股息派发安排 - 公司将于2025年9月19日派发中期股息 [1] - 派息金额为每股1.25港元 [1]

股息派发安排 - 公司将于2025年9月19日派发中期股息 [1] - 派息金额为每股1.25港元 [1]

Philip Roberts先生、吳家暉女士及黃子全先生。 免責聲明 第 2 頁 共 2 頁 v 1.1.1 EF001 | 其他信息 | | --- | | 其他信息 不適用 | | 發行人董事 | | 董事會包括︰六名集團執行董事，即主席Horst Julius Pudwill先生、副主席Stephan Horst Pudwill先生、行政總裁Steven Philip Richman先生、陳建華先生、陳志聰先生及Camille Jojo先生；及八名獨立非執行董事，即Peter David Sullivan先生、Johannes | | Gerhard Hesse先生、Robert Hinman Getz 先生、Virginia Davis Wilmerding女士、Caroline Christina Kracht女士、Andrew | EF001 | 公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 | 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 | | --- | --- | | | 股票 ...

财务业绩 - 公司2025年上半年营业额达78.33亿美元 同比增长7.13% [1] - 股东应占溢利6.28亿美元 同比显著增长14.17% [1] - 每股基本盈利34.37美仙 并宣布派发中期股息每股125港仙 [1] 品牌表现 - MILWAUKEE品牌按当地货币计算销售额增长11.9% 表现突出 [1] - RYOBI品牌按当地货币计算销售额增长8.7% 保持强劲势头 [1] - 两大领先品牌共同推动公司创下破纪录销售额 [1] 战略调整 - 非核心业务销售额策略性减少 公司专注于产品组合优化 [1] - 通过业务计划理顺产品组合 旨在提升非核心领域盈利能力 [1] - 按当地货币计算总销售额增长7.5% 列账货币计算增长7.1% [1]

财务表现 - 2025年上半年营业额达78.33亿美元 同比增长7.13% [1] - 股东应占溢利6.28亿美元 同比显著增长14.17% [1] - 基本每股盈利34.37美仙 中期股息每股125港仙 [1] 品牌业务 - MILWAUKEE品牌按当地货币计算销售额增长11.9% [1] - RYOBI品牌按当地货币计算销售额增长8.7% [1] - 两大核心品牌共同推动整体销售额创历史纪录 [1] 战略调整 - 非核心业务销售额策略性缩减 以优化产品组合结构 [1] - 业务重心聚焦盈利能力提升 实现产品线精简与效率优化 [1] - 按当地货币计算总销售额增长7.5% 列账货币计算增长7.1% [1]

财务表现 - 公司2025年上半年销售额按当地货币计算增长7.5%至78亿美元 [1] - 纯利同比增长14.2%达到6.28亿美元 [1] - 自由现金流达到4.68亿美元 期末处于净现金状况 [1] 股息分配 - 董事会决议派发中期股息每股125.00港仙（约16.09美仙） 较2024年同期的108.00港仙（约13.90美仙）有所增加 [1] 品牌业务 - 旗舰品牌MILWAUKEE按当地货币计算销售额增长11.9% 保持全球第一专业电动工具品牌地位 [1] - 消费者充电式工具及户外电动工具品牌RYOBI按当地货币计算销售额增长8.7% [1]

收入和利润（同比环比） - 创科实业2025年上半年营业额为78.33亿美元，同比增长7.1%[3][6] - 除利息及税项前盈利为7.09亿美元，同比增长13.3%[3][7] - 公司股东应占溢利达6.28亿美元，同比增长14.2%[3][4] - 每股基本盈利34.37美仙，同比增长14.1%[3][8] - 报告期内营业额为78.33亿美元，同比增长7.1%，除利息及税项前盈利为7.09亿美元，同比增长13.3%[17] - 公司股东应占溢利为6.28亿美元，去年同期为5.5亿美元，上升14.2%，每股基本盈利上升14.1%至34.37美仙[18] - 公司截至2025年6月30日的六个月营业额为7,833,083千美元，同比增长7.1%[45] - 毛利为3,155,807千美元，同比增长8.0%[45] - 公司股东应占期内溢利为628,339千美元，同比增长14.2%[45] - 基本每股盈利为34.37美仙，同比增长14.1%[45] - 公司除税前溢利为681,496千美元，较去年同期的593,706千美元有所增长[54] - 公司2025年期内溢利为628,339千美元，较2024年的550,365千美元增长14.2%[61] 毛利率和成本费用 - 毛利率提升34个基点至40.3%[3][6] - 毛利率上升至40.3%，去年同期为39.9%[19] - 研发开支为3.59亿美元，占营业额4.6%，去年同期为4.1%[20] - 净利息开支下降14.5%至2780万美元[20] - 实际税率为7.8%，去年同期为7.3%[20] - 2025年员工成本为1,436,495千美元，较2024年的1,359,469千美元增长5.7%[59] - 2025年折旧及摊销总额为329,535千美元，较2024年的325,640千美元增长1.2%[59] 各业务线表现 - MILWAUKEE品牌销售额按当地货币计算增长11.9%[4][6][11] - RYOBI品牌销售额按当地货币计算增长8.7%[4][6] - RYOBI品牌按当地货币计算增长8.7%，电动工具增长率为低双位数，户外园艺工具增长率为中单位数[14] - 地板护理及清洁业务营业利润增加3.6%至970万美元，按当地货币计算营业额下降4.8%至4.08亿美元[16] - 公司电动工具分部营业额为7,425,059千美元，地板护理及清洁分部营业额为408,028千美元[53] - 公司分部业绩中，电动工具分部溢利为699,588千美元，地板护理及清洁分部溢利为9,664千美元[54] 各地区表现 - 北美地区销售额按当地货币计算增长8.1%，欧洲增长10.4%[6] - 公司营业总额为7,833,083千美元，其中北美洲贡献5,871,986千美元，欧洲贡献1,400,825千美元[56] 现金流和资本状况 - 自由现金流达到4.68亿美元，期末处于净现金状况[4][8] - 2025年上半年实现正自由现金流468,000,000美元[39] - 经营所得现金为812,470千美元，同比下降6.3%[48] - 已付利息为57,657千美元，同比下降11.5%[48] - 经营活动所得现金净额为719,108千美元，同比下降7.2%[48] - 公司投资活动所用现金净额为218,086千美元，较去年同期的234,591千美元有所减少[49] - 公司融资活动所用现金净额为177,831千美元，较去年同期的246,845千美元有所改善[49] - 公司现金及现金等价物净增加323,191千美元，期末余额为1,608,391千美元[49] - 公司拥有现金及现金等额共16.08亿美元，其中美元占37.9%、欧元占33.9%、澳币占16.0%[22] 库存和营运资金 - 库存日数缩短1日至103日，营运资金占销售额百分比改善190个基点至16.8%[8] - 总存货为4,293,000,000美元，较2024年6月30日的4,027,000,000美元有所增加[25] - 存货周转日由104日减少至103日，其中制成品库存增加6日，原材料库存减少6日至13日，半成品库存减少1日至3日[25] - 应收账款周转日维持60日[26] - 应付账款周转日为102日，较2024年6月30日的96日有所增加[27] - 营运资金占销售额的百分比为16.8%，去年同期为18.7%[28] - 2025年销售账款总额为2,492,487千美元，较2024年末的1,884,131千美元增长32.3%[63] - 采购账款及其他应付账款总额为4,326,122千美元，较2024年末的3,937,624千美元增长9.9%[65] 资本开支和投资 - 期内资本开支总额为96,000,000美元（2024年：100,000,000美元），占营业额1.2%[29] - 已订约但未拨备的资本承担总额为153,000,000美元（2024年12月31日：167,000,000美元）[30] - 2025年新增物业、厂房及设备投资为95,815,000美元，较2024年同期的99,885,000美元下降4.1%[62] - 2025年新增无形资产投资为156,095,000美元，较2024年同期的170,119,000美元下降8.2%[62] - 2025年6月未撥備的資本開支承諾為153,077千美元，較2024年末的166,875千美元减少[73] 债务和融资 - 公司新增无抵押借款3,258,487,000美元，较2024年的2,251,941,000美元增长44.7%[67] - 2025年回购股份1,250,000股，支付代价15,521,000美元，较2024年同期的3,000,000股减少58.3%[68][69] 管理层讨论和指引 - 公司对2026年MILWAUKEE品牌双位数销售增长和RYOBI品牌中单位数销售增长的目标充满信心[40] 其他财务数据 - 股东资金总额为67亿美元，较2024年12月31日增加4.6%，每股资产净值为3.63美元[21] - 非流动资产总额为5,136,587千美元，较2024年底下降1.1%[46] - 流动资产总额为8,758,100千美元，较2024年底增长13.8%[46] - 流动负债总额为5,676,383千美元，较2024年底增长15.4%[46] - 公司税项支出为53,157千美元，其中海外税项为53,601千美元[57] - 公司根据支柱二立法预提补充税，涉及开曼群岛、澳门及阿拉伯联合酋长国的营运[58] - 2025年中期股息每股125.00港仙（约16.09美仙），总额约294,578,000美元，较2024年同期增长15.7%[60] 衍生金融工具和公平值计量 - 衍生金融工具中收購物業、廠房及設備的權利公平值為8,785,000美元，與2024年末持平[71] - 外匯遠期合約資產從2024年末的130,955,000美元降至19,707,000美元，負債從12,740,000美元增至113,015,000美元[71] - 上市股票公平值從2024年末的22,571,000美元增至24,174,000美元，屬第1級計量[71] - 會籍債券公平值從4,924,000美元微增至4,958,000美元，屬第2級計量[71] - 非上市股本證券公平值保持3,800,000美元不變，屬第2級計量[71] - 交叉貨幣利率掉期資產從1,178,000美元增至7,504,000美元，負債從4,379,000美元降至零[71] - 第1級公平值計量採用活躍市場報價，第2級使用可觀察輸入數據，第3級依賴不可觀察數據[72] 雇员情况 - 公司全球雇员人数为47,539名，较2024年6月30日的49,778名有所减少，员工成本总额为1,436,000,000美元，去年同期为1,359,000,000美元[32]

股份情况 - 截至2025年7月31日，已发行股份（不含库存）上月底1,831,594,941股，本月减500,000股，月底结存1,831,094,941股[2] - 截至2025年7月31日，库存股份上月底和本月底均为0股[2] 期权计划 - 截至2025年7月31日，第一个股份期权计划上月底和本月底结存1,600,000股，本月发行新股0股[3] - 截至2025年7月31日，第二个股份期权计划上月底和本月底结存20,810,000股，本月发行新股0股[3] 股份变动 - 2025年7月因股份回购注销，减少已发行股份（不含库存）500,000股[4] 事件日期 - 第一个股份期权计划股东大会议通过日期为2007年5月29日[3] - 第二个股份期权计划股东大会议通过日期为2017年5月19日[3] - 股份回购事件发生于2025年7月2日，股东大会议通过于2025年5月9日[4]

电锤行业定义及分类 - 电锤是具有内装冲击机构，进行冲击带旋转作业的锤类工具，主要用于混凝土、楼板、砖墙和石材上钻孔 [2] - 按动力源可分为有线电锤和无绳电锤（充电式） [2] - 按功能可分为单功能电锤和多功能电锤 [2] - 按功率/用途可分为轻型电锤（500W以下）、中型电锤（500-1000W）和重型电锤（1000W以上） [2] - 按技术原理可分为气动电锤和电磁电锤 [2] - 按层级可分为工业级、专业级和通用级 [2] - 按产品型号可分为交流轻型电锤、交流重型电锤、交流大电镐、交流小电镐、无绳锤镐（含锂电） [2] 电锤行业发展现状 - 2024年中国电锤市场规模从2019年的12.1亿元增长至19.2亿元，预计2025年将达到21.4亿元 [4] - 2024年中国电锤产量从2019年的1348万台增长至1733万台，预计2025年将达到1885万台 [6] - 2024年行业产值从2019年的44.5亿元增长至63.1亿元，预计2025年将达到70亿元 [6] - 电锤广泛应用于建筑、装修、木工等领域，工作原理依赖于内部传动机构带动钻头旋转并产生锤击运动 [4] 电锤行业产业链 - 上游包括金属材料（钢材、铝合金、铜）、塑料与复合材料、电池材料、电机、冲击机构、电子元件、电源与充电系统等 [8] - 中游为电锤研发及生产制造 [8] - 下游通过线上线下渠道销售，终端应用于建筑工程、家装市场、工业维护、新能源基建等领域 [8] 电锤行业发展环境-相关政策 - 国家加大对电动工具行业的科研和技术创新支持，推动行业向智能化、绿色化、高端化方向发展 [10] - 2021年财政部、工信部发布《关于支持"专精特新"中小企业高质量发展的通知》，推动提升专精特新企业数量和质量 [11] - 2021年市场监管总局将电动工具行业列为实施企业标准"领跑者"重点领域 [11] - 2021年全国人大发布《国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》，推动制造业优化升级 [11] - 2022年工信部等六部门发布《关于推动轻工业高质量发展的指导意见》，加快关键技术突破 [11] - 2023年工信部等六部门发布《关于推动能源电子产业发展的指导意见》，支持建立锂电等全生命周期管理平台 [11] - 2024年国家标准化管理委员会发布《家用电器、电动工具和类似器具的电磁兼容要求GB4343.1-2024》 [11] 电锤行业竞争格局 - 市场呈现国外品牌与国内本土龙头及中小厂商之间的竞争 [12] - 博世、喜利得等国际品牌占据工业级电锤高端市场份额 [12] - 国内主要厂商包括浙江德硕科技、江苏东成机电、浙江恒友机电、金华市聚杰电器、锐奇控股、康平科技、巨星科技、宝时得科技等 [12] 代表企业 锐奇控股股份有限公司 - 主营高等级、高效能专业电动工具研发、生产和销售 [15] - 主要产品包括电钻、电动扳手、电锤、电镐、角向磨光机等 [15] - 2024年电动工具行业实现营业总收入4.33亿元，占总营收的98.99% [15] 杭州巨星科技股份有限公司 - 主要产品包括手工具、电动工具及工业工具类 [17] - 2024年研发投入3.66亿元，设计新产品1937项 [17] - 创新研发了20V无绳锂电池电动工具系列和相关零配件 [17] - 2024年电动工具实现营业收入14.38亿元，占总营收的9.72% [17] 电锤行业发展趋势 - 行业将向智能化、多样化与专业化、绿色化方向发展 [19] - 中国作为世界上最大的建筑市场之一，电锤需求量巨大 [19]

报告行业投资评级 - 机械行业投资评级为买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 2025年人形机器人将实现万台级量产，带动产业链放量，解决数据匮乏难题，推动其向更泛化、实用阶段发展，看好该产业 [6] - 机床&刀具领域受经济预期影响大，政策落地后行业基本面有望改善 [7] - 看好农业机械需求长期提升，拖拉机出口增长空间广阔，补贴政策倾斜使行业集中度提升 [9] - 美国补库和一带一路带动机械出海，工具类企业走势取决于关税博弈，看好矿山设备出口 [12] - 工程机械内销短期承压，出口增长，后续需求有望边际修复 [13] - 叉车内外销增速亮眼，制造业景气度回暖有望提升叉车内销销量 [14] - 轨交设备行业将受益于铁路投资增长、客流复苏和机车更新维保需求提升 [15] - 对等关税促使半导体设备国产替代加速，大基金三期推动半导体产业发展 [16][17] - 固态电池产业化在即，设备环节将最先受益 [19] - 光伏电池片产能加速出清，政策推动光伏组件涨价，市场有望回归健康竞争环境 [20] - 2025年低空经济发展有望全面提速，带动产业链发展和居民消费 [24] 各子行业总结 人形机器人 - 6月30日，均普智能旗下普智机器人获智元机器人通用产品认证，启动智元G1机器人和A2全人形机器人规模化生产 [3] - 7月1日，四川省提出加快推进人工智能创新产品研发，促进产品应用推广 [3] - 7月2日，步科推出第四代无框力矩电机及适配驱动器，可应用于具身智能产品关节 [3] - 7月3日，优必选在杭州成立新公司，拓展机器人制造和销售业务 [4] - 7月4日，湖北省人形机器人产业投资母基金成立，总规模100亿元，投向相关核心领域 [4] - 7月4日，上海表示将围绕大模型、语料数据和人形机器人培育开源生态体系 [5] - 7月6日，“新一代黑豹2.0”机器狗刷新世界纪录 [5] - 建议关注高复杂度灵巧手、丝杠量产与降本、谐波产业链、六维力传感器、机器人动捕与训练相关企业 [6] 机床&刀具 - 2025年5月，日本机床订单金额同比增长3.4%，内需订单下降，外需订单上升，对华机床订单同比上升10.6% [7] - 2025年1 - 5月，我国金属切削机床产量同比增长13.3% [7] - 建议关注整机、零部件和刀具层面相关企业 [7] 农业机械 - 2025年6月，中国农机市场景气指数为40.9%，环比和同比均下降，6个一级指数除经理人信心指数外均呈下降趋势 [8] - 2025年6月24日，全国小麦收购价格环比不变，玉米收购价格环比上涨0.66% [8] - 2025年1 - 5月，我国大、中、小型拖拉机产量分别同比-2.4%、-8.0%、-18.2% [8] - 2025年1 - 5月，拖拉机累计出口数量同比增长12.6%，累计出口金额同比增长31.2% [9] - 建议关注一拖股份 [9] 机械出海 - 中美关税博弈，美国补库使经济指标变化滞后，预计美联储短期不降息，工具类企业走势取决于关税博弈 [12] - 一带一路带动矿山机械出海，2025年5月，中国矿山机械出口额同比增长31.5% [12] - 建议关注工具类和矿山设备相关企业 [12] 工程机械 - 2025年5月，挖掘机销量同比增长2.1%，国内销量下降，出口销量增长 [13] - 预计2025年基建投资维持较高景气度，工程机械需求后续有望边际修复 [13] - 建议关注工程机械龙头企业 [13] 叉车 - 2025年5月，叉车销售同比增长11.8%，国内销量和出口量均增长 [14] - 2025年5月，叉车平均工作时长环比增长22.5%，开工率环比提升2.9个百分点 [14] - 2025年6月，我国制造业PMI为49.7%，环比提升0.2个百分点 [14] - 建议关注安徽合力、杭叉集团 [14] 轨交设备 - 2024年国铁集团招标动车组相关数据同比大幅增长，中国中车签订动车组高级修订单同比增长217.6% [15] - 2025年1 - 5月，全国铁路完成固定资产投资同比增长5.9%，五一和端午假期铁路旅客发送量同比增长 [15] - 建议关注时代电气、中国中车、中国通号 [15] 半导体设备 - 美国实施长臂管辖限制盟国半导体设备大厂，切断部分美国企业向中国出售半导体设计软件渠道，光刻机国产替代势在必行 [16] - 大基金三期注册资本3440亿元，推动半导体产业发展 [17] - 建议关注中科飞测、富创精密、正帆科技 [17] 固态电池设备 - 7月4日，安瓦科技全球首条GWh级新型固态电池生产线首批工程样件成功下线，产品安全性高，能量密度不断提升 [18] - 建亨奥能720V高压固态钠盐电池正式量产，项目总投资35亿元，分三期建设 [18] - 固态电池产业化将带动设备市场规模扩容，设备环节最先受益 [19] - 建议关注宏工科技、德龙激光等企业 [19] 新能源设备 - 7月1日，隆基绿能拟以募集资金向子公司增资用于年产12GW高效单晶电池项目 [20] - 2025年5月，全国光伏发电利用率为94.2% [20] - 光伏电池片产能加速出清，政策推动光伏组件涨价，市场有望回归健康竞争环境 [20] - 建议关注迈为股份、微导纳米、奥特维 [20] 低空经济及EVTOL - 6月30日，贵州风景旅游发展有限公司向亿航智能订购50架无人驾驶载人航空器，用于低空旅游观光服务 [21] - 6月30日，黑龙江省政府出台政策鼓励低空装备规模化应用和创新应用试点 [21] - 7月1日，四川省政府提出发展壮大低空经济，包括打造高地、建设机场、推动无人机量产等 [22] - 7月2日，腾盾科创在四川证监会辅导备案，其无人机系统应用广泛，估值约130亿元 [23] - 7月4日，中国民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组 [23] - 2025年低空经济发展有望全面提速，带动产业链发展和居民消费 [24] - 建议关注亿航智能、应流股份等企业 [24] 重点数据跟踪 通用自动化 - 2025年6月，PMI指数环比上涨至49.7% [30] - 2025年5月，全部工业品PPI指数同比-3.3% [30] - 2025年1 - 5月，制造业固定资产投资额累计同比+8.5% [32] - 2025年1 - 5月，金属切削机床产量累计同比+13.3% [32] - 2025年5月，工业机器人当月产量同比+35.5% [34] - 2025年5月，日本机床对华订单同比+11% [34] 农业机械 - 2025年6月，AMI景气度同比下降0.3pcts [43] - 2025年6月24日，小麦收购价环比不变，玉米收购价环比+0.66% [43] - 2025年1 - 5月，我国大、中、小型拖拉机产量分别同比-2.4%、-8.0%、-18.2% [45] - 2025年1 - 5月，拖拉机累计出口数量同比增长12.6%，累计出口金额同比增长31.2% [46] 工程机械 - 基建投资有所反弹，地产投资景气仍处低位 [56] - 2025年5月，房屋新开工面积累计同比下滑22.8% [56] - 2025年5月，挖掘机销量相关数据及出口占比、开工小时数情况 [60][62][68][75] - 2025年5月，美国CPI同比+2.4%，中国CPI同比-0.1% [73] 锂电设备 - 2025年5月，新能源汽车销量130.7万辆，同比+37% [77] - 2025年5月，动力电池装车量57.1GWh，同比+43.1% [83]