关联交易服务（申万宏源集团向本集团提供） - 申万宏源集团向本集团提供投资运营支持服务的年度上限为80,550千港元，实际金额为3,020千港元[10] - 申万宏源集团向本集团提供企业融资服务的年度上限为100,181千港元，实际金额为0千港元[10] - 申万宏源集团向本集团提供中国资本市场经纪服务的年度上限为4,959千港元，实际金额为799千港元[10] - 申万宏源集团向本集团提供研究支持服务的年度上限为48,414千港元，实际金额为0千港元[10] 关联交易服务（本集团向申万宏源集团提供） - 本集团向申万宏源集团提供香港及海外市场投资运营支持服务的年度上限为113,337千港元，实际金额为21,970千港元[11] - 本集团向申万宏源集团提供香港及海外资本市场经纪服务的年度上限为6,189千港元，实际金额为1,749千港元[11] - 本集团向申万宏源集团提供企业融资服务的年度上限为19,965千港元，实际金额为0千港元[11] 关联交易（双方互为对手方） - 双方互为对手方开展交易金融产品的年度上限为10,078,500千港元，实际金额为5,447千港元[11] 物业使用许可 - 根据2024年许可协议，自2024年5月7日至12月31日期间，物业使用相关实际金额为4,943千港元[11] - 根据2021年许可协议，自2024年1月1日至5月6日期间，物业使用相关实际金额为2,687千港元[11] 董事局构成 - 董事局由8位董事组成[18] - 执行董事为3位，占比37.5%[18] - 非执行董事为2位，占比25%[18] - 独立非执行董事为3位，占比37.5%[18]

报告发布 - 2025年9月30日公司发布2025年中期报告刊发通知[1][3][4] - 中、英文版本中期报告已上传公司及港交所网站[1][3] 报告获取 - 可选语言版本收取印刷本，可申请或更改[1][2][3][4][7] - 申请表格可从公司或港交所网站下载[2][4][7] 咨询方式 - 有疑问可致电或发邮件咨询[3][4] 公司信息 - 申万宏源（香港）有限公司股份代号为218[7] - 股份过户登记处为卓佳登捷时有限公司[7]

SHENWAN HONGYUAN (H.K.) LIMITED 申萬宏源（香港）有限公司 (Incorporated in Hong Kong with limited liability) （ 於 香 港 註 冊 成 立 之 有 限 公 司 ） (Stock code 股份代號：218) NOTIFICATION LETTER 通知信函 30 September 2025 Dear Shareholders, Shenwan Hongyuan (H.K.) Limited (the "Company") Notice of Publication of 2025 Interim Report (the "Current Corporate Communications") The English and Chinese versions of the Company's Current Corporate Communications are available on the Company's website at www.swhyhk.com and the website of The Stock E ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司2025年上半年收入为3.065亿港元，较2024年同期的1.462亿港元增长109.6%[8] - 公司2025年上半年期内溢利为6013.4万港元，而2024年同期为亏损3731.6万港元，实现扭亏为盈[8] - 公司2025年上半年每股基本盈利为3.85港仙，而2024年同期为每股亏损2.39港仙[8] - 2025年上半年期间溢利为60,134千港元，相比2024年同期的期间亏损37,316千港元，业绩大幅改善[14] - 2025年上半年除税前溢利为60,491千港元，而2024年同期为除税前亏损37,012千港元[15] - 公司2025年上半年本公司普通股股权持有人应占期内溢利为60.134百万港元，每股基本溢利为3.85港仙[29] - 公司2025年上半年已发行普通股的加权平均数为1,561,139千股[29] - 公司2025年上半年收入为3.07亿港元，较2024年同期的1.46亿港元同比增长110%[62] - 公司2025年上半年股东应占溢利为0.60亿港元，而2024年同期为股东应占亏损0.37亿港元[62] - 集团总收入从2024年上半年的1.462亿港元增长至2025年上半年的3.065亿港元[63] 财务数据关键指标变化：收入构成 - 公司2025年上半年利息收入为1.0477亿港元，较2024年同期的7397万港元增长41.6%[8] - 公司2025年上半年客户合约收入为1.426亿港元，较2024年同期的9589.5万港元增长48.8%[8] - 公司2025年上半年其他收入净额为1327.9万港元，较2024年同期的5597.7万港元下降76.3%[8] - 公司2025年上半年总收入及其他收入净额为306.540百万港元，较2024年同期的146.216百万港元增长109.6%[23][24] - 公司2025年上半年手續費及佣金收入为142.597百万港元，较2024年同期的95.895百万港元增长48.7%[23] - 公司2025年上半年投资业务收益为60.632百万港元，而2024年同期为亏损62.056百万港元，主要得益于债务证券及衍生工具收益63.152百万港元[24] - 公司2025年上半年其他收入净额为13.279百万港元，其中合并投资基金其他持有人应占资产净值变动贡献10.116百万港元[24] - 手续费及佣金收入增长49%至1.426亿港元[63] - 投资业务收益由去年同期亏损0.6206亿港元转为收益0.6063亿港元[63] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 公司2025年上半年本期总税款费用为357千港元[27] - 回顾期内员工成本总计约1.22亿港元，去年同期为1.34亿港元[96] - 2025年中期，关键管理人员的薪酬总额为13,217千港元，较2024年同期的23,539千港元下降43.8%[52] 财务数据关键指标变化：现金流 - 经营业务之现金流出净额为665,235千港元，较2024年同期的242,763千港元流出有所扩大[15] - 投资活动现金流入净额为102,799千港元，主要来自已收利息106,918千港元[15] - 融资活动现金流入净额为1,258,045千港元，主要来自银行借款净额949,685千港元及发行票据净额353,250千港元[16] - 现金及银行结存净增加695,609千港元，期末余额为1,135,389千港元，较期初439,780千港元大幅增长[16] - 应付款项增加1,054,515千港元，是2025年上半年经营现金流出的主要抵减项目之一[15] - 应收账款增加498,259千港元，对2025年上半年的经营现金流产生负面影响[15] 各条业务线表现：财富管理业务 - 公司2025年上半年分部收入合计为319.819百万港元，其中财富管理分部收入最高，为136.133百万港元[22] - 财富管理业务手续费及佣金收入大幅增长77%至0.5622亿港元[65][66] - 财富管理业务利息收入下降23%至0.7992亿港元，其中客户贷款利息收入下降15%至0.3979亿港元[65][66] 各条业务线表现：企业金融业务 - 企业金融业务手续费及佣金收入按年上升56%至0.5024亿港元[68] - 企业金融业务投资业务亏损收窄82%至0.1708亿港元[68] 各条业务线表现：机构服务及交易业务 - 机构服务及交易业务总收入增长93%至1.309亿港元，其中固定收益、外汇及商品业务收入增长725%至0.6597亿港元[73][74] - 股票业务收入增长48%至0.5324亿港元[73] - 機構服務及交易業務的投資業務收入為7,771萬港元，同比增長143%[76] - 機構服務及交易業務手續費及佣金收入為2,984萬港元，同比增長11%[76] - 機構服務及交易業務利息收入為2,340萬港元，同比增長160%[76] 各条业务线表现：其他业务 - 报告期内共完成114单境外债券项目，在中资离岸债承销数量排名中位列中资券商第6位[71] - 金融創新團隊業務收入同比減少51%[76] - 日股及港股佣金收入分別增長44.8%和33.7%[76] - 資產管理業務手續費及佣金收入為631萬港元，按年增長23%[78] 资产与负债状况 - 公司2025年6月30日现金及银行结存为11.354亿港元，较2024年底的4.3978亿港元大幅增长158.2%[11] - 公司2025年6月30日经损益按公平价值列账之金融资产为46.406亿港元，较2024年底的30.320亿港元增长53.1%[11] - 公司2025年6月30日计息银行贷款为13.905亿港元，较2024年底的4.3577亿港元大幅增长219.1%[11] - 公司2025年6月30日流动资产净值为26.405亿港元，较2024年底的25.565亿港元增长3.3%[11] - 公司资产净值从2024年末的2,629,347千港元增长至2025年6月30日的2,690,333千港元，增加60,986千港元（约2.3%）[12] - 按公平价值计入损益的金融资产在2025年上半年增加1,608,568千港元，而2024年同期为减少613,871千港元[15] - 其他金融资产总额从2024年末的144,503千港元大幅下降至2025年6月30日的2,592千港元，主要由于按摊余成本计量的债务证券从140,821千港元降至472千港元[31] - 按摊余成本列账的金融资产预期信用损失（ECL）总额从2024年6月30日的61,207千港元微增至2025年6月30日的62,329千港元，且全部集中在第3阶段[32] - 透过其他全面收益按公允价值列账的金融资产（可转回）的累计公允价值变动亏损从2024年末的129,661千港元增加至2025年6月30日的132,701千港元[31][34] - 经损益按公允价值列账的金融资产总额从2024年末的3,032,043千港元显著增长53.1%至2025年6月30日的4,640,611千港元，主要由债务证券和非上市基金增加驱动[35] - 应收账款总额从2024年末的598,086千港元大幅增长83.5%至2025年6月30日的1,097,205千港元，主要增长来自代理买卖证券产生的应收账款[36] - 代理买卖证券产生的应收现金客户账款及垫款（减值前）从2024年末的88,793千港元激增至2025年6月30日的441,840千港元，其中一个月内账龄的款项从75,023千港元增至430,535千港元[37] - 应付账款总额从2024年末的3,438,149千港元增长30.7%至2025年6月30日的4,492,664千港元，主要增长来自应付客户款项[42] - 给予客户的贷款及垫款（已抵押）从2024年末的1,158,277千港元小幅增加至2025年6月30日的1,218,100千港元[40] - 企业融资、咨询及其他服务产生的企业客户应收账款（减值前）从2024年末的33,702千港元微降至2025年6月30日的32,590千港元[39] - 经损益按公允价值列账的衍生金融工具从2024年末的28,252千港元增加至2025年6月30日的62,950千港元[35] - 截至2025年6月30日，公司按公允价值计量的金融资产总额为4,642,731千港元，其中第二级（重要可观察输入数据）占绝大部分，为4,620,976千港元（约99.5%）[45] - 截至2025年6月30日，公司按公允价值计量的金融负债总额为2,978,643千港元，全部为第二级（重要可观察输入数据）[45] - 与2024年末相比，2025年中期的金融资产总额增长52.9%（从3,035,725千港元增至4,642,731千港元），主要由债务证券（从2,001,908千港元增至2,674,735千港元）和非上市基金（从984,890千港元增至1,902,926千港元）增长驱动[45][46] - 截至2025年6月30日，应收账款总额为21.01亿港元，抵销后净额为10.97亿港元[54] - 截至2025年6月30日，应付账款总额为54.96亿港元，抵销后净额为44.93亿港元[54] - 公司於2025年6月30日持有現金及銀行結存11.35億港元[85] - 公司於2025年6月30日流動資金率為128%，資本負債率為65%[85] - 公司於2025年6月30日孖展貸款餘額中35%借予企業客戶[90] - 公司已發行普通股共1,561,138,689股，股東應佔權益總額約為26.90億港元[83] 关联方交易与关系 - 2025年中期，与关联方进行的互为对手方金融产品交易金额大幅增加至2,646,224千港元，而2024年同期仅为5,479千港元[50] - 截至2025年6月30日，公司应收关联方款项显著增加，例如应收最终控股公司全资附属公司的投资运营支持服务费为40,913千港元，较2024年末的34,635千港元增长18.1%[51] - 2025年中期，公司从关联方获得的香港及海外市场支持服务顾问费收入为9,918千港元，较2024年同期的7,190千港元增长37.9%[50] - 2025年中期，支付给关联方的中国资本市场经纪服务佣金费用为230千港元，较2024年同期的435千港元下降47.1%[50] - 截至2025年6月30日，应付账款中包括由间接控股公司代表持有的独立客户金额58,223,000港元，较2024年末的24,788,000港元大幅增加[53] - 公司与申万宏源集团股份有限公司签订新持续关连交易备忘录，有效期至2028年5月31日[95] 市场环境与运营背景 - 2025年上半年香港恒生指数上升20%，南向资金累计净买入额达7,312亿港元，接近2024年全年的90%[59] - 2025年上半年A股共有51只新股上市，募集资金总额达374亿元人民币，分别较2024年同期增长16%及15%[59] - 2025年上半年香港共有42只新股上市，募集资金总额达1,052亿港元[59] - 2025年上半年内地GDP同比增长5.3%，但CPI同比下降0.1%，PPI同比下降2.8%[58] 公司治理与股东结构 - 董事局决议不派发截至2025年6月30日止六个月的中期股息[57] - 公司2025年上半年未宣派中期股息[30] - 截至2025年6月30日，公司全职雇员总数为247人，较2024年12月31日的256人减少9人[96] - 中央汇金投资有限责任公司及其关联方合计持有公司1,013,131,792股普通股，占已发行股份的64.90%[99] - 上海实业财务有限公司及其关联方合计持有公司80,280,188股普通股，占已发行股份的5.14%[99][100] - 截至2025年6月30日，公司无重大或然负债[92] - 公司主要业务以港元及美元交易和列账，因港元与美元挂钩，未面临重大外汇风险[91] - 自2025年9月22日起，谈伟军先生因退休辞任公司执行董事等职务[95] - 报告期内，公司或其附属公司未购买、出售或赎回任何上市证券[101] - 公司已遵守《企业管治守则》大部分适用条文，但守则条文C.2.1除外[102] - 截至2025年6月30日，公司已发行股份总数为1,561,138,689股[103] - 申万宏源（国际）集团有限公司直接持有公司1,013,131,792股股份，占总发行股份的约64.9%[103] - 上海实业财务有限公司直接持有公司80,280,188股股份，占总发行股份的约5.1%[103] - 中央汇金投资有限责任公司通过持股结构，被视为在申万宏源（国际）集团有限公司持有的1,013,131,792股股份中拥有权益[103] - 公司审核委员会在2025年4月11日后由三名独立非执行董事组成，符合规定[108] - 公司独立非执行董事在2025年4月11日后增至三名，占董事会成员至少三分之一，符合规定[109] - 公司董事会由九位董事组成，包括四名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事[111] - 赵丽娟女士于2025年4月11日获委任为公司独立非执行董事及审核委员会主席[112] - 张英女士于2025年7月31日获委任为公司非执行董事[112] - 谈伟军先生将于2025年9月22日辞任公司执行董事等职务[112] 其他重要事项 - 在截至2025年6月30日的六个月内，有零港元转入第三级公允价值计量，而有31,000,000港元在2024年同期从第三级转出[47] - 截至2025年6月30日，公司根据不可撤销经营租约未来一年内须支付的最低租金总额为16千港元[49]

市场表现 - 恒生指数收盘26622.88点 上涨494.86点 涨幅1.89% [1] - 恒生科技指数收盘6324.25点 上涨129.14点 涨幅2.08% [1] - 科网股普涨 阿里巴巴和快手涨超4% 京东涨超3% 腾讯、哔哩哔哩和美团涨超2% [7] 资金流向 - 南向资金净卖出超16亿港元 与上周净买入约440亿港元形成对比 [3] - 净卖出可能与国庆中秋长假相关 A股休市8天期间港股通关闭 [3] 板块动态 - 中资券商股全线爆发 华泰证券、广发证券和申万宏源香港涨超12% [5] - 中信证券和东方证券涨超11% 中州证券、中国银河和中金公司涨超9% [5] - 黄金股普涨 潼关黄金涨超6% 锂电池股走高 宁德时代涨超3% [7] - 有色金属普遍上涨 中铝国际涨超5% [7] 后市展望 - 港股市场呈现"节前防御一节中上涨一节后切换"的日历效应 [8] - 节前南向资金流入消费及防御板块 节中市场普涨且成长和消费领涨 [8] - 节后市场大多回撤并切换至防御风格 一周内日历效应消散 [8] - 投资者关注国内消费数据和四季度政策力度 [9] - 建议假期前保持成长和消费板块配置 假期后短期转为防御 [9] - 推荐科技成长板块包括科技硬件、互联网和医药 [9] - 推荐消费板块包括白电和服务型消费 以及香港本地金融股 [9]

港股市场表现 - 恒生指数收盘26622.88点 上涨494.86点 涨幅1.89% [1] - 恒生科技指数收盘6324.25点 上涨129.14点 涨幅2.08% [1] 南向资金动向 - 当日南向资金净卖出超16亿港元 [3] - 上周南向资金累计净买入港股约440亿港元 [3] 中资券商股表现 - 华泰证券 广发证券 申万宏源香港涨幅超12% [6] - 中信证券 东方证券涨幅超11% [6] - 中州证券 中国银河 中金公司涨幅超9% [6] 行业板块表现 - 科网股普涨：阿里巴巴-W 快手-W涨超4% 京东集团涨超3% 腾讯控股 哔哩哔哩-W 美团-W涨超2% [8] - 黄金股普涨：潼关黄金涨超6% [8] - 锂电池股走高：宁德时代涨超3% [8] - 有色金属普遍上涨：中铝国际涨超5% [8] 后市展望与策略 - 港股市场呈现"节前防御一节中上涨一节后切换"日历效应 [8] - 节前南向资金大幅流入消费及防御板块 [8] - 推荐配置科技成长板块（科技硬件 互联网和医药） [9] - 推荐消费板块（白电及服务型消费）和香港本地金融股 [9]

市场整体表现 - A股主要指数强势上涨 沪指涨0.9%至3862.53点 深证成指涨2.05%至13479.43点 创业板指涨2.74%至3238.01点[2] - 港股同步走强 恒生指数涨近2% 恒生科技指数涨超2%[2] - 全市场成交额近2.2万亿元 市场活跃度显著提升[2] 券商板块表现 - 券商板块午后一度涨超7% 收盘仍涨超5% 华泰证券 国盛金控 广发证券涨停 中信证券涨近6%[3] - 港股券商股涨幅突出 广发证券 华泰证券 申万宏源香港 中信证券 东方证券均涨超10%[4] - 机构认为券商板块受益市场活跃度与制度创新 三季报业绩亮眼将推动估值修复与业绩增长双击行情[5] 资源股与概念板块 - 有色 钢铁 化工 燃气等资源股全线上扬[2] - 人形机器人概念强势 日盈电子 科达利等涨停[2] - 储能概念表现活跃 海博思创股价突破300元续创新高[2] 固态电池概念 - 固态电池概念强势拉升 万润新能20%涨停 湖南裕能涨超18% 海博思创涨超15%续创新高[6] - 清华大学团队在锂电池聚合物电解质研究取得重要进展 为高安全性高能量密度固态锂电池提供新技术支撑[9] - 海外固态电池加速进化 松下控股计划2027财年推出首批新型固态电池样品 韩国SK On全固态电池试验工厂竣工[9] - 中信建投证券指出固态电池正加速产业化 中国政策支持力度大 2027年前后有望实现全固态电池小批量生产[9] 政策支持 - 中国人民银行货币政策委员会强调引导大型银行服务实体经济 推动中小银行聚焦主业 增强银行资本实力[7] - 要求有效落实结构性货币政策工具 支持科技创新 提振消费 小微企业 稳定外贸等重点领域[7] - 提出用好证券 基金 保险公司互换便利和股票回购增持再贷款 探索常态化制度安排维护资本市场稳定[7]

市场指数表现 - 沪指本周累计上涨0.21% [1] - 深成指本周累计上涨1.06% [1] - 创业板指本周累计上涨1.96% [1] 市场趋势判断 - A股短期可能延续震荡趋势 [2] - 国庆节后市场有望继续上行 [3] - 行情整体预计震荡新高 [4] - 中期无下行风险且调整后"红十月"是大概率事件 [5] 行业配置主线 - 科技成长军工包括AI硬件、半导体、机器人、游戏、AI应用、港股互联网、军工 [1] - 顺周期品种如有色金属、化工、钢铁、建材及保险、白酒、地产 [1] - 反内卷弹性方向包括光伏、锂电、工程机械、医疗、港股恒生互联网 [1] - 出海结构性机会如汽车、风电及零食等小品类 [1] - 电子、通信、机械设备、有色金属、传媒、计算机等行业受政策和产业趋势上行支撑 [2] - 电新、创新药、新消费、食品、军工等行业基本面可能改善 [2] - TMT板块存在产业趋势进展和美联储降息催化 [3] - 老经济周期与新科技及新消费三擎驱动 [4] - 海外算力、创新药、储能、固态电池、特斯拉机器人、光刻机等重点方向 [5] 资金面因素 - 居民存款增配权益、基金发行回暖及险资四季度"开门红"贡献增量资金 [4] - 流动性驱动行情下TMT更容易成为中期主线 [3] 策略建议 - 节前建议逢低配置政策及产业趋势上行行业 [2] - 十月偏好高市盈率个股且科技类主线易穿越长假 [1] - 持股过节因假期期间风险有限 [2][4] - 结构上成长及主线延续 [4] - 科技内部高低切换效果优于成长价值切换 [5] - 光伏和化工通过行业集中度提升推动价格联盟 [5]

交易概述 - 华天科技筹划发行股份及支付现金购买华羿微电资产并募集配套资金 预计不构成重大资产重组但构成关联交易[1] - 交易标的华羿微电为华天科技控股股东华天集团的控股子公司 已签署股权收购意向协议[1] - 公司股票自2025年9月25日起停牌 预计10个交易日内披露交易方案[1] 标的公司背景 - 华羿微电主营半导体功率器件的研发、生产、销售及进出口业务[2] - 公司2023年6月申报科创板IPO获受理 但2024年6月终止且未回复首轮问询[2] - 采用"设计+封测"双轮驱动业务策略 产品性能自述达国际领先或先进水平[4] 财务表现分析 - 华羿微电2020-2022年营收分别为8.47亿元、11.6亿元和11.57亿元 2022年出现下滑[4] - 归母净利润从2020年4163万元降至2022年亏损4320万元 扣非净利润亏损7548万元[4][5] - 华天科技2021-2024年营收从121亿元增至144.6亿元 但净利润从14.16亿元降至6.16亿元[7] - 扣非净利润从2021年11亿元暴跌至2024年3342万元 2023年曾亏损3.08亿元[7][8] 业绩依赖特征 - 2025年上半年华天科技净利润2.27亿元 但扣非后继续亏损813万元[9][10] - 非经常性损益主要来自政府补助3.6亿元和税收优惠6658万元[10][11] - 集成电路产品贡献公司99%以上营业收入[6] 市场数据 - 截至2025年9月24日收盘价11.78元/股 市值约380亿元[11] - 股东总户数从2024年6月28.77万户增至2025年6月40.52万户[14][16]

收购计划 - 公司筹划发行股份及支付现金购买华羿微电全部或部分股权并募集配套资金 [1] - 华羿微电为控股股东华天集团的控股子公司 专注于半导体功率器件 [1][2] - 因事项不确定性 公司股票自9月25日起停牌 [1] 业务协同 - 华羿微电产品广泛应用于电动车、工业控制、汽车电子领域 在国产电动车控制器市场占据显著份额 [2] - 华天科技主营集成电路封装测试业务 提供一站式服务 [2] - 华羿微电有望与公司封装测试业务形成协同作用 [2] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入77.80亿元 同比增长15.81% [2] - 2025年上半年归母净利润2.26亿元 同比增长1.68% [2] - 汽车电子和存储器订单大幅增长 [2] 行业趋势 - AI驱动的高性能计算需求成为半导体行业核心增长引擎 [2] - AI发展重塑半导体行业需求结构 带动芯片制造和封装测试技术升级 [2] - 2025年下半年半导体市场需求回升明显 全球市场延续乐观增长走势 [2] 技术布局 - 公司持续进行技术创新和先进封装技术研发 [3] - 重点开展特定领域开发 推进平台技术成熟转化 [3] - 积极布局CPO封装技术 新领域将成为发展增长点 [3]