威高股份2025年上半年业绩与业务分析 公司概况与财务表现 - 公司2025年上半年营收66.44亿元，同比基本持平，环比增长3%[2][24] - 扣非归母净利润同比下降12%，主要受汇率波动影响[2][24] - 研发投入3亿多元，占收入比例4.7%，同比提升[7][24] - 经营活动净现金流8亿多元，同比减少1.4亿元，主要因一次性费用3100万元、客户回款期延长及策略性采购影响[25] - 资本开支4亿多元，同比增加，主要来自预灌封产能建设及研发投入[25] - 资产负债率约20%多，存货周转天数同比下降十多天，应收账款周转天数同比增加14天[26] - 现金90亿元，部分来自IFC的2.5亿美元等值人民币贷款[27] - 分红政策保持净利润的50%[26] 业务板块表现 **1 通用医疗耗材（普号业务）** - 收入33亿元，同比持平，税前利润双位数下降，汇兑损失影响约4500万元[9][11] - 带量采购导致利润下降，但采购量有个位数上升[2][6] - 通过耗材加设备战略提供一体化解决方案，预计全年增速10%左右[2][28] - 辽宁省24省集采规则温和，缝合线产品有望通过集采放量（当前销售额1亿元）[10][28] **2 骨科业务** - 销售额7.3亿元，同比略降1.6%，但利润增长74.3%[17] - 脊柱业务双位数增长，运动医学和组织修复收入双位数增幅[2][17] - 关节业务因经销改革销售增幅下降，但全年看好增长潜力[17] - 海外业务增长19%，占比6%[33] - 未来布局微创手术耗材、新材料、数智化解决方案及介入治疗[18][19] **3 药包板块** - 收入11.7亿元，同比持平，利润下降[2][15] - 预灌封注射器销售额增长3%-5%，自动注射笔增长200%[2][16][32] - 海外销售占比45%（含"搭船出海"模式），国内份额较高[16] - 预充式冲管注射器价格因集采下降28%，销量提升10%[15][30] **4 围手术期耗材与设备** - 销售额增长近40%，全年预计达几个亿[9][29] - 麻醉机手术试用超过8000台，下半年预计放量加速[4][11][29] - 有望进入通用耗材领域前三[9] **5 介入与血液技术** - 血栓清除设备ClinaVac处于市场独家地位，上市前临床试验显示95%血栓清除率，海外峰值销售额预计超1亿美元[20] - 血液技术板块收入增幅8.1%，血袋国内份额超75%[21][22] - 血液辐照仪销售台数增10%，收入增30%达近2亿元，美国需求恢复，中国市场需求尚未回升[34][36] 战略进展 **平台化战略** - 呼吸麻醉等围手术期耗材及设备高双位数增长[4] - 建立239个办事处，计划县级医院覆盖率从18%提至40%以上[4] - 未来三年推出100多项新产品[4][7] **国际化战略** - 海外收入增长4%，占比近25%，美国市场增幅7%-8%[4][8][24] - 连续三个半年复合增长率5.5%，美国市场考虑关税影响增幅可达10%[24] - 在印尼建留置针工厂，推动产能转移与属地化管理[4][8] - "搭船出海"模式助力药包材海外销售占比达45%[5][16] **数字化与AI布局** - 研发术中精准药物闭环控制麻醉模型、智能通气管理模型及智能中央站[14] - 产品数字化升级，如耐辐照功能等[12][13] 其他重要内容 - 爱朗业务收入微降，美国、欧洲和非洲市场增长，中国和南美下降[33] - 截至7月中旬回购880万股股票，金额不到5000万港币[35] - 新一轮股权激励计划总股本上限10%，授予核心团队及业务骨干[35] - 手术量数据：脊柱增12%-13%，人工关节增12%，运动医学增12.5%-13%[33]

公司治理动态 - 公司董事会批准采纳H股激励计划 旨在吸引挽留对集团长期增长有重要贡献的合格参与者[1] - 计划目标包括鼓励合格参与者为公司及股东利益努力提升股份价值 并加强长期薪酬激励策略[1] - 通过使参与者利益与公司股东利益一致 促进集团财务业务及经营方面的长期表现[1] 激励计划具体内容 - 计划名称为2025年H股激励计划 明确针对H股市场实施[1] - 计划涵盖表彰过往贡献者与激励未来贡献者双重功能[1] - 计划设计聚焦集团长期发展 与短期业绩指标无直接关联[1]

新策略 - 公司董事会批准建议采纳2025年H股激励计划[3] - 激励计划目的为吸引挽留参与者、鼓励贡献、加强薪酬激励策略[3] - 激励计划须经股东大会批准，拟通过现有H股及/或库存股份拨付[5] - 将召开股东特别大会考虑批准该计划并适时刊发通函和通告[5]

财务表现 - 营业收入7.41亿元 同比减少1.28% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.42亿元 同比增长52.43% [1] - 基本每股收益0.35元 [1] 盈利能力 - 净利润增速显著高于营收增速 反映盈利能力提升 [1] - 利润增长与营收变动出现明显背离 [1]

业绩数据 - 2025年半年度净利润141,957,058.61元[6] - 累计未分配净利润2,190,103,574.82元[6] - 半年度经营现金流净额186,207,847.40元[6] 股本与分红 - 总股本400,000,000股，剩余397,286,124股[6] - 拟10股派1元，分红39,728,612.40元[6] - 分红占半年度净利润27.99%[6][7] - 8月26日通过中期分红议案[8]

业绩数据 - 本报告期营业收入740,917,209.72元，较上年同期减少1.28%[16] - 本报告期利润总额174,880,642.87元，较上年同期增长56.59%[16] - 本报告期净利润141,957,058.61元，较上年同期增长52.43%[16] 资产数据 - 本报告期末总资产5,041,315,319.74元，较上年度末增长1.89%[16] - 本报告期末净资产4,036,043,686.97元，较上年度末增长2.09%[16] 其他数据 - 拟以397,286,124股为基数，每10股派现1元，分红约占半年度净利润27.99%[10] - 报告期末股东总数为9,034户[17]

业绩总结 - 本报告期营业收入7.41亿元，较上年同期减少1.28%[23] - 本报告期利润总额1.75亿元，较上年同期增长56.59%[23] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润1.42亿元，较上年同期增长52.43%[23] - 本报告期基本每股收益0.35元，较上年同期增长52.17%[24] - 本报告期加权平均净资产收益率3.56%，较上年同期增加1.17个百分点[24] - 本报告期研发投入占营业收入的比例7.86%，较上年同期减少0.62个百分点[24] - 扣除股份支付影响后，本报告期（1 - 6月）净利润为152,736,814.55元，较上年同期增长58.82%[28] 用户数据 - 截至报告期末，公司产品通过带量采购覆盖约5,000家终端医疗机构[42] - 截至报告期末，普通股股东总数为9,034户[171] 未来展望 - 中国骨科医疗器械市场在人口老龄化等因素驱动下呈现稳健增长态势，国家政策推动国产替代进程加速[30][31] - 科技变革、先进治疗理念可能冲击现有主营产品线，公司积极探索骨科治疗新领域[64] 新产品和新技术研发 - 报告期内获得第I类产品备案凭证16项，第Ⅱ类医疗器械产品注册证15项，第Ⅲ类医疗器械产品注册证12项[38] - 本期新增发明专利申请数和获得数均为6个，累计申请142个、获得92个[53] - 新型3D打印髋关节系统等多个产品处于上市阶段，新型可降解镁合金空心螺钉完成动物实验，准备进入临床试验阶段，诱导成骨多孔钽关节补块处于研发阶段[57][58][59] - 倒钩偏梯形螺纹技术使椎弓根螺钉相较于国内外同类产品提高破坏扭矩近50%[46] - 新型嵌入式马鞍形压环技术使钉壁从2.55mm缩小到2.15mm，实现钉座体积减小14%-29%[46] 市场扩张和并购 - 报告期内公司共实现海外收入4,321万元，同比增长19%[40] 其他新策略 - 公司拟以剩余股本数397,286,124股为基数，每10股派发现金红利1.00元（含税），现金分红总额为39,728,612.40元，约占2025年半年度合并归属于公司股东净利润的27.99%[8] - 2025年限制性股票激励计划首次授予日为4月29日，授予价格13.89元/股，授予670万股给54名激励对象[87]

工信部生物医用材料创新任务揭榜挂帅第二批入围单位公示 - 工信部于2025年8月26日发布《生物医用材料创新任务揭榜挂帅（第二批）入围揭榜单位公示》[2] 高分子材料方向 - 主要材料包括聚对苯二甲酸乙二酯、磷酰胆碱基聚合物、高纯度丙烯酸酯单体、高透氧性硅氧烷、树枝状光感智能材料、抗血栓新材料ε-赖氨酸基聚合物、细胞因子胆红素吸附树脂、嵌段聚醚酰胺树脂、非邻苯类增塑剂、异丁烯基聚合物、丝素蛋白、聚酯-聚乙二醇共聚物、纳米光固化复合树脂、微纳米纤维复合材料、聚醚酮酮、多酚型聚乙烯、聚甲醛、高端聚丙烯、高活性修复新材料等19类材料[3] - 聚对苯二甲酸乙二酯入围单位包括中国石化仪征化纤有限责任公司（江苏省）、威海威高采血耗材有限公司（山东省）、江苏新视界先进功能纤维创新中心有限公司（江苏省）[4] - 磷酰胆碱基聚合物入围单位包括江苏百赛飞生物科技有限公司（江苏省）、北京新尖科技有限公司（北京市）、江苏奥洁生物科技有限公司（江苏省）[4] - 高纯度丙烯酸酯单体入围单位包括厦门当盛新材料有限公司（福建省）、河南赛美视生物科技有限公司（河南省）、嘉兴市京吟生物科技有限公司（浙江省）[4] - 高透氧性硅氧烷入围单位包括爱生华(苏州)光学有限公司（江苏省）、埃肯有机硅(上海)有限公司（上海市）、苏州朗目医疗科技有限公司（江苏省）[4] - 树枝状光感智能材料入围单位为杭州矩正医疗科技有限公司（浙江省）[4] - 抗血栓新材料ε-赖氨酸基聚合物入围单位包括博慧(浙江)生物技术有限责任公司（浙江省）、江苏百赛飞生物科技有限公司（江苏省）[4] - 细胞因子胆红素吸附树脂入围单位包括健帆生物科技集团股份有限公司（广东省）、江苏关怀医疗科技(集团)有限公司（江苏省）、重庆天外天生物技术有限公司（重庆市）[4] - 嵌段聚醚酰胺树脂入围单位包括深圳聚环科技有限公司（广东省）、河南先宁新材料科技研究院有限公司（河南省）、海望医疗技术(苏州)有限公司（江苏省）[4] - 非邻苯类增塑剂入围单位包括青岛海尔生物医疗股份有限公司（山东省）、北京市化学工业研究院有限责任公司（北京市）[5] - 异丁烯基聚合物入围单位包括上海心岭美迪医疗科技有限公司（上海市）、西安眼得乐医疗科技有限公司（陕西省）、成都米戈思医疗技术有限公司（四川省）[5] - 丝素蛋白入围单位包括江西丝科生物科技有限公司（江西省）、苏州大学（江苏省）、合肥启灏医疗科技有限公司（安徽省）[5] - 聚酯-聚乙二醇共聚物入围单位包括宁波宝亭生物科技有限公司（浙江省）、上海其胜生物制剂有限公司（上海市）、山东谷雨春生物科技有限公司（山东省）[5] - 纳米光固化复合树脂入围单位包括北京大学口腔医院（北京市）、吉林省登泰克牙科材料有限公司（吉林省）、苏州信和隆医疗器械有限公司（江苏省）[5] - 微纳米纤维复合材料入围单位包括北京汇福康科技有限公司（北京市）、沛嘉医疗科技(苏州)有限公司（江苏省）、杭州印生医疗科技有限公司（浙江省）[6] - 聚醚酮酮入围单位包括北京邦塞科技有限公司（北京市）、浙江湃氪新材料科技有限公司（浙江省）[6] - 多酚型聚乙烯入围单位为中奥汇成(上海)科技有限责任公司（上海市）[6] - 聚甲醛入围单位为重庆云天化天聚新材料有限公司（重庆市）[6] - 高端聚丙烯入围单位包括山东威高集团医用高分子制品股份有限公司（山东省）、湖北兵兵药业(集团)有限公司（湖北省）[6] - 高活性修复新材料入围单位包括纳通生物科技(北京)有限公司（北京市）、浙江科惠医疗器械股份有限公司（浙江省）、合肥启灏医疗科技有限公司（安徽省）[6] 金属材料方向 - 主要材料包括超细晶钛棒丝材、多孔钽、锆铌合金、高端不锈钢丝材、全显影医用植入级镍钛-铂金复合材料、无镍高氮合金、镍钴铬钼合金丝材、钼铼合金管材等8类材料[8] - 超细晶钛棒丝材入围单位包括宝鸡鑫诺特材股份有限公司（陕西省）、西北有色金属宝鸡创新研究院（陕西省）、深圳市世格赛思医疗科技有限公司（广东省）、广州赛隆增材制造有限责任公司（广东省）[9] - 多孔钽入围单位包括宁夏东方钽业股份有限公司（宁夏回族自治区）、纳通生物科技(北京)有限公司（北京市）[9] - 锆铌合金入围单位包括嘉思特医疗器材(天津)股份有限公司（天津市）、优适医疗科技(苏州)有限公司（江苏省）、大博医疗科技股份有限公司（福建省）[9] - 包银合金靶材入围单位包括中国人民解放军空军军医大学第二附属医院（陕西省）、北京华锂生物科技开发有限公司（北京市）[9] - 高端不锈钢丝材入围单位包括南通普创医疗科技有限公司（江苏省）、西北有色金属宝鸡创新研究院（陕西省）、长三角物理研究中心有限公司（江苏省）[9] - 全显影医用植入级镍钛-铂金复合材料入围单位包括上海善迪医疗科技有限公司（上海市）、南京圣德医疗科技有限公司（江苏省）、有研亿金新材料有限公司（北京市）[9] - 无镍高氮合金入围单位为中科益安医疗科技(北京)股份有限公司（北京市）[9] - 镍钴铬钼合金丝材入围单位为成都纽创医疗器械有限公司（四川省）[9] - 钼铼合金管材入围单位包括浙江德康医疗器械有限公司（浙江省）、株洲徕因高温超硬精密制造有限公司（湖南省）、上海翰凌医疗器械有限公司（上海市）[9] 无机非金属材料方向 - 主要材料包括可降解半水硫酸钙、硫酸钙、氮化硅陶瓷、3D打印氧化锆陶瓷墨水、纳米羟基磷灰石、无机非金属涂层材料、胶原/磷酸钙复合材料等7类材料[10] - 可降解半水硫酸钙入围单位包括中鼎凯瑞科技成都有限公司（四川省）、奥精医疗科技股份有限公司（北京市）[11] - 硫酸钙入围单位为北京邦塞科技有限公司（北京市）[11] - 氮化硅陶瓷入围单位包括中国人民解放军总医院第四医学中心（北京市）、衡阳凯新特种材料科技有限公司（湖南省）[11] - 3D打印氧化锆陶瓷墨水入围单位包括杭州泰利斯医疗科技有限公司（浙江省）、合肥博雅迈特生物材料有限公司（安徽省）、山东国瓷功能材料股份有限公司（山东省）[11] - 纳米羟基磷灰石入围单位包括苏州鼎安科技有限公司（江苏省）、常州集硕医疗器械有限公司（江苏省）、武汉亚洲生物材料有限公司（湖北省）[11] - 无机非金属涂层材料入围单位包括苏州奥芮济医疗科技有限公司（江苏省）、大博医疗科技股份有限公司（福建省）、苏州英诺科医疗科技有限公司（江苏省）[11] - 胶原/磷酸钙复合材料入围单位包括上海贝奥路生物材料有限公司（上海市）、爱美客技术发展股份有限公司（北京市）、武汉必盈生物科技股份有限公司（湖北省）[11]

业绩速递：保险与金融板块 - 中国人民保险集团上半年营收3241.22亿元同比增长10.87%，净利润266.71亿元同比增长13.98% [1] - 中国人寿上半年收入2394.88亿元同比增长2.2%，净利润409.31亿元同比增长6.9% [1] - 中信银行上半年净利润364.78亿元同比增长2.8%，但收入1054.26亿元同比下降2.96% [3] - 中国信达上半年净利润22.81亿元同比增长5.8%，收入343.6亿元同比下降2% [5] - 国泰君安国际上半年净利润5.5亿港元同比增长182%，收入28.25亿港元同比增长30% [21] 业绩速递：能源与资源板块 - 中国海洋石油上半年收入2076.08亿元同比减少8.45%，净利润695亿元同比减少13% [2] - 新奥能源上半年营收556.73亿元同比增加2%，净利润24.29亿元同比减少5.6% [4] - 众诚能源上半年收入30.82亿元同比减少20%，净亏损730万元同比盈转亏 [20] - 山高新能源上半年净利润2.87亿元同比增长4%，收入24亿元同比下降0.2% [23] 业绩速递：消费与制造板块 - 美团-W上半年收入1783.98亿元同比增加14.7%，经调整净利润124.42亿元同比减少41% [3] - 周生生上半年净利润9.02亿港元同比增加71.4%，营收110.36亿港元同比减少2.5% [10] - 天虹国际集团上半年净利润4.19亿元同比增加53.33%，收入110.34亿元同比减少1.86% [11] - 巨子生物上半年收入31.13亿元同比增长22.5%，净利润11.82亿元同比增长20.2% [19] - 中国东方教育上半年净利润4.03亿元同比增长48.4%，收入21.86亿元同比增长10.2% [23] 业绩速递：地产与基建板块 - 世茂集团上半年营收148亿元同比下降49%，净亏损89.3亿元同比收窄61% [7] - 中国东方集团上半年净利润2.03亿元同比增长116%，收入198.6亿元同比减少12% [6] - 重庆钢铁股份上半年净亏损1.31亿元同比收窄81%，收入130.85亿元同比减少13.26% [8] - 中梁控股上半年净亏损7.81亿元同比收窄54.3%，收入51.3亿元同比减少77.4% [18] - 上实城市开发上半年净亏损4.92亿港元同比扩大112.5%，收入18.28亿港元同比减少38.7% [23] 业绩速递：科技与工业板块 - 福莱特玻璃上半年净利润2.61亿元同比减少82.6%，收入77.37亿元同比减少27.7% [16] - 威高股份上半年净利润10.08亿元同比减少9%，收入66.44亿元同比增加0.1% [17] - 地平线机器人-W上半年收入15.67亿元同比增加67.6%，毛利10.24亿元同比增加38.6% [24] - 铁建装备上半年净利润6672万元同比增长8.75%，收入17.32亿元同比增长0.55% [23] 公司要闻 - 中国圣牧与益婴美乳业订立新奶粉采购框架协议 [24] - 荣昌生物泰它西普治疗IgA肾病中国III期临床研究A阶段达到主要终点 [24] - 中国华星八卦城项目二预计10月启动建设，2026年底竣工 [24] 回购动态 - 腾讯控股斥资5.5亿港元回购90.9万股，回购价596-614.5港元 [24] - 汇丰控股斥资约1.56亿港元回购154.72万股，回购价100.2-101.5港元 [24] - 恒生银行耗资约2349.07万港元回购21万股，回购价111.5-112.2港元 [24] - 美高梅中国斥资1601.8万港元回购100万股，回购价15.92-16.13港元 [24]

财务表现 - 收入66.44亿元人民币 同比微增0.13% [1] - 公司拥有人应占溢利10.08亿元人民币 同比减少8.96% [1] - 每股基本盈利0.22元 拟派中期股息每股0.0969元 [1] 盈利能力 - 毛利率从去年同期50.9%下降至49.7% 环比保持稳定 [1] - 部分产品因带量采购导致销售价格下降 [1] - 通过降低生产成本部分抵消毛利率压力 [1] 运营策略 - 优化运营费用以应对带量采购对经营利润的影响 [1] - 产品结构持续调整优化 抗风险能力增强 [1] - 凭借规模优势持续丰富产品组合 巩固市场地位 [1]