未平仓空单比最高公司 - 中远海控未平仓空单比达15.66%，空仓股数由4.37亿股增至4.51亿股 [1][2] - 赣锋锂业未平仓空单比为15.25%，空仓股数由6230.47万股增至6763.89万股 [1][2] - 中兴通讯未平仓空单比为15.16%，空仓股数由1.13亿股增至1.15亿股 [1][2] 未平仓空单比显著增加公司 - 赣锋锂业未平仓空单比绝对值增加最多，由14.05%升至15.25%，增加1.20% [1][2] - 五矿资源未平仓空单比绝对值增加0.96%，由1.96%升至2.93% [1][2] - 越秀交通基建未平仓空单比绝对值增加0.76%，由1.08%升至1.84% [1][2] 未平仓空单比显著减少公司 - 协鑫科技未平仓空单比绝对值减少最多，由11.76%降至8.59%，减少3.16% [1][3] - 东方电气未平仓空单比绝对值减少2.03%，由6.78%降至4.75% [1][3] - 锦欣生殖未平仓空单比绝对值减少0.76%，由10.61%降至9.85% [1][3]

涉及的行业与公司 * 行业涉及生成式人工智能、多模态大模型、视频内容创作、版权保护与管理、算力与芯片、社交媒体平台[2][5][6] * 公司明确提及阜博集团[1][7][17][22]及其产品Dream Maker[23]和Vivo Max[23] 其他提及的公司包括Sora/Solo[2][12]的开发方 OpenAI[10][15] 以及NVIDIA[2] AMD[10] 三星[10] 美光[10] 微软[10] 美泰[11][13] Snap[15] 迪士尼[35][37] 华纳[14][39] 环球[39] 派拉蒙[14] YouTube[20][29][30][31] 核心观点与论据 Sora 2的技术突破与市场反响 * Sora 2是生成式AI的新里程碑 在多模态生成（视频、音频同步）方向斜率最高 在生成效果、画面控制、物理bug概率、时长和清晰度等方面显著提升[2][5] * Sora 2以独立APP形式推出 登上iOS热榜第一名 首周前两天下载量达14万次 超过当年ChatGPT水平[2][12] * 初期用户可免费生成100个视频 后因用户热情高涨调整为免费30次 并对涉及知名IP的提示词进行限制[2][12] 对算力产业链的影响 * 多模态视频模型需要更高计算能力 与大语言模型相比 对HBM需求极高 对NVIDIA系列CUDA和NCCL需求相对较少[2][6][9] * Diffusing Transformer技术核心是内存受限问题 需要尽可能大的HBM或未来的DDR5支持[2][9] * 赛美奥特曼、OPI、AMD等公司正积极推动HBM发展 AMD以较低毛利率向OpenAI、微软等提供大量HBM3D芯片[10] * 视频推理需求增长将带动老款GPU的算力租赁需求 为海外租赁公司带来商机[11] 版权保护规则的演变与阜博集团的机遇 * 版权规则从避风港原则（通知移除）转变为红旗原则（主动同意） 要求平台主动确保内容未获授权不得使用[19] * 生成式AI降低了UGC内容创作成本 增加了对版权使用的需求 推动阜博集团活跃资产数增长 今年上半年该趋势已显现[22] * 阜博集团认为SORA在海外市场爆发将显著提升其业务增量 尤其是在版权保护领域[7][17] * 阜博集团自2005年开始应用指纹技术 通过逐秒逐帧提取特征进行比对 并为好莱坞大型内容方提供二次创作侵权证据 技术储备能快速响应市场需求[27] AI生成内容（AIGC）的现状与趋势 * AI生成内容在阜博集团内容中占比显著提升 基于多模态大模型的发展分为伪真续写、AI辅助制作等阶段[4][25] * 伪真续写类型目前占活跃资产的3% 活跃资产定义为单条视频月均收入达到两三美元[25] * 预计未来大部分（七八成）创作者将使用AI辅助制作视频 对社交媒体变现有强烈需求[4][25] * 纯原创AI生成内容越来越优质 难以通过传统渠道发行 找到合适的社交媒体变现服务商是必然选择[27] 商业模式与合作伙伴展望 * Sora平台未来可能与版权方达成和解 通过支付费用获取IP使用权 类似YouTube在2008-2009年后的发展路径[29][30] * Solo二代未来可能在与IP所有方（如美泰）、内容创作领域、熟人社交平台等方面展开合作[13] * 好莱坞巨头（迪士尼、华纳、环球）正在逐步开放与AI新媒体合作 对流媒体和社交媒体的态度越来越开放[39] * 苏拉兔APP基于IP元素进行创作 支持众创经济 有潜力成为新的短视频平台[40][41] 阜博集团的业务进展与预期 * 公司推出Dream Maker平台 聚合多模态大模型能力生成内容 并直接进入确权和变现流程 目前主要在北美进行小范围邀请制测试[23] * 公司通过0利息可转债方式完成16亿港元融资 用于偿还数千万美元债务并增加现金储备 支持后续研发和团队扩张[34] * 预计到12月31日 活跃资产中AI相关内容将呈现高速增长趋势 今年收入目标有信心完成 2026年保持高增速 2027年预计有重大爆发[33] 其他重要内容 * 数字时代IP使用的新模式具有碎片化传播和众创特点 允许以元素为单位进行授权 例如《堡垒之夜》和Daft Punk联动的数字音乐会展示了知名IP在创新场景中的价值[18] * 确保分账模式数据准确性需要可信的第三方服务 需具备找到复杂使用场景中版权的能力 且数据必须得到权利人信任[21] * 阜博集团作为中立第三方 在版权确权和分账问题上具有重要价值 帮助版权方解决问题[44] * 迪士尼等传统娱乐巨头若更开放地对待数字形态授权 将有助于扩大IP衍生业务收入[37][38]

文章核心观点 - 香港引进重点企业办公室举行签约仪式，公布第5批共18间海内外重点企业名单，涵盖全球领先医药、人工智能及新媒体等尖端产业 [1] - 累计促成落户的重点企业总数突破100家，带来超过600亿元投资并创造约2.2万个职位 [1] - 新一批企业首次纳入结合科技的文创企业，香港凭借其独特优势被视为此类企业在亚洲乃至全球发展的理想平台 [1] 重点企业名单 - 第5批重点企业名单涵盖18间海内外公司，包括3家全球十大医药企业：英国葛兰素史克、瑞士罗氏及德国默克 [1] - 名单还包括内地社交平台小红书以及结合创科的美国文创企业阜博集团 [1] 投资与就业贡献 - 通过香港引进办促成的重点企业累计带来超过600亿元的投资 [1] - 这些企业合共创造约2.2万个职位 [1] 产业发展与生态系统 - 新一批重点企业来自不同领域尖端产业，包括全球领先的医药企业、人工智能和新媒体等范畴 [1] - 这些企业将带来变革性理念、世界一流专业知识、全球视野和创新精神，进一步丰富香港快速发展的创新技术生态系统 [1] 文创科技产业机遇 - 新一批企业首次包括结合创科的文创企业，全球数码娱乐市场正快速成长 [1] - 香港拥有内联外通的独特优势、国际化城市的开放和多元化氛围，成为此类企业在亚洲乃至全球发展壮大的理想平台 [1]

股价表现 - 港股阜博集团股价上涨5.61%，报收6.97港元 [1] - 当日成交额为5.22亿港元 [1]

公司股价表现 - 阜博集团股价上涨5 61%至6 97港元 成交额达5 22亿港元 [1] 行业催化剂 - OpenAI发布最新音视频生成模型Sora2 其驱动的iOS应用Sora自10月3日起持续登顶美国免费榜 [1] - AIGC快速发展有望带动IP版权保护需求快速提升 [1] - Sora类产品显著降低视频创作门槛 允许用户以个人角色参与创作并设有分成机制 或推动AI生成内容版权需求 [1] 公司竞争优势 - 公司作为版权保护龙头或直接受益于Sora2出圈 [1] - 公司构建的VDNA视频指纹识别技术是业界领先的视频内容确权技术之一 [1] - 公司是全球极少数同时拥有YouTube Facebook Instagram SoundCloud等平台深度API接入权限的独立版权保护技术服务商 [1] - 公司的识别效率与准确性长期保持行业领先 [1]

公司股价表现 - 阜博集团股价上涨5.61%至6.97港元，成交额达5.22亿港元 [1] 行业驱动因素 - OpenAI发布最新音视频生成模型Sora2，其驱动的iOS应用Sora自10月3日起持续登顶美国免费榜 [1] - Sora类产品显著降低视频创作门槛，允许用户以个人角色参与创作并设有分成机制，推动AI生成内容版权需求 [1] - AIGC快速发展有望带动IP版权保护需求快速提升 [1] 公司竞争优势 - 公司构建的VDNA视频指纹识别技术是业界领先的视频内容确权技术之一 [1] - 公司是全球极少数同时拥有YouTube、Facebook、Instagram、SoundCloud等平台深度API接入权限的独立版权保护技术服务商 [1] - 公司的识别效率与准确性长期保持行业领先 [1] 市场观点 - 华创证券认为公司作为版权保护龙头或直接受益于Sora2出圈 [1] - 民生证券表示AIGC发展将带动版权保护需求提升 [1]

股本与股份 - 本月底法定/注册股本总额80万美元，股份320亿股，面值0.000025美元[1] - 上月底及本月底已发行股份（不含库存）24.96408656亿股，库存144.5万股，总数24.97853656亿股[2] 期权与债券 - 首次公开发售后购股权计划上月底及本月底结存股份期权1.6566亿股，可发行或转让总数3.0170502亿股[3] - 发行1.599972亿港元2026年到期3%可换股债券，本月底可能发行或转让股份8556万股[4] - 发行16亿港元2026年到期零息可换股债券，本月底可能发行或转让股份2.72572402亿股[4] 资金与股份变动 - 本月行使期权所得资金总额0港元[3] - 本月已发行股份（不含库存）及库存股份增减总额均为0普通股[7]

收入和利润表现 - 总收入同比增长23.4%至约1,456百万港元[11] - 毛利为643百万港元，同比增长27.5%，毛利率达44.1%，较2024年上半年提升约1.4个百分点[11] - 期内溢利为101百万港元，同比增长118.6%，利润率达到7.0%，较2024年上半年提升约3.0个百分点[11] - 经调整净利润为121百万港元，较2024年同期增长88.1%[11] - 截至2025年6月30日止六个月收入为14.563亿港元，同比增长23.3%[35] - 截至2025年6月30日止六个月毛利为6.427亿港元，同比增长27.5%[35] - 截至2025年6月30日止六个月除税前溢利为1.269亿港元，同比增长81.7%[35] - 截至2025年6月30日止六个月期内溢利为1.012亿港元，同比增长118.5%[35] - 截至2025年6月30日止六个月按非国际财务报告准则计算的经调整纯利为1.209亿港元，同比增长88.1%[35][38] - 截至2025年6月30日止六个月按非国际财务报告准则计算的经调整EBITDA为2.724亿港元，同比增长38.8%[35][42] - 公司期内溢利为101百万港元，同比增长118.6%[54] - 公司毛利率为44.1%，同比提升1.4个百分点[48] - 公司经调整EBITDA为272百万港元，同比增长39%[56] - 收入同比增长23.4%至145.63亿港元，去年同期为118.06亿港元[108] - 期内溢利同比大幅增长118.5%至10.12亿港元，去年同期为4.63亿港元[108] - 每股基本盈利为0.0442港元，较去年同期的0.0184港元增长140.2%[108] - 公司权益总额从2024年6月30日的2,181,911千港元增长至2025年6月30日的3,065,445千港元，增幅达40.5%[114] - 期内溢利（净利润）从2024年上半年的41,474千港元大幅增长至2025年上半年的102,344千港元，增幅达146.8%[114] - 公司总收入同比增长23.3%，从11.806亿港元增至14.563亿港元[127] - 公司拥有人应占溢利同比增长146.8%，从4147.4万港元增至1.023亿港元[134] - 每股基本盈利计算所用普通股加权平均数同比增长2.9%至23.173亿股[134] 业务线收入表现 - 订阅服务收入为610百万港元，同比增长11.8%，占总收入比重为41.9%[11] - 增值服务收入为846百万港元，同比增长33.3%，占总收入比重为58.1%[11] - 订阅服务收入达到6.1亿港元，同比增长约11.8%，占总营收比重约41.9%[21] - 增值服务收入8.46亿港元，同比增长33.3%，占总营收比重约58.1%[25] - 增值服务收入为846.4百万港元，同比增长33.3%，占总收入58.1%[44] - 订阅服务收入为609.9百万港元，同比增长11.8%，占总收入41.9%[44] 地区收入表现 - 北美及其他业务地区收入达730百万港元，同比增长26.7%[11] - 中国业务地区收入为727百万港元，同比增长20.1%[11] - 北美地区收入为7.25亿港元，同比增长约26.8%，占总收入比重约49.8%[26] - 中国地区收入为7.27亿港元，同比增长约20.1%，占总收入比重约49.9%[27] - 中国内地收入同比增长20.1%至7.266亿港元，美国收入同比增长26.8%至7.250亿港元[124] 成本和费用 - 研发费用达到163百万港元，同比增长14.4%[11] - 公司销售及营销开支为193百万港元，同比增长26.6%[49] - 公司研发开支为163百万港元，同比增长14.4%[51] - 公司除税前溢利计算中，研发开支同比增长14.4%至1.634亿港元[128] - 融资成本同比下降22.9%，从4603.3万港元降至3549.1万港元[129] - 所得税开支同比增长9.0%，从2351.0万港元增至2563.0万港元[131] - 其他无形资产摊销从2024年上半年的50,691千港元增加至2025年上半年的68,236千港元[115] 业务运营与里程碑 - 公司管理的社交媒体平台活跃资产达429万个[25] - 新增管理13个新媒体频道，贡献新增订阅用户约1,050万，期内观看量约95亿次[25] - 为微短剧客户提供出海服务，在YouTube等平台总覆盖观看用户量近1,200万[27] - 公司市值里程碑目标为实现在厘定日期市值递增10亿美元共九次[158] - 公司年度收入或年度经调整EBITDA是购股权归属的营运里程碑条件[162] - 运营里程碑包括年度收入超2.5亿美元及年度经调整EBITDA超5000万美元等目标[94] 战略投资与收购 - 完成对PEX的收购，纳入约1.2亿音乐资产指纹与约230亿互联网音频指纹[20] - 公司完成对领先音频内容识别技术公司PEX的收购，以增强音频内容的实时监测和确权能力[33] - 公司推出数字内容资产贸易平台Vobile MAX，作为核心技术和服务体系的集成载体[30] - 公司与美国佛罗里达大学及浙江大学在AI内容确权与变现技术上进行研发合作并取得突破[34] - 公司基于英伟达的Media2生态系统构建了数字确权技术和AI生成相关技术的应用[34] - 公司于2025年4月4日完成收购Pexeso, Inc.，总代价为1.57亿港元，其中已支付现金7153.9万港元[152][153] - 收购Pexeso, Inc.产生商誉8091.3万港元，可识别无形资产公允价值为7933.2万港元[153] - 被收购业务在截至2025年6月30日止六个月内为公司贡献收入643.4万港元，产生亏损759.5万港元[154] - 收购Pexeso, Inc.导致公司投资活动现金净流出7144.9万港元，并发生收购交易成本367.2万港元[155] 融资与资本活动 - 公司于2024年11月9日发行零息可换股债券，筹集净额74百万港元，初始换股价1.95港元，较基准日股价溢价5.98%[63] - 公司于2025年5月30日发行可换股债券，筹集净额152百万港元，初始换股价3.80港元，较基准日股价溢价14.5%[64] - 2024年11月发行的可换股债券所得款项净额74百万港元已于2025年6月30日前全数动用[72] - 2025年5月发行的可换股债券所得款项净额152百万港元，截至2025年6月30日已动用90百万港元，其中62百万港元拟用于AI内容业务开发[73][74] - 公司于2025年6月3日完成配售138,000,000股股份，筹集净额约513百万港元，每股净配售价约3.72港元[75] - 配售股份所得款项净额513百万港元，截至2025年6月30日已动用111百万港元，其中51百万港元用于偿还计息借贷[76] - 公司于2025年5月30日发行本金总额为1.558亿港元的可换股债券，初始换股价为每股3.80港元，实际年利率为5.4%[146] - 公司于2024年11月9日发行本金总额为7800万港元的可换股债券，初始换股价为每股1.95港元，实际年利率为6.9%[146] - 公司于2025年6月3日完成配售1.38亿股股份，认购价为每股3.78港元，募集资金约5.2164亿港元[148][150] - 截至2025年6月30日止六个月内，本金总额为6240万港元的可换股债券被转换为3200万股股份[148][150] 资产与负债状况 - 公司总资产为4,837.97百万港元，较2024年末增长23.5%[57] - 公司商誉为1,250百万港元，较2024年末增加103百万港元[58] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物约为578百万港元，较2024年12月31日的220百万港元增加358百万港元[65] - 截至2025年6月30日，公司流动比率为1.84倍，高于2024年12月31日的1.77倍[65] - 截至2025年6月30日止六个月，公司资本开支金额约为181百万港元[67] - 截至2025年6月30日，公司资本负债比率为15%，较2024年12月31日的27%下降[70] - 现金及现金等价物显著增加至57.83亿港元，较2024年底的22.03亿港元增长162.5%[111] - 贸易应收款项为147.39亿港元，较2024年底的140.22亿港元增长5.1%[111] - 可换股债券流动部分大幅增加至15.81亿港元，2024年底仅为0.48亿港元[111] - 资产净额增长33.7%至306.54亿港元，2024年底为229.19亿港元[112] - 投资物业公允价值增加至16.37亿港元，较2024年底的9.83亿港元增长66.5%[111] - 其他无形资产增长27.0%至66.17亿港元，2024年底为52.10亿港元[111] - 公司非流动资产同比增长17.0%，从18.604亿港元增至21.763亿港元[124] - 物业、厂房及设备账面值半年内下降5.0%，从6606.0万港元降至6272.9万港元[135] - 投资物业账面价值从2024年末的98,333千港元增至2025年6月30日的163,664千港元，增幅达66.5%[136] - 公司增置投资物业61,266千港元，较2024年全年增置额29,637千港元增长106.7%[136] - 以公允价值计量金融资产总额由2024年末的208,967千港元增至2025年6月30日的216,266千港元，增长3.5%[137] - 贸易应收款项总额从2024年末的1,421,752千港元增至2025年6月30日的1,497,578千港元，增长5.3%[138] - 贸易应收款项减值拨备由2024年末的19,540千港元增至23,703千港元，期内新增减值4,163千港元[139] - 逾期超过2年的贸易应收款项预期信贷亏损率为72.48%，其账面总值从9,879千港元增至11,900千港元[140] - 贸易应付款项从2024年末的466,713千港元降至2025年6月30日的409,020千港元，减少12.4%[141] - 计息借贷总额从2024年末的1,018,275千港元增至2025年6月30日的1,096,552千港元，增长7.7%[142] - 截至2025年6月30日，可换股债券的负债部分为2.91768亿港元，其中1.58127亿港元被分类为流动负债[147] - 截至2025年6月30日，公司已发行普通股数量为2,454,443,656股，较2024年12月31日增加1.7亿股[148] 现金流量状况 - 经营活动所得现金流量净额从2024年上半年的11,018千港元下降至2025年上半年的8,910千港元，降幅为19.1%[115] - 投资活动所用现金流量净额从2024年上半年的49,512千港元大幅增至2025年上半年的263,898千港元，主要由于添置投资物业及收购业务[115][117] - 融资活动所得现金流量净额从2024年上半年的118,980千港元大幅增至2025年上半年的608,603千港元，主要得益于发行股份所得款项513,152千港元[117] - 现金及现金等价物从2024年6月30日的301,645千港元增至2025年6月30日的578,278千港元，增幅达91.6%[117] - 有关海外业务之汇兑差额从2024年上半年的亏损35,289千港元转为2025年上半年的收益69,082千港元[114] - 发行股份所得款项从2024年上半年的8,588千港元激增至2025年上半年的513,152千港元[117] - 贸易应收款项增加导致经营现金流出，2025年上半年为52,872千港元，而2024年同期为152,650千港元[115] 股权与薪酬激励 - 截至2025年6月30日，公司员工总数为542名，较2024年12月31日的535名增加7名[87] - 截至2025年6月30日止六个月，薪酬成本总额约为1.24亿港元，较去年同期1.25亿港元略有下降[87] - 公司不派发截至2025年6月30日止六个月的中期股息[86] - 股份计划下可能发行的股份总数占截至2025年6月30日止六个月已发行普通股加权平均数的5.87%[89] - 截至2025年6月30日，购股权计划授权项下可供授出的购股权数目为136,045,020份，占公司已发行股本的5.54%[89] - 截至2025年6月30日，股份奖励计划授权项下可供授出的奖励数目为188,461,988份，占公司已发行股本的7.68%[89] - 首次公开发售后购股权计划项下可供发行的股份总数为136,045,020股，占公司已发行股本的5.54%[91] - 截至2025年6月30日，公司尚未行使的购股权总计为1.6807亿份[92] - 董事王先生的购股权为1.12亿份，行使价为5.00港元，归属与市值及运营里程碑挂钩[92][94] - 雇员尚未行使的购股权总计为4607万份，行使价在0.875港元至8.70港元之间[92] - 顾问尚未行使的购股权总计为1000万份[92] - 股份奖励计划下可供发行的股份总数为1.92802988亿股，占已发行股本的7.72%[97] - 董事购股权归属条件要求公司市值达到100亿美元并实现至少9个运营里程碑中的9个[94] - 股份奖励计划规定奖励股份总数不得超过公司已发行股本的10%[96] - 向合资格人士授予的奖励在12个月内若超过已发行股份的1%，需经股东大会批准[96] - 部分雇员购股权的归属期为5年，其中20%于首个周年日归属，80%于次个周年日后分48个月等额归属[95] - 根据股份奖励计划，公司于2025年6月27日向董事授予总计776,132股股份，向雇员授予总计357,143股股份，授予总额为1,133,275股[99] - 股份奖励的授予和归属日每股公允价值为3.26港元[99] - 截至2025年6月30日，王先生为公司主要股东，实益拥有及被视为拥有415,961,920股股份，占已发行股本约16.95%[100][101] - 王先生的权益包括可因行使购股权而发行的112,000,000股股份，以及通过信托持有的303,961,920股股份[101] - 截至2025年6月30日，其他董事持有的公司股份权益分别为：王伟军先生3,038,889股（约0.12%）、Chu先生638,889股（约0.03%）、Eesley先生638,889股（约0.03%）、关先生594,889股（约0.02%）、邓先生431,285股（约0.02%）[100] - 主要股东Poly Platinum Enterprises Limited实益拥有170,799,807股股份，占已发行股本约6.96%[104] - Greater Bay Area Homeland Development Fund (GP) Limited及大灣區共同家園投資有限公司均被视为在170,799,807股股份中拥有权益，各占已发行股本约6.96%[104] - 公司持有144.5万股库藏股，截至期末未注销，价值412.3万港元[105] - 公司采纳了首次公开发售前购股权计划于2016年12月30日[162] - 公司采纳了首次公开发售后购股权计划于2017年12月8日[162] - 公司采纳了股份奖励计划于2019年5月6日[162] 客户与财务细节 - 主要客户A和客户B贡献收入分别为2.000亿港元和1.608亿港元，合计占总收入24.8%[125] - 银行及其他借贷加权平均实际利率从2024年的7.4%下降至2025年6月30日的5.7%[143] - 可换股债券加权平均实际利率从2024年的8.0%下降至2025年6月30日的6.6%[143]

股价表现 - 公司股价尾盘上涨近8%，具体涨幅为7.94% [1] - 股价报收5.98港元 [1] - 成交金额达到3.49亿港元 [1]

公司股价表现 - 尾盘上涨近8% 截至发稿涨7.94%报5.98港元 成交额3.49亿港元 [1] 公司融资活动 - 完成发行16亿港元零息可换股债券 [1] - 所筹资金50%用于开发及投资人工智能生成内容及现实世界资产相关业务 [1] - 所筹资金30%用于偿还现有债务 [1] - 所筹资金20%用于一般营运资金 [1] 业务定位与发展战略 - 公司为全球领先的数字内容保护和交易服务商 [1] - 公司处在AI驱动内容产业变革的核心赛道 [1] - 前瞻性布局Vobile MAX和Dream Maker平台 [1] - 平台有望在AI时代抓住中小创作者规模化增长的机遇 [1] - 公司正从SaaS服务商向平台运营商升级以打开新增长空间 [1]