交易数据 - 2025年9月19日Morgan Stanley买入152,500股普通股，支付9,714,250美元，每股63.7美元[2] - 2025年9月19日Stanley & Co., International plc两次卖出普通股，分别为47,100股和173,809股[2] 公司动态 - Morgan Stanley & Co., International plc与要约人有关连，由摩根士丹利拥有[2][3] - 新奥能源控股有限公司将透过协议安排进行私有化[1]

股份交易 - 新奥能源2025年9月进行股份交易披露并拟私有化[1] UBS AG交易 - 2025年9月19日买入800股，支付51,390美元[2] - 同日两次分别卖出1,700股、2,300股[2]

股份交易 - 2025年9月22日新奥天然气拟透过协议安排进行私有化[1] UBS AG交易 - 2025年9月19日买入325,500股，支付$5,925,978.9600[2] - 2025年9月19日卖出579,522股，收取$10,553,989.9891[2] - 2025年9月19日买入217,600股，支付$3,942,067.9691[2] - 2025年9月19日卖出70,500股，收取$1,270,214.0014[3] - 2025年9月19日买入15,400股，支付$282,128.0000[3] - 2025年9月19日卖出8,200股，收取$150,118.0000[3] - 2025年9月19日卖出16,900股，收取$309,052.0000[2] 交易说明 - UBS AG是与受要约公司有关连的获豁免自营买卖商[2][3][4] - 交易为A股，以人民币进行[4]

衍生工具交易 - 2025年9月19日公司多笔卖出衍生工具，金额分别为63700美元、923650美元、8726900美元[2] - 同日多笔买入衍生工具，金额分别为488860美元、888350.1559美元、379780美元等[2][3]

股份交易 - 2025年9月22日新奥天然气进行股份交易披露[1] - 2025年9月19日Morgan Stanley Bank, N.A.买入72,400股新奥天然气A股[2] - 买入总金额为1,317,615美元[2] - 买入最高价格为每股18.34美元[2] - 买入最低价格为每股17.97美元[2] 交易主体 - Morgan Stanley Bank, N.A.是与要约人有关连的第(5)类联系人[2] - Morgan Stanley Bank, N.A.最终由摩根士丹利拥有[3] 交易情况 - 交易为本身账户进行[3] - 交易以人民币进行[3] - 交易涉及新奥天然气A股[3]

交易信息 - 2025年9月22日新奥天然气进行私有化股份交易披露[1] - 2025年9月19日Morgan Stanley买入213,900股，金额3,902,263.4美元[2] - 2025年9月19日Morgan Stanley卖出23,800股，金额434,335.4美元[2] 其他信息 - Morgan Stanley & Co., International plc与要约人有关连[2] - Morgan Stanley & Co., International plc最终由摩根士丹利拥有[3] - 交易为新奥天然气A股，以人民币进行[3]

报告行业投资评级 - 看好 [1] 核心观点 - 电力行业8月日均发电量首次突破300亿千瓦时达302亿千瓦时 同比增长1.6% 1-8月累计发电量64193亿千瓦时 同比增长1.5% [4][9] - 发电结构持续优化 风电对增量发电贡献最大 8月单月贡献124亿千瓦时增量 占比84% 光伏贡献74亿千瓦时增量 占比50% [4][10][11] - 全球天然气供需偏宽松 价格窄幅震荡 美国Henry Hub现货价格周跌1.80%至$2.89/mmBtu 欧洲TTF现货价格持平于€32.00/MWh [4][20] - 投资主线聚焦水电/绿电/核电/火电/气电/环保等多领域 推荐国投电力、龙源电力、中国核电、华能国际等标的 [4][18][19] 电力行业分析 - 8月规上工业发电量9363亿千瓦时 同比增长1.6% 其中火电6274亿千瓦时（+1.7%）水电1479亿千瓦时（-10.1%）核电645亿千瓦时（+5.9%）风电738亿千瓦时（+20.2%）光伏538亿千瓦时（+15.9%）[9] - 1-8月累计发电量64193亿千瓦时 同比增长1.5% 其中风电6966亿千瓦时（+11.6%）光伏3867亿千瓦时（+23.4%）火电41753亿千瓦时（-0.8%）水电8387亿千瓦时（-5.5%）[14] - 投资建议关注：1）水电推荐国投电力、川投能源、长江电力 2）绿电建议关注新天绿色能源、福能股份、龙源电力 3）核电建议关注中国核电、中国广核 4）火电推荐国电电力、华能国际、华电国际 [4][18] 天然气市场分析 - 美国天然气库存量达34330亿立方英尺 较五年均值高6.3% 产量维持历史高位致价格低位震荡 [23] - 欧洲天然气库存量为924.60太瓦时 库存水平达81.22% 约为五年均值的93.2% [29] - 东北亚LNG现货价格持稳于$11.50/mmBtu 预计随着夏季结束供需进一步宽松 [20][38] - 投资建议关注：1）城燃企业推荐昆仑能源、新奥能源 2）天然气贸易商推荐新奥股份、九丰能源 [4][44] 环保与装备领域 - 环保板块建议关注高股息标的如光大环境、洪城环境 以及SAF标的嘉澳环保、海新能科 [4] - 电源装备领域推荐东方电气及哈尔滨电气 因雅下工程开工推动需求释放 [4][19] - 氢能制氢环节建议关注华光环能 可控核聚变低温环节关注中泰股份、冰轮环境 [4] 行业动态摘要 - 内蒙古能源乌拉特中旗150万千瓦风储基地投运 年发电量约54.4亿千瓦时 [54] - 藏粤直流工程启动建设 总投资532亿元 投运后年输送清洁能源超430亿千瓦时 [55] - 青海完成西北首笔绿电挂牌交易 交易量2332万千瓦时 全年绿电交易达39亿千瓦时 [56] - 重庆发布2025年可再生能源消纳责任权重目标为34.2% 多晶硅行业绿电消费比例要求34.2% [60]

行业发展挑战 - 行业进入平台期与深度转型十字路口 面临安全投入增加 经营模式重构 增量市场空间收窄三大挑战[1] - 全国运营超20年老旧管网约7万公里 更新改造数量庞大 中小城燃企业配套资金筹措乏力[1] - 上游气价部分市场化 下游销售价格受管制 导致价格疏导难度大 部分地区销售气价倒挂现象普遍[2] - 工程安装利润因城市化放缓大幅收窄 终端用能加快向电力倾斜 增量市场面临电能激烈竞争[2] 企业财务表现 - 上半年港华智慧能源净利润微增2%至7.58亿港元 新奥能源净利润同比下跌5.6%至24.29亿元[2] - 华润燃气上半年净利润同比下滑30.5%至24.03亿港元 昆仑能源净利润下跌4.36%至31.61亿元[2] - 华润燃气去年综能服务收入同比增近34%达3.6亿港元[4] - 新奥能源泛能业务营业额同比增长5.2%达152.73亿元 毛利同比增长16.4%达22.2亿元[4] 战略转型方向 - 从传统燃气供应商向综合能源服务商转型升级 管理从经验依赖向数字化驱动智能决策发展[4] - 布局天然气全产业链 上游资产比例超30% 将上中游投资收益投入管网建设与安全运营[4] - 积极融入新型能源体系 发展气热电氢能 分布式光伏 充换电设施及储能等多元业务[4]

股份交易 - 2025年9月19日新奥天然气股份有限公司进行股份交易披露并私有化[1] 衍生工具交易 - 2025年9月18日，Morgan Stanley买入和卖出多笔衍生工具，金额从3,619.3美元到83,967.0016美元不等[2] - 有交易买卖衍生工具，金额从1,811美元到18,250美元不等[3]

交易信息 - 2025年9月19日新奥天然气进行私有化股份交易披露[1] - 2025年9月18日中金公司买入1000股新奥天然气普通股，支付18370美元[2] - 2025年9月18日中金公司卖出5700股新奥天然气普通股，收取103933美元[2] 交易占比 - 买入相关证券占已发行该类别证券少于1%且占一篮子证券或该指数价值少于20%[2]