以下文章来源于有数DataVision ，作者白子靖 2025年，一线城市的高端商场继续迎来奢侈品大撤退。 去年11月，上海One ITC商场的门面担当LV正式闭店。在这之前，已经有Celine、Tiffany、尚美等六大奢牌退场，剩余几个品牌也打算今年撤退。 One ITC和IFC（国金中心）师出同门，都是新鸿基地产旗下的高端商场，以奢侈品与设计师品牌为主，都面向高净值人群。但One ITC的运气实在有点背， 开业一个月就赶上疫情，客流长期低迷。加上离港汇恒隆太近，品牌重合度太高，惨遭奢侈品叛变。 静安寺对面的芮欧百货也是撤店潮中的受害者，GUCCI、巴黎世家等主力品牌集体撤离，商铺空置率直线上升。无独有偶，北京金融街购物中心过去一年， 接连失去了Dior、Gucci等重量级玩家。 有数DataVision . 数据表象与商业真相 作为唇齿相依的革命战友，高端商场和奢侈品携手顶住了疫情的洗礼，却在复苏的路上分道扬镳。 去年上半年，恒隆地产营收罕见同比下降18.7% ，净利润连续两年呈下降趋势[1]，揭开了高端地产经营现状的一角。 作为高端地产领域的唯一真神，恒隆在中国大陆一共有10座商场，虽然数量不多，但基 ...

核心观点 - 新闻核心观点：该新闻提供了香港股市特定交易日的沽空数据排名，重点列出了沽空比率、沽空金额和沽空偏离值位居前列的股票，反映了市场对这些股票的卖空活动集中度及与历史平均水平的偏离情况[1][2] 沽空比率排名 - 长和(00001)、中电控股(00002)、香港中华煤气(00003)的沽空比率位居前三，均为0.00%[1] - 沽空比率排名前十的股票还包括九龙仓集团(00004)、汇丰控股(00005)、电能实业(00006)、电讯盈科(00008)、恒隆集团(00010)、恒生银行(00011)、恒基地产(00012)，其沽空比率均为0.00%[2] 沽空金额排名 - 长和(00001)、中电控股(00002)、香港中华煤气(00003)的沽空金额位居前三，但具体金额数据缺失[1] - 沽空金额排名前十的股票名单与沽空比率排名前十的股票名单完全一致，具体金额数据均缺失[2] 沽空偏离值排名 - 能源及能量环球(01142)、沪上阿姨(02589)、中船防务(00317)的沽空偏离值位居前三，分别为-0.41%、-0.41%、-0.66%[1] - 沽空偏离值排名前十的其他股票包括：德林控股(01709)和狮腾控股(02562)均为-0.70%，巨星传奇(06683)为-0.75%，绿源集团控股(02451)为-0.79%，脑动极光-B(06681)为-0.84%，大众公用(01635)为-1.09%，同源康医药-B(02410)为-1.15%[2] - 偏离值定义为当前股票的沽空比率与该股过去30天平均沽空比率的差值[3]

沽空比率排行 - 友邦保险-R和安踏体育-R的沽空比率均达到100%，联想集团-R的沽空比率为94.69%，位居前三[1] - 快手-WR、中国海洋石油-R、京东集团-SWR、阿里巴巴-WR、新鸿基地产-R的沽空比率分别为93.96%、81.21%、76.97%、76.50%、74.90%，均处于高位[2] - 招商银行和九龙仓集团的沽空比率分别为63.16%和52.11%，也进入前十[2] 沽空金额排行 - 小米集团-W、阿里巴巴-W、招商银行的沽空金额位居市场前三，分别为21.79亿元、11.74亿元、10.27亿元[1] - 紫金矿业、美团-W、中国平安的沽空金额分别为9.51亿元、8.82亿元、8.57亿元，位列第四至第六[2] - 腾讯控股、农业银行、建设银行、比亚迪股份的沽空金额分别为7.22亿元、6.26亿元、5.02亿元、4.24亿元，进入前十[2] 沽空偏离值排行 - 中国海洋石油-R、阿里巴巴-WR、友邦保险-R的沽空偏离值位居前三，分别为44.86%、40.72%、37.45%[1] - 蓝思科技、旭辉控股集团、快手-WR的沽空偏离值分别为29.23%、29.06%、26.01%，显示其当日沽空比率显著高于30日均值[2] - 长江基建集团、腾讯音乐-SW、美高梅中国、优然牧业的沽空偏离值分别为23.89%、23.19%、23.07%、22.88%，同样进入偏离值前十榜单[2]

沽空比率排行 - 安踏体育-R(82020)沽空比率达100.00%，沽空金额为1.48万元，偏离值为17.75% [1][2] - 中国移动-R(80941)沽空比率为86.71%，沽空金额为141.08万元，偏离值达38.41% [1][2] - 比亚迪股份-R(81211)沽空比率为82.34%，沽空金额为24.96万元，偏离值为26.50% [1][2] - 华润啤酒-R(80291)沽空比率为74.99%，沽空金额为72.74万元 [2] - 京东集团-SWR(89618)沽空比率为71.60%，沽空金额为2.62万元 [2] 沽空金额排行 - 小米集团-W(01810)沽空金额最高，达27.98亿元，沽空比率为26.66%，偏离值为10.37% [1][2] - 腾讯控股(00700)沽空金额为16.86亿元，沽空比率为15.50% [1][2] - 中国平安(02318)沽空金额为14.65亿元，沽空比率为34.08% [1][2] - 阿里巴巴-SW(09988)沽空金额为14.24亿元，沽空比率为10.52% [2] - 美团-W(03690)沽空金额为12.53亿元，沽空比率为14.28% [2] 沽空偏离值排行 - 中国三江化工(02198)偏离值最高，为41.73%，沽空比率为53.45%，沽空金额为434.83万元 [1][2] - 电视广播(00511)偏离值为38.56%，沽空比率为43.81%，沽空金额为48.89万元 [1][2] - 连连数字(02598)偏离值为35.76%，沽空比率为47.27%，沽空金额为608.61万元 [2] - 上海实业环境(00807)偏离值为31.04%，沽空比率为35.44%，沽空金额为8.37万元 [2] - 集海资源(02489)偏离值为28.40%，沽空比率为37.27%，沽空金额为663.91万元 [2]

股份数据 - 截至2025年11月30日，已发行股份（不含库存）3,056,027,327，库存股份0，总数3,056,027,327[2] - 2025年11月，已发行股份（不含库存）和库存股份增减均为0[2] - 截至2025年11月底，因股份期权可能发行或转让股份0，可发行或转让总数305,602,732[3] 股份期权 - 截至2025年10、11月底，股份认购权计划结存股份期权数均为0[3] - 2025年11月，因行使股份期权发行新股和转让库存股份数均为0[3] - 2025年11月，行使期权所得资金总额0港元[3] 其他 - 股份认购权计划股东大会通过日期为2023年5月11日[3] - 呈交者为许仲瑛，职衔为董事兼公司秘书[7]

公司投资活动 - 公司控股子公司国科稚健以104万元对润乐药业进行增资 [1] - 增资完成后国科稚健持有润乐药业50.9804%股权 [1] - 润乐药业纳入公司合并报表范围 [1]

协议情况 - 九龙仓与九龙仓置业2025年11月28日订立新概括酒店服务协议，有效期2026 - 2028年[3][6] - 现有概括酒店服务协议有效期2023 - 2025年[4] 费用数据 - 2023 - 2025年10个月，九龙仓已收、置業已付服务费分别为6100万、5600万、4700万港元[10] - 2026 - 2028年，九龙仓及置業全年上限金额分别为8100万、9400万、1.12亿港元[11] 其他要点 - 新协议构成持续关连交易，适用百分比率超0.1%且低于5%[14][15][17] - 董事会认为新协议公平合理，符合公司及股东利益[18]

协议信息 - 新概括物业服务协议签订于2025年11月28日，订约方为WAC、九龙仓、九龙仓置业和海港企业[6] - 新协议有效期为2026年1月1日至2028年12月31日，可提前终止[8] - 现有概括物业服务协议于2022年12月16日订立，有效期至2025年12月31日[4] - 个别服务协议须在日常业务中订立，有效期不超三年，酬金按公平原则协商[9] - 定价政策参考市场第三方条款，通过商业磋商和招标/报价程序厘定[11] - 任何一方可在四种情况下终止协议，需发出不少于两个月书面通知[13] 财务数据 - 截至2023年12月31日财政年度，九龙仓集团已收服务费900万港元，已付服务费8000万港元[14] - 截至2024年12月31日财政年度，九龙仓集团已付服务费7500万港元，九龙仓置业集团已付1300万港元，海港企业集团已付500万港元[14] - 截至2025年10月31日十个月，九龙仓集团已付服务费1.01亿港元，九龙仓置业集团已付1100万港元，海港企业集团已付400万港元[14] - 2026年财政年度，九龙仓应收服务费上限3500万港元，应付上限1.72亿港元，九龙仓置业应付上限5100万港元，海港企业应付上限500万港元[15] - 2027年财政年度，九龙仓应收服务费上限300万港元，应付上限1.87亿港元，九龙仓置业应付上限2000万港元，海港企业应付上限500万港元[15] - 2028年财政年度，九龙仓应收服务费上限700万港元，应付上限1.87亿港元，九龙仓置业应付上限2300万港元，海港企业应付上限500万港元[15] 其他要点 - 新概括物业服务协议构成九龙仓、九龙仓置业和海港企业各自的持续关连交易[3][17] - 《上市规则》适用百分比率对新协议各公司全年上限金额超0.1%且低于5%，须遵守相关规定，获豁免通函及独立股东批准规定[20][21][22] - 各公司董事会认为新协议条款及全年上限金额公平合理，符合公司及其股东整体利益[23][24] - WAC集团和九龙仓集团主要业务为香港及内地的投资物业等[24] - 九龙仓置业集团主要业务为发展、拥有及营运香港物业和酒店作投资用途[25] - 海港企业集团主要业务为拥有酒店和投资物业，逐步撤出内地发展物业投资[25] - 会德丰拥有会德丰地产50%股权[29]

业绩数据 - 2023 - 2024财年及2025年前十个月，九龙仓置业集团已收租金分别为9600万、8400万、7200万港元[11] - 2023 - 2024财年及2025年前十个月，九龙仓集团已确认的资本化租金分别为1.27亿、1.23亿、1.16亿港元[11] - 2026 - 2028财年，九龙仓置业应收租金上限分别为1.14亿、1.17亿、1.18亿港元[12] - 2026 - 2028财年，九龙仓资本化租金上限分别为1.65亿、2亿、2亿港元[12] 股权关系 - 九龙仓是WAC附属公司，WAC拥有九龙仓置业超30%股权，拥有会德丰地产50%股权[4][15][24] 租赁协议 - 现有概括租赁协议有效期从2023年1月1日至2025年12月31日，新协议从2026年1月1日至2028年12月31日[6][9][22][21] - 每笔个别协议须在日常业务中订立，有效期不超三年，租金以市场水平定价[10] - 一方可提前两个月书面通知终止新概括租赁协议[10] - 新概括租赁协议下九龙仓及九龙仓置业适用百分比率超0.1%且低于5%，须遵守相关规定并获部分豁免[16][17] 业务范围 - WAC集团、九龙仓集团业务为香港及内地投资物业等多项业务[19] - 九龙仓置业主营香港物业和酒店投资[20] 其他信息 - 该等交易预期属经常性，或在九龙仓和九龙仓置业日常业务中持续进行[14] - 九龙仓置业在开曼群岛注册，股份于联交所上市，代号1997[25]

沽空比率排行 - 京东健康-R(86618)沽空比率达100%位列第一 [1][2] - 腾讯控股-R(80700)沽空比率为98.01%位列第二 [1][2] - 联想集团-R(80992)沽空比率为88.02%位列第三 [1][2] - 小米集团-WR(81810)沽空比率为68.73%位列第四 [2] - 京东集团-SWR(89618)沽空比率为66.04%位列第五 [2] 沽空金额排行 - 阿里巴巴-SW(09988)沽空金额最高达26.51亿元 [1][2] - 美团-W(03690)沽空金额为13.08亿元位列第二 [1][2] - 泡泡玛特(09992)沽空金额为9.79亿元位列第三 [1][2] - 腾讯控股(00700)沽空金额为9.42亿元位列第四 [2] - 小米集团-W(01810)沽空金额为9.21亿元位列第五 [2] 沽空偏离值排行 - 美兰空港(00357)偏离值最高达42.95% [1][2] - 广发证券(01776)偏离值为38.39%位列第二 [1][2] - 腾讯控股-R(80700)偏离值为36.60%位列第四 [1][2] - 京东健康-R(86618)偏离值为28.17%位列第八 [1][2]