股本情况 - 截至2025年11月底，H股法定股份63,432,300股，股本63,432,300元[1] - 截至2025年11月底，A股法定股份229,151,752股，股本229,151,752元[1] - 2025年11月底法定股本总额292,584,052元[1] 股份发行 - 截至2025年11月底，H股已发行63,432,300股，无库存股[2] - 截至2025年11月底，A股已发行229,151,752股，库存1,736,176股[2] 激励计划 - 2021、2022年雇员激励计划本月底期权结存为0[3] - 2023年A类激励计划本月底期权结存919,039[3] - 2023年B类激励计划本月底期权结存321,900[3] 股份变动 - 本月已发行及库存股份总额变动均为0[5]

会议信息 - 2025年第四次临时股东会于12月24日下午二时三十分在苏州协鑫广场15楼举行[1] 审议议案 - 需审议2026年度申请综合授信额度预计等普通决议案及提供外部担保额度预计等特别决议案[2] 授权要求 - H股股东代理人委托书等须提前24小时送达香港中央证券登记有限公司才有效[4]

会议安排 - 公司将于2025年12月24日举行2025年第四次临时股东会[3] - 临时股东会将审议7项议案及授予董事会发行股份一般授权[6][7] 股份登记 - 公司将在2025年12月19日至24日暂停办理H股股份过户登记[8] - 股票及相关过户文件需在2025年12月18日下午4时30分前送交登记处[8] - 受委代表委任表格及相关文件需在临时股东会指定时间24小时前送达登记处[8] 董事会成员 - 截至通告日期，董事会有3名执行董事、2名非执行董事、1名职工代表董事和4名独立非执行董事[9]

融资与担保 - 公司拟于2026年度申请不超150亿元的综合信贷融资，可在2026年1月1日至12月31日循环使用[15][16] - 预计2026年担保总额为140亿元，有效期自2026年1月1日至12月31日[17] 现金管理 - 公司拟于2026年度使用自有闲置资金进行现金管理，总额不超20亿元，有效期自2026年1月1日至12月31日[3][22] 子公司情况 - 滁州捷泰于2021年12月14日成立，最近期经审计资产负债率为73.06%，迄今未偿还担保金额908,760万元，新增担保额度491,240万元，占公司最近期经审计净资产的360.18%[8][18] - 淮安捷泰于2022年10月13日成立，担保人股权为100%，最近期经审计资产负债率为81.74%[10][18] - 捷泰香港于2024年3月25日成立，担保人股权为100%，最近期经审计资产负债率为95.57%[10][18] 制度修订 - 公司拟修订股东会、董事会的议事规则、募集资金管理制度及对外担保管理制度[27] 发行股份 - 董事会提请授予一般授权以配发、发行及处理H股，发行总数不得超决议案经股东会通过之日公司已发行股份总数（不含库存股份）的20%[28] 临时股东会 - 2025年第四次临时股东会将于12月24日下午2:30在江苏苏州举行[3][34][106] - 代表委任表格须不迟于12月23日下午2:30交回[4] - 公司于2025年12月19日至24日暂停办理H股股份过户登记，股票及相关过户文件须于12月18日下午4时30分前送交指定登记处[36][112] - 临时股东会将审议2026年度申请综合授信额度、使用自有闲置资金现金管理额度、提供外部担保额度预计议案，考虑批准授予公司董事会发行股份的一般授权[109][110]

担保情况 - 为滁州捷泰向交通银行上饶分行担保最高5000万元[7] - 公司及上饶捷泰为滁州捷泰向中行滁州分行担保最高30000万元[7] - 2024 - 2025年预计担保总额度1400000万元[8] - 累计对外担保余额908760万元，占比233.79%[15] 滁州捷泰业绩 - 2024年营收605845.73万元，营业利润 - 28104.42万元，净利润 - 22348.08万元[11] 滁州捷泰财务 - 截至2024年底，总资产862114.16万元，总负债629874.30万元，净资产232239.86万元[11]

投资评级与估值 - 报告未明确给出投资评级，但指出公司港股股价对应市净率不到1倍，H股相比A股折价超过60% [5][7] - 对比其他光伏产业链"A+H"上市企业，公司估值折价过大，认为其估值有提升空间 [5] 核心观点总结 - 公司是全球领先的专业光伏电池片制造商，为全球首批大规模量产TOPCon的企业之一，产能达44.4GW/年 [1][2][3] - 公司海外收入快速增长，2025年前三季度贡献总收入超50%，海外市场盈利能力高于国内 [1][4][5] - 公司2025年三季度实现单季减亏，净亏损同比减少约1亿元人民币，业绩呈现改善趋势 [5] - 公司具备稀缺的"A+H"双平台优势，投资者可关注其盈利改善情况，逢低布局 [1][5] 公司业务与技术优势 - 按2024年出货量计，公司在专业电池制造商中TOPCon电池市占率达24.7%，排名第一；在包括一体化制造商在内的总市场中市占率为7.5% [2] - 公司生产的TOPCon光伏电池片实际效率超过25.5%，处于行业第一梯队 [2] - 公司拥有滁州及淮安两大生产基地，TOPCon产能各为22.2GW，总产能44.4GW/年，并具备快速扩产和产线技改能力 [3] 财务表现与运营数据 - 公司2025年三季度收入为20亿元人民币，同比增长10%；前三季度累计收入56.8亿元人民币，同比减少30.72% [5] - 2025年三季度净亏损1.55亿元人民币，前三季度累计净亏损4.2亿元人民币，与去年同期基本持平 [5] - 公司海外收入从2022年的3120万人民币大幅增长至2024年的23.7亿元人民币，2025年前三季度同比增长92%至29.0亿元人民币 [4] 市场与行业分析 - 光伏产业链反内卷正在推进，海外光伏需求火热，中东、印度、非洲等新兴市场快速兴起 [4] - 海外本土组件产能增加（如美国超50GW），推动光伏电池需求释放，公司已布局土耳其产能以融入海外供应链 [4] - TOPCon电池片价格在2024年低位基础上仍有所下滑，但在2025年三季度以来持续好转，四季度有企稳趋势 [5]

担保情况 - 为滁州捷泰向两银行担保，金额最高各2亿[7] - 2024 - 2025年审议通过为下属公司预计担保140亿[8] - 累计对外担保余额913,760万元，占净资产235.08%[15] 滁州捷泰情况 - 成立于2021年12月14日，注册资本12亿[10] - 2024年末总资产862,114.16万元，负债629,874.30万元[11] - 2024年营收605,845.73万元，净利润 - 22,348.08万元[11]

股票期权注销 - 2025年10月27日审议通过注销2023年二期部分股票期权议案[7] - 264名激励对象1,096,590份期权未行权已过时效[7] - 2025年11月3日股票期权注销事宜办理完毕[8] 影响说明 - 注销符合规定，不影响激励计划，对财务和经营无实质影响[8]

股票期权处理 - 2025年10月27日审议通过注销2022年部分股票期权议案[7] - 2022年激励计划3名对象76,497份期权过时效[7] - 2025年11月3日完成76,497份失效期权注销[8] - 本次期权注销不影响公司财务经营及股东权益[8]

股票期权注销 - 2025年10月27日审议通过注销2021年预留授予部分股票期权议案[7] - 2名激励对象合计188,321份期权过时效[7] - 2025年11月3日股票期权注销事宜办理完毕[8] 影响说明 - 注销符合规定，不影响激励计划、财务和经营成果及股东权益[8]