会议安排 - 监事会2025年第四次临时会议通知和材料于5月19日发出[2] - 会议于5月23日以通讯会议方式召开[2] - 会议应到监事5名，实到5名[2] 议案表决 - 同意注销公司首期股票期权激励计划部分股票期权议案[3] - 同意调整公司首期股票期权激励计划行权价格议案[4] - 同意公司首期股票期权激励计划首次授予部分第二个行权期行权条件成就议案[4]

董事会会议 - 上海电力2025年第五次临时董事会会议5月23日通讯召开，应到12名董事实到12名[2] - 会议通知和材料5月19日电子发出，相关公告5月27日刊登[2][3][4][6] 议案表决 - 同意注销首期股票期权激励计划部分股票期权[3] - 同意调整首期股票期权激励计划行权价格[4] - 同意首期股票期权激励计划首次授予部分第二个行权期行权条件成就[6]

人员变动 - 上海电力董事长林华因工作调动辞职，原定任期2028年2月26日到期，2025年5月22日离任[1][2] 后续安排 - 林华离任不影响董事会运作和公司经营，公司将尽快补选董事长[4]

公司人事变动 - 上海电力董事长林华因工作调动辞去董事长、董事及董事会相关专业委员会职务 [1] - 林华的辞职自送达董事会之日起生效 不会导致董事会成员低于法定人数 [1] - 公司表示林华离任不会影响正常经营发展 将尽快完成董事长补选工作 [1]

业绩数据 - 2025年一季度资产负债率69.80%[3] - 今年一季度土耳其电厂盈利约2.5亿元[7] 项目进展 - 6台百万千瓦优质火电预计2026、2027年投产[6] - 截至2024年末海上风电装机约220万千瓦[8] 业务策略 - 136号文下采取多项应对措施[2] - 综合考虑资金需求制定资本运作计划[4] 项目亮点 - 长兴岛CCUS项目国内首个长周期商业运行[5] - 上海虚拟电厂服务起步早可高效配置能源[9] 采购情况 - 上海地区煤炭采购75%为国内长协煤[10]

政策背景 - 上海贯彻落实国家碳达峰碳中和战略决策 [1] - 推动能源绿色低碳转型和新型电力系统构建 [1] - 目标是实现可持续高质量发展 [1] 公司行动 - 上海电力发布2024年度环境可持续性关键绩效指标报告 [1] - 报告由公司会同相关部门和单位共同编写 [1]

分红方案 - A股每股现金红利0.28元，总股本2,816,743,645股为基数，共计派发现金红利788,688,220.60元 [1] - 差异化分红送转：否 [1] - 分配方案经2024年年度股东大会审议通过，实施日期为2025年4月23日 [1] 相关日期 - 股权登记日：2025/5/29，最后交易日：2025/5/30，除权（息）日：2025/5/30 [1][2] 分配实施办法 - 除公司自行发放对象外，其他股东的现金红利委托中国结算上海分公司通过资金清算系统派发 [2] - 已办理指定交易的投资者可在红利发放日领取现金红利，未办理指定交易的股东红利暂由中国结算上海分公司保管 [2] - 公司股东国家电力投资集团有限公司、中国电力国际发展有限公司的现金红利由公司直接发放 [2] 税务处理 - 自然人股东及证券投资基金持股期限不同，税负分别为20%（1个月内）、10%（1个月至1年）、免税（超过1年） [3] - QFII股东按10%税率代扣代缴企业所得税，税后每股派发现金红利0.252元 [4] - 香港中央结算有限公司账户、香港联交所投资者沪港通账户按10%税率代扣所得税，税后每股派发现金红利0.252元 [4] - 其他机构投资者和法人股东自行缴纳所得税，每股派发现金红利为税前0.28元 [4] 咨询方式 - 联系部门：上海电力股份有限公司资本部，联系电话：021-23108718 [5]

利润分配 - 2024年年度利润分配方案2025年4月23日经股东大会通过[3] - 以2,816,743,645股为基数，每股派现金红利0.28元，共派788,688,220.60元[5] 股权与红利发放 - A股股权登记日2025/5/29，除权（息）日和发放日2025/5/30[2][7] - 不同股东税负及红利情况不同[10][11] - 部分股东公司直放，其余委托中国结算上海分公司派发[8][9] 咨询信息 - 咨询联系上海电力资本部，电话021 - 23108718[12]

报告行业投资评级 - 优于大市 [1] 报告的核心观点 - 碳中和背景下推荐新能源产业链+综合能源管理，公用事业方面煤价电价同步下行火电盈利有望维持合理水平，新能源发电盈利有望逐步趋稳，核电公司盈利预计稳定，全球降息背景下高分红水电股防御属性凸显，燃气推荐具区位优势及海气贸易能力企业；环保方面建议关注“类公用事业投资机会”，中国科学仪器国产替代空间广阔，欧盟SAF强制掺混政策使国内废弃油脂资源化行业有望受益 [3][18][19] 根据相关目录分别进行总结 专题研究与核心观点 异动点评 - 本周沪深300指数涨1.12%，公用事业指数涨0.08%，环保指数跌0.00%，周相对收益率分别为-1.04%和-1.12%，申万31个一级行业分类板块中公用事业及环保涨幅处第19和第22名；电力板块子板块中，火电跌0.89%，水电涨0.87%，新能源发电涨0.08%，水务板块跌0.82%，燃气板块涨0.23% [1][13] 重要政策及事件 - 广东省电力交易中心印发相关征求意见稿，2025年中期组织首次竞价交易，范围为2025年6月1日后投产等新能源项目，参与首次竞价需在2025年12月31日前投产等；机制电量申报比例上限与存量项目衔接且不高于90%，调减已成交电量对应申报比例上限；采用集中竞价，按近三年同类型历史小时数等计算申报比例对应电量绝对值；执行机制需在合同明确电量比例及电价水平来源；增量项目机制电价按竞价结果结合执行期限执行，机制电量比例取小执行 [2][14] 专题研究: 山东与广东新能源机制电价规则对比 - 山东与广东发布136号文地方细则征求意见稿，对推动新能源行业转型具重要意义；两省在机制电价确定方式、电量规模、执行期限等方面存在差异，如山东由省发改委明确相关内容，广东采用集中竞价，执行期限上山东参考回收初始投资平均期限，广东海上风电项目14年、其他新能源项目12年 [3][15][16] 核心观点 - 公用事业推荐华电国际、上海电力、龙源电力等；环保推荐光大环境、中山公用、聚光科技、山高环能 [3][18][19] 板块表现 板块表现 - 本周沪深300指数涨1.12%，公用事业指数涨0.08%，环保指数跌0.00%，周相对收益率分别为-1.04%和-1.12%，申万31个一级行业分类板块中公用事业及环保涨幅处第19和第22名；电力板块子板块中，火电跌0.89%，水电涨0.87%，新能源发电涨0.08%，水务板块跌0.82%，燃气板块涨0.23%，检测服务板块跌1.18% [21][24] 本周个股表现 - 环保行业A股多数下跌，港股涨跌互现；电力行业A股火电、水电、新能源发电多数下跌，港股多数上涨；水务行业A股多数下跌，港股多数上涨；燃气行业A股多数上涨，港股多数下跌；电力服务A股电力工程行业多数下跌 [27][29][37] 行业重点数据一览 电力行业 - 发电量：3月规上工业发电量7780亿千瓦时，同比增1.8%，1 - 3月规上工业发电量22699亿千瓦时，同比降0.3%；分品种看，3月火电降幅收窄，水电、核电增速加快，风电、太阳能发电增速放缓 [45][46] - 用电量：3月全社会用电量8282亿千瓦时，同比增4.8%，1 - 3月累计全社会用电量23846亿千瓦时，同比增2.5% [56] - 电力交易：2025年3月全国各电力交易中心组织完成市场交易电量5119.0亿千瓦时，同比增5.6%，1 - 3月累计完成14574.8亿千瓦时，同比增2.3%；国家电网、南方电网、内蒙古电力交易中心1 - 3月市场交易电量均有增长 [60][61][65] - 发电设备：截至3月底全国累计发电装机容量34.3亿千瓦，同比增14.6%，1 - 3月全国发电设备累计平均利用769小时，比上年同期减少81小时 [66] - 发电企业电源工程投资：全国主要发电企业电源工程完成投资1322亿元，同比降2.5%，电网工程完成投资956亿元，同比增24.8% [79] 碳交易市场 - 国内碳市场行情：本周全国碳市场综合价格行情最高价70.52元/吨，最低价69.96元/吨，收盘价较上周五涨0.80%；本周碳排放配额总成交量3,672,163吨，总成交额265,722,419.10元 [91][92] - 国际碳市场行情：5月12 - 16日欧盟碳排放配额期货成交1.35万吨CO2e，较前一周减13.43%，平均结算价格为57.56欧元/CO2e，较前一周减16.34%；现货成交3.70万吨CO2e，较前一周减71.32%，平均结算价格为72.27欧元/CO2e，较前一周涨5.14% [100] 煤炭价格 - 本周港口动力煤现货市场价较上周下跌，环渤海动力煤5月14日价格为671.00元/吨，较上周下跌2元/吨，郑州商品交易所动力煤期货主力合约价5月9日报价801.40元/吨，与上周持平 [105] 天然气行业 - 本周国内LNG价格上涨，5月9日价格为4502元/吨，较上周上涨13元/吨 [107] 行业动态与公司公告 行业动态 - 广东机制电价征求意见，有望提高电价市场公平性，激发市场活力；山西能监办排查电网问题并提出监管要求；国家电网发布《电力“人工智能+”白皮书》；国家能源集团国华投资如东40万千瓦光伏项目全容量并网发电；浙江鼓励符合条件的算力中心参加省内电力中长期交易 [110][111][112] 公司公告 - 环保公司有分公司设立、股份减持、重大合同等公告；电力公司有股份回购、利润分配、合作框架协议等公告 [116][118] 板块上市公司定增进展 - 展示长源电力、清新环境等多家公司定增进度、价格、数量等信息 [122] 本周大宗交易情况 - 展示联合水务、协鑫能科等公司大宗交易日期、成交价、折价率等信息 [124] 公司盈利预测 - 给出华电国际、金开新能等公司投资评级、收盘价、EPS、PE、PB等盈利预测及估值信息 [128]

市场扩张和并购 - 公司拟现金购买KE公司66.40%股份[3] - 已获国家发改委批复等先决条件[4] 风险与进展 - 电价变化或影响盈利能力致交易终止[2][6] - 公司研究交易是否仍具备实施条件[2][6] - 公司将及时披露交易进展情况[8]