新策略 - 公司将“汽车非易损件新产品开发项目”结项，节余募集资金永久补充流动资金[1] - 监事会同意该事项，审议程序合规，符合公司和股东利益[2] 公告信息 - 公告日期为2024年12月26日[3]

行权情况 - 实际行权人数51人，行权数量75.9万份，行权价格7.34元/份[3] - 董事长钟永铎行权30万份，占行权后总股本0.46%[3] - 2024年11月28日，首次授予限制性股票第一个解除限售期解除限售405000股[9] 股权结构 - 钟永铎行权前持股32694700股，比例50.70%，后持股32994700股，比例50.57%[6] - 行权前限售股28709025股，占比44.52%，后28967775股，占比44.40%[11] - 行权前无限售股35776475股，占比55.48%，后36276725股，占比55.60%[11] 资金情况 - 收到51位激励对象行权款5571060元，计入股本759000元，资本公积4812060元[13] - 行权所募集资金用于补充公司流动资金[14] 业绩数据 - 2024年1 - 9月净利润75656075.46元，摊薄后每股收益1.16元/股[15] 其他 - 本次行权不会导致公司控股股东、实际控制人变更[12]

股票期权注销 - 2024年11月15日审议通过注销部分股票期权议案[2] - 因徐慧敏离职、李宁考核不合格，注销35,000份股票期权[2][4] - 注销对公司财务和经营无重大影响[5] 期权数量情况 - 期权简称及代码为建邦JLC2、850085[7] - 注销后剩余已授出股票期权717,500份[7]

股票期权注销 - 2024年11月15日审议通过注销部分股票期权议案[2] - 因激励对象离职、考核不合格、自愿放弃，注销96,000份股票期权[2][4] - 剩余已授出股票期权数量为1,319,000份[4] 其他信息 - 期权简称及代码为建邦JLC1、850051[4] - 公告发布时间为2024年11月28日[6]

股票解除限售 - 本次股票解除限售数量总额405,000股，占总股本0.63%，2024年12月3日可交易[3] - 钟永铎本次解除25,000股，占0.04%，未解除24,521,025股[4] - 王凤敏本次解除50,000股，占0.08%，未解除161,250股[4] - 孔祥峰本次解除100,000股，占0.16%，未解除100,000股[4] 股份结构 - 无限售条件股份35,776,475股，占比55.48%[6] - 有限售条件高管股份24,768,525股，占比38.41%[6] - 有限售条件其他法人股份3,375,000股，占比5.23%[6] - 有限售条件限制性股票565,500股，占比0.88%[6] - 有限售条件股份合计28,709,025股，占比44.52%[6] - 公司总股本64,485,500股[6]

报告投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级[5][6][10] 报告核心观点 - 建邦科技是汽车后市场非易损零部件供应商，采取轻资产策略，坚持“线上、线下、境内、境外”四位一体的产品开发和营销布局，业务主要面向美国汽车后市场，和国外知名客户Cardone、Dorman、国内汽配服务商三头六臂、康众、途虎养车等合作。2014 - 2023年营收CAGR为16%、归母净利润CAGR为56%[1] - 我国汽车零部件出口稳增长，2023年出口额877亿美元（同比+9%），欧美线上零售汽配销售占比有望从2017年6%升至2030年20%，汽配跨境电商处于蓝海市场[2] - 2023年已覆盖近3万SKU，横向迭代在传动、刹车、转向等主要传统品类均有细分增量带动，纵向扩张围绕汽车电子等品类持续开发推出新品，2023年汽车电子业务创收增长227.9%[5] - 建邦科技采用柔性化市场需求导向型模式，把控关键技术，并对产品进行质量管理，与美国Dorman相似。募投项目不涉及产能且已基本投资完成，子公司拓曼电子已经具备汽车电子类产品规模化生产能力，开拓泰国等海外产能发展传统底盘件等业务[5] 根据相关目录分别进行总结 1. 深耕车后市场非易损件，汽车电子开启第二曲线 - 建邦科技成立于2004年，是汽车后市场非易损零部件供应商，采取轻资产经营策略，通过柔性化的市场需求导向型模式，为客户提供高质量的综合供应链产品解决方案[26] - 主要业务面向美国成熟汽车后市场，和国外知名客户Cardone、Dorman等合作，同时加大和国内汽配服务商的合作力度，国内业务持续开拓[28] - 传动+电子电气业务成就第一次曲线，汽车电子开拓第二曲线。2013 - 2018年传动业务快速增长，2021年起发力汽车电子部件，占比快速提升[33] - 2014 - 2023年营收CAGR为16%、归母净利润CAGR为56%[34][37] 2. 聚焦一：海外出口如何？跨境电商红利期多久？ - 我国汽车零部件出口稳增长，2023年出口额877亿美元（同比+9%），欧美等成熟市场为中国跨境卖家主要目标[2] - 2023年北美汽配市场规模达3197亿美元，线下增速仅为3.8%，而线上增速高达12%，欧美线上零售汽配销售占比有望从2017年6%升至2030年20%[2] - 2024年10月公司与福州扬腾网络科技有限公司签订了产品采购框架合同，2023年公司前五大客户中有3家跨境电商客户，佐证汽配跨境电商处于蓝海市场[2][93] 3. 聚焦二：产品迭代后续看点在哪？ - 2023年已覆盖近3万SKU，横向迭代在传动、刹车、转向等主要传统品类均有细分增量带动，纵向扩张围绕汽车电子等品类持续开发推出新品，向上发展再制造业务和自建产能[5] - 2023年诸多产品面市致使汽车电子业务创收增长227.9%，毛利率同时提升15pcts至42%[113][114] - 公司汽车电子等软硬结合产品持续推进新品开发，同时体现在专利及著作权变化，截至2024H1公司专利大幅增长，软著大幅增加至70项[115] 4. 聚焦三：自建厂房与募投项目后续怎么看？ - 建邦科技采用柔性化市场需求导向型模式，把控关键技术，并对产品进行质量管理，与美国Dorman相似，但盈利能力更强[4][122] - 募投项目不涉及产能且已基本投资完成，积极推动汽车电子类产品由代工生产转为自主生产，子公司拓曼电子已经具备汽车电子类产品规模化生产能力[5] - 开拓泰国等海外产能，利用当地低用工成本、汽车行业配套环境等优势发展传统底盘件等业务[149] 5. 盈利预测与评级 - 预计公司2024 - 2026年归母净利润为0.98、1.17和1.39亿元，对应PE为22.9、19.2、16.1倍[6] - 结合公司2024年前三季度财报以及对于公司汽车电子新业务等未来的预期，假设公司2024 - 2026年整体营收同比增长率分别为27%、20%、22%，综合毛利率维持稳定[11][157] - 同行业可比公司包含冠盛股份、均胜电子、斯菱股份等，可比公司2024PE均值为23.5X[6]

股权激励计划流程 - 2023年10月26日董事会、监事会审议通过股权激励计划相关议案[10][11] - 2023年10月27日至11月5日对激励对象公示，无异议[12] - 2023年11月8日披露监事会核查意见及公示情况说明[12] - 2023年11月15日向20名激励对象首次授予96万股限制性股票，价格3.93元/股[14] - 2024年11月14日向9名激励对象授予预留限制性股票24万股，价格3.43元/股[16] 业绩考核与解除限售 - 2023年股权激励计划首次授予部分第一个解除限售期于2024年11月14日届满[19] - 第一个解除限售期业绩考核目标2023年净利润不低于6000万元，实际为69650547.15元[21] - 20名激励对象个人年度考核结果均合格，考核系数100% [21] - 首次授予限制性股票分三个解除限售期，比例50%、30%、20%[23] - 本次解除限售首次授予限制性股票数量48万股[23] - 本次解除限售条件成就人数20人[23] 激励对象解除限售情况 - 董事长钟永铎本次解除限售25,000股，占获授数量50%，占总股本0.08%[23] - 董事、总经理王凤敏本次解除限售50,000股，占获授数量50%，占总股本0.16%[23] - 董事、高级管理人员本次解除限售75,000股，占获授数量50%，占总股本0.23%[23] - 核心员工18人本次解除限售330,000股，占获授数量50%，占总股本0.51%[24] - 所有激励对象本次解除限售405,000股，转为高管限售股75,000股，占获授数量50%，占总股本0.74%[24] 合规情况 - 本次解除限售的限制性股票数量及比例符合《激励计划（草案）》规定[24] - 本次解除限售符合相关法律法规及《公司章程》《激励计划（草案）》规定[25][27]

股权激励进展 - 2022年11月24日完成股票期权授予登记[6] - 2024年11月15日审议通过首次授予股票期权第二个行权期等议案[13] - 《2022年激励计划》预留授予股票期权第一个行权期行权比例50%[15] 业绩数据 - 2023年度归属于公司股东净利润69,650,547.15元，剔除影响后73,041,488.61元[17] 期权调整与注销 - 股权激励计划行权价格由8.69元/份调为7.84元/份，再调为7.34元/份[20] - 预留授予股票期权激励对象2人分别注销2.5万份和1万份期权[19] 行权信息 - 首次授予可行权人数33人，可行权股票期权数量35.375万份，行权价格7.34元/份[22] - 缴款起始日2024年11月27日，截止日2024年11月28日[25] - 本次行权募集资金用于补充公司流动资金[27]

会议信息 - 2024年11月15日在公司办公室以现场及通讯结合方式召开会议[2] - 应出席监事3人，出席和授权出席3人[2] 议案表决 - 2022年股权激励计划首次授予股票期权第二个行权期行权条件成就议案全票通过[4] - 2022年股权激励计划预留股票期权第一个行权期行权条件成就议案全票通过[4] - 拟注销2022年股权激励计划部分股票期权议案全票通过[5] - 2023年股权激励计划首次授予限制性股票第一个解除限售期解限售条件成就议案全票通过[6]

股权激励计划历程 - 2022年10 - 11月通过2022年股权激励计划相关议案并完成首次授予登记[2][4][6][7] - 2023年7 - 11月调整行权价格、授予预留期权等[8][10][11] - 2024年6 - 11月调整行权价格、确认行权条件成就等[13][14] 股票期权注销 - 因激励对象离职、考核不合格等拟注销131,000份股票期权[16][17] 合规情况 - 监事会认为注销符合规定，获现阶段必要批准授权[22][23]