YuanShengTai Dairy Farm Limited 原生態牧業有限公司 （於百慕達註冊成立的有限公司） （股份代號：1431） 股東特別大會 代表委任表格 地址為 或 如其未克出席則由 （姓名） ， 地址為 或 如其未克出席則由大會主席 （見附註2） 為本人╱吾等之代表，代表本人╱吾等及以本人╱吾等之名義出席本公司謹訂於二零 二五年十一月二十八日（星期五）上午十時正假座中國北京朝陽區酒仙橋路22號北京東隅會議室2舉行之股東特別大會（「股東特 別大會」）及其任何續會，並於會上對任何決議案或動議代表本人╱吾等投票。本人╱吾等之代表獲授權依照下列所示 （見附註 3） 就有關之決議案作出投票。除非另有界定，否則本表格所用詞彙定義與本公司日期為二零二五年十月三十一日的通函所界定 者相同。 | | 普通決議案 （見附註3） | 贊成 | 反對 | 棄權 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. | 批准、追認及確認二零二六年飛鶴主協議及二零二六年飛鶴主協議項下 | | | | | | 擬進行之交易以及相關之截至二零二六年十二月三十一日、二零二七年 | | | | | | 十 ...

会议安排 - 公司将于2025年11月28日举行股东特别大会[3] 协议上限 - 2026 - 2028年与飞鹤主协议建议年度上限分别为31亿元、34亿元、37亿元及96%上限[5] 董事会构成 - 董事会包括3名执行董事、3名非执行董事和3名独立非执行董事[7] 股份登记 - 公司于2025年11月25 - 28日暂停办理股份过户登记手续[8] - 股份过户文件须于2025年11月24日下午4时30分前送达指定地点[8] 表决相关 - 代表委任表格须不迟于2025年11月26日上午10时交回指定地点[8] - 普通决议案将以投票方式表决[8]

基本信息 - 公司注册于2012年5月1日，股份代号为1431[18] - 公司股份面值为每股0.01港元[15] - 中国飞鹤注册于2012年10月26日，股份代号为6186[12] 协议相关 - 公司于2025年9月29日与中国飞鹤订立2026年飞鹤主协议，自2026年1月1日起至2028年12月31日供应原料奶[21] - 2026年飞鹤主协议初始期限至2028年12月31日，期满后续期三年须获独立股东批准[23] - 2026年飞鹤主协议项下交易构成持续关连交易，须遵守上市规则第14A章规定[21] 业绩数据 - 2023 - 2025年各年度上限分别为25亿元、30亿元、34亿元，过往交易金额分别为19.75亿元、23.98亿元、13.04亿元[34] - 2023 - 2024年过往交易金额占总收入百分比分别为89.4%、94.0%，上限使用率分别为79.0%、79.9%[34] - 2026 - 2028年建议新年度上限分别为31亿元、34亿元、37亿元，占总收入百分比均为96%[35] - 2024财年收入25.51898亿元，较2023财年增长15.5%；2025年上半年收入13.11814亿元，较2024年上半年增长8.9%[80] - 2024财年利润2.9667亿元，2023财年亏损3.39699亿元；2025年上半年利润1.18871亿元，较2024年上半年减少7.8%[80] - 2024财年原料牛奶销量由2023年的45.995万吨增至56.6704万吨，增长23.2%，但平均售价下降6.0%[81] - 2024财年公司毛利较2023财年增长59.9%，毛利率由26.7%上升至37.0%[81] - 2024财年生物资产公平值减销售成本变动亏损6.145亿元，较2023财年的7.503亿元有所减少[81] - 2025年上半年原料牛奶销量由2024年上半年的25.918万吨增至30.4729万吨，增长17.6%，但平均售价下跌7.4%[84] - 2025年上半年生物资产公平值减销售成本变动亏损4.234亿元，较2024年上半年的3.369亿元有所扩大[84] 销量预测 - 2026 - 2028年集团向飞鹤乳业集团销售原料奶预测销量分别约为663,000吨、732,000吨及795,000吨[37] - 2025财年供应给所有客户的原料牛奶预计数量约为62.9万吨，2026财年约为69万吨，较2025财年增加约10%，2027 - 2028财年较上一年分别增长约10%及9%[114][115] 牧场情况 - 截至2025年6月30日，集团有11个运营中的乳牛牧场及超108,000头乳牛[40] - 2025年6月30日公司拥有51452头成熟泌乳母牛，较2024年6月30日增加约4.5%，2020 - 2024年复合年增长率约为8.9%[118] - 公司自行开发了七个正在运营的牧场，包括2023年开始运营的两个新牧场[118] 股东大会 - 公司将于2025年11月28日上午10时在北京朝阳区酒仙桥路22号北京东隅会议室2举行股东特别大会[4][54][151] - 代表委任表格需不迟于2025年11月26日上午10时（香港时间）交回本公司之香港股份过户登记分处[4] - 公司将于2025年11月25日至2025年11月28日暂停办理股份过户登记手续[155] - 为符合在公司股东特别大会上投票资格，股份过户文件及相关股票须于2025年11月24日下午4时30分前送达指定地点办理登记手续[155] 股权结构 - 截至最后实际可行日期，中国飞鹤持有公司已发行股本总额约71.26%[51][85] - 冷友斌先生持有3,342,320,920股股份，占已发行股份约71.26%[137] - 陈祥庆先生持有3,500,000股股份，占已发行股份约0.07%[137]

港股乳制品股表现 - 连续下跌后迎来反弹 优然牧业涨4% 原生态牧业涨3.77% 现代牧业涨2.5% 中国圣牧和中国飞鹤均涨约1.5% [1][2] 原奶市场供需状况 - 9月双节前备货及学生奶生产需求带动部分区域散奶价格反弹 但主产区奶价整体保持稳定 [1] - 当前奶价仍处于成本线以下 行业亏损与青贮带来的资金压力持续存在 [1] - 产能去化继续演绎 9月奶牛存栏量环比下降0.18% 8月为下降0.2% 累计去化幅度已达约8% [1] 行业周期展望 - 双节因素对奶价形成短期支撑 但奶企去产能趋势仍在延续 [1] - 待节日消费支撑减弱 去化趋势或更无需过度担忧 [1] - 目前产能去化或已接近尾声 奶价周期拐点值得期待 [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不 負 責，對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示，概 不 對 因 本 公 告 全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責 任。 YuanShengTai Dairy Farm Limited 原生態牧業有限公司 （於百慕達註冊成立的有限公司） （股份代號：1431） 延遲寄發通函 – 1 – 由 於 需 要 更 多 時 間 落 實 該 通 函 內 所 載 的 若 干 資 料，故 本 公 司 預 期 該 通 函 的 寄 發 日 期 將 延 遲 至 二 零 二 五 年 十 月 三 十 一 日 或 之 前。 承董事會命 原生態牧業有限公司 主 席 張永久 香 港，二 零 二 五 年 十 月 二 十 二 日 於 本 公 告 日 期，董 事 會 包 括 三 名 執 行 董 事，即 張 永 久 先 生（主 席 兼 行 政 總 裁）、 陳 祥 慶 先 生（財 務 總 監）及 劉 剛 先 生；三 名 非 執 行 董 事，即 冷 友 斌 先 生、劉 華 先 生 及 蔡 方 良 先 生；以 及 ...

牧业股市场表现 - 优然牧业股价上涨6.71%至3.34港元 [1] - 现代牧业股价上涨4.2%至1.24港元 [1] - 原生态牧业股价上涨1.82%至0.28港元 [1] - 中国圣牧股价上涨1.45%至0.35港元 [1] 行业周期分析 - 近两月奶牛存栏去化速度放缓导致牧业股股价回调 [1] - 需求季节性走弱及牧场经营压力加大将维持奶牛存栏去化趋势 [1] - 原奶周期触底拐点临近 [1] - 奶牛产能去化或近尾声，第三季度青贮收购资金压力可能加速出清 [1] 价格走势预测 - 原奶价格有望触底回升 [1] - 牛肉价格或迎来拐点，后续涨幅与持续性可能超预期 [1] - 牛肉价格上涨受资金、信心、环保等因素影响补栏积极性 [1] 企业盈利能力与投资建议 - 具备母牛资源或采用“奶肉联动”模式的企业盈利能力更突出 [1] - 建议关注优然牧业、中国圣牧、光明肉业、现代牧业、澳亚集团等标的 [1]

股价表现 - 牧业股集体走高，优然牧业涨6.71%报3.34港元，现代牧业涨4.2%报1.24港元，原生态牧业涨1.82%报0.28港元，中国圣牧涨1.45%报0.35港元 [1] 短期市场动态 - 受近两月奶牛存栏去化程度有所放缓影响，牧业相关标的股价整体有所回调 [1] - 短期因素不会对周期逻辑本身产生冲击，牛周期之下肉奶共振的逻辑依旧没有改变 [1] 行业周期展望 - 伴随需求季节性走弱及牧场主体经营压力加大，奶牛存栏仍将维持去化趋势，原奶周期触底拐点临近 [1] - 当前奶牛产能去化或近尾声，第三季度青贮收购带来的资金压力可能推动出清边际加速，原奶价格有望触底回升 [1] - 牛肉价格或迎拐点，但因资金、信心、环保等因素影响补栏积极性，其后续涨幅与持续性可能超预期 [1] 公司投资机会 - 具备母牛资源或采用“奶肉联动”模式的企业，盈利能力更加突出 [1] - 建议关注优然牧业、中国圣牧、光明肉业、现代牧业、澳亚集团等 [1]

公告表示，上述变动主要由于本地原料奶价格及销量上升，毛利较相应年度增加；本地原料奶价格上 升，于该年度的生物资产公平值变动减销售成本的亏损较2018年度减少；集团于该年度产生的行政费用 与2018年度相比减少，包括以权益结算的购股权费用；以及集团于该年度产生与搬迁拜泉瑞信诚牧场 (公司间接全资附属公司拜泉瑞信诚牧业有限公司经营的牧场)有关的减值亏损及应计费用较2018年度减 少。 原生态牧业(01431.HK)发布公告，预期集团截至2019年12月31日止年度将录得纯利，而2018年度的净亏 损约为人民币5.5631亿元。 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年9月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 原生態牧業有限公司 呈交日期: 2025年9月30日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01431 | 說明 | 普通股 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 50,000,000,000 | HKD | | 0.01 | HKD | | 500,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | HKD | | 0 | | 本月底結存 | | | 50,000,000,000 | HKD | | 0.01 | HKD | | 500,000,000 ...

港股牧业板块股价表现 - 优然牧业股价上涨10.26%至3.33港元 [1] - 中国圣牧股价上涨9.23%至0.355港元 [1] - 原生态牧业股价上涨3.39%至0.305港元 [1] - 现代牧业股价上涨2.36%至1.3港元 [1]