投资评级 - 康普化学投资评级为增持（下调）[1] 核心观点 - 尽管下调评级，但仍看好康普化学的强研发实力以及金属回收背景下的成长机遇[3] 各部分总结 公司业绩情况 - 2024年前三季度实现营收2.85亿元 (-17.38%)，归母净利润7925万元（-30.77%）第三季度营收8850万元（-28.60%），归母净利润1943万元（-53.34%）[3] - 2024年9月20日完成金额共计1585万元的股票回购，10月21日发布2024年员工持股计划(草案)，对2025/2026年的业绩考核目标分别为营收较2024年增长不低于15%/30%，或净利润增长率不低于10%/20%[3] - 考虑到公司费用及折旧增加，下调2024 - 2026年盈利预测，预计归母净利润分别为1.24/1.53/1.77亿元(原值1.56/1.82/2.33亿元)，对应EPS为1.04/1.28/1.49元/股，对应当前股价PE分别为25.7/20.9/18.0倍[3] 行业政策与公司项目 - 2024年10月中国资源循环集团有限公司成立，利好康普化学在城市矿产资源回收和动力电池回收方向，且康普化学新建成百吨级别新能源退役电池金属的绿色综合利用装置[4] - 赛投项目“年产2万吨特种表面活性剂建设项目”已进入单产线试生产阶段，“康普化学技术研究院”项目已建成并投入使用[4] 公司运营情况 - 2024年前三季度，公司研发费用率4.43%，同比+2.10pcts，截至2024Q3，公司存货1.96亿元，较年初+45.38%，公司毛利率保持在较高水平[4] - 财务摘要给出了2022 - 2026年各项财务指标的情况，如营业收入、归母净利润、毛利率、净利率、ROE等指标的数值及变化率[5]

贷款信息 - 公司拟向工商银行重庆长寿支行申请4000万元流动资金贷款，担保为信用，期限12个月[2] 决策情况 - 2024年11月5日董事会会议审议通过申请贷款议案，5票同意[3] - 申请贷款在董事会权限内，无需股东大会审议[3] 贷款目的 - 申请贷款是业务发展及生产经营正常需求，为发展提供资金保障[4]

会议信息 - 董事会会议于2024年11月5日以现场与通讯方式召开[3] - 应出席董事5人，出席和授权出席董事5人[4] 贷款事项 - 公司拟向工行重庆长寿支行申请4000万元12个月流动资金贷款[6] - 贷款担保方式为信用[6] - 贷款议案表决同意5票、反对0票、弃权0票，无需股东大会审议[6]

证券代码：834033 证券简称：康普化学 公告编号：2024-097 重庆康普化学工业股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记 载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个 别及连带法律责任。 一、基本情况概述 为满足日常经营需要，重庆康普化学工业股份有限公司（以下简称"公 司"）拟向中国工商银行股份有限公司重庆长寿支行申请流动资金贷款人民币 4,000 万元整，担保方式为信用，贷款期限为 12 个月。具体提款方式、金额等 以后续签订的借款合同为准。 二、审议情况 公司于 2024 年 11 月 5 日召开第四届董事会第六次会议，审议通过了《关 于拟向银行申请流动资金贷款的议案》。表决结果如下：同意 5 票，反对 0 票，弃权 0 票。 根据《北京证券交易所股票上市规则（试行）》及《公司章程》等相关规 定，本次向银行申请流动资金贷款事项在董事会的审议范围及权限内，无需提 交股东大会审议。 关于拟向银行申请流动资金贷款的公告 四、备查文件 《重庆康普化学工业股份有限公司第四届董事会第六次会议决议》。 特此公告。 重庆康普化学工业股份有限公司 三、对 ...

证券代码：834033 证券简称：康普化学 公告编号：2024-096 重庆康普化学工业股份有限公司 第四届董事会第六次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、会议召开和出席情况 （一）会议召开情况 1.会议召开时间：2024 年 11 月 5 日 2.会议召开地点：公司会议室 3.会议召开方式：现场与通讯方式召开 4.发出董事会会议通知的时间和方式：2024 年 11 月 1 日以通讯方式发出 5.会议主持人：董事长邹潜先生 6.会议列席人员：监事、其他高级管理人员 7.召开情况合法、合规、合章程性说明： 本次会议的召集、召开及议案审议程序符合有关法律、行政法规、部门规章、 规范性文件和《公司章程》的规定。 （二）会议出席情况 会议应出席董事 5 人，出席和授权出席董事 5 人。 董事周涛因工作原因以通讯方式参与表决。 董事程世红因工作原因以通讯方式参与表决。 二、议案审议情况 （一）审议通过《关于拟向银行申请流动资金贷款的议案》 1.议案内容： 为满足日常经营需要，公司拟向 ...

公司概况 - 公司建成百吨级别新能源退役电池金属的绿色综合利用装置,可以验证公司采用新的湿法冶金先进技术,获取综合运行成本数据资料,提升产品品质[3] - 公司明后年的主要增长点将来自募投项目"年产 2 万吨特种表面活性剂建设项目"的产能释放,随着生产产能的提升及产品种类的增加,公司预计将实现增量的销售和利润[4] - 中国资源循环集团的正式挂牌对公司具有积极影响,将促进金属回收及资源循环利用,为公司在该领域的发展提供更加广阔的空间和机遇[7] 业务情况 - 矿物浮选剂目前处于试生产阶段,尚未进行大规模生产,公司已将样品发送给客户,客户正在进行确认[5] - 酸雾抑制剂今年半年报的销售业绩已与去年全年持平,第三季度持续保持销售热度[6] - 受重要客户铜萃取剂冲槽需求下降方面的影响,2024 年第三季度经营业绩较去年同期有所下滑[8] 财务情况 - 公司募投项目转固后,折旧摊销费用会有所增加,预计对公司业绩会产生一定影响[9] - 2024 年前三季度,公司应收账款大幅增加,主要原因是大客户质保金到期后从合同资产转入应收账款,预计很快会收回[10] - 2024 年前三季度,公司存货大幅增加,主要为半成品,因核心原料采购价格处于近两年低位,同时为了快速响应客户需求,公司增加半成品备货[11] - 2024 年前三季度财务费用变动比较大,一方面是利息收入下降,另一方面是由于公司部分业务涉及外币结算,汇率波动对财务费用有一定影响[12] - 2024 年前三季度,合同负债下降,主要是由于大客户冲槽需求下降所致[13]

公司概况与活动 - 公司公告保证内容真实、准确、完整，无虚假记载或误导性陈述 [1] - 投资者关系活动通过电话会议形式进行，时间为2024年10月25日至29日 [2] - 参会单位包括多家知名证券公司和投资机构，上市公司接待人员为董事长、董事会秘书及财务部经理 [2] 主要业务进展 - 百吨级别新能源退役电池金属绿色综合利用装置处于投料试生产阶段，预计运行一个季度到半年以验证产品稳定性 [3] - 明后年主要增长点来自年产2万吨特种表面活性剂建设项目的产能释放，该项目已进入单产线试生产阶段 [4] - 矿物浮选剂处于试生产阶段，样品已发送给客户进行验证 [5] - 酸雾抑制剂销售业绩今年半年报已与去年全年持平，第三季度持续保持销售热度 [6] 行业影响与战略 - 中国资源循环集团挂牌对公司具有积极影响，与公司城市矿产资源循环利用理念契合，促进金属回收及资源循环利用 [7] - 公司致力于资源循环利用领域的研究与实践，已建成百吨级别新能源退役电池金属绿色综合利用装置，符合国家资源循环利用战略方向 [7] 财务表现与挑战 - 2024年第三季度营收下降，主要受重要客户铜萃取剂冲槽需求下降影响 [8] - 未来折旧摊销费用增加，主要来自康普化学技术研究院和年产2万吨特种表面活性剂建设项目的转固 [9] - 应收账款增加106.82%，主要因大客户质保金到期后从合同资产转入应收账款 [10] - 存货增加45.38%，主要为半成品，因核心原料采购价格低位及快速响应客户需求 [11] - 财务费用变动较大，因募投项目持续投入导致利息收入下降，及外币结算汇率波动影响 [12] - 合同负债下降66.52%，主要因大客户冲槽需求下降 [13]

证券代码：834033 证券简称：康普化学 公告编号：2024-095 重庆康普化学工业股份有限公司 投资者关系活动记录表 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连 带法律责任。 一、 投资者关系活动类别 活动时间：2024 年 10 月 25 日至 2024 年 10 月 29 日 □特定对象调研 □业绩说明会 □媒体采访 □现场参观 □新闻发布会 □分析师会议 □路演活动 √其他 （电话会议） 二、 投资者关系活动情况 活动地点：电话会议 参会单位及人员：申万宏源、润晖投资、东北证券、中信证券、国海证券、 创金合信基金、紫阁资本、国泰君安、第一创业证券、圆石投资、合远私募基金、 开源证券、长江证券、平安证券、国投证券、中信建投基金、宝盈基金、广发基 金、中天汇富基金、中杰投资、长乐汇、叶海睿德、乾和资产、泰石投资、四海 圆通、前海互兴、万丰友方、盟洋投资、汇瑾资产、度势投资、递归私募、冰河 资产、南土资产、巨鹿投资、华鑫证券、华杉投资、汉享投资、国寿养老、星允 投资、青创伯乐、德睿恒丰、东吴证券、红土创新、 ...

报告公司投资评级 - 公司当前评级为"增持"[5][6] 报告的核心观点 - 2024年前三季度公司营收同比下降17.4%,主要系暂未出现新增冲槽需求导致铜萃取剂销售同比下降所致[5] - 公司毛利率维持高位44.8%,高毛利的锂萃取剂、酸雾抑制剂收入占比增加使得毛利率稳中略增[5] - 公司技术研究院落成伊始,管理、技术人员增加导致相应费用增加,管理费用、研发费用率分别为4.5%/4.4%[5] - 公司发布员工持股计划,参与员工总人数不超过60人,涉及标的股票规模不超过100.50万股,占公司目前总股本的0.8%,计划有利于调动员工积极性,彰显公司长期稳健发展信心[6] - 公司金属萃取剂产品可应用于城市矿产资源循环利用、新能源电池金属再生回收等领域,契合国家政策导向,未来有望进军城市矿产资源综合利用领域[6] 财务数据总结 - 2024-2026年预计营收分别为3.68/4.31/4.89亿元,同比变化分别为-16.7%/17.0%/13.5%[7] - 2024-2026年预计归母净利润分别为1.07/1.18/1.37亿元,同比变化分别为-28.7%/10.2%/16.2%[7] - 2024-2026年预计毛利率分别为45.1%/44.1%/43.1%[7] - 2024-2026年预计ROE分别为14.1%/13.6%/13.9%[7]

报告公司投资评级 公司维持"增持"评级。[3] 报告的核心观点 下游市场需求下滑，公司业绩与现金流持续承压 - 公司2024年三季度实现营业收入2.85亿元，同比下降17.38%；归母净利润0.79亿元，同比下降30.77%。主要系客户冲槽需求下降导致销售减少。[2] - 公司前三季度经营/投资/筹资性现金流净额分别为-0.27/-1.76/-0.43亿元，同比下降134.66%/38.76%/282.04%，主要系重要客户回款减少、收回的保证金减少、扩产购买原材料付款增加、募投项目投入以及支付大额现金股利和回购股份所致。[2] 销售毛利率同比改善，期间费用率水平有所提升 - 2024年前三季度公司销售毛利率为44.82%，同比提升1.74个百分点。[2] - 公司期间费用率有所上涨，销售、管理、财务费用率分别同比增加0.50、2.09、0.75个百分点。主要系薪酬、办公费、会务费及折旧增加,以及汇兑收益减少所致。[2] - 公司持续加大研发投入,研发费用较上年同期增长57.26%,研发费用率同比增加2.10个百分点。[2] 特种表面活性剂项目进入试生产，推出2024年员工持股深化激励 - 公司募投项目之"年产2万吨特种表面活性剂建设项目"已组织开展试生产。[2] - 公司完成2024年6月发布的股份回购方案,回购份额占公司总股本的0.8436%。[2] - 公司推出2024年员工持股计划,有助于进一步健全完善长期、有效的激励机制。[2] 盈利预测与估值 - 公司2024~2026年归母净利润预测分别为1.28/1.51/1.80亿元,对应最新PE分别为13.68/11.61/9.71倍。[3] 风险提示 1) 下游需求不及预期风险[3] 2) 原材料价格波动导致毛利率波动风险[3] 3) 募投项目实施风险[3]