核心观点 报告认为海外教育行业在2026年将呈现“景气与困境反转交织”的局面，投资机会纷呈[1]。具体来看，高等教育板块在基本面触底和政策推进下有望实现困境反转[1][5]；职业教育板块受益于青年人群技能培训需求的激增，行业景气上行[2][6]；而教培行业在“双减”后进入“特许经营”模式，具备强品牌实力的机构将实现强增长[3][7]。 市场回顾与行业更新 - **市场表现**：截至报告当周（12/12-12/18），教育指数上涨0.2%，跑赢恒生国企指数1.4个百分点；年初至今累计涨幅为10.4%，跑输恒生国企指数11.0个百分点[4] - **高教困境反转**：政策以办学质量提升为前提，以营利性牌照为激励，鼓励高质量民办高校扩张[1][5]。2025年湖南省或重启营利性分类管理试点，为全国推广积累经验[1][5]。经过5年持续投入，关键办学指标如生师比、生均经费已达标，投入周期见顶，未来规模效应显现，高教公司经营效益有望触底回升，迎来盈利修复与估值提升双重利好[1][5]。关注公司包括：宇华教育、中教控股、新高教、中国科培、东软睿新、希教国际控股、中汇集团[1][5] - **职教景气上行**：预计随着大学毕业生及高考落榜生逐年增长，进入劳动力市场的青年人群数量将持续增加，推动技能培训市场景气度提升[2][6]。由于高中招生增加而大学扩招缓慢，高考落榜生数量持续增长，叠加大学毕业生增长，导致缺乏劳动技能的青年人群（16-24岁）失业率较高，进而带动职业技能培训需求井喷[2][6]。预计2025年技能培训市场规模达800亿元，当前渗透率仅5%，成长空间可期[2][6]。建议关注中国东方教育、粉笔[2][6] - **教培特许经营**：学科培训行业经历“双减”后产能大幅缩减96%[3][7]。经营牌照重新派发但数量有限，行业供给短缺未见明显改善，非合规机构仅提供11.2%的产能供给，对竞争格局影响微乎其微[3][7]。素养教培等非学科培训快速发展，成为机构提升市占率的突破口[3][7]。获发办学牌照的均为具备教研实力和长期运营经验的机构，行业“特许经营”模式清晰，集中度有望持续提升[3][7]。正规机构将加速产能扩张，实现营收和利润高增长[3][7]。建议关注好未来、新东方、卓越教育、思考乐教育[3][7] 数据更新（东方甄选） - **GMV表现**：报告当周（12/11-12/17），东方甄选及其子直播间在抖音平台总GMV约2.1亿元，日均GMV 3027万元，环比增长1.9%，同比上升42%[8] - **SKU数据**：过去30天场均SKU，东方甄选主账号为207件，东方甄选之图书为132件，东方甄选美丽生活为93件，东方甄选自营产品为202件，东方甄选生鲜为194件，东方甄选服饰为78件，东方甄选生活馆为121件[8] - **GMV构成**：当周GMV中，东方甄选美丽生活贡献0.83亿元（占比39%），东方甄选主账号贡献0.55亿元（占比26%），东方甄选生鲜贡献0.34亿元（占比16%），东方甄选自营品贡献0.28亿元（占比13%），东方甄选服饰贡献0.06亿元（占比3%），东方甄选生活馆贡献0.04亿元（占比2%）[8] - **粉丝数据**：东方甄选及子直播间累计粉丝数达4289万人，当周增加4.2万人，增幅0.1%[8] 投资分析意见 - **职教公司**：首推中国东方教育，在职业培训需求回暖背景下，公司针对高考落榜生推出相应课程，预计下半年招生增长提速，同时推进精细化管理控制成本费用，利润率有望大幅提升[9] - **高教公司**：建议关注宇华教育、中教控股、中国科培、东软睿新集团、中汇集团、新高教集团、希教国际控股、华夏控股，营利性选择有望重启提升办学收益分配确定性，扩张动力恢复可期，同时办学投入放缓和资本开支见顶将提升盈利能力[9] - **中概教培公司**：建议关注新东方、好未来、有道、卓越教育集团、思考乐教育、高途，秋季续班数据优秀彰显优质品牌吸引力[9] 其他行业摘要 - **海外医药**：本周恒生医疗保健指数下跌2.06%[11]。重点事件包括：翰森制药将阿美替尼授权给Glenmark，潜在累计付款超十亿美元[12]；和铂医药与BMS合作开发新一代多抗，获得9000万美元付款及潜在高达10.35亿美元的里程碑付款[12]；礼来启动胰淀素受体激动剂Eloralintide的三期减重临床[13]；赛诺菲引进新型AD药物，潜在交易价值高达10.4亿美元[13]；Sobi收购Arthrosi，支付9.5亿美元预付款及潜在5.5亿美元里程碑付款[13]。建议关注创新药及Pharma板块公司[14] - **海外社服**：携程3Q25收入同比增长16%至184亿元，non-GAAP经营利润61亿元，其中国际OTA总预订同比增长超60%，入境旅游预订同比增长超100%[16]。同程旅行3Q25收入同比增长10%至55亿元，经调整净利润同比增长17%至10.6亿元，年付费用户达2.529亿人创历史新高[17]。公司预计国际机票和酒店收入贡献在2027年将提升至10-15%[17]。重点关注美高梅中国、银河娱乐、金沙中国、蜜雪集团、古茗等公司[18] 重点公司盈利预测与估值（摘要） - **海外教育**：部分公司2025-2026年预测PE及利润复合增速示例如下：新东方（PE 18.3x/16.4x，2年利润复合增速30%）、好未来（PE 34.3x/25.4x）、卓越教育集团（PE 9.3x/7.6x，增速45%）、思考乐教育（PE 5.1x/3.8x，增速51%）、宇华教育（PE 2.3x/2.4x，增速45%）、中国东方教育（PE 16.6x/13.4x，增速38%）[21] - **海外医药**：部分公司2025-2026年预测PE示例如下：百济神州（PE 98x/48x）、信达生物（PE 134x/39x）、翰森制药（PE 43x/40x）、中国生物制药（PE 22x/24x）[22] - **海外社服**：部分公司2025-2026年预测PE示例如下：携程集团（PE 20x/18x）、同程旅行（PE 13x/11x）、海底捞（PE 18x/16x）、蜜雪集团（PE 24x/21x）[23]

公司通讯 - 2024/2025 年度报告等已发布于港交所和公司网站[2][9] - 2023 年 12 月 31 日起采用电子方式发布通讯[3][10] - 未来中英文版本将在公司和披露易网站提供，取代印刷本[4][10] 股东通知 - 建议股东扫描回条二维码或签署交回提供邮箱地址[5][11] - 未提供有效邮箱将收到通知函及印刷版通讯[6][12] - 若希望收印刷版可填回条或发邮件，指示一年有效[7][12]

信息披露 - 公司2024/2025年度报告、通函及股东周年大会通告已发布，有中英文版，可在香港交易所网站和公司网站查看[2][9] 通讯制度 - 扩大无纸化制度及电子通讯自2023年12月31日起生效[3][10] - 公司采用电子方式发布公司通讯，未来将在公司网站和披露易网站提供电子版替代印刷本[3][4][10] 股东通讯 - 非登记股东若想收通讯，应向中介公司提供邮箱地址，未提供则需主动查网站[5][6][11] - 想收印刷版通讯，可填回条寄给股份过户处或发邮件说明[7][11] 咨询方式 - 对函件有疑问，可在工作日9:00 - 18:00致电股份过户处查询[8][11] 适用范围 - 此函件发给非登记股东，已出售或转让股份无需理会[8][12]

会议安排 - 股东周年大会将于2026年1月26日上午11时30分在香港中环举行[2] - 代表委任表格须在会前48小时送达公司香港股份登记处[4] 财务相关 - 需省览及采纳截至2025年8月31日止年度财务报表及报告[2] - 续聘德勤•关黄陈方会计师行为审计师[2] 人事相关 - 重选芮萌博士和邬健冰博士为独立非执行董事[2] 股份授权 - 授予董事发行不超20%额外股份及购回不超10%股份的授权[2] - 扩大发行额外股份的授权数目为购回股份总数[2]

会议安排 - 公司拟于2026年1月26日上午11时30分在香港中环举行股东周年大会[3] - 若当日上午8时正悬挂8号（或以上）热带气旋警告信号或黑色暴雨警告讯号，大会应延至董事会决定的日期、时间及地点举行[27] - 代表委任表格须在大会或其任何续会指定举行时间48小时前送达到香港中央证券登记有限公司[3] - 公司于2026年1月21日至26日暂停办理股份过户登记，过户文件等须在2026年1月20日下午4时30分交回登记处[65] 股份相关 - 股份每股面值为0.00001港元[12] - 最后实际可行日期已发行股份2,800,312,865股[23] - 购回授权拟授予董事购回不超相关普通决议案获通过当日已发行股份总数10%的股份[14] - 股份发行授权拟授予董事配发、发行及处置不超相关普通决议案获通过当日已发行股份总数20%的额外股份[14] - 2025年1月21日股东大会授予的购回股份及发行新股份一般授权将到期，公司将提呈决议案申请新授权[23] - 待购回授权决议案通过，公司将获准购回最多280,031,287股股份，相当于已发行股份总数的10%[41] - 董事配发股份总数不得超决议案获通过当日公司已发行股份总数20%[59] - 董事会获授权购回股份上限为决议案获通过当日公司已发行股份总数10%[61] - 若全面行使购回授权，一致行动人士权益将增至占已发行股份总数约70.34%[51] - 上市规则禁止公司购回股份致公众持股量不足已发行股份总数的25%[53] 董事相关 - 提名委员会推荐重选芮萌博士及邬健冰博士为独立非执行董事，董事会认同并推荐股东重选[19][20] - 芮博士和鄔博士委任期均自2023年2月14日起为期三年，年度董事袍金均为300,000港元[37][39] 股份价格 - 2024年12月股份最高3.99港元，最低3.35港元[55] - 2025年1月股份最高3.46港元，最低2.99港元[55] - 2025年2月股份最高3.57港元，最低2.35港元[55] 其他 - 公司截至2025年8月31日止年度有年度报告[8] - 最后实际可行日期为2025年12月12日[10] - 董事酬金经参考职责、能力及表现等因素后厘定[33] - 最后实际可行日期前六个月，公司未在联交所或其他证券交易所购回股份[54] - 通告所载所有决议案将以投票方式表决[67]

会议信息 - 股东周年大会将于2026年1月26日上午11时30分举行[3] - 若当日8时正悬挂或以上热带气旋或黑色暴雨讯号，大会将延期[14] - 填妥文件须不少于大会48小时前送达香港股份登记处[11] - 公司2026年1月21日至26日暂停办理股份过户，文件须不迟于1月20日下午4时30分交回[14] 会议议程 - 省览及采纳截至2025年8月31日止年度经审核合并财务报表等报告[3] - 芮萌博士、邬健冰博士将被重选为独立非执行董事[3] - 德勤•关黄陈方会计师行将被续聘为审计师[3] 股份相关 - 决议案批准董事配发股份等权力，配发总数不超已发行股份20%[6] - 若获授权，可回购已发行股份总数的10%[6] - 回购股份总数不得超过已发行股份总数的10%[8] - 扩大董事行使权力配发等额外股份授权，增加数目不超已发行股份10%[10] 决议案规则 - 第6项决议案须以股东通过第4及5项决议案为前提[14] - 通告所载所有决议案将以投票方式进行表决[14]

财务数据关键指标变化：收入和利润 - 公司收入为人民币7,363百万元，同比增长11.9%[57] - 国内市场收入为人民币7,083百万元，同比增长11.8%[58] - 国际市场收入为人民币280百万元，同比增长14.8%[59] - 年內利润为人民币506百万元[55] - 净利润为人民币5.06亿元，上年为人民币5.02亿元[75] - 截至2025年8月31日止年度，公司录得净亏损人民币1,850百万元，主要由于确认商誉及无形资产减值亏损人民币1,706百万元所致[67] 财务数据关键指标变化：成本和费用 - 主营成本为人民币3,437百万元，同比增长17.1%[60] - 截至2025年8月31日止年度，公司毛利为人民币3,926百万元，同比增长7.7%[61] - 截至2025年8月31日止年度，公司销售开支为人民币203百万元，占收入约2.8%[63] - 截至2025年8月31日止年度，公司行政开支为人民币1,159百万元，同比增加20.1%[66] - 融资成本为人民币4.87亿元，较上年增加3.2%[74] 财务数据关键指标变化：EBITDA - EBITDA为人民币2,395百万元[55] - 经调整EBITDA为人民币4,169百万元[55] - EBITDA为人民币23.95亿元，较上年增加30.1%；经调整EBITDA为人民币41.69亿元，较上年增加10.5%[77] 财务数据关键指标变化：资产、债务与现金流 - 获得亚洲开发银行最高人民币284.9百万元贷款[50] - 子公司烟台学院获得亚洲开发银行最高人民币569.8百万元及亚投行最高人民币574.728百万元贷款[50][52] - 物业、校舍及设备价值为人民币233.62亿元，较上年增长7.6%[78] - 资本开支为人民币26.60亿元，上年为人民币48.57亿元[79] - 现金储备为人民币67.44亿元，上年为人民币66.26亿元[80] - 银行及其他借款及债券为人民币102.33亿元，净权益负债比率为18.4%，有息资产负债率为26.0%[81] - 公司资产抵押的银行及其他借款为人民币79.62亿元[86] 在校生规模与结构 - 截至2025年8月，公司全日制在校生约28.2万人，同比增长约5%[32] - 截至2025年8月，公司高等教育在校生约24.3万人，同比增长约9%[32] - 报告期内，公司成员学校的全日制新生人数约8.7万人，其中高等教育新生人数约7.5万人[32] - 截至2025年10月，公司2025/26学年全日制在校生同比增长约0.2%，其中高等教育在校生同比增长约2.8%[32] 教学与专业建设 - 报告期内，公司成员学校提供396个应用型本科专业[33] - 报告期内，公司新增5项国家级科研项目，累计达到37项[33] - 国际课程新生人数同比增长超过18%[39] - 报告期内公司退学率为2.0%[192] 校企合作与产业融合 - 报告期内，公司新增产业学院24个，累计建成85个[38] - 报告期内，公司校企合作伙伴数量增至4,809家[38] - 报告期内，公司教育部协同育人项目立项累计达到477项[38] - 四川学校在800余家合作单位基础上，聚力建设12家尖端现代产业学院[172] 环境表现：排放物 - 集团总氮氧化物(NOx)排放量为6,467.2公斤，较上年6,308.0公斤有所增加[113] - 集团总生活污水排放量为7,848,996吨，较上年6,598,458吨增长19.0%[113] - 集团无害废弃物总量为37,802吨，较上年29,902吨增长26.4%[113] - 集团有害废弃物（灯泡和光管）数量为20,645个/根，较上年37,985个/根减少45.7%[113] - 集团总颗粒物(PM)排放量为514.5公斤，较上年539.1公斤减少4.6%[113] - 集团总二氧化硫(SO2)排放量为52.6公斤，较上年53.9公斤减少2.4%[113] - 生均排放量增加主要由于新校区建设及全日制学生入学人数增加[112] - 生均氮氧化物排放量为0.0229公斤，同比减少2.1%[114] - 生均生活污水总排放量为27.80吨，同比增长13.6%[114] - 生均无害废弃物排放量为0.1339吨，同比增长20.7%[114] - 公司目标在2024/2025学年将生均气体排放物（不包括温室气体）减少1–2%[118] - 公司目标在2024/2025学年将生均废水排放量减少1–2%[119] 环境表现：温室气体 - 生均温室气体直接（范围1）排放量为0.0367吨，同比增长10.5%[116] - 生温室气体间接（范围2）排放量为0.8241吨，同比增长15.7%[116] - 公司温室气体直接（范围1）总排放量为10,377吨，同比增长15.9%[117] - 公司温室气体间接（范围2）总排放量为232,623吨，同比增长21.1%[117] - 公司生均温室气体排放量目标为减少1-2%[121] - 报告期内公司新植树9,944棵，补种灌木、苗木超过67万株[121] - 公司树木的温室气体抵消量达798吨，有效抵消了0.33%的温室气体排放[121] 环境表现：资源使用 - 截至2025年8月31日止年度，公司总耗电量为302,323,292千瓦时，同比增长21.2%[125] - 截至2025年8月31日止年度，公司总耗水量为11,482,973立方米，同比增长13.0%[125] - 截至2025年8月31日止年度，公司生均耗电量为1,071.0千瓦时，同比增长15.8%[126] - 截至2025年8月31日止年度，公司生均耗水量为40.7立方米，同比增长8.0%[126] - 公司生均资源（电）使用量目标为减少1-2%[128] - 公司生均资源（水）使用量目标为减少1-2%[128] 环境表现：绿色举措与项目 - 公司在报告期内共回收了612吨的废品[120] - 集团已回收废弃物612吨，较上年564吨增长8.5%[113] - 江西学校部署屋顶分布式光伏项目，安装面积约4,500平方米，光伏容量约930KW[136] - 重庆学校部分楼屋顶光伏项目利用约3,900平方米屋顶空间，总容量达754kWp，截至报告日累计发电约60万度[137] - 重庆学校光伏项目于2025年5月正式投用，遵循“自发自用、余电上网”模式[137] - 广州学校校内汽车充电桩已于2024年12月投入使用，电动车充电桩预计2025年底投入使用[131] - 公司鼓励办公室无纸化办公，食堂逐步禁止提供塑料袋，并尽可能100%回收可回收垃圾[132] - 公司加强节水措施，积极创建“节水型高校”，广州学校于2024年获“节水型高校”称号[132][133] - 公司加强办公设备节能措施，通过减少待机时间节约用电并延长设备使用年限[132] - 肇庆学校于2024年被认定为“绿色低碳公共机构”[133] - 公司计划借助自动化技术手段减少待机电耗，并逐步淘汰老旧高耗电设备[132] - 公司建立节能激励和约束机制，对用水用电进行排查、监测和分析及实时跟踪管理[132] 雇员概况 - 截至2025年8月31日，公司雇员总数为19,570人，较2024年的18,677人增加5%[149] - 教师和教辅人员是主要雇员，合计15,800人，占总雇员人数接近81%[150] - 按性别划分，男性雇员8,702人，女性雇员10,868人[149] - 按年龄组别，31-50岁雇员占比约56%（10,959人），30岁以下雇员占比27%（5,359人）[151] - 按地区划分，34%的雇员（约6,725人）来自学校所在地以外的地区[152] - 截至2025年8月31日，公司在职残疾员工63名，占在职总员工的0.32%[178] - 截至2025年8月31日，公司在职家庭重大困难员工30名，占在职总员工的0.15%[178] 雇员流失率 - 报告期内雇员流失率为6.9%，共有1,452名员工离职，较上年度的7.8%（1,587人）有所下降[153] - 按性别流失率，男性为3.3%（691人），女性为3.6%（761人）[153] - 按年龄组别流失率，30岁以下最高，为3.5%（742人）[154] - 截至2025年8月31日止年度，公司雇员总流失率为6.9%，涉及1,452人[155] - 截至2024年8月31日止年度，公司雇员总流失率为7.8%，涉及1,587人[155] - 中国本土雇员流失率从5.2%（1,048人）下降至4.7%（992人）[155] - 中国非本土雇员流失率从2.5%（522人）下降至2.2%（451人）[155] 雇员培训与发展 - 公司为15,133名雇员提供在职培训，占在职雇员的77.3%[174] - 按性别划分，受训雇员中男性6,054人（占雇员总数30.9%），女性9,079人（占46.4%）[174] - 按雇员类别划分，受训雇员中高级管理层148人（0.8%），中级管理层1,252人（6.4%），其他员工13,733人（70.1%）[175] - 报告期内，公司雇员完成受训的加权平均时数为65小时/人[176] - 按性别划分的加权平均受训时数：男性64小时，女性66小时[176] - 按雇员类别划分的加权平均受训时数：高级管理层43小时，中级管理层46小时，其他员工67小时[177] - 教学与人力资源部组织的839学堂年度培训涵盖7个序列，累计提供42个主题讲座[166] - 教学与人力资源部协助成员学校构建培训体系，开设20余个培训主题，参加学习人员超过3,000人次[166] - 重庆学校有280余名教师取得高等学校教师资格，190余人取得专业技术职务任职资格[171] - 重庆学校取得的专业技术职务任职资格中包含教授8人、副教授27人、讲师40余人、助教110余人[171] - 重庆学校为90余名新入职教师提供岗前培训[171] - 江西学校培养博士140余人，培养硕士6人[171] - 肇庆学校与18名教师签订协议，协议培养博士18人[171] - 广州技师学校2024年组织30余名教师开展企业顶岗实践，累计450多天，企业评分优良率接近100%[172] 雇员管理与工作条件 - 公司大部分学校已制定绩效奖励与绩效管理办法，将教学结果与教师待遇挂钩[143] - 公司实行每日工作8小时、每周工作不超过40小时并至少休息一天的工作制[145] - 报告期内有11名教职工发生工伤，共损失446个工作日[160] - 过去三年内，公司有1名员工因工亡故[159] - 报告期内，公司共收到1,210起学生投诉及70起员工投诉[193] 校园安全与质量管理 - 2024年，重庆学校整改消防安全隐患83处，维修更换消防设施2,183具[163] - 2024年9月，广州职业学校组织约1,000名新生和600名教职工进行消防演练[163] - 公司为安全卫生督查项目配置了视频监控与安保人员，并每周进行校园区域消毒[162] - 广州技师学校的ISO-9001质量管理体系认证有效期至2026年7月[158] 供应商管理 - 公司于2025年8月31日供应商总数为2,056家，较2024年8月31日的2,115家减少59家[185] - 报告期内，公司约90.4%的供应商为本地供应商（来自学校所在省份/直辖市/州）[184] - 公司中国本土供应商数量从2024年8月31日的1,848家减少至2025年8月31日的1,688家[185] - 公司非本土（中国地区）供应商数量从2024年8月31日的100家增加至2025年8月31日的197家[185] - 公司澳大利亚本土供应商数量从2024年8月31日的167家微增至2025年8月31日的171家[185] - 对于小额采购，公司要求至少取得三家及以上供应商的报价单[187] - 公司通过集中采购模式利用规模优势以降低采购成本[183] - 公司通过SRM系统及《合格供货商名库》对供应商进行全流程分类管理与年度评审[183] 教学管理与学术诚信 - 公司设立知识产权专利申请基金用于补助创新活动及专利后期维护和改进[195] - 公司对毕业论文进行查重检查，对重复率超标者要求修改或重写，对严重剽窃抄袭行为按规处理[195] - 公司为教师购买知网、超星等平台账号以确保使用具有版权的教育资源[196] - 公司通过学期初、学期中和学期末的定期教学检查来保障教学质量[197] - 公司每学年进行网上教师教学与学生学习互评并开展年终考核[197] - 公司通过制订《考试管理规定》等制度规范考试组织与实施，杜绝人为安全事故[198] - 江西学校在报告期间更新完善了《学生学籍管理实施细则》等超过12项管理制度[200] - 广州职业学校制订及修订了《课程考核质量标准》等至少7项规范性文件[200] 商誉及无形资产减值 - 商誉及无形资产减值亏损（扣除递延税项后）金额为人民币1,675百万元，占公司于2025年8月31日总资产约4.26%[67] - 现金产生单位D、F、G的减值金额分别为人民币1,461百万元、122百万元及123百万元[67] - 现金产生单位D未来五年收入的复合年增长率预测下调至1.6%（2024年：8.0%），贴现率为15.5%[69] - 现金产生单位F未来五年收入的复合年增长率预测下调至-2.2%（2024年：1.4%），贴现率为17.0%[72] - 现金产生单位G未来五年收入的复合年增长率预测为29.8%（2024年：21.8%），贴现率为17.0%[73] 其他收入 - 截至2025年8月31日止年度，公司其他收入中，向校园内商户提供管理及服务的收入为人民币148百万元，其他服务收入为人民币176百万元[62] 宏观与行业背景 - 2024年全国高等教育毛入学率达60.8%[29] 报告基础信息 - 报告期涵盖2024年9月1日至2025年8月31日，与2024/2025年度报告一致[100]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨0.22%，上涨55点，收报25291点 [1] - 恒生科技指数上涨0.02% [1] - 早盘成交额为848亿港元 [1] 锂矿行业 - 宜春市自然资源局发布公告，拟注销27个采矿权 [1] - 锂矿股大幅上涨，赣锋锂业股价上涨超过6%，天齐锂业股价上涨超过5% [1] 航空与机场行业 - 11月航空公司淡季客座率表现亮眼，机场客流量保持健康增长 [1] - 航空股早盘走高，南方航空股价上涨超过7%，东方航空股价上涨超过5%，中国国航股价上涨5% [1] 有色金属（钨） - 佳鑫国际资源股价再涨6% [1] - 钨市场价格加速上行，钨精矿价格刷新历史记录 [1] 光伏行业 - 钧达股份股价上涨超过6% [1] - 公司旗下滁州基地近期实现TOPCon电池的大规模量产 [1] 通信设备行业 - 长飞光纤光缆股价上涨近11% [2] - AI算力需求驱动公司光纤光缆主业增长 [2] 生物医药行业 - 药捷安康-B股价拉升18% [3] - 公司近日宣布在《柳叶刀》子刊发表替恩戈替尼的积极临床结果 [3] 体育用品行业 - 李宁股价再涨4% [4] - 公司全新龙店与荣耀金标产品系列落地，有望形成强大协同效应 [4] 教育行业 - 中教控股股价再涨6% [5] - 公司年度经调整EBITDA超预期，机构关注后续分类登记进展 [5] 潮玩产业 - 贪玩股价再涨超过4%，月内累计涨幅超过30% [6] - 公司携手COEXIST拓展潮玩产业布局 [6] 医药研发外包（CRO）行业 - 昭衍新药股价上涨超过10% [7] - 实验猴价格近期上行，机构预计供需偏紧状态或将维持 [7] 投资控股公司 - 亿都国际早盘股价下跌超过12%，回吐月内多数涨幅 [8] - 沐曦股份于今日在科创板上市 [8]

公司股价表现 - 中教控股股价再涨近6%，截至发稿涨5.7%，报3.15港元，成交额2915.26万港元 [1] - 公司发布年度业绩后，股价累计涨幅已近15% [1] 公司财务业绩 - 中教控股2025财年收入同比增长11.9%至73.6亿元，基本符合市场预期 [1] - 公司2025财年经调整EBITDA同比增长10.5%至41.7亿元，超出市场预期，主要得益于费用控制优于预期 [1] - 本财年公司并未宣布派发股息 [1] 行业政策动态 - 广东省教育厅于11月5日发布《广东省现有民办高校分类管理改革配套文件（征求意见稿）》，明确了现有民办高校分类登记的主要程序 [1] - 该政策有望为平稳有序推进省内现有民办高校分类管理改革奠定基础 [1] 政策对公司的影响 - 中教控股在广东省内的高校若能顺利完成营利性登记，将有望支撑板块情绪和估值修复 [1]

股价表现 - 中教控股股价在新闻发布时上涨5.7%，报3.15港元 [1] - 自公司发布业绩后，股价累计涨幅已接近15% [1] - 新闻发布时成交额为2915.26万港元 [1]