水泥及相关产品销量 - 水泥及熟料總銷售量為8.75百萬噸,較二零二三年同期減少8.3%[4] - 水泥銷售量為8.25百萬噸,較二零二三年同期減少9.7%[4] - 骨料銷售量為1.60百萬噸,較二零二三年同期減少22.3%[4] - 商業混凝土銷售量為0.66百萬立方米,較二零二三年同期減少28.3%[4] 财务表现 - 收益為人民幣3,701.8百萬元,較二零二三年同期減少15.8%[4] - 毛利為人民幣985.1百萬元,較二零二三年同期減少20.2%[4] - 除息稅折舊攤銷前盈利為人民幣1,283.9百萬元,較二零二三年同期減少15.4%[4] - 本公司擁有人應佔溢利為人民幣386.9百萬元,較二零二三年同期減少27.3%[4] 产能及现金流 - 於二零二四年六月三十日,本集團總產能達34,300,000噸[6] - 本集團維持穩健的現金流量[6] 区域市场表现 - 中国经济复苏相对缓慢,固定资产投资及房地产发展投资增长率均有所改善[7] - 陕西省固定资产投资增加2.7%,房地产发展投资减少0.4%,水泥需求仍然疲弱[7] - 陕南地区水泥需求維持合理水平,得益於多個基建項目的持續推進[8] - 陕西水泥銷量下降8.9%至約595萬噸,平均售價下降19.5%至每噸244元人民幣[8] - 新疆及貴州水泥銷量分別下降11.4%和32.1%,平均售價分別為每噸409元和404元人民幣[9] - 莫桑比克水泥及熟料銷量微跌2.7%至約72萬噸,平均售價上升至每噸681元人民幣[10] - 剛果民主共和國大湖水泥廠水泥及熟料銷量為334,000噸,平均售價為每噸1,049元人民幣[11] - 埃塞俄比亞的銷售量減少36.4%至約420,000噸[15] 生产技术及环保 - 本集團所有生產設施均採用新型懸浮預熱器技術,並於許多廠房使用石灰石輸送帶系統[16] - 本集團於大部分生產設施安裝餘熱回收系統,有助減省約30%電耗,每百萬噸水泥的二氧化碳排放量亦減少約22,000噸[16] - 本集團所有廠房均已升級至符合新訂懸浮粒子排放標準,並透過技術創新有效減少灰塵及NOx排放[16] - 本集團將進一步開發田園式廠房以符合環境政策規定,並推行綠化礦場項目以減少日後開採期間對土地及礦場的污染[18] 社会责任 - 本集團於截至二零二四年六月三十日止六個月作出慈善捐款人民幣3,100,000元[19]

财务表现 - 收益为37.02亿人民币，同比下降15.8%[4] - 毛利为9.85亿人民币，同比下降20.2%[4] - 除息税折旧摊销前盈利为12.84亿人民币，同比下降15.4%[4] - 本公司拥有人应占溢利为3.87亿人民币，同比下降27.3%[4] - 每股基本盈利为7.1分人民币，同比下降27.6%[4] 收入构成 - 公司销售水泥及相关产品收入为34.63亿人民币[45,46] - 公司提供建设及安装服务收入为252万人民币[45,46] - 公司销售膶袋收入为3.31亿人民币[45,46] - 公司买卖水泥相关原材料收入为5.76亿人民币[45,46] - 公司销售石膏收入为2.04亿人民币[45,46] - 公司其他收入为12.53亿人民币[45,46] 地区表现 - 中国市场收入为人民币2,379,787千元，占总收入的64.3%[51] - 海外市场收入为人民币1,322,025千元，占总收入的35.7%[51] - 中国市场收入同比增长18.1%[51,52] - 海外市场收入同比增长9.4%[51,52] - 非洲市场收入合计为人民币1,310,692千元，占总收入的35.4%[56] - 其中埃塞俄比亚市场收入为人民币374,599千元，莫桑比克市场收入为人民币497,696千元[56] - 中国市场非流动资产占比为41.6%，非洲市场占比为52.4%[59] - 中国市场利得税费用为人民币33,061千元，非洲市场利得税费用为人民币87,060千元[63] 应收款项 - 应收贷款总额为873,800千人民币，减去信贷虧损撥備257,378千人民币后为616,422千人民币[83] - 应收贷款中流动部分为499,052千人民币，非流动部分为117,370千人民币[84] - 应收贷款的实际利率介乎每年8%至15%[92] - 贸易应收款项总额为1,811,190千人民币，减去信贷虧損撥備211,225千人民币后为1,599,965千人民币[94] - 贸易应收款项中0至90日的为704,540千人民币[101] 负债及融资 - 本集团获得新银行贷款3,239,148千人民币，并偿还2,310,941千人民币[104] - 贸易应付款项包括票据金额约为869,303千人民币[105] - 贸易应付款项中0至90日的为1,111,973千人民币[108] - 本集团有未动用银行融资约10.24亿人民币可供使用[40] - 本集团在二零二四年六月三十日后获得额外银行融资约5.95亿人民币[41] - 本集团在二零二四年六月三十日处于净流动负债状况约20.75亿人民币[39] 产能及产量 - 二零二四年上半年水泥及熟料销售量为8,750,000吨，较二零二三年上半年减少8.3%[121] - 陕西、新疆和贵州省的销售量较二零二三年同期分别减少8.9%、11.4%及32.1%[121] - 莫桑比克与埃塞俄比亚的销售量较二零二三年同期分别减少2.7%及36.4%[121] - 剛果民主共和國工廠於該期間貢獻約334,000噸水泥及熟料銷售[121] - 于2024年6月30日，本集团总产能达34,300,000吨[123] - 本集团在陕西省、新疆省、贵州省、莫桑比克、刚果民主共和国、埃塞俄比亚及乌兹别克斯坦的产能分别达21,700,000吨、3,500,000吨、1,800,000吨、2,000,000吨、1,500,000吨、1,300,000吨及2,500,000吨[123] 成本管控 - 二零二四年上半年水泥平均售价为每吨人民币344元，较二零二三年上半年下降[168] - 二零二四年上半年销售成本较二零二三年上半年减少14.1%[170] - 二零二四年上半年煤炭成本较二零二三年上半年下降约13.4%[171] - 石灰石平均成本上升至每吨人民币19.7元，原因是海外厂房使用石灰石的成本及数量增加[172] - 电力平均成本有所减少，原因是煤炭成本降低以及经济活动恢复的幅度减慢导致电力需求下降[173] - 折旧成本总额较上年同期减少约15.6%，即每吨水泥成本减少约人民币2.4元[174] - 员工成本总额较上年同期减少约20.5%，即每吨水泥成本减少约人民币1.9元[175] - 其他成本总计较上年同期减少约17.6%，即每吨水泥成本减少约人民币1.6元[177] - 骨料及商业混凝土生产的成本分别减少26.1%和36.6%[178] 盈利能力 - 毛利由上年同期减少20.2%至人民币985.1亿元，毛利率由28.1%下降至26.6%[179] - 其他收入增加约11.0%至人民币6.17亿元，主要由于其他政府补贴增加[180] - 销售及市场推广开支增加50.9%至人民币8.66亿元，主要由于与出售开发中物业和非洲新业务相关的开支增加[181] - 其他收益及虧损净额减少人民币6.5亿元至人民币13.75亿元，主要由于外汇收益减少、计提商誉及其他非流动资产减值损失以及应收款项减值损失[182,183] - 即期所得稅開支減少主要由於埃塞俄比亞附屬公司及香港附屬公司應佔利得稅減少、預扣稅的

公司业务及发展 - 公司在陕西、新疆、贵州、非洲莫桑比克、刚果和埃塞俄比亚拥有总产能达31,800,000吨[5] - 公司致力于满足中国西部、非洲莫桑比克、刚果和埃塞俄比亚的经济发展需求[6] - 公司的水泥产品被广泛应用于基础设施项目，如公路、铁路、桥梁、水电站等[6] - 公司在莫桑比克建厂，水泥销量增加，平均售价上升[66] - 公司计划全面统筹主业发展和国际化战略，加强风险控制和海外项目管理[78] 公司财务状况 - 公司总销售量增长6.2%，水泥销售量增长7.0%[3] - 毛利增长12.8%，除息税折旧摊销前盈利下降7.2%[3] - 公司净资产负债比率增加至60.4%[3] - 公司的商业混凝土产能增至9,800,000立方米[33] - 公司总资产增加8.8%至329.0亿人民币，总权益增加5.8%至141.7亿人民币[106] 公司环保及可持续发展 - 公司在2023年度的工作重点是节能、排放控制和环保方案[52] - 公司已完成符合新排放标准的生产线改建工程，使所有中国工厂符合新悬浮粒子排放标准[52] - 公司加大了环保资金投入，对环保治理设施进行超低排放改造，实现了污染物排放浓度远低于国家标准的管理目标[53] - 公司将继续推行绿化矿场项目，以减少土地和矿场的污染，符合政府政策[53] 公司治理结构 - 公司董事会由八名董事组成，包括四名执行董事和三名非执行董事[116] - 董事会已遵守上市规则附录C1第二部分的所有适用守则条文[116] - 提名委员会负责物色合适的董事候选人，考虑多元化政策[132] - 公司已制定董事会成员多元化政策，以用人唯才为原则进行委任[136] 公司社会责任 - 公司制定了反欺诈、反洗钱和反贿赂政策，支持遵守相关法律[141] - 公司员工中男性占84.5%，女性占15.5%，公司已制定举报政策[139] - 公司正在积极寻找合适的女性董事候选人，以实现性别平衡[138]

公司概况 - 公司是一家民营水泥龙头企业，总部位于陕西西安，大股东为盛亚投资，持股比例为32.29%[14] - 公司2023年收入为90.24亿元，同比增长6.3%，净利润同比减少65.3%，为4.21亿元，主要是减值及其他非经制约；仅2023H1业绩达5.32亿元[15] - 公司海外收入达到27.7亿元，占比为30.7%，海外利润占比更高[15] 市场趋势 - 西部水泥在非洲水泥市场具有较大潜力，非洲水泥需求超过2亿吨，价格在600-1200元/吨之间[2] - 公司在海外布局重点在刚果金、莫桑比克、埃塞俄比亚和乌兹别克斯坦，这些国家经济增长较充沛，水泥需求潜力大[9] 业绩展望 - 预计公司2024-2025年业绩将达到13.7亿和18.1亿，对应PE为3.7和2.8倍，买入评级[10] 市场分布 - 公司主要分布在陕西、贵州和新疆，2022年公司水泥熟料合计销量为1930万吨，骨料销量461万吨，商混销量174万方[17] - 公司2022-2023年陕西水泥产量同比增速分别为-2.5%和-1.8%，增速整体优于全国，陕西水泥价格为375元/吨，高于长三角市场[23] - 陕西水泥市场集中度较高，公司在该地区具备较高话语权[26] - 新疆水泥市场需求潜力充沛，产量同比增长25%[28] - 新疆水泥市场价格和盈利保持在偏高位置，市场表现突出[28] - 新疆水泥市场集中度较高，龙头企业具备较高话语权[30] - 公司在新疆市场布局较为稳固，有望为公司盈利贡献显著[31] - 公司在贵州市场深耕特种水泥，产品具备较高壁垒[32] 非洲市场 - 非洲市场人口红利有望释放，基础设施建设需求增长[34] - 非洲城镇化率整体水平相对落后，互联网普及率远低于全球平均水平[36] - 塞舌尔、赤道几内亚、加蓬等国家人均GDP较高，但南非人均GDP下降较多[37] - 非洲水泥产量逐年增加，前10个国家占据73.3%的产量[38] - 非洲水泥产能利用率仅为56%，主要受当地产能工艺装备较落后和开窑条件限制[40] - 非洲水泥竞争格局集中度较高，丹格特、霍尔希姆等企业占据主导地位[41] - 刚果金、莫桑比克、埃塞俄比亚和乌兹别克斯坦的GDP增速分别为8%、1%、11%和2%[45] - 刚果金是全球最大的钴生产国和第三大铜生产国，水泥总产量仅为212万吨，但基础设施建设亟待完善，未来矿产资源开发可能带来水泥需求增长[47] - 公司在非洲的熟料产能从2019年的0万吨增长到2024年预计的853万吨[51] 公司发展 - 公司资本开支在2019-2022年逐年增加，分别为17、31、42、37亿元，现金流将更趋缓和[52] - 公司过往分红比例整体较为稳定，资产开支和分红情况呈现逐年增长趋势[53] - 公司作为水泥出海排头兵，全方位布局基本完成，即将进入放量收获期[54] - 公司认为非洲基建潜力较大，非洲水泥需求超2亿吨，成为国内水泥企业出海新目标[53]

业绩总结 - 公司2023年收入达到9020.9亿元人民币，较2022年增长6.3%[1] - 公司2023年毛利为2460亿元人民币，较2022年增长12.8%[1] - 公司2023年每股基本盈利为7.7元，较2022年下降65.6%[1] - 公司2023年擬派末期股息为2.3元，较2022年下降65.7%[1] - 公司2023年资产总值为32902.9亿元人民币，较2022年增长8.8%[2] - 公司2023年净资产负债比率为60.4%，较2022年增加4.5个百分点[2] - 公司2023年每股净资产为260分，较2022年增长5.7%[2] 业务展望 - 公司将全面统筹主业发展及上下游产业链延伸，推进国际化发展战略[100] - 公司将加强绿色发展理念，提前部署生产线超低排放改造[100] - 预计二零二四年基建需求将有合理增长，但不会有大幅增长[102] - 公司预期价格在二零二四年将保持稳定，因政府环境政策导致供应有限[103] - 關中地區在嚴厲環境政策下持續於淡季期間採取間歇錯峰停產，預料仍會構成市場的重要面貌[104]

文章核心观点 - 西部水泥股价近期持续上涨,2月初至今累涨70% [1][2][3] - 非洲水泥市场潜力大,国内企业进军非洲具有成本管理等综合优势,利润空间显著 [2] - 国内水泥企业正加快海外布局,西部水泥在建项目最多,海外增长弹性最大 [2][3] 行业总结 - 非洲城镇化率较低,生育率高,人口红利支撑基本建设潜力较充沛 [2] - 非洲水泥价格较高,为国内企业进入提供了空间 [2] - 目前在非洲布局的主要水泥企业有华新水泥和西部水泥 [2] 公司总结 - 西部水泥股价近期持续大涨,截至发稿涨6%,报1.06港元 [1] - 西部水泥在建项目最多,合计产能达到1054万吨,海外增长弹性最大 [3]

销售情况 - 本集团水泥及熟料总销售量为9,540,000吨，较去年同期增加4.3%[3] - 陕西省销售量轻微减少约4.4%，陕西的平均售价下降约16.1%[14] - 新疆省销售量减少9.3%，平均售价降至每吨415元[15] - 莫桑比克水泥销售量增加1.3%，平均售价每吨638元[17] 环保措施 - 公司在二零二三年六月三十日已安装了大部分生产设施的余热回收系统，有助于减省约30%电耗，每百万吨水泥的二氧化碳排放量减少约22,000吨[24] - 公司位于陕西、新疆及贵州省的所有工厂均已完成安装脱硝设备，使氮氧化物排放量减少约60%，符合水泥业空气污染排放标准[25] - 公司已能处理危险及有害废料，包括富平工厂的市政废料处理设施和勉县工厂的固体废料处理设施，将继续寻找新机会开展水泥窑协同处置固体废弃物的专案建设[26] 市场预测 - 公司预计二零二三年下半年需求会有温和增加，基建需求有望增长[42] - 公司预计价格在二零二三年下半年将维持稳定，供应受限[43] - 公司预计陕南市场的业绩可保持相对稳定，多个基建项目将带来需求增长[45] - 公司预计新疆及贵州市场将持续低迷，但南疆市场有望带动需求增长[46] - 公司预计莫桑比克市场发展向好，销量有望增加且平均售价稳定[47] - 公司预计大湖厂房在坦噶尼喀湖地区市场需求强劲，销量将大幅提高[48] 财务状况 - 2023年上半年，集团收入增长5.9%，水泥销售量增加5.1%至9,140,000吨[59] - 2023年上半年，水泥平均售价为每吨383元，较去年同期下降[60] - 毛利由2022年上半年的人民币1,352,900,000元减少8.8%至2023年上半年的人民币1,234,200,000元，毛利率由32.6%下降至28.1%[69] - 公司的債務淨額为人民币8,174,600,000元，淨资产负债比率为60.1%[79] 公司治理 - 公司致力于维持高水平的企业管治常规和程序，以确保透明度和责任[104] - 董事会认为公司在截至2023年6月30日的六个月内一直遵守香港联交所证券上市规则附录十的企业管治守则[105] - 公司的审计委员会由四名独立非执行董事组成，已审阅截至2023年6月30日的未经审计中期业绩[107]

财务状况 - 2023年上半年，中西部水泥公司水泥及熟料总销售量为9.54百万吨，较去年同期增长4.3%[1] - 每股基本盈利为9.8分，较去年同期下降19.0%[1] - 资产总值为31,266.0百万人民币，较去年同期增长3.4%[2] - 每股淨資產为250分，较去年同期增长1.6%[2] - 流动资产达到7,630,387千元，较去年同期增长11.4%[5] - 流动负债淨额为-2,330,507千元，较去年同期下降11.6%[6] - 本公司擁有人應佔期內溢利为653,590千元，较去年同期下降6.4%[4] - 期內其他全面收入總額为641,398千元，较去年同期下降11.5%[4] - 每股盈利基本为0.098元，与去年同期持平[4] - 非流动负债总额为7,709,391千元，较去年同期增长4.6%[6] 主要市场及销售情况 - 根据可报告分部划分，中国市场和海外市场为本集团的主要收入来源[20] - 中国市场和海外市场的分部收益分别为3,221,560千元和1,208,695千元[21] - 外部销售收入为4,398,290千元，分部溢利为906,123千元[21] - 中国市场外部销售达到3682740千元，海外市场销售为469512千元，总计销售额为4152252千元[22] - 中国市场收入为3189595千元，非洲市场收入为1205490千元，其他市场收入为3205千元，总计收入为4398290千元[23] 财务报表及财务指标 - 二零二三年六月三十日，公司贸易应收款项为1,564,114千元，较二零二二年同期增长24.7%[33] - 公司贸易应收款项的账龄分析显示，0至90日的款项最多，为543,515千元[34] - 公司贸易应收款项中有票据支持的款项为189,385,000元，按全面追索基准向供应商背书[35] - 公司新银行贷款为862,901,000元，年利率介乎0.7%至22%，需在二零二三年至二零四一年间偿还[36] - 公司贸易应付款项中，0至90日的款项最多，为1,013,260千元[38] 生产及销售情况 - 本集团水泥及熟料销售量为9,540,000噸，较去年同期增加4.3%[49] - 本集团总产能达33,300,000噸，包括新型悬浮预热器水泥生产线[52] - 中国经济复苏相对缓慢，基建投资放缓，房地产投资恶化，导致对水泥需求下跌[53] - 陕西省固定资产投资及房地产发展投资增长率均出现恶化[54] - 非洲工厂贡献高利润，帮助本集团在中国低平均售价的情况下保持利润稳定[55] 未来展望及发展策略 - 本集团将全面统筹主业发展和上下游产业链延伸，推进国际化发展战略，建立健全中长期海外发展规划[112] - 本集团将加大减污降碳、节能降耗研发投入，推动生产线综合能效提升，全面總結智能工厂建设经验[114] - 本集团预期二零二三年下半年的需求会有温和增加，基建需求会有合理增长，城市地区的物业需求及农村地区的需求可維持平稳[115] - 集团预计在2023年下半年供应稳定，因政府实施更严格的环境政策导致供应有限[116] - 陕南市场业绩预计相对稳定，多个基建项目将带来龐大需求[118]

目錄 2 公司資料 3 財務摘要 4 業務回顧 9 大事紀要 11 主席報告 16 管理層討論及分析 30 企業管治報告 39 董事及高級管理層 44 董事會報告 57 獨立核數師報告 62 綜合損益及其他全面收入表 63 綜合財務狀況表 65 綜合權益變動表 67 綜合現金流量表 69 綜合財務報表附註 公司資料 總部及中國主要營業地點 審核委員會成員 中國陝西省西安市 李港衛（主席） 長安區 朱東 航天基地 ...

财务业绩 - 公司截至2022年12月31日止年度的年度业绩公布[1] - 公司2022年末期股息每股人民币0.067元，须待股东于2023年5月25日举行的股东周年大会上批准后方会派付给2023年6月2日营业时间结束时名列公司股东名册的股东[1] 未披露信息 - 公司业绩总结、用户数据、未来展望和业绩指引、新产品和新技术研发、市场扩张和并购、其他新策略等方面的关键要点未在此公告中披露[1]