报告的核心观点 - 市场综述:周四市场全天冲高回落,沪指收盘失守3200点,北证50指数盘中一度大涨超11%。个股跌多涨少,全市场超3400只个股下跌。[3] - 融资融券:截至10月16日,两市合计融资余额15802.28亿元,较前一交易日增加16.92亿元。[4] - 投顾观点:沪指5日均线和10日均线死叉,受5日均线压制冲高回落,市场风险偏好会越来越低,目前继续向下方缺口逼近。[5] - 行业动态: - 2024中国卫星应用大会即将召开,国内卫星互联网基础设施稳步落地,卫星及火箭的批量化制造、航班化运营、产业化应用体系正加速构建。[6] - 无图城市NOA加速落地,城市NOA市场在2025年将迎来爆发式增长,2026年成为量产增速提高的拐点,2027年破千亿元。[6] 报告分类总结 市场分析 - 市场综述:周四市场全天冲高回落,沪指收盘失守3200点,北证50指数盘中一度大涨超11%。个股跌多涨少,全市场超3400只个股下跌。[3] - 融资融券:截至10月16日,两市合计融资余额15802.28亿元,较前一交易日增加16.92亿元。[4] - 投顾观点:沪指5日均线和10日均线死叉,受5日均线压制冲高回落,市场风险偏好会越来越低,目前继续向下方缺口逼近。[5] 行业动态 - 2024中国卫星应用大会即将召开,国内卫星互联网基础设施稳步落地,卫星及火箭的批量化制造、航班化运营、产业化应用体系正加速构建。[6] - 无图城市NOA加速落地,城市NOA市场在2025年将迎来爆发式增长,2026年成为量产增速提高的拐点,2027年破千亿元。[6]

报告的核心观点 - 市场整体呈现上涨态势,沪深两市均有较大涨幅,创业板指涨幅最大达7.95% [6] - 市场成交量大幅放量,较上个交易日增加6064亿元 [7] - 半导体、光刻机、CPO、AI手机等板块涨幅居前,无下跌板块 [7] - 两市融资余额合计增加35.66亿元,投资者风险偏好提升 [8] 行业分析 车联网行业 - 中国车联网产业规模预计将于2024年超过3000亿元,市场潜力巨大 [10] - 未来2-6年内将密集发布多项车联网相关的国家强制和推荐标准,为行业发展提供支撑 [10] - 软件信息服务和感知设备是车联网市场的两大支柱,占比分别为23.4%和21.3% [10] AI服务器和电磁屏蔽材料 - 英伟达GB200需求超预期,带动AI服务器对电磁屏蔽材料的需求大幅增加 [10] - 新型AI终端系统集成度更高,对电磁屏蔽功能的需求更强 [10] - 电磁屏蔽材料需求有望随着AI服务器和终端系统的迭代升级而持续提升 [10]

报告公司投资评级 华龙证券研究所给予中兴通讯"增持"评级。[1] 报告的核心观点 1) 公司三季度单季业绩同比小幅下滑。2024年前三季度公司实现营业收入900.45亿元,同比增长0.73%;实现归母净利79.06亿元,同比增长0.83%。[1] 2) 公司的无线、有线核心产品在相关行业保持领先地位。在无线产品方面,公司国内市场份额整体稳定,在室内分布、高铁、地铁等局部市场份额有所提升,同时积极布局5G-A创新、应用与实践。在国际市场,实现大T在喀麦隆、科特迪瓦等国家分支首都区域的空白突破。[1] 3) 在核心网产品方面,公司国内保持双寡头格局,同时在国际上实现泰国的关键突破,并在大T非洲多国分支实现份额提升。在有线产品方面,公司的固网产品保持全球领先地位,并在意大利、印尼、巴西等国家持续突破,提升市场份额。[1] 4) 公司光传输产品,国内市场完成全球首个400G全光省际骨干网规模商用,国际市场规模突破土耳其、尼日利亚等国家的主流运营商。[1] 5) 公司是全球领先的综合信息与通信技术解决方案提供商,立足"数字经济筑路者",持续发力"连接+算力+智力"。公司持续高研发投入为公司在数智浪潮下的市场竞争力持续提供动能。[1] 财务数据总结 1) 2024-2026年公司营业收入预计分别为1299.4亿元、1375.3亿元、1455.53亿元,归母净利润预计分别为101.11亿元、113.29亿元、127.22亿元。[2] 2) 公司2024-2026年营业收入增速预计分别为4.58%、5.84%和5.83%,归母净利润增速预计分别为8.42%、12.05%和12.29%。[2] 3) 公司2024-2026年ROE分别为13.34%、13.30%和13.28%,ROIC分别为10.14%、10.17%和10.32%。[4] 4) 公司2024-2026年市盈率分别为14.2倍、12.7倍和11.3倍,市净率分别为1.9倍、1.7倍和1.5倍。[2][3]

报告投资评级 - 报告给予"增持"评级[2] 报告核心观点 - 单季度业绩增长强劲,全年盈利预期向好[2] - 国内、海外双线发力,稳步推进全球布局[2] - 细分赛道龙头,市占率有望进一步提升[2] 公司投资价值分析 业绩表现 - 2024年前三季度实现营业收入19.18亿元,同比增长55.17%;归母净利润2.20亿元,同比增长170.8%[1] - 2024年单三季度实现营业收入7.66亿元,同比增长65.79%;实现归母净利润0.97亿元,同比增长360.26%[2] - 受收入端增长拉动,应收账款较期初增长43.61%,存货较期初增长65.46%[2] - 前三季度销售净利率提升至11.61%,同比提升5.07个百分点[2] 业务发展 - 长期布局海外市场,通过在关键市场设立本地子公司和办事处,持续完善海外运营模式[2] - 欧标前装业务方面,已与中国主流出口客车厂合作完成认证,后续产品销量有望持续受益于客户新车销量增加[2] - 欧标后装业务方面,PSS法规相关产品在英国通过了拉夫堡大学的第三方检测[2] - 在车队视频管理系统市场份额排名全球第一,紧跟时代步伐,运用大数据和人工智能技术,构建车辆智能化安全管理新模式[2] 盈利预测 - 预计2024-2026年归母净利润分别为2.40/3.41/4.56亿元,EPS分别为1.37/1.94/2.59元[3] - 与可比公司相比,公司估值较低,给予"增持"评级[3]

行业投资评级 - 报告维持钢铁行业"推荐"评级 [1] 报告的核心观点 供给端 - 五大钢材供给除热轧卷板及冷轧卷板周环比下跌,其他钢材均延续供给小幅增加趋势,螺纹产量增速明显高于热卷 [64] - 247家钢铁企业高炉产能利用率87.99%,周环比上升0.48个百分点,同比下降2.63个百分点 [64] - 87家独立电弧炉钢厂产能利用率51.88%,周环比上升3.82个百分点,同比上升1.24个百分点 [64] 需求端 - 五大钢材合计消费量910.97万吨,周环比上升2.03%,同比下降1.66% [65] - 主流贸易商建筑用钢日成交量13.31万吨,周环比上升6.36%,同比上升2.84% [65] - 钢材单月出口1015.35万吨,月环比上升6.93%,同比上升25.96%;月度累计出口8087.59万吨,月环比上升14.36%,同比上升21.43% [65] 库存端 - 五大钢材合计社会库存876.07万吨,周环比下降4.22%,同比下降18.53% [65] - 五大钢材合计厂内库存396.48万吨,周环比上升0.28%,同比下降14.25% [65] - 热轧卷板将维持去库状态,而螺纹钢或面临提前累库 [65] 成本端 - 铁矿石价格下降,废钢和铸造生铁价格也有所下降 [66] - 焦煤和焦炭价格下降,独立焦化企业吨焦利润扭亏为盈 [66] 价格端 - Mysteel普钢绝对价格指数3743.49元/吨,周环比下降3.26%,同比下降6.89% [56][66] - Mysteel特钢绝对价格指数9555.16元/吨,周环比上升0.55%,同比下降1.65% [56][66] - 全球钢材价格指数205.4点,周环比下降1.34%,同比下降2.52% [56][66] - 市场对后期增量预期转弱,加上前期大涨后有一定回调空间,导致普钢价格走弱 [66] 重点公司及盈利预测 - 宝钢股份(600019.SH)、南钢股份(600282.SH)、华菱钢铁(000932.SZ)等公司被推荐关注 [67] - 上述公司2024-2026年EPS和PE水平 [67]

报告公司投资评级 - 华龙证券给予仲景食品"增持"评级[1] 报告的核心观点 - 三季度公司收入端延续增长态势,是香菇酱、葱油酱和超临界萃取香辛料的品类开创者和引领者[1] - 公司优势产品仲景香菇酱向减油减盐方向持续优化升级,大力推广葱油酱,并不断推出新品如蒜蓉酱、藤椒酱等[1] - 新品蒜蓉酱销售良好,为公司带来新的业绩增量[1] - 公司生产规模和市场占有率行业领先,仲景香菇酱、葱油酱连续三年在同品类全国销量第一[1] - 成本上升导致单三季度利润增长承压,但费用管控得当,主营业务稳健[1] 财务数据总结 - 2024年前三季度公司实现营业收入8.39亿元,同比增长14.21%;归母净利润1.49亿元,同比增长6.57%[1] - 2024年第三季度公司实现营业收入3.01亿元,同比增长9.57%;归母净利润0.49亿元,同比下滑2.97%[1] - 预计2024-2026年公司营业收入和归母净利润将保持15%左右的增长[2] - 2024年公司毛利率和净利率分别为40.94%和16.25%,同比分别下滑2.22个百分点和2.10个百分点[1] - 公司注重股东回报,2024年向全体股东每10股派发现金红利2元[1]

报告公司投资评级 - 华龙证券给予西部矿业"增持"评级(首次覆盖) [1] 报告的核心观点 - 铜价年内创历史新高,三季度中枢继续向上 [1] - 玉龙铜矿二期投产放量,贡献利润增量 [1] - 预计2024-2026年公司分别实现归母净利润36.65亿元、41.1亿元、47.14亿元,对应PE分别为11.9倍、10.6倍、9.3倍 [1][2][3] 分部总结 公司业绩 - 2024年前三季度,公司实现营业收入367.25亿元,同比增长13.93%;实现归母净利润27.32亿元,同比增长24.33% [1] - 三季度单季收入和净利润均创新高,分别同比增长23.02%和60.91% [1] 铜价及供给 - 全球范围内主要铜矿工人罢工、当地环保政策等事件冲击,导致铜上游矿端供应扰动增加,加剧了铜矿品位下降、开采成本升高的趋势 [1] - 自2023年底以来,多个主要铜矿宣布减产或停产,在供需失衡加剧预期下,铜价于2024年上半年创下历史新高,LME铜价突破11000美元/吨 [1] - 国内铜价前三季度均价74840.28元/吨,同比上涨9.29% [1] 玉龙铜矿 - 玉龙铜矿是公司持股58%的超大型斑岩型矿床,二期改扩建工程于2023年11月完成,矿石处理能力提升至2280万吨/年,大幅增加 [1] - 玉龙铜矿2024年全年计划生产铜精矿15.87万吨,上半年完成112%,全年有望超额完成生产计划,贡献利润增量 [1] - 公司正推进办理玉龙铜矿三期工程手续,三期改扩建工程完工达产后,采选规模将达3000万吨/年 [1] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司分别实现归母净利润36.65亿元、41.1亿元、47.14亿元,EPS分别为1.54元、1.72元、1.98元,对应PE分别为11.9倍、10.6倍、9.3倍 [1][2][3] - 选取紫金矿业、江西铜业、铜陵有色作为可比公司,公司当前估值合理 [1][3]

策略观点 经济稳中有进，向好因素增多 - 前三季度GDP同比增长4.8%,经济增长、就业、通胀、国际收支等指标在预期目标附近,表明经济运行稳健[6] - 9月多经济指标边际改善,经济运行呈现筑底企稳,工业增加值、服务业生产指数、社会消费品零售总额等均有所回升[6][7] 政策合力增强四季度经济回升动能 - 2024年以来出台的稳定经济运行政策措施包括设备更新、消费品以旧换新、房地产政策调整、资本市场政策等,政策效果显著[7] - 政策有效释放内需潜力、促进相关产业生产、推动经济企稳回升、改善市场预期、提升市场活跃度[7] 社融及贷款增速有效支持实体经济发展 - 9月末人民币贷款余额同比增长8.1%,M2余额同比增长6.8%,社会融资规模存量同比增长8%[8][9] - M2增速回升得益于政策驱动、理财资金回流、证券客户保证金计入等因素[8] - 融资成本和信贷结构持续优化,普惠小微贷款、高技术制造业中长期贷款等增速快于全部贷款[9] 行业及主题配置 关注政策导向带来的市场机会 - 智能网联汽车产业体系基本形成,准入与上路通行试点将进入测试评估环节[11][12] - 国产汽车芯片产业化应用及质量提升获支持,商业航天产业发展目标明确[12] 关注行业景气提升机会 - 中国出口产品结构优化,高端装备出口增长超四成[12] - 全球智能手机出货量连续五个季度增长,新能源汽车销量大幅增长[12] - 半导体行业销售额同比增长20.6%,汽车类、家具类商品零售额增速由负转正[12] 关注成长及大消费方向机会 - 行业关注:TMT、汽车、机械设备、建筑材料、非银金融等[12] - 主题关注:一带一路、中特估、新质生产力、碳中和等[12]

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