年内有效[21] 财务数据关键指标变化 - 在建工程 - 2024年3月31日在建工程为178,503,443.68元，较2023年12月31日的90,064,574.87元增长98.20%[24] 财务数据关键指标变化 - 短期借款 - 2024年3月31日短期借款为32,700,892,372.82元，较2023年12月31日的23,072,286,016.00元增长41.73%[24] 财务数据关键指标变化 - 其他权益工具 - 2024年3月31日其他权益工具为8,118,300,000.00元，较2023年12月31日的5,918,300,000.00元增长37.17%[25] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 投资活动 - 2024年第一季度投资活动现金流出小计21.90亿元，2023年同期为10.73亿元[38] - 2024年第一季度购建固定资产等支付现金2.79亿元，2023年同期为6.18亿元[38] - 2024年第一季度投资支付现金19.11亿元，2023年同期为4.54亿元[38] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 筹资活动 - 2024年第一季度筹资活动现金流入小计349.66亿元，2023年同期为523.08亿元[38] - 2024年第一季度筹资活动现金流出小计233.27亿元，2023年同期为309.88亿元[38] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 现金及现金等价物 - 2024年第一季度现金及现金等价物净增加额 -11.45亿元，2023年同期为 -33.06亿元[38] 财务数据关键指标变化 - 现金流量 - 经营活动 - 报告期大宗商品经营业务加快资金回笼，农产品供应链调整采销节奏，经营活动产生的现金流量净额同比减少流出144.50亿元[7] - 2024年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为1163.3020283093亿美元，2023年第一季度为1614.4572625295亿美元[59] - 2024年第一季度收到的税费返还为2.5085303692亿美元，2023年第一季度为1.0006105888亿美元[59] - 2024年第一季度收到其他与经营活动有关的现金为8.0535821227亿美元，2023年第一季度为7.789750195亿美元[59] - 2024年第一季度经营活动现金流入小计为1173.8641408012亿美元，2023年第一季度为1623.2476233133亿美元[59] - 2024年第一季度购买商品、接受劳务支付的现金为1262.285782315亿美元，2023年第一季度为1853.7345123127亿美元[59] - 2024年第一季度支付给职工及为职工支付的现金为9.2225427718亿美元，2023年第一季度为9.9179511737亿美元[59] - 2024年第一季度支付的各项税费为6.5077059754亿美元，2023年第一季度为9.4376150785亿美元[59] - 2024年第一季度支付其他与经营活动有关的现金为9.4260419226亿美元，2023年第一季度为8.2325816804亿美元[59] - 2024年第一季度经营活动现金流出小计为1287.4420729848亿美元，2023年第一季度为1881.3226602453亿美元[59] - 2024年第一季度经营活动产生的现金流量净额为 - 113.5779321836亿美元，2023年第一季度为 - 258.0750369319亿美元[59]

投资评级 - 维持"买入"评级，预计2024-2026年归母净利润分别为17.7/22.1/26.9亿元，对应PE分别为8.9/7.1/5.8倍 [8][10] 核心财务表现 - 2023年营业收入4590.4亿元，同比下降14.7%；归母净利润15.7亿元，同比下降40.3% [2][6] - 第四季度营业收入904.0亿元，同比下降38.2%；归母净利润3.9亿元，同比下降15.3% [2][6] - 2023年拟每股派现0.3元，现金分红占归母净利润（扣除永续债利息）的50% [6] 分业务经营分析 - 大宗商品经营营收4392亿元，同比下降15.6%，其中金属矿产/农产品/能源化工/新能源货量分别增长12.5%/15.3%/15.3%/71.1% [6] - 期现毛利率变化：金属矿产+0.33pct至1.91%、农产品-3.61pct至-0.89%、能源化工-0.56pct至1.21%、新能源-0.12pct至1.78% [6] - 大宗商品经营期现毛利同比下降31.8%，主要受农产品业务拖累 [6] 季度业绩表现 - 2023Q4毛利润28.9亿元，同比增长13.8%；期间费用12.0亿元，同比下降30.1% [7] - 信用减值损失-8.2亿元，主要因计提坏账准备同比增加 [2][7] 国际化拓展进展 - 2023年进出口总额约191亿美元，同比增长16%；进口总额约170亿美元，同比增长超30% [7] - 印尼自有船舶业务量增长超80%，中国-印尼航线业务量增长超200%；中欧中亚班列发运箱量增长60% [7] 未来展望 - 2024年将调整农产品经营策略，加速国际化布局，预计经营状况改善 [2][8] - 依靠资源、服务和风控优势实现市场份额逆势增长，持续看好龙头地位提升 [8]

业绩总结 - 公司2023年归母净利润为15.7亿元，同比下降28.3%[2] - 公司2023年大宗供应链业务收入为71亿元，同比下降7.84%[2] - 公司预测2024年归母净利润为19.4亿元，同比增长23.3%[2] - 厦门象屿2023年营业收入同比下降15%，达到459亿元[3] - 归母净利润同比下降40%，为26.4亿元[3] - 2026年预计营业总收入将达到6235.24亿元[4] - 2026年预计净利润为38.77亿元[4] 公司信息 - 华创证券研究所拥有多位专业金融分析师，包括吴晨玥、黄文鹤、李清影和梁婉怡[7][8][9][10] - 华创证券设立了北京总部、广深分部和上海分部，分别位于北京市西城区、深圳市福田区和上海市浦东新区[18] - 华创证券的投资评级体系包括强推、推荐、中性和回避四个等级，用于评估证券的表现预期[13] - 华创证券的行业投资评级体系包括推荐、中性和回避三个等级，用于评估行业指数的表现预期[14] - 华创证券强调报告中的资料来源可靠，但不保证准确性和完整性，报告仅供参考，不构成具体证券买卖的出价或询价[17]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级[1] 报告的核心观点 1) 大宗商品分销业务收入下降 [1][2] - 公司2023年大宗商品经营货量约2.3亿吨，同比增长13.7% - 但金属矿产、农产品、能源化工品、新能源产品分别实现营业收入2715亿元、607亿元、868亿元、192亿元，分别同比变化-22.2%、+16.7%、-5.5%、-23.2% - 主要原因是市场有效需求不足，部分行业产能过剩，社会预期偏弱，大宗商品价格波动下行 - 综合以上，公司2023年大宗商品分销业务实现营业收入约4392亿元，同比下降15.6% 2) 造船业务稳健发展，接单量与接单毛利双创新高 [1] - 公司2023年造船业务实现收入47.4亿元，同比增长42.6%，实现毛利10.7亿元，同比增长258% - 公司不断优化自主设计品牌63500DWT（吉象）系列船型，品牌效应渐显，接单量提升 - 通过改进工艺工法实现成本领先，优化生产工艺流程缩短建造周期，实现年交船23艘 - 公司2023年新接订单达37艘，新接订单总额超82亿元，截至2023年末，在手订单64艘 3) 公司整体盈利能力下降 [1][2] - 公司2023年整体毛利率约1.92%，同比减少0.21pct - 销售净利率约0.50%，同比减少0.20pct - 加权平均ROE为9.29%，同比减少8.77pct - 主要原因是经济增速下行背景下，公司制造业客户原辅材料需求动能不足、库存头寸消减、提货周期拉长，盈利能力承压 4) 公司拟在2024年三季度报告披露后增加分红 [1] - 公司拟不低于2024年前三季度归母净利润的10%进行分红 其他内容总结 1) 公司2023年实现营业收入4590亿元，同比下降14.7%；实现归母净利润15.7亿元，同比下降40.3% [1] 2) 公司2023年计提资产减值损失、信用减值损失合计约14.6亿元，较2022年同期（8.2亿元）大幅增加 [2] 3) 公司下调2024-2025年归母净利润预测33%/27%分别至21.2亿元、29.0亿元，新增2026年归母净利润预测34.9亿元 [1] 4) 公司是国内大宗供应链龙头企业，直接受经济周期波动影响 [1]

业绩总结 - 公司2023年年报显示，归母净利润为15.7亿元，同比下降40.31%[1] - 2023年Q4公司收入为904亿元，同比下降38%，但环比增长35.5%[1] - 公司利润率提升主要受益于切入更高利润率的全产业链服务模式和提升经营效率[1] - 公司2024~2026年归母净利润预期分别为19.2/23.3/26.9亿元，维持“买入”评级[3] 大宗品经营 - 公司2023年大宗品经营收入同比下降15.6%，毛利率为1.40%[2] 生产制造板块 - 公司2023年生产制造板块收入同比增长33%，毛利率为12.1%[2] 风险提示 - 公司面临大宗品价格波动、下游需求不佳等风险[4] 厦门象屿公司展望 - 厦门象屿公司2026年预计营业总收入为528,158百万元，较2023年下降14.9%[5] - 2026年预计净利润为3,955百万元，较2023年增长71.9%[5] - 2026年预计每股净资产为9.62元，较2023年增长46.0%[5]