担保情况 - 为金风国际和Goldwind Morocco担保总计不超2956.16万美元（约2.0997亿元）[9] - 担保金额占2024年度经审计净资产比例0.54%[16] - 为不同资产负债率子公司设担保额度[18] - 全部担保发生后对外担保余额13.62亿元，占比3.54%[19] - 对合并报表外单位担保余额2.85亿元，占比0.74%[19] - 无逾期、涉诉担保[20] 业绩数据 - 金风国际2024年1 - 12月营收121.46亿，净利润15.00亿[11] - 金风国际2025年1 - 8月营收114.97亿，净利润14.53亿[11] - Goldwind Morocco 2024年1 - 12月营收为0，净利润 - 65.35万[15] - Goldwind Morocco 2025年1 - 8月营收为0，净利润267.67万[15] 资产负债 - 金风国际2024年末资产208.84亿，净资产53.09亿[12] - 金风国际2025年8月末资产259.46亿，净资产66.33亿[12] - Goldwind Morocco 2024年末资产18.40万，净资产 - 83.78万[15] - Goldwind Morocco 2025年8月末资产4909.22万，净资产185.73万[15]

风电整机行业上半年业绩表现 - 五大风电整机上市公司营收全部实现增长 其中电气风电营收增速最高达118.6% 三一重能营收增速62.8% 明阳智能营收增速45.3% 金风科技营收增速41.3% 运达股份营收增速26.3% [1][3] - 净利润呈现明显分化 金风科技归母净利润14.9亿元同比增长7.3% 明阳智能净利润6.1亿元同比下降7.7% 运达股份净利润1.4亿元同比下降2.6% 三一重能净利润2.1亿元同比下降51.5% 电气风电亏损2.8亿元 [1][3] 金风科技财务表现分析 - 公司实现营业总收入285.4亿元同比增长41.26% 归母净利润14.88亿元同比增长7.26% 但扣非净利润13.68亿元同比下降0.40% 表明主营业务盈利能力未同步提升 [1] - 资产负债率73.08%处于行业中等水平 但有息负债率长期偏高 全部有息负债高达438亿元远高于可比公司 [1][6] - 债务结构以长期借款为主达300.17亿元 上半年财务费用3.45亿元同比减少约10% 但仍远高于同期其他可比公司 [6] 金风科技现金流状况 - 自2008年以来每年经营现金流均小于同期资本开支 连年入不敷出 [8] - 为缓解资金压力多次出售资产 2022年以来先后出售哈密鑫天100%股权 Stockyard Hill和Mooraboll风电场部分股权 夏县天润100%股权 牧牛山控股100%股权 上纬新材4.40%股权等资产 总交易金额超过30亿元 [8] - 资产出售反映公司主业长期造血能力不足的困境 [9]

业绩增速 - 风电产业链利润主要集中于整机和电缆环节 整机环节扣非归母净利润占全产业链利润比从2023年17.44%提升至2025年上半年23.57% 电缆环节占比分别为26.22%/27.43%/26.22% [1] - 龙头企业展现超额利润 运达股份扣非归母净利润1.28亿元同比增128.6% 大金重工扣非归母净利润5.63亿元同比增250.5% 中际联合扣非归母净利润2.44亿元同比增97.8% [1] 盈利空间 - 风电产业链反内卷初见成效 整体ROE基本维稳 部分环节龙头企业凭借成本优势2025年上半年毛利率企稳回升 [2] - 整机 塔筒和海缆环节2025年上半年资产负债率同比上升 产业链其他公司举债缓解资金压力 [2] - 塔筒&桩基和整机环节资产周转率 存货周转率同比上升 其余环节总体平稳 [2] 财务框架 - 风电机组和齿轮箱环节已进入行业底部 有望率先出现盈利拐点 [3] - 铸锻件 叶片环节符合低资本开支特征 随着行业需求回暖及大兆瓦铸锻件产能稀缺 头部高速动比率企业有望受益 [3] - 电缆和装备板块ROE绝对值及历史分位均处于高位 表明行业景气度较好 [3] 投资建议 - 风电机组 齿轮箱环节建议关注金风科技 明阳智能 三一重能 运达股份 广大特材 威力传动 [4] - 铸锻件 叶片环节建议关注金雷股份 日月股份 新强联 时代新材 塔筒&桩基建议关注大金重工 海力风电 泰胜风能 天顺风能 天能重工 [4] - 电缆环节建议关注东方电缆 中天科技 亨通光电 起帆电缆 [4]

港股通持股变动概况 - 港股通持股数据反映内资在港股市场的最新配置动向 覆盖单日 5日和20日等多个维度[1][2][3][4] 单日持股占比增幅领先公司 - 恆瑞医药持股占比增加1.49%至13.84% 位列增幅榜首[1][2] - 康龙化成持股占比增加1.35%至60.51% 最新持股比例处于高位[1][2] - 昭衍新药持股占比增加1.27%至43.70% 生物医药板块获显著增持[1][2] - 君实生物持股占比增加1.24%至59.08% 延续生物医药板块强势[2] - 中国太保持股占比增加1.20%至44.16% 金融板块获资金流入[2] 单日持股占比降幅显著公司 - 山东墨龙持股占比减少1.99%至57.67% 位列减持榜首位[1][2] - 宜搜科技持股占比减少0.99%至37.95% 科技板块遭减持[1][2] - 南京熊猫电子持股占比减少0.98%至42.65% 电子制造板块承压[1][2] - 凯莱英持股占比减少0.95%至43.35% 医药外包服务板块出现分化[2] - 美中嘉和持股占比减少0.95%至32.06% 医疗健康板块资金流出[2] 5日持股变动突出公司 - 中远海能持股占比大幅增加6.19%至65.63% 航运板块获持续看好[1][3] - 山东墨龙虽单日减持但5日仍增3.74% 显示波动较大[1][3] - 中创新航持股占比增加3.62%至10.35% 新能源电池板块受关注[1][3] - 宜搜科技持股占比大幅减少9.68% 5日减持幅度远超单日[1][3] - 龙蟠科技持股占比减少6.73%至45.92% 化工板块遭大幅减持[1][3] 20日持股变动显著公司 - 安井食品持股占比大幅增加12.29%至20.54% 消费板块长期获看好[3][4] - 中远海能持股占比累计增加9.07% 航运板块持续获增持[3][4] - 一脉阳光持股占比增加7.70%至43.02% 医疗影像板块表现强势[3][4] - 宜搜科技持股占比累计减少11.02% 成为20日减持最多公司[3][4] - 香港宽频持股占比减少9.77%至0.31% 电信服务板块遭大幅减持[4] 重点行业资金流向 - 生物医药板块表现分化 恆瑞医药 康龙化成 昭衍新药获增持 而凯莱英 荣昌生物遭减持[1][2] - 新能源板块受关注 中创新航 赣锋锂业均获显著增持[2][3] - 科技板块资金流向不一 中兴通讯获增持而宜搜科技 金山云遭减持[2][3][4] - 航运板块表现突出 中远海能多个周期均位列增持前列[1][3][4]

股东持股变动 - 和谐健康于2025年9月12日通过集中竞价方式减持金风科技股份877.62万股 [1] - 减持股份占公司总股本比例为0.207717%，占剔除回购股份后总股本比例为0.207857% [1] - 本次减持后持股数量由431,282,871股减少至422,506,671股 [1] 股权结构变化 - 和谐健康持股比例由10.207715%降至9.999998%（总股本基准） [1] - 剔除回购账户后持股比例由10.214553%降至10.006696% [1] - 本次权益变动触及1%及5%的整数倍披露要求 [1]

股东减持情况 - 和谐健康于2025年9月12日通过集中竞价方式减持公司股份877.62万股 [1] - 减持股份占公司总股本比例0.207717% 占剔除回购股份后总股本比例0.207857% [1] - 持股数量从431,282,871股减少至422,506,671股 [1] 持股比例变动 - 占总股本比例从10.207715%降至9.999998% [1] - 占剔除回购股份后总股本比例从10.214553%降至10.006696% [1] - 本次权益变动触及1%及5%的整数倍披露要求 [1]

减持情况 - 2025年9月12日和谐健康减持金风科技877.62万股A股，占比0.2079%（剔除回购后）、0.2077%（总股本）[14] - 2025年8 - 9月减持计划已实施完毕，不超4222.2394万股，占比1%（剔除回购后）[20] - 权益变动后和谐健康持股降至10%以下，比例降0.2079%（剔除回购后）和0.2077%（总股本）[22] 过往减持 - 2025年3 - 4月减持1258.037万股，占比0.298%（剔除回购后），均价9.22元/股[27][29] - 2025年8月1 - 5日减持938.4542万股，占比0.2223%（剔除回购后），均价9.78元/股[27][29] - 2025年8 - 9月减持3283.7759万股，占比0.7777%（剔除回购后），均价11.39元/股[28][30] 其他信息 - 和谐健康注册资本139亿，主要股东福佳集团持股51%[16] - 和谐健康持有金融街控股4.6861526亿股，持股比例15.68%[17] - 未来12个月不拟增持，不排除减持可能[20][42]

股份减持 - 2025年9月12日和谐健康减持877.62万股，占总股本0.207717%[7] - 变动后和谐健康持股降至42250.6671万股，占比9.999998%[9] 变动影响 - 本次变动不涉及承诺履行，不违反规定[9] - 不会导致公司控制权变更，不影响经营[11]

股东持股变动 - 和谐健康通过集中竞价方式减持金风科技股份8,776,200股 占公司总股本比例0.207717% [1] - 本次权益变动后持股数量由431,282,871股减少至422,506,671股 [1] - 持股比例由10.207715%降至9.999998% 低于5%以上股东披露门槛 [1]

减持情况 - 2025年9月12日和谐健康保险集中竞价减持8776200股A股[8] - 2025年8 - 10月完成减持不超42222394股计划[14] - 2025年3 - 4月、8月、9月多次减持股份[21][22] 持股比例 - 减持后和谐健康保险持股比例降至10%以下[2] - 占剔除回购专用账户股份后总股本由10.214553%降至10.006696%[16] - 占总股本由10.207715%降至9.999998%[16] 其他信息 - 和谐健康保险注册资本139亿元，主要股东为福佳集团等[10] - 持有金融街控股15.68%股份（468615260股）[11] - 未来12个月内不拟继续增持[36]