2025年11月中国中药材进出口数据摘要 - 2025年11月中国中药材进口数量为0.84万吨，同比下降26.6% [1] - 2025年11月中国中药材进口金额为0.26亿美元，同比下降9.8% [1] - 2025年11月中国中药材出口数量为1万吨，同比增长7.6% [1] - 2025年11月中国中药材出口金额为1.04亿美元，同比增长13.5% [1] 进出口趋势分析 - 中药材进口呈现量价齐跌态势，进口数量降幅显著大于金额降幅 [1] - 中药材出口呈现量价齐升态势，出口金额增速高于数量增速，显示出口产品附加值可能提升或单价上涨 [1] - 当月中药材贸易顺差为0.78亿美元（出口额1.04亿美元减进口额0.26亿美元），行业在国际贸易中保持顺差地位 [1]

公司信息 - 公司名称为中国中药控股有限公司[1] - 证券代号为00570[2] - 呈交报表日期为2026年1月2日[1] 股份数据 - 截至2025年12月31日已发行股份（不含库存）数目为5,035,801,852[2] - 截至2025年12月31日库存股份数目为0[2] - 截至2025年12月31日已发行股份总数为5,035,801,852[2]

行业活动与品牌建设 - 中国中药协会在京主办第六届中国中药品牌建设大会暨中医药品牌集群年会，汇聚全国专家学者及企业代表共话中药品牌建设发展[1] - 大会设置专家报告、企业分享及圆桌对话等环节，深入探讨品牌建设的理念、实践路径、成果转化与生态构建[1] - 中国中药协会自2019年起已连续成功举办六届品牌建设大会，通过持续的品牌培育与推广，形成了较强的行业影响力，助力产业高质量发展[1] 品牌发布与行业成果 - 大会发布了2025年度中药行业品牌信息公告，涵盖中药材和中药饮片两大类别[1] - 公告内容包括13个道地药材品牌、8个生态中药材品牌、40家中药饮片品牌企业以及53个中药饮片品牌产品，并同步揭晓了对应的品牌及企业名单[1] - 历届大会累计发布中药材、中药饮片、中成药品牌数量已超过1100个[1]

摩根士丹利对中国中药的研究观点 - 摩根士丹利将中国中药2025至2030年盈利预测下调10%至14% [1] - 下调盈利预测主要反映与中药配方颗粒降价相关的更多减值拨备 [1] - 目标价由1.6港元下调至1.5港元 [1] - 维持“减持”评级 [1] 公司业绩与管治情况 - 公司业绩持续逊于市场预期 [1] - 公司盈利质素有所下降 [1] - 去年备受市场关注的交易终止事件，可能令投资者对公司管治的观感趋负面 [1] 股价与投资者行为预期 - 摩根士丹利预计股份沽压将持续 [1] - 预计事件推动型的投资者很可能继续减持其剩余持股 [1]

核心观点 - 摩根士丹利将中国中药目标价由1.6港元下调至1.5港元 并维持“减持”评级 [1] - 公司业绩持续逊于市场预期 且盈利质素有所下降 [1] - 股份沽压将持续 因事件推动型投资者可能继续减持剩余持股 [1] 财务预测与估值调整 - 将公司2025至2030年盈利预测下调10%至14% [1] - 下调盈利预测以反映更多与中药配方颗粒降价相关的减值拨备 [1] - 目标价由1.6港元降至1.5港元 [1] 公司治理与市场情绪 - 去年备受市场关注的交易终止事件 可能令投资者对公司管治的观感趋负面 [1]

核心观点 - 摩根士丹利将中国中药目标价由1.6港元下调至1.5港元，并维持“减持”评级，认为公司业绩持续逊于预期且盈利质素下降，股份沽压将持续 [1] 财务预测与估值调整 - 将中国中药2025至2030年盈利预测下调10%至14% [1] - 下调盈利预测以反映更多与中药配方颗粒降价相关的减值拨备 [1] - 目标价由1.6港元降至1.5港元 [1] 公司业绩与经营状况 - 公司业绩持续逊于市场预期 [1] - 公司盈利质素有所下降 [1] - 去年备受市场关注的交易终止事件，可能令投资者对公司管治的观感趋负面 [1] 市场预期与投资者行为 - 股份沽压将持续 [1] - 事件推动型的投资者很可能继续减持其剩余持股 [1]

行业会议与政策动态 - 中国中药协会于12月27日在北京主办2025中国中药产业高质量发展大会暨第六届中国中药品牌建设大会 大会主题为“品牌引领、科技赋能、促进高质量发展” 汇聚政产学研界700余名嘉宾 [1] - 工业和信息化部支持建设的中药全产业链质量技术平台正式发布 该平台由中国中药有限公司牵头 联合12家单位共建 构建“质量追溯－检验检测－成果转化”一站式服务体系 [2] - 中国中药协会与中国出入境检验检疫协会联合启动中药生态原产地保护工作 旨在传播生态优先理念 以标准引领产业升级 推动生态原产地产品保护和保护区建设 [2] 行业研究与技术成果 - 大会发布了《中国中药饮片产业发展报告（2024—2025）》《中国灵芝产业发展报告》《识药闻香》《中国合理用药研究报告（2025）》等多部中药、民族药相关册籍 [3] - 展览展示了四项行业代表性成果 包括肉苁蓉全产业链开发关键技术、中药炮制古法技术传承保护与创新转化、水生/耐盐中药资源调查及特色产业发展关键技术体系、中药饮片数字化质量识别技术与全链标准化体系构建及产业化应用 [3] - 展示的成果包含两项国家科学技术进步奖二等奖、一项中华中医药学会中医药科学技术奖一等奖、一项中国民族医药学会科学技术奖一等奖 [3] 行业发展趋势与专家观点 - 国家药品监督管理局赵军宁研究员作《新时期中药产业创新发展与监管实践》主旨报告 中国中医科学院仝小林教授作《中西医结合创新范式的思考》主旨报告 [2] - 中国中医科学院中药研究所所长郭兰萍研究员围绕“中药资源评估的科学内涵及方法”作主旨报告 [2] - 国家药品监督管理局南方医药经济研究所副所长宗云岗解读《我国医药及中医药产业高质量发展分析》 好医生药业集团有限公司董事长耿福能分享《AI助力中医药发展》的实践探索 [2] 协会发展与行业活动 - 2025年恰逢中国中药协会成立25周年 协会25年来聚焦中药资源与中药工业两端 以质量提升为切入点 推动产业实践落地 持续完善全产业链服务体系 [1][4] - 会议期间举办了第二届濒危药材保护利用座谈会、中药药物政策座谈会、第三届中药（饮片）产业智能制造大会暨智能煎药全过程质量控制大会、中药配方颗粒产业高质量发展分论坛等多场平行活动 [3] - 中国中药产业高质量发展大会自2020年起已成功举办五届 协会未来将以“十五五”开局为新起点 强化专业化、平台化、数智化服务能力 [4]

其他新策略 - 公司原计划2025年12月16日左右向股东发送通函，现延迟至2026年1月15日或之前[3] 公司现状 - 公告日期董事会由十二名董事组成[3]

香港发布《中医药发展蓝图》核心内容 - 香港特区政府于12月18日正式发布《中医药发展蓝图》，涵盖5个领域、8个目标及20项行动，旨在推动香港中医药全方位、高质量和高水平发展 [1] - 蓝图八大目标包括：优化卓越临床服务、建立跨专业服务体系、引领中医专业发展、提升中药质量水平、助建中药国际标准、驱动科研产业创新、弘扬中医中药文化、助力中医药“走出去” [1][2] - 香港医务卫生局局长卢宠茂表示，蓝图目标是利用中医药提升市民医疗服务与健康水平，并将香港建设成为中医药走向世界的桥头堡 [2] 近期香港中医药领域重要动态 - 12月11日，香港首间中医医院正式投入运营，首年主要提供门诊及日间住院服务，开展六大分科及12个专病项目，并与香港浸会大学、中文大学及大学签署合作协议成为其教学医院 [3] - 今年12月初，第七届粤港澳大湾区中医药传承创新发展大会首次在香港举行，吸引全球约800位专家、学者及业界代表参会 [2] - 固生堂积极拓展新加坡市场，于10月22日与新加坡平台1doc成立合资公司（固生堂持股70%），并通过收购新增14家门诊机构，快速构建新加坡服务网络 [6] 券商对中药行业的观点与展望 - 中信建投指出，中药行业短期基数压力有望缓解，渠道库存加速出清，看好年底需求回暖及后续基本面和估值改善机会 [1][3] - 华金证券认为应把握“精品+创新”两大主线，精品中药品牌效应强、议价能力强，创新中药在政策支持下正迎来收获期，有望加速研制并商业化放量 [3] - 华创证券看好中药行业2026年修复行情，认为向上因素远大于向下因素，细分板块复苏顺序预计为：院内中药 > 四类药 ≥ OTC普药 > 补益类及高值消费中药 [4] 相关上市公司信息 - **中国中药 (00570)**：2025年中期营业额约74.6亿元人民币，同比下降11.0%；毛利约36.3亿元人民币，同比下降10.5%；毛利率为48.7%，同比上升0.3个百分点 [5] - **同仁堂国药 (03613)**：拥有超过350年历史，常年生产的中成药超过400个品规，覆盖心脑血管、补益、清热等多个领域 [5] - **固生堂 (02273)**：采取“并购+合作+自建”策略拓展新加坡市场，与1doc成立合资公司并持股70%负责运营 [6] - **白云山 (00874)**：2025年前三季度营业收入616.06亿元，同比增加4.31%；归属于上市公司股东的净利润33.1亿元，同比增加4.78% [6]

香港发布《中医药发展蓝图》核心内容 - 香港特区政府于12月18日正式发布《中医药发展蓝图》，涵盖5个领域、8个目标及20项行动，旨在推动香港中医药全方位、高质量和高水平发展 [1] - 蓝图八大目标包括：优化卓越临床服务、建立跨专业服务体系、引领中医专业发展、提升中药质量水平、助建中药国际标准、驱动科研产业创新、弘扬中医中药文化、助力中医药“走出去” [1][2] - 香港医务卫生局局长卢宠茂表示，蓝图目标是利用中医药提升市民医疗服务与健康水平，并将香港建设成为中医药走向世界的桥头堡 [2] 近期香港中医药领域重要动态 - 12月11日，香港首间中医医院正式投入运营，首年主要提供门诊及日间住院服务，涵盖六大分科及12个专病项目，该医院已与香港三所大学签署协议成为其教学医院 [3] - 今年12月初，第七届粤港澳大湾区中医药传承创新发展大会首次在香港举行，吸引了全球约800位专家、学者及业界代表参会 [2] - 今年9月，香港中医医院与香港浸会大学、香港中文大学及香港大学签署合作协议，成为三所大学的中医药教学医院 [3] 券商对中药行业的观点与展望 - 中信建投指出，中药行业短期基数压力有望缓解，渠道库存加速出清，看好年底需求回暖及后续基本面和估值改善机会，并认为创新领域有助于构建第二增长曲线 [1][3] - 华金证券认为应把握中药板块“精品+创新”两大主线，精品中药品牌效应明显、议价能力强，创新中药在政策支持下正迎来收获期 [3] - 华创证券看好中药行业2026年的修复行情，认为向上的因素远大于向下因素，细分板块复苏节奏预计为：院内中药 > 四类药 ≥ OTC普药 > 补益类及高值消费中药 [4] 券商提及的相关上市公司 - 中国中药(00570)：2025年中期营业额约74.6亿元人民币，同比下降11.0%，毛利约36.3亿元人民币，同比下降10.5%，毛利率为48.7% [5] - 同仁堂国药(03613)：拥有超过350年历史，常年生产的中成药超过400个品规，覆盖多个疾病领域 [5] - 固生堂(02273)：采取“并购+合作+自建”策略拓展新加坡市场，10月与新加坡平台1doc成立合资公司（持股70%），收购大中堂后将新增运营14家门诊机构 [6] - 白云山(00874)：2025年前三季度营业收入616.06亿元，同比增加4.31%，归属于上市公司股东的净利润33.1亿元，同比增加4.78% [6]