核心通胀趋势 - 9月核心CPI同比上涨1.0%，涨幅连续第5个月扩大，为近19个月首次回到1%水平 [1] - 扣除能源的工业消费品价格上涨1.8%，涨幅同样连续第5个月扩大 [1] 工业消费品价格 - 金饰品价格同比大幅上涨42.1% [1] - 铂金饰品价格同比大幅上涨33.6% [1] - 家用器具价格上涨5.5%，涨幅有所扩大 [1] - 家庭日用杂品价格上涨3.2%，涨幅有所扩大 [1] - 通信工具价格上涨1.5%，涨幅有所扩大 [1]

工业生产者价格同比变动情况 - 9月份工业生产者出厂价格同比下降2.3%，其中生产资料价格下降2.4%，影响总水平下降约1.81个百分点 [2][10] - 生产资料中，采掘工业价格同比下降9.0%，原材料工业价格下降2.9%，加工工业价格下降1.7% [2][10] - 生活资料价格同比下降1.7%，影响总水平下降约0.45个百分点，其中食品价格下降1.7%，耐用消费品价格下降3.9%，但一般日用品价格上涨0.7% [2][10] - 工业生产者购进价格同比下降3.1%，燃料动力类价格下降8.1%，化工原料类下降5.5%，农副产品类下降5.4%，但有有色金属材料及电线类价格上涨6.6% [6][10] 工业生产者价格环比变动情况 - 9月份工业生产者出厂价格环比持平（0.0%），其中生产资料价格环比持平，生活资料价格下降0.2% [7][10] - 生产资料中，采掘工业价格环比上涨1.2%，原材料工业价格环比持平，加工工业价格下降0.1% [7][10] - 生活资料中，食品价格环比下降0.1%，一般日用品价格上涨0.2%，耐用消费品价格下降0.4% [7][10] - 工业生产者购进价格环比上涨0.1%，其中有色金属材料及电线类价格上涨1.2%，燃料动力类价格上涨0.5%，但建筑材料及非金属类价格下降0.6% [8][10] 主要行业价格表现 - 有色金属相关行业价格表现强劲，有色金属矿采选业出厂价格同比上涨13.9%，有色金属冶炼和压延加工业同比上涨6.5% [10] - 能源相关行业价格普遍下行，煤炭开采和洗选业出厂价格同比下降16.8%，石油和天然气开采业下降8.6%，石油煤炭及其他燃料加工业下降7.8% [10] - 部分消费品制造业价格承压，汽车制造业出厂价格同比下降3.0%，化学纤维制造业下降7.9%，医药制造业下降3.0% [10] - 水的生产和供应业价格同比上涨2.3%，是少数呈现同比正增长的行业之一 [10]

工业生产者出厂价格（PPI）同比变动情况 - 9月份工业生产者出厂价格总水平同比下降2.3% [8] - 生产资料价格同比下降2.4%，影响总水平下降约1.81个百分点，其中采掘工业价格下降9.0%，原材料工业价格下降2.9%，加工工业价格下降1.7% [3] - 生活资料价格同比下降1.7%，影响总水平下降约0.45个百分点，其中食品和耐用消费品价格分别下降1.7%和3.9%，一般日用品价格上涨0.7% [3][8] 工业生产者购进价格同比变动情况 - 9月份工业生产者购进价格总水平同比下降3.1% [10] - 燃料动力类、化工原料类和农副产品类价格同比降幅显著，分别下降8.1%、5.5%和5.4% [6][10] - 有色金属材料及电线类价格同比上涨6.6%，是主要购进品类中唯一上涨的类别 [6][10] 工业生产者价格环比变动情况 - 9月份工业生产者出厂价格总水平环比持平（0.0%）[7][8] - 生产资料价格环比持平，其中采掘工业价格上涨1.2%，加工工业价格微降0.1% [7][8] - 生活资料价格环比下降0.2%，其中耐用消费品价格下降0.4%，一般日用品价格上涨0.2% [7][8] 主要行业出厂价格表现 - 有色金属矿采选业价格同比上涨13.9%，环比上涨2.5%，表现强劲 [10] - 煤炭开采和洗选业价格同比大幅下降16.8%，但环比上涨2.5% [10] - 汽车制造业价格同比下降3.0%，环比下降0.5% [10] - 水的生产和供应业价格同比上涨2.3%，是少数保持同比正增长的行业之一 [10] 1-9月累计价格变动 - 1-9月工业生产者出厂价格总水平同比下降2.8% [8] - 生产资料累计价格下降3.3%，其中采掘工业累计下降9.9% [8] - 生活资料累计价格下降1.5%，耐用消费品累计下降3.3% [8]

核心观点 - 2025年9月全国居民消费价格指数同比下降0.3%，但环比小幅上涨0.1%，显示月度层面通缩压力有所缓解 [1] - 1-9月平均CPI同比下降0.1%，整体价格水平仍较去年同期偏弱 [1] - 食品价格是拖累CPI同比表现的主要因素，同比下降4.4%，但环比已转为上涨0.7% [1] - 非食品价格同比上涨0.7%，服务价格同比上涨0.6%，显示核心消费领域仍保持一定韧性 [1] 同比价格变动分析 - 食品烟酒类价格同比下降2.6%，影响CPI下降约0.74个百分点，其中鲜菜价格下降13.7%，蛋类价格下降11.9%，猪肉价格下降17.0% [3] - 其他七大类价格同比六涨一降，其他用品及服务价格同比上涨9.9%涨幅最大，生活用品及服务上涨2.2%，衣着上涨1.7% [3] - 交通通信价格同比下降2.0%，是八大类中唯一同比下降的类别 [3] - 不包括食品和能源的核心CPI同比上涨1.0%，高于整体CPI涨幅 [8] 环比价格变动分析 - 9月CPI环比上涨0.1%，其中食品价格环比上涨0.7%，非食品价格环比下降0.1% [1] - 食品烟酒类价格环比上涨0.5%，鲜菜价格环比上涨6.1%，蛋类价格上涨2.7%，鲜果价格上涨1.7% [6] - 其他七大类价格环比四涨一平两降，其他用品及服务环比上涨1.3%，衣着上涨0.7% [6] - 交通通信价格环比下降0.9%，教育文化娱乐价格环比下降0.4% [6] 城乡及消费结构差异 - 9月城市CPI同比下降0.2%，农村下降0.5%；环比城市持平，农村上涨0.2% [1] - 消费品价格同比下降0.8%，服务价格上涨0.6%；环比消费品价格上涨0.3%，服务价格下降0.3% [1] - 1-9月平均农村CPI同比下降0.3%，降幅大于城市的下滑0.1% [8] 主要商品类别详细表现 - 畜肉类价格同比下降8.4%，其中猪肉价格下降17.0%，但牛肉价格上涨4.6%，羊肉价格上涨0.8% [3][8] - 家用器具价格同比上涨5.5%，医疗服务价格上涨1.9%，显示部分服务及耐用消费品价格保持上涨势头 [8] - 交通工具用燃料价格同比下降6.0%，环比下降1.7%，反映能源价格下行压力 [8] - 旅游价格环比大幅下降6.1%，但同比仍上涨0.9% [8]

煤炭价格整体走势 - 9月下旬全国各煤种价格呈现全面上涨态势 [1] - 无烟煤价格延续涨势 动力煤价格由分化转为集体上涨 焦煤价格由跌转涨 [1] 无烟煤价格 - 无烟煤（洗中块）价格为917.0元/吨 较上期上涨47.9元/吨 涨幅达5.5% [1] 动力煤价格 - 普通混煤（热值4500大卡）价格为544.0元/吨 较上期上涨14.7元/吨 涨幅2.8% [1] - 山西大混（热值5000大卡）价格为616.9元/吨 较上期上涨17.6元/吨 涨幅2.9% [1] - 山西优混（热值5500大卡）价格为706.9元/吨 较上期上涨17.0元/吨 涨幅2.5% [1] - 大同混煤（热值5800大卡）价格为744.9元/吨 较上期上涨17.5元/吨 涨幅2.4% [1] 焦煤价格 - 焦煤（主焦煤）价格为1478.6元/吨 较上期上涨57.2元/吨 涨幅4.0% [1] 焦炭价格 - 全国焦炭（准一级冶金焦）价格为1346.4元/吨 较上期下跌14.3元/吨 跌幅1.1% [1]

2025年9月下旬全国钢材价格走势 - 全国流通市场钢材价格走势出现分化，部分品种价格上涨，部分品种价格下跌 [1] 螺纹钢价格 - 螺纹钢（Φ20mm，HRB400E）价格为3184.1元/吨，与9月中旬价格持平 [1] - 价格变动趋势由9月中旬的上涨0.3%转为持平 [1] 线材价格 - 线材（Φ8-10mm，HPB300）价格为3331.3元/吨，较9月中旬上涨13.7元/吨，涨幅为0.4% [1] - 本次0.4%的涨幅与9月中旬的涨幅持平 [1] 普通中板价格 - 普通中板（20mm，Q235）价格为3507.7元/吨，较9月中旬下降5.2元/吨，降幅为0.1% [1] - 价格变动趋势由9月中旬的上涨0.3%转为下跌0.1% [1] 热轧普通板卷价格 - 热轧普通板卷（4.75-11.5mm，Q235）价格为3412.4元/吨，较9月中旬下降16.4元/吨，降幅为0.5% [1] - 价格变动趋势由9月中旬的上涨0.6%转为下跌0.5% [1] 无缝钢管价格 - 无缝钢管（219*6，20）价格为4141.1元/吨，较9月中旬下跌2.7元/吨，跌幅为0.1% [1] - 0.1%的跌幅较9月中旬的跌幅有所扩大 [1] 角钢价格 - 角钢（5）价格为3472.1元/吨，较9月中旬下降8.9元/吨，降幅为0.3% [1] - 价格变动趋势由9月中旬的上涨0.3%转为下跌0.3% [1]

价格监测总体情况 - 2025年9月下旬全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格监测显示15种产品价格上涨31种下降4种持平 [1] 生猪价格变动 - 全国生猪(外三元)价格为12.4元/公斤较9月中旬下降4.6% [1]

行业整体经营规模 - 行业规模以上企业数量为5185个，较去年同期增加89个 [1] - 行业总资产为78997.6亿元，同比增长1.7% [1] - 行业总负债为48095.7亿元，同比增长3.9% [1] 盈利能力分析 - 行业营业收入为16559.1亿元，同比大幅下降20.8% [1] - 行业利润总额为1937.3亿元，同比大幅下降53.6% [1] - 行业营业成本为12079.2亿元，同比下降13.4% [1] 成本费用控制 - 销售费用为224.1亿元，同比下降13.3% [1] - 管理费用为1066.3亿元，同比下降10.2% [1] - 财务费用为338.7亿元，同比下降9.6% [1] 资产质量与运营效率 - 应收账款为5046.9亿元，同比下降4.9% [1] - 产成品为845.3亿元，同比增长3.4% [1] - 流动资产平均余额为34627.0亿元，同比下降1.4% [1] 财务风险与亏损情况 - 行业资产负债率为60.9%，同比上升1.3个百分点 [1] - 亏损企业亏损额为782.1亿元，同比大幅上升42.7% [1]

价格监测总体情况 - 2025年9月下旬与中旬相比，全国流通领域50种重要生产资料中，15种产品价格上涨，31种产品价格下降，4种产品价格持平 [1] 棉花价格具体表现 - 棉花（皮棉，白棉三级）本期价格为14374.1元/吨，比上期价格下跌280.2元/吨 [1] - 棉花价格跌幅为1.9% [1]

核心财务表现 - 利润总额同比大幅下降53.6%至1937.3亿元，去年同期为4172.2亿元 [1] - 营业收入同比下降20.8%至16559.1亿元，营业成本同比下降13.4%至12079.2亿元 [1] - 亏损企业亏损额同比显著增加42.7%至782.1亿元，去年同期为548.2亿元 [1] 资产与负债状况 - 资产合计同比增长1.7%至78997.6亿元，负债合计同比增长3.9%至48095.7亿元 [1] - 资产负债率同比上升1.3个百分点至60.9%，去年同期为59.5% [1] - 流动资产平均余额同比下降1.4%至34627.0亿元，应收账款同比下降4.9%至5046.9亿元 [1] 成本费用控制 - 销售费用同比下降13.3%至224.1亿元，管理费用同比下降10.2%至1066.3亿元 [1] - 财务费用同比下降9.6%至338.7亿元 [1] - 产成品存货同比增加3.4%至845.3亿元，去年同期为817.4亿元 [1] 行业结构变化 - 统计企业数量为2185个，去年同期为5096个，数据口径发生变化 [1]