股权激励计划批准与授权 - 公司股东大会已批准2024年限制性股票激励计划及相关考核管理办法 并授权董事会办理授予事宜 [4][5] - 董事会薪酬与考核委员会对预留授予激励对象名单进行公示且未收到异议 [5] - 董事会审议通过调整预留授予价格及向30名激励对象授予62.175万股限制性股票的议案 [5][6] 授予价格调整 - 因2024年度每10股派发现金红利3.75元的利润分配方案实施 授予价格按公式P=P0-V调整 [6][7] - 预留授予价格由7.27元/股调整为6.90元/股 [6][7] - 调整已履行必要批准程序 符合《管理办法》及激励计划规定 [7][8] 授予条件成就情况 - 公司未出现重大违法违规 财务报告无否定意见或无法表示意见 无重大资产重组及利润分配异常情形 [8] - 激励对象未受行政处罚或市场禁入 未存在法律法规禁止参与激励计划的情形 [9] - 公司及激励对象均未发生上述情形 预留授予条件已成就 [9] 激励计划具体安排 - 预留部分授予30名激励对象 包括董事 高级管理人员及核心技术 业务 管理骨干 [9][14] - 有效期最长不超过48个月 限售期分别为授予登记完成后12个月和24个月 [1][9] - 解除限售分两期：第一期12个月后解禁45% 第二期24个月后解禁55% [9] 业绩考核要求 - 公司层面以2023年净利润为基数：2025年增长率不低于30% 2026年增长率不低于50% [10] - 净利润指标需剔除股份支付费用影响 [10] - 个人绩效考核分四级 对应解除限售比例100% 70%或0% [12] - 未达业绩目标或考核不合格的股票将由公司回购注销 [10][12] 授予明细及影响 - 预留授予总量62.175万股 占激励计划总额的20% 占公司总股本0.44% [14] - 6名核心人员获授16.4万股 占比5.28% [14] - 实施股权激励计划产生的费用需按会计准则进行计量和核算 可能对财务状况和经营成果产生影响 [14]

公司治理动态 - 第六届第八次董事会于2025年8月29日在东方证券大厦15楼会议室以现场方式召开[1] - 会议审议《关于撤销公司监事会办公室的议案》等文件[1] 财务结构分析 - 2025年1至6月营业收入构成中机构及销售交易占比最高达39.93%[1] - 证券经纪业务收入占比32.07%位列第二[1] - 国际及其他业务贡献15.73%的收入[1] - 投行及另类投资业务收入占比12.46%[1] - 各业务线间存在收入抵销项占比-0.2%[1] 行业活动动态 - 下半年国内首个A级车展在西南地区开幕[1] - 车展汇聚近120个品牌和1600辆参展车辆[1] - 新能源领域被定位为市场"第三极" 预计将改写行业竞争格局[1]

投资评级 - 维持买入评级 [1][6] 核心观点 - 1H25业绩接近预告上限 营收80亿元同比+38.9% 归母净利润34.6亿元同比+64.0% [4] - 财富管理及自营业务表现突出 投资收益同比+86% 私募股权业务显著改善 [6] - 公募业务权益类产品占比高 市场回暖时具备业绩弹性 [6] - 上调盈利预测 预计25-27年归母净利润66.3/73.7/79.3亿元 同比+98%/+11%/+8% [6] 财务表现 - 1H25加权ROE 4.27% 同比+1.61pct 2Q25归母净利润20.3亿元同比+65.5% [4] - 证券主营收入79.4亿元同比+40% 经纪业务13.7亿元同比+31% 投行业务7.2亿元同比+32% [6] - 金融投资规模2425亿元较上年末+8% 交易性金融资产1163亿元较上年末+29% [6] - 预测25年营业收入237.2亿元同比+23.61% 每股收益0.78元 [5][7] 业务板块分析 - 财富管理新开户22.8万户同比+90% 新开户引资245万亿元同比+45% [6] - 托管资产总额9593亿元较年初+9.2% 高净值客户8985户较年初+12% 资产2070亿元较年初+11% [6] - 股基交易市占率1.35%同比+0.44pct 代销规模907亿元同比+55% [6] - 东证资管非货基规模1497亿元 股混占比59% 汇添富非货基规模5576亿元 股混占比48% [6] - 东证创新净利润2.23亿元(同比扭亏) 东证资本净利润0.33亿元(同比扭亏) [6] 估值指标 - 当前市净率1.3倍 股息率1.52% 流通市值858.99亿元 [1] - 预测PE倍数25-27年分别为14.73/13.25/12.32倍 [5]

公司治理变动 - 谢维青因工作调整辞去第六届董事会非执行董事及审计委员会委员职务 [1] - 董事会提名刘炜为新任非执行董事并选举其担任审计委员会委员 [1] - 新任董事及委员任职自股东大会审议通过起至第六届董事会届满止 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年归属于公司股东的期间利润为人民币34.63亿元，同比增长64.02% [1] - 收入及其他收益为人民币123.25亿元，同比增长26.72% [1] - 公司总资产达人民币4,373.58亿元，较上年末增长4.70% [1] - 归属于公司股东权益为人民币848.32亿元，较上年末增长4.22% [1] - 母公司净资本为人民币574.81亿元，较上年末增长6.75% [1] 业务分部收入 - 财富及资产管理业务收入为人民币50.52亿元，占总收入37.28% [1] - 投行及另类投资业务收入为人民币9.93亿元，占总收入7.32% [1] - 机构及销售交易业务收入为人民币50.55亿元，占总收入37.31% [1] - 国际及其他业务收入为人民币24.51亿元，占总收入18.08% [1] 客户与资产规模 - 证券分支机构数量达172家，覆盖86个城市 [1] - 客户资金账户总数达313.9万户，较年初增长7.52% [1] - 托管资产总额为人民币9,593亿元，较年初增长9.21% [1] - 报告期内新增客户数22.8万户，同比增长90% [1] - 新开户引入资产人民币245亿元，同比增长45% [1] 经营策略与市场表现 - 公司聚焦"AUM+MAU"北极星指标，通过劳动竞赛和营销专项活动推动客户规模增长 [1] - 打造标准化交易服务平台，并为量化私募、QFII等专业机构提供定制化交易解决方案 [1] - 分支机构股基交易市占率达1.35%，同比提升0.44个百分点 [1] 利润分配方案 - 半年度利润分配预案为每10股分配现金红利人民币1.20元(含税) [1]

公司人事变动 - 谢维青因工作调整辞去非执行董事和审计委员会委员职务 [1] - 董事会提名刘炜为非执行董事并选举为审计委员会委员 [1] - 新任董事及委员任命自股东大会审议通过后生效 任期至第六届董事会届满 [1]

公司人事变动 - 谢维青因工作调整原因辞去第六届董事会非执行董事及审计委员会委员职务 [1] - 董事会提名刘炜为第六届董事会非执行董事并选举其担任审计委员会委员 [1] - 新任董事及委员任职自股东大会审议通过起生效 任期至第六届董事会届满止 [1]

核心财务表现 - 2025年上半年归属于公司股东的期间利润为人民币34.63亿元，同比增长64.02% [1] - 收入及其他收益为人民币123.25亿元，同比增长26.72% [1] - 公司总资产达人民币4,373.58亿元，较上年末增长4.70% [1] - 归属于公司股东权益为人民币848.32亿元，较上年末增长4.22% [1] - 母公司净资本为人民币574.81亿元，较上年末增长6.75% [1] 业务收入结构 - 财富及资产管理业务收入人民币50.52亿元，占总收入37.28% [1] - 机构及销售交易业务收入人民币50.55亿元，占总收入37.31% [1] - 投行及另类投资业务收入人民币9.93亿元，占总收入7.32% [1] - 国际及其他业务收入人民币24.51亿元，占总收入18.08% [1] 客户与资产规模 - 证券分支机构172家，覆盖86个城市 [1] - 客户资金账户总数313.9万户，较年初增长7.52% [1] - 托管资产总额人民币9,593亿元，较年初增长9.21% [1] - 报告期内新增客户22.8万户，同比增长90% [1] - 新开户引入资产人民币245亿元，同比增长45% [1] - 分支机构股基交易市占率1.35%，同比提升0.44个百分点 [1] 战略举措 - 聚焦"AUM+MAU"北极星指标，引导分支机构调整经营方针 [1] - 组织劳动竞赛及"开门红"营销专项活动激发分支机构积极性 [1] - 深化交易服务领域战略布局，打造标准化交易服务平台 [1] - 为量化私募、QFII等专业机构提供定制化交易解决方案 [1] 利润分配方案 - 每10股分配现金红利人民币1.20元(含税) [1]

财务表现 - 截至2025年6月30日止六个月中期收入、其他收入及收益达123.25亿元，同比增长26.72% [1] - 股东应占溢利为34.63亿元，同比大幅增长64.02% [1] - 基本每股收益为0.4元 [1]

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