投资评级 - 维持"增持"评级 [5] 核心观点 - 2025H1实现营收10.99亿元，同比减少56.57%，归母净利润1.05亿元，同比减少67.3% [5] - 下调2025-2026年盈利预测，新增2027年预测，预计归母净利润2.80/5.10/7.01亿元，对应EPS为1.19/2.17/2.98元，当前股价对应PE为25.2/13.9/10.1倍 [5] - 持续布局半导体等领域，基于光伏经验基础探索其他下游应用 [5][6] 财务表现 - 2025H1晶体生长及加工设备营收9.31亿元，毛利率30.89%，电池片及组件设备营收7006万元，毛利率40.20%，同比提升17.15个百分点 [6] - 累计获授专利917项、软件著作权202项、商标37项 [6] - 预计2025-2027年营业收入分别为41.58亿元、47.50亿元、52.11亿元，同比增长率分别为-26.7%、14.2%、9.7% [9] - 预计2025-2027年毛利率分别为26.1%、25.7%、25.8%，净利率分别为6.7%、10.7%、13.4% [9] 行业分析 - 光伏行业进入加速去产能阶段，产能增速放缓，部分企业退出，高端产能占比增加将形成设备更新需求 [7] - 2025H1全球半导体市场规模达到3460亿美元，同比增长18.9% [7] - 2025年全球半导体设备销售额预计达1255亿美元，同比增长7.4%，2026年有望达1381亿美元 [7] - 全球碳化硅功率器件市场2024-2030年CAGR预计超过20%，受新能源汽车、光伏储能、电力及AI技术驱动 [7] 业务拓展 - 利用在线切割技术积累优势，成功开拓石材等业务 [6]

硅能源板块市场表现 - 硅能源板块在9月5日午后出现拉升行情 [2] - 汇绿生态午后涨停 科新机电涨幅超过9% 连城数控涨幅超过7% [2] - 润禾材料 特变电工 硅宝科技跟随上涨 [2]

会议基本信息 - 2025年第一次临时股东会由董事会召集[2][3] - 现场会议9月11日14:00召开，网络投票9月10日15:00 - 9月11日15:00[5][6] - 股权登记日为9月8日，登记在册普通股股东有权出席[7][8] - 会议地点在无锡全资子公司会议室[10] 审议议案 - 审议取消监事会、修订《公司章程》等多项议案[11][26] - 议案1.00、2.00经第五届董事会第十六次会议通过[12] - 议案1.00、3.00经第五届监事会第十五次会议通过[12] 登记与授权 - 登记方式对法人、个人股东有不同要求[14] - 登记时间9月11日9:00 - 12:00，地点同会议地点[16] - 授权委托书对法人股东有签字、盖章等要求[27] 会议联系人 - 会议联系人金瑶，电话传真0411 - 62638881，邮箱jinyao@linton.group[21]

会议信息 - 2025年8月26日召开监事会会议，3名监事出席和授权出席[3][4] - 2025年8月16日以书面及邮件发会议通知[4] 议案审议 - 审议通过2025年半年度报告等4项议案，部分需股东会审议[4][6][7][9] 信息披露 - 2025年8月27日披露半年度报告及相关公告[4][5][6][7][9]

会议信息 - 会议于2025年8月26日召开，通知于8月16日发出[2] - 应出席董事7人，出席和授权出席7人[3] 议案表决 - 《2025年半年度报告及其摘要》等3项议案同意7票、反对0票、弃权0票[5][6][8] - 《制定及修订部分内部管理制度》下设17个子议案表决同票型[9][18][21] 提交情况 - 《取消监事会并修订<公司章程>》等部分议案需提交股东会审议[8][19] 其他事项 - 审议通过《提议召开2025年第一次临时股东会》[20] - 公告27日发布，编号2025 - 064至2025 - 084[14][15][16][17][18][20]

光伏板块市场表现 - 8月18日Wind光伏指数收涨1.76% 弘元绿能涨停 科华数据 连城数控 先导智能等涨超6% 晶科能源 阿特斯 爱旭股份 晶澳科技 天合光能 阳光电源 隆基绿能 TCL中环等个股大面积上涨 [1] - 前一交易日A股光伏板块逾20只个股涨停或涨超10% 光伏ETF基金收涨近4% 创2024年5月以来最佳单日表现 [1] - 多晶硅期货主力合约8月15日单日上涨4.5% 18日收涨近2% [1] 政策与行业动态 - 工信部将于8月19日召开光伏企业座谈会 参会方包括省级工信部门 研究机构 光伏协会及重点企业 工信部主要负责人出席 [2] - 7月3日工信部召开第十五次制造业企业座谈会 14家光伏企业及协会负责人参会 围绕行业困难及政策建议交流 会议传达高层针对整治"内卷式"竞争的重要批示 [2] 产业链价格与需求 - 7月初以来硅料 硅片价格大幅上涨 电池片 组件价格有所恢复 但8月中旬缺乏需求侧支撑的涨价难以为继 [3] - "136号文"推动新能源入市 冲击光伏项目投资模型 央国企多个光伏项目招标被叫停 电价政策变化叠加产品涨价加剧电站开发商压力 [3] - 7月央国企大型组件集采定标价格回升 华电集团20GW年度组件框采 华润电力3GW集采项目成为市场关注焦点 反映组件端向下游顺价通畅程度 [3]

股东减持 - 三亚兆恒等减持前持股21,665,004股，比例9.2278%[2] - 减持4,695,608股，占比2.00%，金额131,181,927.67元[3] - 减持价格26.49 - 29.41元/股，时间2025.5.26 - 2025.8.15[3] - 减持后持股16,969,396股，比例7.2278%[3] - 减持与计划一致，未提前终止[4][5]

担保信息 - 公司为连城凯克斯向南京银行无锡分行提供不超1亿元连带责任担保，期限1年[2][7] - 本次担保在授权范围内，无需另行开会审议，不构成关联交易[3][5] 连城凯克斯情况 - 2024年营收26.92亿元，利润总额2.89亿元，净利润2.54亿元[7] - 2024年末资产总额41.45亿元，流动负债21.41亿元，净资产16.87亿元，资产负债率59.30%[6] 整体担保情况 - 上市公司及其控股子公司对外担保余额74,537.66万元，占比17.81%[10]

北交所市场概况 - 截至3月9日北交所开市三个多月 上市公司合计87家 总股本超过125亿股 总市值逾2000亿元[2] - 市场整体运行平稳 交投活跃度稳步提升 后备阵容有序扩容[2] - 北交所与新三板形成金字塔形市场结构 上市公司均来源于新三板创新层[4] 2021年业绩表现 - 86家公司披露业绩快报 85家归母净利润为正 占比超过九成[2] - 54家公司实现归母净利润同比正增长 占比逾六成[2] - 贝特瑞以14.22亿元归母净利润居首 颖泰生物 同力股份 连城数控等超过3亿元 长虹能源 翰博高新 森萱医药等超过1亿元[2] 市场定位与特色 - 服务创新型中小企业主阵地 定位突出更早 更小 更新 与主板 科创板 创业板形成错位格局[3] - 截至2021年底 上市公司中战略新兴产业 先进制造业 现代服务业等占比87%[3] - 试点注册制同步落地 四套并行上市标准 审核流程公开透明[3] 市场机制与影响 - 与沪深交易所和区域股权市场建立转板对接机制 发挥多层次资本市场联接作用[4] - 机构投资者加速布局 奠定长期投资和价值投资基础[4] - 证券公司加大业务投入和企业储备 商业银行积极参与形成直接融资与间接融资共同服务局面[4]

担保情况 - 连智智能申请不超1000万元综合融资授信，公司提供最高1200万元连带责任担保，期限1年[2] - 2025年4、5月分别召开董事会和股东会审议通过担保议案[4] 连智智能情况 - 注册资本2000万元，实缴1350万元，公司持股70.25%[8] - 2024年底资产总额56620.35万元，流动负债64975.91万元，净资产-8455.56万元，资产负债率114.93%[8] - 2024年营业收入40203.52万元，利润总额和净利润884.56万元[8] 整体担保数据 - 上市公司及其控股子公司对外担保余额66184.97万元，占最近一期经审计净资产15.82%[12] - 对合并报表外单位担保余额为0[12] - 逾期债务等涉及担保的不利金额均为0[12]