报告行业投资评级 报告未给出明确的行业投资评级。 报告的核心观点 1) 自2024年以来,光伏行业价格持续下降,其中多晶硅已经跌破企业现金成本,企业竞争持续加剧。[20] 2) 2024H1,组件出口中,拉美、非洲等地区呈现不错的修复趋势,欧洲表现相对平稳,新兴市场需求逐步提升,其中巴基斯坦、印度、沙特阿拉伯等国家占比出现明显提高,带来需求增量。[23][28] 3) 供给端要求提升明显,已经有部分尾部产能开始退出,行业开工率低,部分企业停产。[29][32] 4) 2024年7月9日,工信部公布2024年光伏制造行业规范条件(征求意见稿),在资本金、电池和组件转化效率、知识产权等方面提出较高要求,体现工信部对光伏行业供给升级的力度加大。[34][36] 分组1 - 产业链价格持续下探,新兴市场需求贡献增量需求 [19][21][22][23][24][25][26][27][28] - 供给端要求提升明显,已经有部分尾部产能开始退出 [29][31][32][34][36] 分组2 - 自2024年以来,光伏行业价格持续下降,其中多晶硅已经跌破企业现金成本,企业竞争持续加剧 [20] - 2024H1,组件出口中,拉美、非洲等地区呈现不错的修复趋势,欧洲表现相对平稳,新兴市场需求逐步提升,其中巴基斯坦、印度、沙特阿拉伯等国家占比出现明显提高,带来需求增量 [23][28]

报告行业投资评级 报告给出了电气设备行业的"看好"评级。[6] 报告的核心观点 1. 自2024年以来,光伏行业价格持续下降,其中多晶硅已经跌破企业现金成本,企业竞争持续加剧。[20] 2. 2024H1,组件出口中,拉美、非洲等地区呈现不错的修复趋势,欧洲表现相对平稳,新兴市场需求逐步提升。细分来看,巴基斯坦、印度、沙特阿拉伯等国家占比出现明显提高,带来需求增量。[23][24][29][30] 3. 根据CPIA统计,2024H1,光伏行业新增产能放缓,同时有20个以上的项目终止或者延期,企业开工率大概在5~6成。[31][32] 4. 2024年7月9日,工信部公布2024年光伏制造行业规范条件(征求意见稿),在资本金、电池和组件转化效率、知识产权等方面提出较高要求,体现工信部对光伏行业供给升级的力度加大。[33][34][35] 行业投资机会分析 1. 供给端要求提升明显,已经有部分尾部产能开始退出,行业供需趋于好转,硅料价格有望进一步反弹。[3][31][32] 2. 非欧美市场需求亮眼,亚非拉国家贡献新兴市场增量,如巴基斯坦、沙特、印度等国家的强力需求支撑起新兴市场增量。[4][23][24][29][30] 3. 光伏企业竞争持续缩圈,产能收缩已成趋势,带来供需的实质性反转,产业链价格提高,也伴随企业盈利修复。[5]

报告行业投资评级 - 报告给出了"机械设备"行业的"看好"投资评级 [2] 报告的核心观点 行业观点 - 设备更新政策加码,建议优选高确定性板块。6月工业企业利润、存货均延续了企稳趋势,设备工器具投资额增速高位维持 [10] - 出口链板块出现回调,但长期趋势不改。出口是企业发展到一定阶段的必然趋势,海外市场空间依然广阔 [11] - 《煤电低碳化改造建设行动方案》将打开绿氨消纳空间,带动氢能源相关产业快速发展 [12] 行情回顾 - 通用设备、专用设备、自动化设备等子行业6月和年初至今表现较弱,跑输沪深300指数 [13][14] - 7月申万一级行业中,机械设备行业表现较弱,跌幅居前 [19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32] 数据跟踪 - 2024年1-6月,中国工业企业利润增速4.0%,同比增加21.3个百分点;工业企业存货增速3.5%,同比增加3.6个百分点 [33][34][35][36] - 6月工业机器人产量同比增长12.4%,发那科和安川订单有所恢复 [56][57][58] - 6月叉车销量同比增长11.1%,出口同比增长23.4% [77][78][79][80] - 6月工程机械出口金额同比增长6.4%,挖机销量同比增长5.3% [85][86] - 6月金属切削机床产量同比增长1.7%,空调产量同比增长5.7% [102][103][104] 根据相关目录分别进行总结 板块观点 - 设备更新政策加码,建议优选高确定性板块。出口链板块出现回调但长期趋势不改,绿氨消纳空间有望打开 [10][11][12] 行情回顾 - 通用设备、专用设备、自动化设备等子行业表现较弱,跑输大盘。机械设备行业7月整体表现较弱 [13][14][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32] 数据跟踪 - 工业企业利润和存货均延续企稳态势,工业机器人、叉车、工程机械等细分领域表现较好 [33][34][35][36][56][57][58][77][78][79][80][85][86][102][103][104]

全球金融市场波动的主要原因 - 美股、日股等风险资产上涨过快、估值过高是根本原因[2] - 日元套利交易逆转是主要推动力[12][13] - 美国经济衰退预期是导火索[11] 未来全球金融市场走势预判 - 本轮全球金融市场的恐慌性抛售不会持续很久，有望企稳甚至出现阶段性大幅反弹[16][19] - 但中长期来看美国、日本等股市的大牛市可能难以重现，震荡调整可能是主旋律[16][20] - A股的风险相对较小，有望受益于全球流动性改善[21][22] 风险提示 - 美联储行动过慢，导致全球流动性危机深化[23] - 美国经济过快进入衰退[23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 Rokid AR Lite开售引领空间计算时代，其在技术、设计、交互等方面有优势，能在多场景替代PC和手机应用，Rokid作为国产AR代表企业有望领先；行业新闻涵盖AI、半导体等多领域动态；多家公司有财报、新品发布等动态；7月下电子行业市场有涨有跌 [1][10][16] 根据相关目录分别进行总结 1、Rokid AR Lite开售，引领空间计算时代 - 7月25日Rokid AR Lite空间计算套装开售，首发定价4499元，采用OST技术视觉体验更自然，分体式设计由Rokid Max2眼镜和Rokid Station 2主机组成，佩戴和操作体验好 [1][10] - 交互体验升级，取消正面物理按键，改用触摸屏模式，新增多指多手势触控，空间射线交互功能优化 [10] - 能在出行、居家、办公等场景替代PC和手机常规应用，有超级巨幕显示、多任务协同处理、无线投屏、多端内容快速共享等功能 [11][14] - Rokid积极推动空间计算在文旅、教育等领域应用，已与200余所博物馆和景区合作，在40多所学校落地AR教学方案，2023年其在中国AR市场份额排第三 [12][14] 2、行业新闻 - AI领域：Meta推出SAM 2，可识别图像或视频像素，为视频编辑和混合现实带来新可能；OpenAI发布SearchGPT，方便用户与发布者建立联系；TrendForce预估2024年全球AI服务器产值达1870亿美元，占服务器市场比重65% [16] - 半导体领域：2024年第二季度全球硅晶圆出货量环比增长7.1%，达30.35亿平方英寸，但同比下降8.9% [16] - 存储领域：TrendForce预计2025年存储器产业营收创新高，2024年DRAM和NAND Flash产业营收年增幅度分别为75%和77% [17] - 显示面板领域：Omdia预测2024年大尺寸OLED出货量同比增长124.6%，三星显示份额最大 [17] - 消费电子领域：Counterpoint预估2024年上半年OLED智能手机出货量同比增长43%，营收同比增长7%；2024年第二季度全球智能手机市场出货量同比增长12%，三星份额第一；中国智能手机市场出货量同比增长10%，本土厂商包揽前五 [17] 3、公司动态 - 台积电：7月18日公布2024年第二季度财报，营收208.2亿美元，同比增长32.8%，3nm、5nm、7nm晶圆占比分别为15%、35%、17% [18] - 浪潮信息：7月17日发行2024年度第五期超短期融资券，金额10亿元，利率1.80%，7月18日资金到账 [19] - 普冉股份：预计2024年半年度营收约88000万元，同比增加87.80%，净利润约12800万元 [19] - 江波龙：预计2024年半年度净利润52000 - 61000万元，扣非后47000 - 56000万元，营收880000 - 920000万元 [19] - 小米：7月19日召开新品发布会，推出小米MIX Fold 4等三款手机及多款旗舰新品 [19] - 科大讯飞：7月19日发行2024年度第一期超短期融资券，金额2亿元，利率2.10%，7月22日资金到账 [19] - 聚辰股份：预计2024年上半年营收51467.88万元，同比增长62.37%，净利润14296.04万元，同比增长124.93% [19] - 龙芯中科：7月26日公告龙芯3C6000服务器芯片初样测试总体符合预期 [20] 4、市场动态 - 2024年7月下，上证综指下跌1.19%，深证成指下跌0.54%，创业板指上涨0.90%，沪深300下跌0.98%，申万电子指数下跌1.06%，行业涨跌幅排序20/31 [1][21] - 申万电子各子行业中，其他电子、半导体、电子化学品板块上涨，光学光电子、元件、消费电子板块下跌 [1][22] - 申万电子行业241支个股上涨，晶赛科技等涨幅居前；241支个股下跌，ST旭电等跌幅居前；龙腾光电、工业富联、传音控股机构持股比例居前 [1][23]

报告行业投资评级 - 行业评级为看好 [5] 报告的核心观点 - 6月国内消费市场增速放缓，消费潜力需进一步释放，线下消费有一定复苏；2024年暑期旅游市场以长线游为主力，入境游热度持续攀升；消费税改革将在行业、消费、地方政府方面产生影响 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 本月行业观点 6月社零同比增速回落，线下消费重现活力 - 6月整体消费增长放缓，社会消费品零售总额40732亿元，同比增长2.0%（环比 -1.7pct），除汽车外消费品零售额同比增长3.0%（环比 -1.7pct）；1 - 6月社零总额超23.6万亿元，同比增长3.7% [12] - 限额以上零售业单位中便利店、专业店、超市零售额同比分别增长5.8%、4.5%、2.2%，百货、品牌专卖店零售额同比下降3.0%、1.8%；1 - 6月城镇消费品零售额同比增长3.6%，乡村消费品零售额同比增长4.5%；6月城镇消费品零售额同比增长1.7%，乡村消费品零售额同比增长3.8% [12] - 线上销售增速放缓，1 - 6月全国网上零售额70991亿元，同比增长9.8%，其中实物商品网上零售额59596亿元，增长8.8%，占比25.3%；6月单月网上实物零售额1.13万亿元，同比 -1.4%。线下销售边际修复，1 - 6月线下消费品零售总额17.63万亿元，6月零售总额2.94万亿元，同比 +3.3% [14] - 餐饮等服务零售增长快于商品零售，6月商品零售3.6万亿元，同比增长1.5%（环比 -2.1pct）；餐饮收入4609亿元，同比增长5.4%（环比 +0.4pct）；1 - 6月服务零售额同比增长7.5%，增速高于商品零售额4.3个百分点 [18] - 必选消费品整体延续增长，粮油食品、饮料、烟酒、日用品、中西药品类6月分别同比 +10.8%、+1.7%、+5.2%、+0.3%、4.5%。可选消费品受电商大促周期提前影响表现不佳，高频可选消费中化妆品类、服装鞋帽等6月下滑，低频可选消费中金银珠宝类同比 -3.7%，降幅收窄 [21] 上半年出游恢复态势积极，旅游市场活力不断增强 - 上半年国内旅客总周转率基本恢复至19年同期，6月旅客总周转量为2019年同期97%，铁路及民航旅客运输恢复态势积极，铁路旅客周转量恢复到2019年同期107%，民航旅客周转量恢复到2019年同期109%，公路及水路旅客周转量仍有较大恢复空间 [23] - 2024年上半年全国铁路累计发送旅客20.96亿人次，旅客周转量完成7779.52亿人/公里，同比分别增长18.4%、14.1%，均创历史同期新高；暑运以来铁路日均旅客列车开行数量超1万列，同比增长9.4%，单日客流创历史新高 [23] - 2024年上半年全民航旅客运输量约3.5亿人次，较2019年同期增长9%，其中国内旅客量同比增长15.9%，较2019年同期增长13.2%；国际旅客量恢复至2019年同期的81.9%，同比增长255.1% [23] 离岛免税销售承压，机场及口岸免税销售回暖 - 2024年上半年海南离岛免税销售额185亿元，同比 -30%，购物人次同比 -10%，6月离岛免税人均消费金额4332.86元，同比 -23.7%；中国中免营业收入和归母净利润分别下降12.81%和14.94%，部分归因于2023年出行限制解除后免税购物需求在2024年减弱，以及出境游复苏和国内消费市场低迷 [30] - 中国中免境内出入境免税门店收入同比增长超100%，北京和上海机场的免税门店收入同比增长超200%和100%，净利润大幅增长，或因出入境人数增加带动机场口岸业绩上升 [30] 行业新闻 - 政策红利叠加服务升级，中国入境游活力十足，上半年全国各口岸入境外国人1463.5万人次，同比增长152.7%，其中通过免签入境854.2万人次，同比增长190.1%，预计下半年外国人来华热度将持续升温 [34] - 2024年暑期旅游市场呈现“量涨价跌”态势，截至目前，暑期国内机票平均支付价格较去年同期下降6%，出境游机酒价格下降幅度更明显，国际机票平均支付价格较去年同期下降22%，国际酒店每晚平均价格下降24% [35] - 2024年1 - 6月我国网上零售额7.1万亿元，增长9.8%，其中实物商品网上零售额5.96万亿元，增长8.8%，占社零总额25.3%；数字商品、服务消费、以旧换新成为新增长点，AI学习机和智能穿戴增长136.6%和31.5%，重点监测在线旅游和在线餐饮增长59.9%和21.7% [36] - 全国暑期文化和旅游消费季主场活动7月17日举办，31个省（区、市）同步开展活动，将发放超4亿元文旅消费惠民补贴 [37] - 亚马逊海外官方旗舰店入驻京东，将于2024年黑五正式开业，此前已上线顺丰国际直邮服务，首个前置保税仓已在宁波落地 [38] - 京东零售将整合全站资源开展“京东超级18”活动，自7月起以月度为周期，固定在每月17日晚8点至18日全天，每期上线一些高价值产品，一口价18元 [39] - 周大福第二季度零售额下降20%，中国内地同店销售额下降26.4%，中国香港及澳门同店销售额下降30.8% [40] 公司公告 商贸零售板块 - 小商品城全资子公司义乌小商品城大数据有限公司拟将持有的兴宸企管100%股权转让给控股股东商城控股，兴宸企管已收到25.74亿元并清偿相关债务，正在办理股权交割手续 [41] - 王府井集团将于2024年7月10日对股权登记日在册的A股股东每股派发现金红利0.2元，最终每股现金红利为0.1992元 [41] - 岭南控股预计2024年上半年净利润为3600万至4500万元，同比增长31.72%至64.65%；扣除非经常性损益后的净利润为3450万至4350万元，同比增长38.60%至74.76%；公司将收购兼并广州岭南国际企业集团有限公司直接持有的45.12%股权 [41] - 中国中免2024年半年度报告期内，实现营业收入3126.5亿元，同比下降12.81%；营业利润453.3亿元，同比下降8.47%；归属于上市公司股东的净利润328.8亿元，同比下降14.94%；扣除非经常性损益后的净利润324.6亿元，同比下降15.79% [41] 社会服务板块 - 祥源文旅控股股东之一致行动人浙江祥源实业有限公司持有公司股份216,831,958股，占公司总股本的20.32%，此次补充质押后累计质押股份157,160,000股，占其持有公司股份总数的72.48%，占公司总股本的14.72%；公司通过集中竞价交易方式累计回购股份1075.85万股，占总股本的1.01% [42] - 黄山旅游对全资子公司黄山浙秀文旅演艺有限公司进行同比例减资，将注册资本从15,000万元减少至6,000万元 [42] - 大连圣亚预计2024年上半年归属于母公司所有者的净利润为1,015.14万元至1,522.72万元，同比减少21.24%到47.49%，扣除非经常性损益后的净利润为746.83万元至1,120.25万元，同比减少47.55%到65.04% [42] - 曲江文旅决定公开挂牌转让其全资子公司西安曲江唐邑投资有限公司40%的股权及1.67亿元债权，总交易价格不低于3.18亿元；预计2024年上半年归属于母公司所有者的净利润将亏损约15,000万至18,000万元，扣除非经常性损益后的净利润预计亏损约15,160万至18,160万元 [42] - 锦江酒店2024年6月28日通过2023年度股东大会的利润分配方案，A股每股派发现金红利0.5元，B股每股派发现金红利0.070161美元；预计2024年半年度归属于上市公司股东的净利润为80,000万元至85,000万元，与上年同期相比增长52.93%到62.49%；预计归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为37,000万元至40,000万元，与上年同期相比减少349万元到增加2,651万元 [42] - 金陵饭店每股A股将派发现金红利0.12元，共计派发现金红利46,800,000元 [44] - 西安旅游2024年半年度预计归属于上市公司股东的净利润亏损在5,100万元至6,960万元之间，每股基本收益亏损0.1850元至0.2644元，扣除非经常性损益后的净利润预计亏损在5,130万元至6,990万元之间 [44] - 三特索道2023年度向全体股东每10股派发现金红利2.2元，总金额为3,900.63万元；预计2024年上半年实现归属于上市公司股东的净利润为6000万元至9000万元，同比增长18%至77%，扣除非经常性损益后的净利润为5600万元至8400万元，同比下降10%至35% [44] 行业表现 - 7月1日至7月31日，申万商贸零售指数涨跌幅 -6.19%，申万社会服务指数涨跌幅 -9.66%，上证综指 -4.53%，深证成指 -8.76%，沪深300指数 -4.72% [45] - 1月2日至7月31日，申万商贸零售指数涨跌幅 -23.59%，申万社会服务指数涨跌幅 -26.51%，上证综指 -3.21%，深证成指 -11.09%，沪深300指数 -1.80% [45] - 近30天，申万一般零售指数涨跌幅 -5.95%，申万多业态零售指数涨跌幅 -8.47%，申万跨境电商指数涨跌幅 -15.17% [50][51] - 近30天，申万酒店餐饮指数涨跌幅 -12.66%，申万旅游及景区指数涨跌幅 -13.57% [53]

报告行业投资评级 - 休闲服务行业评级为看好 [5] 报告的核心观点 - 6月社零同比增速回落，消费潜力需进一步释放，线上销售增速放缓，线下销售边际修复，餐饮服务零售恢复态势好于商品零售 [2][10][12] - 上半年出游恢复态势积极，铁路及民航旅客运输恢复态势良好，暑期旅游市场以长线游为主力，入境游热度持续攀升 [3][20] - 离岛免税销售承压，机场及口岸免税销售回暖，或因出入境人数增加带动业绩上升 [27] 根据相关目录分别进行总结 本月行业观点 6月社零同比增速回落，线下消费重现活力 - 6月整体消费增长放缓，社零总额40732亿元，同比增长2.0%，1 - 6月累计社零总额超23.6万亿元，同比增长3.7% [10] - 限额以上零售业单位中便利店、专业店、超市零售额同比增长，百货、品牌专卖店零售额同比下降 [10] - 按经营单位所在地分，1 - 6月城镇消费品零售额同比增长3.6%，乡村增长4.5%；6月城镇增长1.7%，乡村增长3.8% [10] - 线上销售增速放缓，1 - 6月全国网上零售额70991亿元，同比增长9.8%，6月单月网上实物零售额同比 - 1.4%；线下销售边际修复，1 - 6月线下消费品零售总额17.63万亿元，6月零售总额2.94万亿元，同比 + 3.3% [12] - 餐饮服务零售保持较快增长速度，6月商品零售3.6万亿元，同比增长1.5%，餐饮收入4609亿元，同比增长5.4% [15] - 必选消费品整体延续增长，可选消费品受电商大促周期提前影响表现不佳 [18] 上半年出游恢复态势积极，旅游市场活力不断增强 - 上半年国内旅客总周转率基本恢复至19年同期，6月旅客总周转量为2019年同期97%，铁路及民航旅客运输恢复态势积极 [20] - 2024年上半年全国铁路累计发送旅客20.96亿人次，旅客周转量完成7779.52亿人/公里，同比分别增长18.4%、14.1%，暑运铁路日均旅客列车开行数量同比增长9.4% [20] - 2024年上半年全民航旅客运输量约3.5亿人次，较2019年同期增长9%，国内旅客量同比增长15.9%，国际旅客量恢复至2019年同期的81.9%，同比增长255.1% [20] 离岛免税销售承压，机场及口岸免税销售回暖 - 2024年上半年海南离岛免税销售额185亿元，同比 - 30%，购物人次同比 - 10%，6月离岛免税人均消费金额同比 - 23.7%，中国中免业绩下降 [27] - 中国中免境内出入境免税门店收入同比增长超100%，北京和上海机场的免税门店收入同比增长超200%和100%，净利润大幅增长 [27] 行业新闻 - 政策红利叠加服务升级，中国入境游活力十足，上半年全国各口岸入境外国人1463.5万人次，同比增长152.7%，预计下半年热度持续升温 [33] - 2024年暑期旅游市场呈现“量涨价跌”态势，国内机票平均支付价格较去年同期下降6%，出境游机酒价格下降明显 [34] - 上半年我国网上零售额7.1万亿元，增长9.8%，数字商品、服务消费、以旧换新成为新增长点 [35] - 暑期全国将发放超4亿元文旅惠民补贴促消费 [36] - 亚马逊海外官方旗舰店入驻京东，将于2024年黑五正式开业 [37] - 京东将上线“京东超级18”持续性低价项目 [38] - 周大福第二季度零售额下降20% [39] 公司公告 商贸零售板块 - 小商品城全资子公司拟转让兴宸企管100%股权给控股股东，已收到25.74亿元并清偿债务，正办理股权交割手续 [40] - 王府井将于2024年7月10日对股权登记日在册A股股东每股派发现金红利0.1992元 [40] - 岭南控股预计2024年上半年净利润3600 - 4500万元，同比增长31.72% - 64.65%，将收购广州岭南国际企业集团有限公司持有的部分股权 [40] - 中国中免2024年半年度营业收入3126.5亿元，同比下降12.81%，净利润328.8亿元，同比下降14.94% [40] 社会服务板块 - 祥源文旅控股股东一致行动人补充质押股份，公司累计回购股份1075.85万股，占总股本1.01% [41] - 黄山旅游对全资子公司黄山浙秀文旅演艺有限公司同比例减资，注册资本从15000万元减至6000万元 [41] - 大连圣亚预计2024年上半年净利润1015.14 - 1522.72万元，同比减少21.24% - 47.49% [41] - 曲江文旅公开挂牌转让全资子公司40%股权及1.67亿元债权，预计2024年上半年净利润亏损15000 - 18000万元 [41] - 锦江酒店2024年半年度预计净利润80000 - 85000万元，同比增长52.93% - 62.49% [41] - 金陵饭店每股A股派发现金红利0.12元 [42] - 西安旅游2024年半年度预计净利润亏损5100 - 6960万元 [42] - 三特索道2023年度利润分配方案通过，每10股派发现金红利2.2元，预计2024年上半年净利润6000 - 9000万元，同比增长18% - 77% [42] 行业表现 - 本月（7月1日 - 7月31日），申万商贸零售指数涨跌幅 - 6.19%，申万社会服务指数涨跌幅 - 9.66%，上证综指 - 4.53%，深证成指 - 8.76%，沪深300指数 - 4.72% [43] - 年初至今（1月2日 - 7月31日），申万商贸零售指数涨跌幅 - 23.59%，申万社会服务指数涨跌幅 - 26.51%，上证综指 - 3.21%，深证成指 - 11.09%，沪深300指数 - 1.80% [43] - 近30天，申万一般零售指数涨跌幅 - 5.95%，申万多业态零售指数涨跌幅 - 8.47%，申万跨境电商指数涨跌幅 - 15.17% [48][49] - 社会服务板块中，酒店餐饮指数近30天涨跌幅 - 12.66%，旅游及景区指数近30天涨跌幅 - 13.57% [51]

报告行业投资评级 - 报告给予有色金属行业"看好"的投资评级 [4] 报告的核心观点 - 本周金属新材料及子版块指数整体下跌,其中锂矿、锂电正极、稀土产业指数均出现不同程度下跌 [1][2][3][4] - 新材料价格方面,多数品种出现下跌,涨幅品种较少 [2] - 国家发改委和财政部大幅提高新能源汽车以旧换新补贴标准,促进新能源汽车迭代 [3] - 福建省出台方案加快新材料推广应用,力争到2026年新材料产业产值超7000亿元 [4] 报告内容总结 整体市场回顾 - 本周申万金属新材料指数下跌1.59%,同比下跌24.50% [19] - 锂矿、锂电正极、稀土产业指数均出现不同程度下跌 [19][21][29] - 半导体材料领域,相关指数也出现不同程度下跌 [28] 新材料价格情况 - 本周新材料价格涨少跌多,多数品种出现下跌,涨幅品种较少 [33] - 碳酸锂、氢氧化锂、电解钴、镍等主要新材料价格下跌 [33][34] 行业政策动态 - 国家发改委和财政部大幅提高新能源汽车以旧换新补贴标准,个人消费者购买新能源乘用车补贴标准由1万元提高到2万元 [3] - 福建省出台方案加快新材料推广应用,力争到2026年新材料产业产值超7000亿元 [4] 重点公司表现 - 本周涨幅前10名包括中洲特材、斯瑞新材等 [36][37] - 本周跌幅前10名包括洛阳钼业、安集科技等 [38][39] 行业热点跟踪 - 国家发改委和财政部大幅提高新能源汽车以旧换新补贴标准 [45] - 上半年有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长78.2% [46] - 泰国批准中国新能源车企出口混合动力汽车减税政策 [48] - 自然资源部开展全国采矿损毁土地状况调查试点工作 [49] 相关数据追踪 - 6月新能源汽车销量104.9万辆,同比增长30.1%,渗透率41.10% [50][51] - 6月智能手机出货量2384万部,同比增长14.3% [53][54]

报告行业投资评级 - 报告给出了"看好"的行业投资评级 [8] 报告的核心观点 消费税改革三大要点 1. "后移"：消费税征收环节由生产和加工后移到批发和零售环节缴纳 [45][46] 2. "下划"：现行消费税全部由中央所有,改革后将会下划部分税收收入给地方政府 [45][46] 3. "扩展"：拓展收税品类,包括高档消费品、奢侈品、高档服务等 [47] 改革影响分析 1. 行业影响：如白酒行业,征收环节后移将减轻生产企业税负,但可能推高终端价格 [48] 2. 消费影响：部分商品和服务终端价格将上涨,尤其是高端消费品 [49] 3. 地方政府影响：消费税下划将显著提升地方财政实力,地方政府将有更多财力用于基础设施建设和公共服务 [50] 改革利好领域 1. 零售领域：改革有望引导地方政府出台更多促消费政策,提升消费环境,利好百货商超等零售企业 [51] 2. 免税领域：改革可能提升有税渠道商品价格,相对提升免税渠道商品的性价比,利好免税业 [52][53]

以改革促增长 - 会议确立了"以改革为动力促进稳定增长"的工作总基调[17] - 政策将不仅着眼于平抑短期经济波动，更将着力于深化经济体制改革[17] - 政策在兼顾短期增长目标和长期经济调整的同时，更加注重改革的引领作用[17] 政策将着眼于推动消费 - 会议强调"以提振消费为重点扩大国内需求"[20] - 政策将通过消费品以旧换新补贴、增加居民收入、扩大社保覆盖等措施来激发消费潜力[22] 去产能推动价格回升 - 会议指出"强化市场优胜劣汰机制，畅通落后低效产能退出渠道"[25] - 低效产能退出将减少供给、改善供需关系、提升企业盈利能力[25] - 行业整合将增加市场集中度、减少恶性竞争、提升企业定价能力[25] 风险提示 - 宏观政策力度不及预期[26] - 海外不确定性持续上升，影响政策效果[26]