股本与股份 - 本月底法定/注册股本总额为10亿港元，股份数目为100亿股，面值0.1港元[1] - 上月底已发行股份23.60639333亿股，本月增加8.1万股，月底结存23.60720333亿股[2] 购股计划 - 多个购股计划本月内部分结存股份期权有变化，部分发行新股[3] 可换股票据 - 可换股票据1上月底及本月底已发行总额均为1.720016333亿港元，本月无新股发行[4]

投资评级 - 行业投资评级为“看好”，并予以维持 [1] 核心观点 - 海外AI巨头持续上调资本开支，加码AI基础设施建设，AI发展提速 [5][6] - 海外AI巨头云业务表现亮眼，AI正循环效应显著 [6] - 坚定看好“光、液冷、国产算力”三条投资主线 [7] 海外AI巨头资本开支 - 谷歌2025年第三季度资本开支为239.53亿美元，同比增长83%，并再次将2025年全年资本开支指引上调至910-930亿美元 [5][15] - Meta预计2025年全年资本支出在700-720亿美元之间，高于此前指引，同时预计2026年支出将显著增加 [5][16] - 微软2026财年第一季度资本支出达349亿美元，同比增长75%，超出此前300亿美元的指引，预计2026财年资本支出增长率将更高 [5][18] - 亚马逊2025年第三季度资本支出达342亿美元，同比增长约61%，预计2025年全年资本开支约1250亿美元，并将在2026年进一步扩大 [5][20] 海外AI巨头云业务表现 - 谷歌云2025年第三季度营收达152亿美元，同比增长33.5%，营业利润率提升至23.7%，同比提升6.6个百分点 [6][13] - 微软智能云部门（含Azure）2026财年第一季度收入同比增长28%至309亿美元 [6][17] - 亚马逊AWS 2025年第三季度净销售额为330.06亿美元，同比增长20% [6][19] - Meta 2025年第三季度实现营收512.4亿美元，高于预期，预计2026年营收将受益于AI进展 [6][16] AI应用与生态进展 - 谷歌Gemini app月活跃用户超6.5亿，日请求量较第二季度增长3倍，月Tokens消耗量超1.3千万亿个，一年内增长超20倍 [6][14] - 微软365 Copilot月活跃用户超过1.5亿，用户采纳率季度环比增长50% [17][18] - 亚马逊Trainium2芯片业务规模达数十亿美元，环比增长达150%，Trainium3预计2025年底预览 [19] - Celestica上调2025年全年营收指引至122亿美元，并首次发布2026年营收展望为160亿美元，反映AI基础设施高景气度 [6][21] 技术演进与产业合作 - NVIDIA Rubin GPU预计2026年第三或第四季度量产，Rubin Ultra平台计划于2027年下半年推出，性能较GB300 NVL72提升14倍 [22][23] - 微软与OpenAI达成合作，OpenAI将购买额外2500亿美元的Azure服务，微软持有OpenAI约27%的股权 [24] - NVIDIA预计Blackwell和Rubin芯片将合计带来五个季度5000亿美元的GPU销售额 [23] 国内通信与算力基础设施 - 截至2025年8月底，中国5G基站总数达464.6万站，比2024年末净增39.5万站 [34] - 2025年8月，三大运营商及广电5G移动电话用户数达11.54亿户，同比增长19.46% [34] - 2025年8月，5G手机出货1999.2万部，同比增长1.2%，占比达88.4% [34] - 运营商云业务发展强劲：2025年上半年移动云营收561亿元（同比增长11.3%），天翼云营收573亿元（同比增长3.8%），2025年前三季度联通云营收达529亿元 [50] 投资建议主线 - 光网络设备：包括光模块、光器件、CPO、AEC&铜缆、光纤光缆、交换机路由器及芯片等，推荐中际旭创、新易盛、天孚通信等 [25] - 计算设备：包括国产AI芯片、AI服务器及电源，推荐中兴通讯、紫光股份、欧陆通等 [26] - AIDC机房建设：包括风冷&液冷、AIDC机房、柴油发电机、变压器等，推荐英维克、光环新网、奥飞数据等 [27][28] - 算力租赁、云计算平台、AI应用、卫星互联网&6G等板块也值得关注 [29][30][31][32]

议案投票 - 接纳及省览截至2025年6月30日止年度财报等议案赞成票1935048880，占比99.923089%[2] - 宣派末期股息议案赞成票1936195082，占比99.984229%[2] - 重选陈真光医生为董事议案赞成票1935683388，占比99.987943%[2] - 重选冯玉麟先生为董事议案赞成票1862966162，占比96.231727%[2] - 续聘德勤·关黄陈方会计师行并授权董事会厘订其酬金议案赞成票1932248574，占比99.810455%[3] - 授予董事发行新股份一般授权议案赞成票1822052792，占比94.118342%[3] - 授予董事回购股份一般授权议案赞成票1935503985，占比99.978666%[3] - 按股份回购数目扩大发行新股份一般授权议案赞成票1832210120，占比94.643020%[3] 其他 - 赋予公司股份持有人出席股东大会并表决的股份数目为2360720333股[4] - 董事会由4名执行董事、6名非执行董事及5名独立非执行董事组成[5]

公司股份变动 - 新意网集团因购股权获行使发行合计4.1万股股份 [1]

股份数据 - 2025年10月2日已发行股份（不含库存股）2,360,679,333，库存股为0[3] - 10月6日因股份计划发行新股1,000，每股4.32港元[3] - 10月9日因股份计划发行新股40,000，每股4.32或4.514港元[4] - 10月9日结束时已发行股份总数2,360,720,333，库存股为0[4]

港股市场表现 - 金力永磁股价上涨超过5%，稀土板块战略属性突出，机构看好其估值与业绩双升 [1] - 和誉-B股价上涨超过7%，其产品匹米替尼即将上市，有望为公司带来持续销售分成 [1] - 莎莎国际股价上涨超过6%，集团第二财季营业额同比增长8.4% [1] - 云计算概念股集体下跌，鸿腾精密、阿里巴巴-W、金山软件跌幅超过2%，新意网集团跌超1%，原因为甲骨文云业务被曝利润率逊色 [1] - 黄金股延续涨势，赤峰黄金涨超14%，紫金黄金国际涨超7%，山东黄金涨超5%，潼关黄金涨超3%，驱动因素为纽约期金价格突破4000美元 [1] - 宜明昂科-B股价再涨超6%，公司近日提交了IMM2510的三期临床试验申请 [1] - 中远海能股价下跌超过3%，原因为OPEC+增产幅度远低于此前报道，市场关注油运行业景气度 [1] - 新疆新鑫矿业股价再涨超17%，公司宣布回A后股价接近翻倍，旗下拥有四座镍铜矿 [1] - 加密货币概念股跌幅居前，博雅互动跌超8%，欧科云链跌超5%，蓝港互动跌超5%，OSL集团跌超4%，原因为比特币价格跳水拖累加密市场 [2] - 栢能集团股价上涨超过4%，公司撤回上市的决议已获股东投票通过，买卖最后日期为明年1月8日 [2] 美股市场表现 - AMD股价上涨3.83%，公司与OpenAI宣布达成6吉瓦算力协议，将为OpenAI下一代AI基础设施提供多代AMD Instinct GPU支持 [3] - 加拿大矿产勘探公司Trilogy Metals股价飙涨211%，美国政府宣布将收购该公司10%的股份 [3] - AppLovin股价上涨7.64%，有知情人士称美国证交会正调查公司是否违反向消费者推送定向广告的相关协议 [3] - 福特汽车股价下跌6.14%，原因为其供应商美国铝业巨头诺维利斯公司位于纽约州的工厂发生严重火灾，关键生产区域被毁，预计停产至明年初 [3] - IBM股价上涨1.54%，公司宣布与Anthropic达成深度合作，将把后者的大型语言模型Claude系列集成至其企业产品中 [3] - 甲骨文股价下跌2.52%，有报道称公司上季度因租赁Blackwell芯片损失近1亿美元 [3] - 特斯拉股价下跌4.45%，公司在社交媒体发布预告视频，暗示将举行重要发布会，市场普遍预计与平价电动车有关 [4] - 美国数据中心开发商Soluna Holdings股价大涨12.78%，公司9月份自有挖矿算力达658 PH/s，高于8月份的526 PH/s，显示其挖矿能力持续提升 [4]

港股云计算概念板块表现 - 港股云计算概念板块在10月8日出现集体重挫 [1] - 鸿腾精密股价下跌5.24%至6.51港元 [1] - 阿里巴巴-W股价下跌3.27%至174.6港元 [1] - 金山软件股价下跌3.25%至32.78港元 [1] - 新意网集团股价下跌1.45%至6.8港元 [1]

云计算概念股市场表现 - 云计算概念股集体重挫，鸿腾精密股价下跌5.24%至6.51港元，阿里巴巴-W下跌3.27%至174.6港元，金山软件下跌3.25%至32.78港元，新意网集团下跌1.45%至6.8港元 [1] 甲骨文公司财务表现 - 甲骨文上一财季服务器租赁业务录得收入9亿美元，毛利为1.25亿美元 [1] - 甲骨文在英伟达Blackwell租赁业务方面亏损约1亿美元 [1] 相关市场影响 - 甲骨文股价一度下跌7.1%，最终收跌约2.5% [1] - 甲骨文股价表现拖累美股AI产业链整体表现 [1]

股本与股份 - 本月底法定/注册股本总额为10亿港元[1] - 上月底已发行股份（不包括库存股份）23.60559333亿股，本月增8万股，月底结存23.60639333亿股[2] - 本月内合共增加已发行股份（不包括库存股份）总额为8万股[6] - 本月内合共增加/减少库存股份总额为0股[6] 购股计划 - 三个购股计划上月底结存股份期权分别为508.6万、560.8万、454.1万股，本月第三个减4万股，月底结存分别为508.6万、560.8万、450.1万股[3] - 两个购股计划上月底结存股份期权分别为309.5万、2169万股，本月分别减4万、10万股，月底结存分别为305.5万、2159万股[3] - 本月因购股计划行使发行新股共8万股[3] 可换股票据 - 可换股票据上月底已发行总额为1.720016333亿港元，本月无变动，月底仍为1.720016333亿港元[5] - 可换股票据认购价/转换价为0.1港元[5] 合规与规定 - 公司确认本月证券发行或库存股份出售或转让已获授权批准并合规[8] - 股份购回及赎回时，“事件发生日期”理解为“注销日期”[11] - 购回或赎回但未注销股份，须提供相关资料并用负数注明待注销股份数目[11] - 上市发行人可按情况修订确认内容建议格式[11] - 如发行人早前已作相关确认，此报表无需再确认[11] - “相同”证券要求面值、股款相同[11] - “相同”证券有权领取同一期间按同一息率计算的股息/利息[11] - “相同”证券下次派息时每单位应获派股息/利息额相同[11] - “相同”证券附有相同权益，如转让、出席会议及投票权[11]

公司行动 - 新意网集团于2025年10月2日因购股权获行使发行4万股 [1]